Bavarian Nordic

	1/8 13:34 af EliotSpitzer	Short positionerne i BN bliver stille og roligt reduceret. Nu er vi nede på 1.38 %.
	1/8 13:02 af EliotSpitzer	Jeg kan se, at advokaterne Markus Paul og Olga Stürmer fra Freshfields i Frankfurt fungerer som transaktionsrådgiver for Permira og Nordic Capital. Det er tydeligt, at Olga Stürmer har arbejdet meget for Permira tidligere. De to kapitalfonde kommer åbenbart fuldt forberedte til denne kamp. Da BN’s bestyrelse og direktion tilsyneladende allerede har kastet håndklædet i ringen, håber jeg, at ATP arbejder på at få nogle seriøse rådgivere, der kan yde et ordentligt modspil.
	1/8 11:20 af EliotSpitzer	Cupcake - Pas nu på at du ikke giver de to kapital fonde gode ideer ;-) . Det næste er at de argumentere for at de ikke vil hæve budet fordi vi har fået en relativt gevindst sammenligned med den øvrige del af markedet ;-)
	1/8 11:09 af Cupcake	Sågar 2 år tilbage klarer Bava sig bedst i C25.
	1/8 11:07 af Cupcake	En dag som i dag, er lyspunktet, at Bava er "låst fast" - og ses C25-kursudviklingen 1 uge - 1 md - 3 md - 6 md - 1 år tilbage - ja, så bliver lyspunktet blot endnu større....
	1/8 00:12 af Cupcake	(fort.) Ved 36 min er Summary + Q/A - der spørges netop om, hvor de nye vacciner kommer fra (besvares vagt). Q/A fortsætter med bl.a. produktion af mpox-vacciner i Afrika, stockpiling, Afrika epidemic fund, ny respons plan, research grounded in evidence/science, communication/disinformation og multidisciplinary teams.
	31/7 23:24 af Cupcake	31/7 Africa CDC & EU Launch New Initiative to Strengthen Mpox Testing & Sequencing Across Africa (link) & Afrika CDC torsdag briefing (link) I sidste uge var der INGEN VACCINER - nu tror jeg ca. 250.000 vacciner doneret fra USA (tæt på udløb?) + ca. 50.000 Gavi/Unicef-donation? Svært da ny beregningsmetode hver uge.
	31/7 22:48 af YPE	Fantastisk ugekommentar fra Helge i dag vedr. BN. Tak, Helge :)
	31/7 20:01 af Match	Ja, det gik lidt hurtigt med at fortolke pressemeddelelsen :-)
	31/7 19:54 af Cupcake	Ja, var ventet, jf. PM 18. juni, hvor salget blev udmeldt og ligeledes hvordan indtægten vil blive bogført og hvilken påvirkning det ville have på omsætning og EBITDA. Så det burde ingen påvirkning have - men det er positivt at der ingen sidste forhindringer var, jf. "Salgsaftalen er betinget af sædvanlige vilkår for closing, herunder konkurrencemyndighedernes godkendelse, hvilket forventes at ske i løbet af tredje kvartal 2." (link)
	31/7 18:24 af YPE	Opjusteringen på baggrund af salg af PRV var vel ventet?
	31/7 18:11 af Vitus	15.36
	31/7 18:09 af Vitus	Fremragende Helge !
	31/7 17:29 af Match	Ja, Cupcake, nu er der nye oplysninger, der skal "fordøjes", for nu vil vi da slet ikke sælge vore BN aktier - vi er kun halvvejs gennem regnskabsåret. gad nok vide, hvad reaktionen bliver i morgen. Kan man tænke sig, at konsortiet bag købstilbuddet ikke har været orienteret om denne flotte opjustering?
	31/7 17:00 af Cupcake	(link)
	31/7 17:00 af Cupcake	Bavarian Nordic afslutter salget af Priority Review Voucher og opjusterer de økonomiske forventninger til 2025
	31/7 15:45 af Cupcake	Tak ES - Er overrasket, at det evt. først sker senere i processen.. - skulle mene at selv en "uprofessionel" bestyrelse er diskvalificerende for FT's godkendelse af overtagelsestilbuddet.
	31/7 15:37 af EliotSpitzer	Cupcake - Finanstilsynet kommer ikke til at blande sig ind i dette med mindre der senere i processen er gravende mangel respekt for aktionærernes interesser. Der er vi slet ikke endnu. Indtil videre har bestyrelsen bare været uprofessionelle.
