TORM fik i første kvartal 2010 et resultat før skat på USD 3 mio. under fortsat
svære markedsforhold. ?Produkttankmarkedet var i første kvartal 2010
understøttet af den hårde vinter og den stigende industriproduktion i
Fjernøsten. Vi tror fortsat, at den underliggende vækst i den globale
olieefter-spørgsel vil understøtte produkttankraterne på længere sigt, dog uden
at det får afgørende effekt på vores 2010-resultat,? udtaler CEO Jacob
Meldgaard.

? Resultatet før skat for første kvartal 2010 blev et overskud på USD 3 mio.
mod USD 39 mio. i samme periode sidste år. Resultatet for første kvartal var
som forventet og på niveau med forventningerne til hele 2010.

? Resultatet er positivt påvirket med USD 18 mio. fra salget af to
tørlastskibe, som tidligere udmeldt. Skibene blev solgt i fjerde kvartal 2009,
men overskuddet er indregnet i første kvartal, hvor leveringen fandt sted.

? Pengestrømme fra driften for første kvartal 2010 udgjorde USD 21 mio.

? Produkttankraterne forblev på et lavt niveau i første kvartal af 2010.
LR-segmentet har været positivt påvirket af den fortsatte naftaefterspørgsel i
Fjernøsten. Nedbringelse af skibe anvendt som flydende lagerkapacitet har
frigivet tonnage, til ugunst for rateudviklingen. For MR-segmentet har den
kolde vinter på den nordlige halvkugle medført en større efterspørgsel efter
fyringsolie, hvilket har påvirket raterne positivt trods den fortsat lave
benzinefterspørgsel i USA. Tilgangen af tonnage er fortsat i 2010, dog med
betydelige forsinkelser i forhold til den planlagte ordrebog.

? Panamax tørlastraterne var fortsat høje i første kvartal 2010. På grund af
TORMs høje afdækning af indtjeningsdage havde udviklingen i spotraterne
begrænset effekt på TORMs indtjening.

? TORMs effektiviseringsprogram - Greater Efficiency Power - forventes som
planlagt at medføre årlige omkostningsbesparelser på 50 mio. i 2010 i forhold
til 2008.

? TORM beregner kvartalsvis flådens langsigtede indtjeningspotentiale baseret
på diskonterede fremtidige pengestrømme. Den beregnede værdi af flåden pr. 31.
marts 2010 understøtter den bogførte værdi.

? Pr. 31. marts 2010 udgjorde egenkapitalen USD 1.248 mio. svarende til USD
18,0 pr. aktie (DKK 99,4 pr. aktie) ekskl. egne aktier, svarende til en solvens
på 39%.

? TORMs uudnyttede kreditfaciliteter og likvide beholdninger udgjorde ca. USD
700 mio. ved udgangen af første kvartal. Den resterende investering relateret
til ordrebogen udgør USD 435 mio.

? Den nettorentebærende gæld var pr. 31. marts 2010 USD 1.622 mio. i forhold
til USD 1.683 mio. pr. 31. december 2009.

? Pr. 31. marts 2010 havde TORM afdækket 26% af de resterende indtjeningsdage i
2010 i Tankdivisionen til USD/dag 18.821 og 81% af de resterende
indtjeningsdage i Tørlastdivisionen til USD/dag 18.972.

? TORM fastholder forventningen for 2010 om et underskud før skat på USD 15-60
mio., men i den nedre ende af intervallet givet forventningerne til
produkttankraterne for resten af 2010.

Telekon-ference
Telekonference og webcast (www.torm.com) afholdes i dag kl. 15:00 dansk tid.
For yderligere oplysninger henvises til side 9.
Kontakt
TORM A/S
Tuborg Havnevej 18
DK-2900 Hellerup, Danmark
Telefon: +45 39 17 92 00
Jacob Meldgaard, CEO
Roland M. Andersen, CFO
Hoved- og nøgletal

