Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Novo Nordisk har været på indkøb og tilbyder 4,7 mia. USD for Akero. Her er lidt perspektiv
Novo Nordisk arbejder videre på at brede deres pipeline ud
For 4,7 mia. USD + en "upside bonus" køber de Akero Therapeutics
De er aktive indenfor fedtlever
Det er et område, som Zealand Pharma også mener at have specielle kompetencer indenfor i deres samarbejde med Boehringer Ingelheim og deres fase 3 projekter (Survodutide
Opkøbet er bekosteligt
Det viser at Novo Nordisk stadig bygger på bredden af sin portefølje
Kursreaktionen kan være et tegn på noget som ikke står at læse i meddelelsen fra Novo Nordisk: Aktietilbagekøbet.
Skubbes aktietilbagekøb til slutningen af 2026?
Novo Nordisk har hold på sit aktietilbagekøbsprogram aktuelt. Det skyldes gældsætning og de seneste års investeringer. Investorerne har spejdet efter hvornår NN kunne finde på at genoptage det. Det sker formentlig når NN igen vender tilbage til sin langsigtede nettogæld tæt på 0. Med købet af Akero er det tidspunkt formentlig skubbet nogle kvartaler ind i den senere del af 2026 i stedet for i starten af 2026 i forbindelse med 4. kvartalsregnskabet 2025 annoncering. Det kan måske forklare kursreaktionen i dag. For Zealand Pharma og deres kursfald kan det hænge sammen med satsningen indenfor netop fedtlever og deres forskningsprogrammer med BI
Novo Nordisk har været på indkøb og tilbyder 4,7 mia. USD for Akero. Her er lidt perspektiv
Novo Nordisk arbejder videre på at brede deres pipeline ud
For 4,7 mia. USD + en "upside bonus" køber de Akero Therapeutics
De er aktive indenfor fedtlever
Det er et område, som Zealand Pharma også mener at have specielle kompetencer indenfor i deres samarbejde med Boehringer Ingelheim og deres fase 3 projekter (Survodutide
Opkøbet er bekosteligt
Det viser at Novo Nordisk stadig bygger på bredden af sin portefølje
Kursreaktionen kan være et tegn på noget som ikke står at læse i meddelelsen fra Novo Nordisk: Aktietilbagekøbet.
Skubbes aktietilbagekøb til slutningen af 2026?
Novo Nordisk har hold på sit aktietilbagekøbsprogram aktuelt. Det skyldes gældsætning og de seneste års investeringer. Investorerne har spejdet efter hvornår NN kunne finde på at genoptage det. Det sker formentlig når NN igen vender tilbage til sin langsigtede nettogæld tæt på 0. Med købet af Akero er det tidspunkt formentlig skubbet nogle kvartaler ind i den senere del af 2026 i stedet for i starten af 2026 i forbindelse med 4. kvartalsregnskabet 2025 annoncering. Det kan måske forklare kursreaktionen i dag. For Zealand Pharma og deres kursfald kan det hænge sammen med satsningen indenfor netop fedtlever og deres forskningsprogrammer med BI
9/10 2025 14:05 ProInvestorNEWS 2
128792 Novo-analytiker om milliardopkøb: Får fingre i potentielt bedste middel mod fedtlever
9/10 13:42
Novo Nordisks store opkøb af det amerikanske biotekselskab Akero Therapeutics for 4,7 mia. dollar, eller lige over 30 mia. kr., ser spændende ud og giver Novo rettighederne til en af de mest lovende lægemiddelkandidater til behandling af ikke-alkoholisk fedtlever, MASH.
Det vurderer Sydbank-analytiker Søren Løntoft Hansen, der dog også hæfter sig ved, at der stadig er risici forbundet med opkøbet.
Med handelen får Novo fingre i Akeros lægemiddelkandidat, Efruxifermin, som betegnes som potentielt det bedste middel i sin klasse til behandling af MASH, eller ikke alkoholisk fedtlever.
Midlet er i øjeblikket i fase 3-udvikling i patienter med moderat til fremskreden leverfibrose, det vil sige ardannelse på leveren, i stadie 2 eller 3, og også til patienter med ikke-alkoholisk skrumpelever eller den mest fremskredne form - stadie 4.
Novo ser store perspektiver i behandlingen, muligvis også sammen med vægttabsmidlet Wegovy, som i august blev godkendt i USA som den første behandling af voksne med moderat til fremskreden leverfibrose.
- Det ser spændende ud, da Akero har det eneste middel, der i tidlige studier har vist effekt inden for den mest alvorlige form for MASH, F4, der omfatter de allermest sårbare MASH-patienter, siger Søren Løntoft Hansen.
