Selv om Neurosearch skærer helt ind til benet og over de kommende to år reducerer antallet af medarbejdere fra 200 til bare 35, har ledelsen fortsat en kæmpe opgave foran sig i form af at skaffe penge til den fremtidige drift. Det konstaterer Jyske Bank, efter at have set nærmere på Neurosearchs planer om at satse hele butikken på at bringe Huntington-medicinen Huntexil på markedet.

- På trods af de planlagte besparelser, vil Neurosearch stadig have et finansieringsbehov på 450 mio. kr., som enten skal rejses via en kapitaludvidelse eller en partnerskabsaftale på Huntexil. Lykkes dette ikke, vurderer vi, at selskabets fremtid ser meget vanskelig ud, skriver senioranalytiker Frank Hørning Andersen i et notat.

Neurosearch planlægger at indlede et afsluttende fase 3-studie med Huntexil i første halvår næste år, forudsat at det er lykkedes at finde penge til udviklingsprogrammet. Den nuværende pengetank rækker til at sikre driften til starten af 2013, men vel og mærke eksklusiv udgifter til fase 3 programmet. Da studiet ventes at løbe over knap et par år, skal Neurosearch sikre sig finansiering til et godt stykke ind i 2014, vurderer Frank Hørning Andersen.

Han har dog valgt at holde fast i sin anbefaling af Neurosearch på "stærkt køb".

- Hvis man ikke lykkes med rejse pengene, ser fremtiden vanskelig ud, for så er der reelt set kun mulighed for at sælge projektet. Men får man pengene hjem, er Neurosearch forhåbentligt på sporet af at levere, hvad man tidligere har vist i Mermaid og Hart (tidligere studier med lægemiddelkandidaten, red.), og så vil man et stykke ud i fremtiden få et meget interessant produkt på markedet. Kigger man på den nuværende aktiekurs på 23 kr., så er der ikke ret meget downside, hvis man kigger på indre værdi, uddyber Frank Hørning Andersen over for Ritzau Finans.

Jakob Dalskov +45 33 30 03 35 Ritzau Finans