Mio. USD 1. kv. 2010 1. kv. 2009 2009
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 205,5 258,8 862,3
Indtjening (timecharterækvivalent, TCE) 147,5 199,1 632,9
Dækningsbidrag 55,9 97,5 242,5
EBITDA 55,3 80,7 202,5
Resultat af primær drift (EBIT) 20,3 48,9 49,8
Resultat før skat 2,6 39,2 -19,0
Resultat 2,3 39,6 -17,4
Balance (ultimo)
Aktiver i alt 3.225,7 3.286,6 3.227,2
Egenkapital 1.247,7 1.340,7 1.246,7
Forpligtelser i alt 1.978,0 1.945,9 1.980,5
Investeret kapital 2.866,3 2.950,7 2.926,0
Nettorentebærende gæld 1.621,6 1.615,4 1.682,5
Pengestrømme
Driftsaktiviteter 20,9 61,2 116,3
Investeringsaktiviteter 41,1 -126,7 -199,4
Heraf investering i materielle anlægsaktiver -23,6 -129,5 -288,8
Finansieringsaktiviteter 2,5 -4,1 36,6
Pengestrømme i alt (netto) 64,5 -69,6 -46,5
Finansielle nøgletal
Marginer (i forhold til nettoomsætning):
Indtjening (TCE) 71,8% 76,9% 73,4%
Dækningsbidrag 27,2% 37,7% 28,2%
EBITDA 26,9% 31,2% 23,5%
Resultat af primær drift (EBIT) 9,9% 18,9% 5,8%
Egenkapitalforrentning (p.a.)*) -2,9% 12,1% -1,3%
Afkast af investeret kapital (p.a.) **) 0,9% 6,8% 1,7%
Egenkapitalens andel af aktiver i alt, ultimo 38,7% 40,8% 38,6%
Valutakurs USD/DKK, ultimo 5,52 5,60 5,19
Valutakurs USD/DKK, gns. 5,38 5,72 5,36
Aktierelaterede nøgletal
Resultat pr. aktie, EPS USD 0,0 0,6 -0,3
Udvandet resultat pr. aktie, EPS USD 0,2 0,6 -0,3
Cash flow pr. aktie, CFPS USD 0,3 0,9 1,7
Aktiepris, ultimo (pr. aktie à DKK 5) DKK 57,0 43,5 50,7
Antal aktier, ultimo Mio. 72,8 72,8 72,8
Antal aktier (ekskl. egne aktier), gns. Mio. 69,2 69,2 69,2
*) Ved beregning af egenkapitalforrentningen p.a. er gevinster fra salg af
skibe samt værdiregulering af ?Andre finansielle aktiver? ikke omregnet til
årsbasis.
**) Ved beregning af afkast af investeret kapital p.a. er gevinster fra salg af
skibe ikke omregnet til årsbasis.


Resultat pr. division

Mio. USD 1. kvartal 2010
Tank Tørlast Ikke-fordelt I alt
Nettoomsætning 184,1 21,4 0,0 205,5
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -59,0 -0,9 0,0 -59,9
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og bunkers 1,9 0,0 0,0 1,9
Timecharterækvivalent indtjening 127,0 20,5 0,0 147,5
Charterhyre -38,6 -13,1 0,0 -51,7
Driftsomkostninger -38,3 -1,6 0,0 -39,9
Dækningsbidrag (Indtjening ved skibsfart) 50,1 5,8 0,0 55,9
Resultat ved salg af skibe 0,0 18,2 0,0 18,2
Administrationsomkostninger -16,8 -1,3 0,0 -18,1
Andre driftsindtægter 1,7 0,0 0,0 1,7
Resultatandele i fællesledede virksomheder 1,0 0,0 -3,4 -2,4
EBITDA 36,0 22,7 -3,4 55,3
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,0 0,0
Afskrivninger og tab ved værdiforringelse -34,4 -0,6 0,0 -35,0
Resultat af primær drift 1,6 22,1 -3,4 20,3
Finansielle poster - - -17,7 -17,7
Resultat før skat - - -21,1 2,6
Skat - - -0,3 -0,3
Resultat - - -21,4 2,3
Den aktivitet, som TORM ejer i et 50/50 joint venture med Teekay, samt TORMs
50% ejerandel i FR8 Holding Pte. Ltd. er indeholdt i "Ikke fordelt".

Tankdivisionen Resultatet af primær drift for første kvartal 2010 blev på USD
2 mio. mod USD 26 mio. i samme periode 2009.

Til trods for, at verdensøkonomien er i bedring, har produkttankraterne
generelt været på et lavt niveau.

Rateudviklingen har i første kvartal 2010 været påvirket af den fortsatte
tilgang af ny tonnage, selvom den betydelige forsinkelse i levering, som sås i
2009, er fortsat i første kvartal af 2010. Den faktiske levering af ny tonnage
i første kvartal 2010 var ca. 60 skibe mod en ordrebog på mere end 100 skibe i
produkttankmarkedet.

For de større LR-skibe var markedet og raterne påvirket af en signifikant
reduktion i niveauet for flydende lagre, hvilket har frigivet tonnage. Denne
reduktion er fortsat i april måned. Niveau og bevægelse i flydende lagre er
relativt volatilt og drevet af contango kurven for de forskellige produkter.

LR-segmentet har udvist nogen styrke, da naftaefterspørgslen i Fjernøsten har
været stærk gennem hele det første kvartal og på grund af forlængelse af
flydende lagerkontrakter, som var indgået i slutningen af 2009 til højere
rater. For LR2-flåden blev tonnagebalancen forbedret, eftersom nogle skibe
skiftede til transport af råolie.