Han mener, at det netop er den mulige effekt på den mest fremskredne form af MASH, som Novo er interesseret i.
Det ses også ved, at Akeros aktionærer kan se frem til en ekstrabetaling på en halv mia. dollar, eller 3 mia. kr., hvis lægemiddelkandidaten godkendes til kompenseret skrumpelever.
BEHERSKET REAKTION
På aktiemarkedet har reaktionen på opkøbet været behersket. Novo-aktien var i forvejen faldet til omkring 379 kr. op til handelens offentliggørelse.
I perioden efter offentliggørelsen faldt Novo så ned mod 371 kr., men den har siden rettet sig til 378 kr. Det er et fald på 1,7 pct. fra onsdag.
Der er da også tale om et milliardopkøb, som markedet først senere vil kunne bedømme udsigterne for.
- I forhold til risiko, så er MASH stadig et lidt ukendt terapeutisk territorium. Men på den anden side, så køber man også en kandidat, der i forvejen har vist gode data, særligt i forhold til de mest alvorlige tilfælde af MASH. Og det er med til at dæmpe risikoen, at det er så langt fremme, vurderer Søren Løntoft Hansen.
Han understreger dog, at fase 3-studierne under alle omstændigheder vil tage tid, så midlet formentlig først kan komme på markedet mod slutningen af årtiet.
Han peger desuden på, at opkøbet øger Novos udviklingsomkostninger næste år og i sig selv dæmper væksten i driftsindtjeningen med omkring 3 pct.point. i 2026.
Og selv om Novo gældsfinansierer købet, kan det muligvis udskyde en genoptagelse af Novos tilbagekøbsprogram for egne aktier.
.\˙ MarketWire
9/10 13:42
Novo Nordisks store opkøb af det amerikanske biotekselskab Akero Therapeutics for 4,7 mia. dollar, eller lige over 30 mia. kr., ser spændende ud og giver Novo rettighederne til en af de mest lovende lægemiddelkandidater til behandling af ikke-alkoholisk fedtlever, MASH.
Det vurderer Sydbank-analytiker Søren Løntoft Hansen, der dog også hæfter sig ved, at der stadig er risici forbundet med opkøbet.
Med handelen får Novo fingre i Akeros lægemiddelkandidat, Efruxifermin, som betegnes som potentielt det bedste middel i sin klasse til behandling af MASH, eller ikke alkoholisk fedtlever.
Midlet er i øjeblikket i fase 3-udvikling i patienter med moderat til fremskreden leverfibrose, det vil sige ardannelse på leveren, i stadie 2 eller 3, og også til patienter med ikke-alkoholisk skrumpelever eller den mest fremskredne form - stadie 4.
Novo ser store perspektiver i behandlingen, muligvis også sammen med vægttabsmidlet Wegovy, som i august blev godkendt i USA som den første behandling af voksne med moderat til fremskreden leverfibrose.
- Det ser spændende ud, da Akero har det eneste middel, der i tidlige studier har vist effekt inden for den mest alvorlige form for MASH, F4, der omfatter de allermest sårbare MASH-patienter, siger Søren Løntoft Hansen.
Han mener, at det netop er den mulige effekt på den mest fremskredne form af MASH, som Novo er interesseret i.
Det ses også ved, at Akeros aktionærer kan se frem til en ekstrabetaling på en halv mia. dollar, eller 3 mia. kr., hvis lægemiddelkandidaten godkendes til kompenseret skrumpelever.
BEHERSKET REAKTION
På aktiemarkedet har reaktionen på opkøbet været behersket. Novo-aktien var i forvejen faldet til omkring 379 kr. op til handelens offentliggørelse.
I perioden efter offentliggørelsen faldt Novo så ned mod 371 kr., men den har siden rettet sig til 378 kr. Det er et fald på 1,7 pct. fra onsdag.
Der er da også tale om et milliardopkøb, som markedet først senere vil kunne bedømme udsigterne for.
- I forhold til risiko, så er MASH stadig et lidt ukendt terapeutisk territorium. Men på den anden side, så køber man også en kandidat, der i forvejen har vist gode data, særligt i forhold til de mest alvorlige tilfælde af MASH. Og det er med til at dæmpe risikoen, at det er så langt fremme, vurderer Søren Løntoft Hansen.
Han understreger dog, at fase 3-studierne under alle omstændigheder vil tage tid, så midlet formentlig først kan komme på markedet mod slutningen af årtiet.
Han peger desuden på, at opkøbet øger Novos udviklingsomkostninger næste år og i sig selv dæmper væksten i driftsindtjeningen med omkring 3 pct.point. i 2026.
Og selv om Novo gældsfinansierer købet, kan det muligvis udskyde en genoptagelse af Novos tilbagekøbsprogram for egne aktier.