MR-flåden har generelt været negativt påvirket af den fortsatte lave
benzinefterspørgsel i USA. I det første kvartal af 2010 påvirkede den hårde
vinter på den nordlige halvkugle raterne positivt som følge af stigende
efterspørgsel efter fyringsolie. I USA steg efterspørgslen efter fyringsolie i
januar med 65% i forhold til foregående år. For Selskabets is-klasse skibe var
raterne naturligt positivt påvirket af den hårde vinter.

Som følge af forsinket levering af TORM Alice og udskydelsen af nogle T/C-ind
skibe er antallet af driftsdage i første kvartal, og dermed også for hele året,
lavere end oprindeligt planlagt, hvorfor driftsomkostninger og
charteromkostninger ligeledes har været lavere end forventet.

Pr. 31. marts er afdækningen for resten af 2010 26% til USD/dag 18.821.


Tankdivisionen 1. kv. 09 2. kv. 09 3. kv. 09 4. kv. 09 1. kv. 10
Ændring
1. kv. 09
- 1. kv. 10 12 mdr. gns.
LR2 (Aframax 90-110.000 TDW)
Indtjeningsdage 1.167 1.179 1.190 1.173 1.163 0%
TCE pr. indtjeningsdag fra LR2 Pool 24.192 17.145 18.401 20.331 22.216 -8%
TCE pr. indtjeningsdag1) 21.977 15.785 17.406 18.356 18.456 -16% 18.387
Driftsdage 1.080 1.092 1.104 1.104 1.080 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 7.507 7.556 6.496 6.933 6.908 -8% 6.972
LR1 (Panamax 75-85.000 TDW)
Indtjeningsdage 1.864 1.756 1.835 2.025 1.748 -6%
TCE pr. indtjeningsdag fra LR1 Pool 22.503 15.577 15.036 14.304 15.858
-30%
TCE pr. indtjeningsdag1) 21.755 18.491 16.514 16.516 16.686 -23% 17.982
Driftsdage 810 819 828 828 810 0%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 7.852 7.142 6.706 5.986 6.454
-18% 6.571
MR (45.000 TDW)
Indtjeningsdage 3.174 3.344 3.602 3.829 3.755 18%
TCE pr. indtjeningsdag fra MR Pool 20.201 14.712 14.974 11.521 13.961 -31%
TCE pr. indtjeningsdag1) 19.802 15.363 15.349 12.417 14.700 -26% 15.378
Driftsdage 2.497 2.548 2.707 2.832 2.790 12%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 8.227 7.458 6.621 6.770 6.883
-16% 6.923
SR (35.000 TDW)
Indtjeningsdage 1.145 1.135 1.160 1.103 1.002 -12%
TCE pr. indtjeningsdag1) 20.963 17.483 18.378 16.894 18.034 -14% 18.371
Driftsdage 969 1.001 1.012 1.012 990 2%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 7.662 6.600 6.105 6.326 6.041
-21% 6.268
1) TCE = Timecharterækvivalent indtjening = Bruttofragtindtægter fratrukket
bunkers, kommissioner og havneomkostninger.
2) Driftsomkostninger vedrører egne skibe.
.


Tørlastdivisionen Resultatet af primær drift for første kvartal 2010
blev på USD 22 mio. mod USD 24 mio. i første kvartal 2009.

Antallet af indtjeningsdage i Tørlastdivisionen i første kvartal 2010 var 23%
lavere end i 1. kvartal 2009 på grund af salg af skibe. I første kvartal 2010
blev to tørlastskibe, som blev solgt i fjerde kvartal 2009, leveret til
køberne.

Den kinesiske efterspørgsel efter jernmalm og kul er fortsat på et højt niveau
i første kvartal af 2010, hvilket har påvirket tørlastraterne positivt. Panamax
spotraterne var volatile i første kvartal af 2010, men mindre end tidligere.
Således fluktuerede Panamax raterne mellem USD/dag 25.000 og 34.000 mod et spæn
på mellem 4.000 og 19.000 i første kvartal af 2009.

Tilgang af ny tonnage og ordrebogen for tørlastskibe er signifikant, selv når
udskydelser tages i betragtning. I første kvartal af 2010 steg tørlastflåden
med 4%.

Tørlastmarkedet er fortsat drevet af Kinas import af jernmalm og kul og
stigende ventetid i havnene. Når den signifikante ordrebog tages i betragtning,
forventer TORM, at væksten i flåden vil overstige efterspørgselsstigningen og
dermed fremadrettet påvirke raterne negativt.

Idet TORM, i overensstemmelse med Selskabets strategi, søger høj afdækning af
indtjeningsdagene i Tørlastdivisionen, har udviklingen i spotraterne kun
begrænset effekt på TORMs indtjening i 2010.

Pr. 31. marts er 81% af driftsdagene for resten af 2010 i Tørlastdivisionen
afdækket til USD/dag 18.972.


Tørlastdivisionen 1. kv. 09 2. kv. 09 3. kv. 09 4. kv. 09 1. kv. 10
Ændring
1. kv. 09
- 1. kv.10 12 mdr. gns.

Panamax (60-80,000 DWT)
Indtjeningsdage 1.458 1.496 1.255 1.204 1.119 -23%
TCE pr. indtjeningsdag1) 13.929 13.756 17.968 19.690 18.298 31% 17.208
Driftsdage 622 636 392 368 315 -49%
Driftsomkostninger pr. driftsdag2) 6.798 5.106 4.477 4.066 5.187 -24%
4.753
1) TCE = Timecharterækvivalent indtjening = Bruttofragtindtægter fratrukket
bunkers, kommissioner og havneomkostninger.
2) Driftsomkostninger vedrører egne skibe.


Andre aktiviteter Andre (ikke-fordelte) aktiviteter er resultatandele i
fællesledede virksomheder på USD -3 mio., finansielle udgifter på USD 18 mio.
og skat på USD 0 mio.

Flådens udvikling TORM leverede i første kvartal de to solgte Panamax
tørlastskibe TORM Charlotte og TORM Rotna til de nye ejere. Ved udgangen af
kvartalet bestod TORMs egen flåde af 64 tankskibe og to tørlastskibe. Herudover
havde TORM 25 tankskibe og 9 tørlastskibe på time charter. Yderligere 39
tankskibe var enten i pools eller under kommerciel ledelse.


Planlagte
flådeændringer Der blev ikke bestilt skibe i første kvartal 2010, og dermed
var ordrebogen ved udgangen af kvartalet 11 MR-skibe og 4 Kamsarmaxskibe. Den
resterende investering relateret til ordrebogen udgør USD 435 mio.



I april 2010 har TORM taget levering af TORM Alice, det første af 11
MR-søsterskibe, som TORM vil få leveret fra GSI Guangzhou.


Resultatudviklingen

Første kvartal 2010 Dækningsbidraget i første kvartal 2010 var på USD 56 mio.
mod USD 98 mio. i det tilsvarende kvartal 2009. Administrationsomkostningerne
var USD 18 mio. mod USD 20 mio. i første kvartal 2009 svarende til en reduktion
på 10%. Resultatet før afskrivninger (EBITDA) for første kvartal 2010 blev på
USD 55 mio. mod USD 81 mio. i første kvartal 2009. Faldet i dækningsbidrag og
EBITDA skyldes lavere fragtrater i første kvartal 2010 i forhold til samme
periode året før. Resultatet for første kvartal 2009 var positivt påvirket af
at afdækning var opnået til tidligere højere rater.

Afskrivningerne udgjorde USD 35 mio. i første kvartal 2010.

Resultatet af primær drift for første kvartal 2010 var USD 20 mio. mod USD 49
mio. i det tilsvarende kvartal 2009. Tank- og Tørlastdivisionerne bidrog med
hhv. USD 2 mio. og USD 22 mio., og det ikke-fordelte driftsresultat var på USD
-3 mio.

I første kvartal 2010 udgjorde de finansielle poster USD -18 mio. mod USD -10
mio. i første kvartal 2009. Ændringen skyldes en negativ dagsværdiregulering
uden likviditetseffekt på USD 2 mio. i første kvartal 2010 i forhold til en
positiv dagsværdiregulering uden likviditetseffekt på USD 6 mio. i første
kvartal 2009.

Resultatet efter skat blev i første kvartal 2010 USD 2 mio. mod USD 40 mio. i
første kvartal 2009.

Aktiver De samlede aktiver faldt fra USD 3.227 mio. pr. 31. december 2009 til
USD 3.226 mio. pr. 31. marts 2010.

TORM beregner, på kvartalsvis basis, flådens langsigtede indtjeningspotentiale
baseret på diskonterede forventede fremtidige pengestrømme. Den beregnede værdi
pr. 31. marts 2010 understøtter de bogførte værdier.

Forpligtigelser I første kvartal 2010 faldt den nettorentebærende gæld fra USD
1.683 mio. pr. 31. december 2009 til USD 1.622 mio.

Egenkapital I første kvartal 2010 steg egenkapitalen fra USD 1.247 mio. pr. 31.
december 2009 til USD 1.248 mio., hvilket primært er et resultat af
indtjeningen i perioden. Egenkapitalens andel af balancesummen var uændret 39%
fra 31. december 2009 til 31. marts 2010.