.\˙ MarketWire
9/10 2025 16:13 ProInvestorNEWS 1128796 Novos topchef om milliardopkøb: Vores hidtil største inden for forskning og udvikling
9/10 15:52
Novo Nordisks opkøb af det amerikanske biotekselskab Akero Therapeutics for 4,7 mia. dollar, eller lige over 30 mia. kr., er det største inden for forskning og udvikling i virksomhedens historie.
Det siger Mike Doustdar, topchef i Novo, torsdag på en telekonference, hvor han samtidig peger på, at det også afspejler, at det passer særdeles godt ind i Novos strategi.
- Personligt markerer det det første store opkøb, siden jeg tog over som topchef for Novo Nordisk. Mens mange ting udfordrer os på daglig basis, så er en del af mit job at sikre fremskridt i forhold til vores langsigtede aspiration om at sikre lederskab inden for diabetes og svær overvægt og de relaterede følgesygdomme, siger Mike Doustdar efter opkøbet.
LOVENDE LÆGEMIDDELKANDIDAT
Med handelen får Novo fingre i Akeros lægemiddelkandidat, Efruxifermin, som betegnes som potentielt det bedste middel i sin klasse til behandling af MASH, eller ikke-alkoholisk fedtlever.
Midlet er i øjeblikket i fase 3-udvikling i patienter med moderat til fremskreden leverfibrose, det vil sige ardannelse på leveren, i stadie 2 eller 3, og også til patienter med ikke-alkoholisk skrumpelever eller den mest fremskredne form - stadie 4.
Særligt når det kommer til patienter i stadie 4, er der et stort umødt behov, da der ikke er godkendte midler på markedet for den patientgruppe, fremhæver Ludovic Helfgott, koncerndirektør i Novo med ansvar for produkt- og porteføljestrategi.
Han peger desuden på, at Efruxifermin er det hidtil eneste lægemiddel i sin klasse, der i kliniske studier har vist sig, at have effekt i F4-patienter.
Novo ser derfor store perspektiver i behandlingen, muligvis også sammen med vægttabsmidlet Wegovy, som i august blev godkendt i USA som den første GLP-1-behandling af voksne med moderat til fremskreden leverfibrose.
Ganske vigtigt er Efruxifermin, der tilhører en lægemiddelklasse ved navn FGF21-analoger, også så langt fremme, at det formentlig er det aktiv i sin lægemiddelklasse, der kommer først på markedet.
Selv har Novo for nyligt opgivet udviklingen af sin egen FGF21-analog, Zalfermin. Og i medicinalsektoren findes der også andre midler i samme klasse under udvikling. Men midlerne er ikke ens, og Efruxifermin har formentlig både større effekt og potentielt også en bedre bivirkningsprofil, end de data Novo ellers er stødt på inden for feltet.
- Så vi tror, at med dette køb, har vi ikke blot, det middel, der potentielt er det bedste i klassen, men også - og det handler om timingperspektivet - det første i sin klasse, da det er mest fremskredne program, siger Martin Holst Lange, koncerndirektør med ansvar for forskning og udvikling.
STORT POTENTIALE
En analytiker spurgte på telekonferencen ind til, hvorledes Novo ser Efruxifermin passe ind i behandlingen af fedtlever sammen med Wegovy, der i forvejen er godkendt til voksne F2 og F3-patienter, og hvor der derfor kan være overlap.
- Hele målet er at være i stand til at dække en bredt udsnit af patienter med MASH, siger Ludovic Helfgott.
Han peger på, at Wegovy i dag har vist de bedste data i behandlingen af F2 og F3-patienter.
Men der er ikke nogen behandling tilgængelig for F4-patienter ud over transplantation, som er dyrt for samfundet og et voldsomt indgreb for patienten.
- Og så er der nogle patienter inden for F2 og måske i højere grad i F3, som enten responderer dårligt på inkretin (GLP-1), eller hvis sygdom skrider hurtigt frem. Og de patienter har behov for behandling, siger Ludovic Helfgott.
Konkret har Efruxifermin ifølge Martin Holst Lange også sig at give ekstra effekt i fase 2-studier i patienter, der i forvejen var på GLP-1-behandling. Derfor er det også noget, der skal undersøges yderligere i kliniske studier.
Mens Novo ikke kommer ind på Efruxifermins salgspotentiale, så har JPMorgan tidligere i en analyse af Akero Therapeutics peget på, at det måles i milliarder af dollar. Banken har en analyse fra juni indikeret et topsalgspotentiale på 4,2 mia. dollar i F2 og F3-patienter, og et potentiale på omkring 4,5 mia. dollar i F4.
Ifølge Sydbank-analytiker, Søren Løntoft Hansen, vil en lancering dog formentlig først komme på tale mod slutningen af dette årti.