Pr. 31. marts 2010 ejede TORM 3.461.580 egne aktier, svarende til 4,8% af
Selskabets aktiekapital, hvilket udgør et fald på 94.784 aktier siden 31.
december 2009. Faldet svarer til det antal aktier, TORM har tildelt
medarbejdere i forbindelse med incitamentsprogrammet for perioden 2007-2009.

Likviditet TORMs uudnyttede kreditfaciliteter og likvide beholdninger udgjorde
ca. USD 700 mio. ved udgangen af første kvartal 2010.

Forventninger TORM fastholder forventningen om et underskud før skat på USD 15
til 60 mio., men i den nedre ende af intervallet givet forventningerne til
produkttankraterne for resten af 2010. Forventningerne er forbundet med
væsentlig usikkerhed på grund af den lave afdækning for Tankdivisionen.

Følsomhed Pr. 31. marts 2010 havde TORM afdækket 26% af de resterende
indtjeningsdage i 2010 i Tankdivisionen til USD/dag 18.821 og 81% af de
resterende indtjeningsdage i Tørlastdivisionen til USD/dag 18.972.


Tabellen nedenfor viser tallene for 2010 for perioden 1. april til 31. december
2010.



Efterfølgende
begivenheder Der er ikke efter balancedagen indtruffet begivenheder, som ændrer
TORMs forventninger til resultatet for 2010 eller nogen efterfølgende periode.
Safe Harbor
Fremadrettede
Udsagn Emner behandlet i denne meddelelse kan indeholde fremadrettede udsagn.
Fremadrettede udsagn reflekterer TORMs nuværende syn på fremtidige begivenheder
og finansiel formåen og kan inkludere udtalelser vedrørende planer, mål,
strategier, fremtidige begivenheder eller præstationsevne, og underliggende
forudsætninger og andre udsagn, der er andre end udsagn om historiske fakta.
De fremadrettede udsagn i denne meddelelse er baseret på en række
forudsætninger, hvoraf mange er baseret på yderligere forudsætninger, herunder,
men ikke begrænset til, ledelsens behandling af historiske driftsdata, data
indeholdt i TORMs databaser, samt data fra tredjeparter. Selv om TORM mener, at
disse forudsætninger var rimelige, da de blev udformet, kan TORM ikke sikre, at
Selskabet vil opnå disse forventninger, idet forudsætningerne er udsat for
væsentlige usikkerhedsmomenter, der er umulige at forudsige og er uden for
Selskabets kontrol.

Vigtige faktorer der, efter TORMs mening, kan medføre, at resultaterne afviger
væsentligt fra de, der er omtalt i de fremadrettede udsagn, omfatter
verdensøkonomiens og enkeltvalutaers styrke, udsving i charterhyre rater og
skibsværdier, ændringer i efterspørgslen efter ton-mil, effekten af OPECs
produktionsniveau og verdens forbrug og oplagring af olie, ændringer i
efterspørgslen, der kan påvirke timecharterers holdning til planlagt og
ikke-planlagt dokning, ændringer i TORMs driftsomkostninger, herunder
bunkerpriser, doknings- og forsikringsomkostninger, ændringer i reguleringen af
skibsdriften, herunder krav til dobbeltskrogede tankskibe eller handlinger
foretaget af regulerende myndigheder, muligt ansvar fra fremtidige søgsmål,
generelle politiske forhold, såvel nationalt som internationalt, potentielle
trafik- og driftsforstyrrelser i shippingruter grundet politiske begivenheder
eller terrorhandlinger. Risici og andre usikkerheder er yderligere beskrevet i
rapporter og meddelelser, offentliggjort af TORM og indsendt til e US
Securities and Exchange Commission (SEC).

De fremadrettede udtalelser er baseret på ledelsens aktuelle vurdering, og TORM
er alene forpligtet til at opdatere og ændre de anførte forventninger i det
omfang, det er krævet ved lov.

TORM-aktien Prisen på en TORM-aktie var DKK 57,0 pr. 31. marts 2010 mod DKK
50,5 ved begyndelsen af året, hvilket svarer til en stigning på DKK 6,5 (13%).

Anvendt
Regnskabspraksis Delårsrapporten for første kvartal 2010 er aflagt i
overensstemmelse med IAS 34 ?Præsentation af delårsregnskaber?, som godkendt af
EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede
selskaber. Delårsrapporten for 1. kvartal 2010 er urevideret og er aflagt efter
samme regnskabspraksis som årsrapporten for 2009.

Information Telekonference

TORM afholder telekonference for finansanalytikere og investorer den 20. maj
2010 kl. 15:00 dansk tid, hvor delårsrapporten gennemgås af CEO Jacob
Meldgaard, CFO Roland M. Andersen og VP Sune S. Mikkelsen. Telekonferencen vil
foregå på engelsk.

Ring venligst 10 minutter før konferencen begynder på tlf. +45 3271 4607 (fra
Europa) eller +1 887 491 0064 (fra USA). Telekonferencen vil også blive udsendt
via TORMs website www.torm.com, der også vil indeholde det ledsagende
præsentationsmateriale.

Næste rapportering

TORMs delårsrapport for første halvår 2010 offentliggøres den 19. august 2010.

Ledelsens påtegning

Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og vedtaget delårsrapporten for
perioden 1. januar - 31. marts 2010.

Delårsrapporten, som er urevideret, er udarbejdet i overensstemmelse med de
gældende krav til regnskabsaflæggelse for danske børsnoterede selskaber,
herunder de bestemmelser i IFRS om måling og indregning, som forventes at være
gældende for aflæggelsen af årsrapporten for 2010.


Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, og delårsrapporten
giver efter vores opfattelse et retvisende billede af Koncernens aktiver,
passiver, finansielle stilling, resultat og pengestrømme.

København, den 20. maj 2010

Direktion Bestyrelse

Jacob Meldgaard, CEO Niels Erik Nielsen, formand
Roland M. Andersen, CFO Christian Frigast, næstformand
Peter Abildgaard
Lennart Arrias
Margrethe Bligaard Thomasen
Bo Jagd
Jesper Jarlbæk
Gabriel Panayotides
Angelos Papoulias
Nicos Zouvelos

Om TORM TORM er en af verdens ledende transportører af raffinerede
olieprodukter og har desuden betydelige aktiviteter i tørlastmarkedet. Rederiet
driver en samlet flåde ca.140 moderne skibe, i samarbejde med andre anerkendte
rederier, som deler TORMs høje krav om sikkerhed, miljøansvar og kundeservice.

TORM blev grundlagt i 1889. Selskabet har aktiviteter i hele verden og
hovedkontor i København. TOTORM er børsnoteret på NASDAQ OMX Copenhagen
(symbol: TORM) og på NASDAQ (symbol: TRMD). For yderligere oplysninger, se
venligst www.www.torm.com.

Resultatopgørelse





































*) Nøgletallet er omregnet fra USD til DKK til den gennemsnitlige USD/DKK
valutakurs for den pågældende periode.

Totalindkomstopgørelse


Mio. USD 1. kv. 2010 1. kv. 2009 2009

Periodens resultat 2,3 39,6 -17,4

Anden totalindkomst:

Valutakursregulering ved omregning af enheder, der
anvender en målingsvaluta, som er forskellig
fra USD 0,0 -0,1 0,0

Værdiregulering af sikringsinstrumenter -4,3 16,4 26,5

Værdiregulering vedrørende sikringsinstrumenter overført
til resultatopgørelsen 1,6 4,8 4,1

Værdiregulering vedrørende sikringsinstrumenter overført
til skibe 0,0 -1,2 -1,2

Værdiregulering af værdipapirer disponible for salg -0,2 -1,0 1,6

Overført til resultatopgørelse ved salg af værdipapirer
disponible for salg 0,0 0,0 -3,7

Anden totalindkomst efter skat -2,9 18,9 27,3

Totalindkomst i alt -0,6 58,5 9,9
Resultatopgørelse pr. kvartal

Mio. USD 1. kv. 09 2. kv. 09 3. kv. 09 4. kv. 09 1. kv. 2010
Nettoomsætning 258,8 193,6 208,8 201,1 205,5
Havneomkostninger, bunkers og kommissioner -58,8 -48,1 -56,1 -54,4 -59,9
Afledte finansielle instrumenter vedrørende fragt og
bunkers -0,9 -7,3 -3,3 -0,5 1,9
Indtjening (TCE) 199,1 138,2 149,4 146,2 147,5
Charterhyre -54,1 -55,1 -56,3 -55,4 -51,7
Driftsomkostninger -47,5 -44,2 -38,7 -39,1 -39,9
Dækningsbidrag 97,5 38,9 54,4 51,7 55,9
Resultat ved salg af skibe 0,0 12,5 20,7 -0,1 18,2
Administrationsomkostninger -20,1 -22,5 -17,9 -17,7 -18,1
Andre driftsindtægter 2,4 2,4 1,5 1,1 1,7
Resultatandele i fællesledede virksomheder 0,9 -0,7 0,5 -3,0 -2,4
EBITDA 80,7 30,6 59,2 32,0 55,3
Tab ved værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 0,0 -20,0 0,0
Afskrivninger og tab ved værdiforringelse -31,8 -33,5 -35,0 -32,4 -35,0
Resultat af primær drift 48,9 -2,9 24,2 -20,4 20,3
Finansielle poster -9,7 -29,6 -19,8 -9,7 -17,7
Resultat før skat 39,2 -32,5 4,4 -30,1 2,6
Skat 0,4 -1,1 -2,3 4,6 -0,3
Resultat 39,6 -33,6 2,1 -25,5 2,3