.\˙ MarketWire
9/10 15:52
Novo Nordisks opkøb af det amerikanske biotekselskab Akero Therapeutics for 4,7 mia. dollar, eller lige over 30 mia. kr., er det største inden for forskning og udvikling i virksomhedens historie.
Det siger Mike Doustdar, topchef i Novo, torsdag på en telekonference, hvor han samtidig peger på, at det også afspejler, at det passer særdeles godt ind i Novos strategi.
- Personligt markerer det det første store opkøb, siden jeg tog over som topchef for Novo Nordisk. Mens mange ting udfordrer os på daglig basis, så er en del af mit job at sikre fremskridt i forhold til vores langsigtede aspiration om at sikre lederskab inden for diabetes og svær overvægt og de relaterede følgesygdomme, siger Mike Doustdar efter opkøbet.
LOVENDE LÆGEMIDDELKANDIDAT
Med handelen får Novo fingre i Akeros lægemiddelkandidat, Efruxifermin, som betegnes som potentielt det bedste middel i sin klasse til behandling af MASH, eller ikke-alkoholisk fedtlever.
Midlet er i øjeblikket i fase 3-udvikling i patienter med moderat til fremskreden leverfibrose, det vil sige ardannelse på leveren, i stadie 2 eller 3, og også til patienter med ikke-alkoholisk skrumpelever eller den mest fremskredne form - stadie 4.
Særligt når det kommer til patienter i stadie 4, er der et stort umødt behov, da der ikke er godkendte midler på markedet for den patientgruppe, fremhæver Ludovic Helfgott, koncerndirektør i Novo med ansvar for produkt- og porteføljestrategi.
Han peger desuden på, at Efruxifermin er det hidtil eneste lægemiddel i sin klasse, der i kliniske studier har vist sig, at have effekt i F4-patienter.
Novo ser derfor store perspektiver i behandlingen, muligvis også sammen med vægttabsmidlet Wegovy, som i august blev godkendt i USA som den første GLP-1-behandling af voksne med moderat til fremskreden leverfibrose.
Ganske vigtigt er Efruxifermin, der tilhører en lægemiddelklasse ved navn FGF21-analoger, også så langt fremme, at det formentlig er det aktiv i sin lægemiddelklasse, der kommer først på markedet.
Selv har Novo for nyligt opgivet udviklingen af sin egen FGF21-analog, Zalfermin. Og i medicinalsektoren findes der også andre midler i samme klasse under udvikling. Men midlerne er ikke ens, og Efruxifermin har formentlig både større effekt og potentielt også en bedre bivirkningsprofil, end de data Novo ellers er stødt på inden for feltet.
- Så vi tror, at med dette køb, har vi ikke blot, det middel, der potentielt er det bedste i klassen, men også - og det handler om timingperspektivet - det første i sin klasse, da det er mest fremskredne program, siger Martin Holst Lange, koncerndirektør med ansvar for forskning og udvikling.
STORT POTENTIALE
En analytiker spurgte på telekonferencen ind til, hvorledes Novo ser Efruxifermin passe ind i behandlingen af fedtlever sammen med Wegovy, der i forvejen er godkendt til voksne F2 og F3-patienter, og hvor der derfor kan være overlap.
- Hele målet er at være i stand til at dække en bredt udsnit af patienter med MASH, siger Ludovic Helfgott.
Han peger på, at Wegovy i dag har vist de bedste data i behandlingen af F2 og F3-patienter.
Men der er ikke nogen behandling tilgængelig for F4-patienter ud over transplantation, som er dyrt for samfundet og et voldsomt indgreb for patienten.
- Og så er der nogle patienter inden for F2 og måske i højere grad i F3, som enten responderer dårligt på inkretin (GLP-1), eller hvis sygdom skrider hurtigt frem. Og de patienter har behov for behandling, siger Ludovic Helfgott.
Konkret har Efruxifermin ifølge Martin Holst Lange også sig at give ekstra effekt i fase 2-studier i patienter, der i forvejen var på GLP-1-behandling. Derfor er det også noget, der skal undersøges yderligere i kliniske studier.
Mens Novo ikke kommer ind på Efruxifermins salgspotentiale, så har JPMorgan tidligere i en analyse af Akero Therapeutics peget på, at det måles i milliarder af dollar. Banken har en analyse fra juni indikeret et topsalgspotentiale på 4,2 mia. dollar i F2 og F3-patienter, og et potentiale på omkring 4,5 mia. dollar i F4.
Ifølge Sydbank-analytiker, Søren Løntoft Hansen, vil en lancering dog formentlig først komme på tale mod slutningen af dette årti.
.\˙ MarketWire