Resultat pr. aktie, EPS
Resultat pr. aktie, EPS (USD) 0,6 -0,5 0,0 -0,4 0,0
Aktiver

Mio. USD 31. marts 2010 31. marts 2009 31. dec. 2009
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
Goodwill 89,2 89,2 89,2
Andre immaterielle aktiver 2,2 2,4 2,2
Immaterielle aktiver i alt 91,4 91,6 91,4
Materielle anlægsaktiver
Grunde og bygninger 3,7 3,6 3,7
Skibe og dokningsaktiviteter 2.358,9 2.421,4 2.390,4
Forudbetaling for skibe 295,0 273,0 273,9
Andre anlæg, driftsmidler og inventar 9,9 9,9 10,7
Materialle anlægsaktiver i alt 2.667,5 2.707,9 2.678,7
Finansielle anlægsaktiver
Kapitalandele i fællesledede virksomheder 120,6 134,6 123,0
Tilgodehavende hos fællesledede virksomheder 37,7 40,9 38,7
Andre kapitalandele 3,0 5,4 3,2
Andre finansielle aktiver 6,0 27,8 8,5
Finansielle anlægsaktiver i alt 167,3 208,7 173,4
LANGFRISTEDE AKTIVER I ALT 2.926,2 3.008,2 2.943,5
KORTFRISTEDE AKTIVER
Bunker 26,5 19,0 24,6
Udestående fragter m.v. 56,8 73,5 62,1
Andre tilgodehavender 13,0 61,1 16,8
Andre finansielle aktiver 0,0 10,7 0,4
Periodeafgrænsningsposter 16,9 15,4 13,6
Likvide beholdninger 186,3 98,7 121,8
299,5 278,4 239,3

Langfristede aktiver bestemt for salg 0,0 0,0 44,4
KORTFRISTEDE AKTIVER I ALT 299,5 278,4 283,7
AKTIVER I ALT 3.225,7 3,286,6 3.227,2

Passiver


Egenkapital 1. januar - 31. marts 2010

Mio. USD
Selskabskapital Egne aktier Overført resultat Foreslået
udbytte Opskrivnings-henlæggelser Reserve for sikrings-
transaktioner Valutakurs reserve for reguleringer I alt

Egenkapital pr. 1. januar 2010 61,1 -18,1 1.205,1 0,0 -2,2 -3,3 4,1 1.246,7
Egenkapitalbevægelser i 1. kv. 2010:
Salg af egne aktier, kostpris - 0,2 - - - - - 0,2
Gevinst/tab fra salg af egne aktier - - -0,2 - - - - -0,2
Aktiebaseret vederlæggelse - - 1,6 - - - - 1,6
Totalindkomst for perioden - - 2,3 - -0,2 -2,7 - -0,6
Egenkapitalbevægelser i alt i 1. kv. 2010: 0,0 0,2 3,7 0,0 -0,2 -2,7 0,0 1,0
Egenkapital pr. 31. marts 2010 61,1 -17,9 1.208,8 0,0 -2,4 -6,0 4,1 1.247,7
















Egenkapital 1. januar - 31. marts 2009


Mio. USD
Selskabs-kapital Egne aktier Overført resultat Foreslået
udbytte Opskrivnings-henlæggelser Reserve for sikrings-
transaktioner Valutakurs reserve for reguleringer I alt

Egenkapital pr. 1. januar 2009 61,1 -18,1 1.209,5 55,1 -0,1 -32,7 4,1 1.278,9

Egenkapitalbevægelser i 1. kv. 2009:
Salg af egne aktier, kostpris - - - - - - - 0,0
Gevinst/tab ved salg af egne aktier - - - - - - - 0,0
Aktiebaseret vederlæggelse - - 3,3 - - - - 3,3
Totalindkomst for perioden - - 39,6 - -1,0 20,0 -0,1 58,5
Egenkapitalbevægelser i alt i 1. kv. 2009 0,0 0,0 42,9 0,0 -1,0 20,0 -0,1 61,8
Egenkapital pr. 31. marts 2009 61,1 -18,1 1.252,4 55,1 -1,1 -12,7 4,0 1.340,7

Pengestrømsopgørelse

Mio. USD 1. kv. 2010 1. kv. 2009 2009
Driftsaktiviteter
Resultat af primær drift 20,3 48,9 49,8
Reguleringer:
Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe -18,2 0,0 -33,1
Tilbageførsel af afskrivninger og tab ved værdiforringelse 35,0 31,8 132,7
Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede virksomheder 0,0 0,0 20,0
Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede virksomheder 2,4 -0,9 2,3
Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser -4,0 -0,3 1,3

Modtagne udbytter 0,0 0,0 0,1
Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,3 0,7 3,0
Modtagne renter og kursgevinster 0,1 1,8 5,1
Betalte renter og kurstab -14,2 -17,6 -56,9
Betalt selskabsskat -2,9 -1,7 -2,7
Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld 2,1 -1,5 -5,3
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 20,9 61,2 116,3
Investeringsaktiviteter
Investering i materielle anlægsaktiver -23,6 -129,5 -288,8
Investering i kapitalandele og værdipapirer 0,0 0,0 0,0
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 1,1 1,3 4,7
Betaling af optionsforpligtelse vedrørende skibe 0,0 1,5 0,0
Køb af virksomheder og aktiviteter 0,0 0,0 1,5
Salg af kapitalandele og værdipapirer 0,0 0,0 4,7
Salg af langfristede aktiver 63,6 0,0 78,5
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 41,1 -126,7 -199,4
Finansieringsaktiviteter
Låneoptagelse, prioritetsgæld og andre finansielle
forpligtelser 25,7 18,0 368,0
Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld -23,2 -22,1 -282,7
Betalt udbytte 0,0 0,0 -48,7
Køb og salg af egne aktier 0,0 0,0 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 2,5 -4,1 36,6
Pengestrømme i alt 64,5 -69,6 -46,5
Likvide midler, primo 121,8 168,3 168,3
Likvide midler, ultimo 186,3 98,7 121,8


Pengestrømsopgørelse pr. kvartal

Mio. USD 1. kv. 09 2. kv. 09 3. kv. 09 4. kv. 09 1. kv. 2010
Driftsaktiviteter
Resultat af primær drift 48,9 -2,9 24,2 -20,4 20,3

Reguleringer:
Tilbageførsel af resultat ved salg af skibe 0,0 -12,5 -20,7 0,1 -18,2
Tilbageførsel af afskrivninger og tab ved
værdiforringelse 31,8 33,5 35,0 32,4 35,0
Tilbageførsel af værdiforringelse af fællesledede
virksomheder 0,0 0,0 0,0 20,0 0,0
Tilbageførsel af resultatandele i fællesledede
virksomheder -0,9 0,7 -0,5 3,0 2,4
Tilbageførsel af øvrige ikke-kontante bevægelser -0,3 5,6 -0,6 -3,4 -4,0

Modtagne udbytter 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0
Modtagne udbytter fra fællesledede virksomheder 0,7 2,1 0,0 0,2 0,3
Modtagne renter og kursgevinster 1,8 2,4 0,1 0,8 0,1
Betalte renter og kurstab -17,6 -12,1 -14,4 -12,8 -14,2
Betalt selskabsskat -1,7 -0,1 -0,1 -0,8 -2,9
Ændring i bunker, tilgodehavender og leverandørgæld -1,5 -4,9 -0,8 1,9 2,1
Pengestrømme fra driftsaktiviteter 61,2 11,8 22,2 21,1 20,9
Investeringsaktiviteter
Investering i materielle anlægsaktiver -129,5 -44,7 -87,1 -27,5 -23,6
Investering i kapitalandele og værdipapirer 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Tilgodehavender hos fællesledede virksomheder 1,3 1,1 0,5 1,8 1,1
Betaling af optionsforpligtelse vedrørende skibe 1,5 0,0 0,0 -1,5 0,0
Køb af virksomheder og aktiviteter 0,0 0,0 0,0 1,5 0,0
Salg af kapitalandele og værdipapirer 0,0 0,0 0,0 4,7 0,0
Salg af langfristede aktiver 0,0 26,0 52,4 0,1 63,6
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter -126,7 -17,6 -34,2 -20,9 41,1
Finansieringsaktiviteter
Låneoptagelse, prioritetsgæld og andre finansielle
forpligtelser 18,0 245,4 110,5 -5,9 25,7
Afdrag/indfrielse, prioritetsgæld -22,1 -177,0 -14,8 -68,8 -23,2
Betalt udbytte 0,0 -48,7 0,0 0,0 0,0
Køb og salg af egne aktier 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter -4,1 19,7 95,7 -74,7 2,5
Pengestrømme i alt -69,6 13,9 83,7 -74,5 64,5
Likvide midler, primo 168,3 98,7 112,6 196,3 121,8
Likvide midler, ultimo 98,7 112,6 196,3 121,8 186,3

nr. 6 2010 - resultat for første kvartal 2010.pdf