	31/7 15:36 af ProInvestorNEWS	Juli har budt på to voldsomme begivenheder: Bavarian Nordics bestyrelse, der melder ud, at de vil sælge selskabet for en slik. Og så et historisk dyk i Novo Nordisks aktiekurs i tirsdags oven på en stor nedskrivning af forventningerne til 2025. Helge Larsen belyser bl.a. situationen omkring kopimedicin, og så taler han med store bogstaver til toppen i Bavarian. Kort video: (link)
	31/7 15:21 af Cupcake	Har tidligere et par gange forsøgt at plædere for en Novo- eller ALK-overtagelse, og vil derfor glædeligt tage imod et tilbud om aktiebytte - selv helt ned til 250... ;-)
	31/7 15:13 af Cupcake	(fort.) Den manglende afstemning med ATP + at bestyrelsen alligevel godkender / anbefaler tilbuddet synes ikke at opfylde FT's Vejledning. Dertil kommer Montaners dobbelte" position, store aktieopkøb i månederne inden og ikke mindst samme morgen nyheden slap ud + selvfølgelig indholdet omkring "Fairness Opinions", der skriger til himlen. Og meget andet.
	31/7 15:02 af Cupcake	Finanstilsynet (FT) - "Vejledning om bekendtgørelse om overtagelsestilbud" (link) " - at der ikke må opstå tvivl om, at målselskabets bestyrelse varetager målselskabets aktionærers interesser og øvrige relevante interesser blandt målselskabets interessenter". Indhenter FT yderligere oplysninger, såfremt der kunne herske tvivl om bestyrelsens due diligence ifm et opkøbstilbud?
	31/7 14:37 af EliotSpitzer	Strøjer - Jeg ser snarere, at vi kunne se Novo Holding lave en investering, og eftersom A.P. Moller Holding også har begyndt at vise interesse inden for sundhedssektoren (Unilab-investeringen i 2022), kunne det også være værdifuldt, hvis de kom med i en dansk løsning, evt. sammen med ATP.
	31/7 14:27 af EliotSpitzer	Strøjer - Ja, den analyse fra 12. maj 2025 er jo ikke "dark and gloomy". Men pludselig er verden blevet fyldt med mørke skyer, som vi andre ikke har set i vejrudsigten.

	31/7 14:21 af Strøjer	@ES: ja det er ikke sådan når man pludseligt får nu herre man skal please. så skifter kursen....
	31/7 14:09 af Strøjer	Tanke: hvad med at Novo bare byttede Bavarians aktier over en for en i en merger `? Så er vi videre....
	31/7 14:08 af EliotSpitzer	Men det er interessant at i analyse fra 12 maj skiver de: Derfor vurderer vi, at Bavarian også er på rette spor til at nå sin guidance for 2025 om gruppeesalg på 5,7-6,7 mia. DKK med en EBITDA-margin på 26-28% (vi estimerer 6,3 mia. DKK i salg og en EBITDA-margin på 28%). Vi hæver vores salg- og EBITDA-estimater fremadrettet med 1% og øger vores DCF-baserede fair value til 266 DKK (262), mens vi opretholder vores Hold-anbefaling.
	31/7 14:07 af EliotSpitzer	Nordea har lagt ud analyser 12 maj 2025, 6 maj 2025, 6 marts 2025, 4 feb 2025, 18 nov 2024 og 23 august 2024 i deres børssystem. Flere af disse er blokeret i mit system men 6 marts og 12 maj kan jeg få tilgang på. Her er angivet for kursmål: ”Target price: n.a. on Hold” men Nordea har angivet ”Fair value”. Men det er lang tid der ikke er angivet ” Target price:”, hvilket antyder at de har været involveret i rådgiver-rolle i lang tid.
	31/7 13:08 af Cupcake	Afrika CDC holder torsdags press briefing bl.a. om Mpox kl. 15.00. YouTube, (link) eller registrering (link) Især Q/A til sidst kan være informativ. Briefing kan med fordel lyttes til efterfølgende ved forhøjet hastighed (x 1,3). Så kan der også spoles forbi Cholera briefingen - dog er denne også interessant, da det giver et godt indblik i, hvad Afrika har på tallerkenen.
	31/7 12:55 af Cupcake	WHO just nu "Emergency situation update - Multi-country outbreak of mpox, External situation report #56 - 31 July 2025" " (link)
	31/7 12:44 af EliotSpitzer	Jeg har også spurgt BN IR, om de to kun fungerer som finansielle rådgivere, eller om de også har fået et aktivt investmentbanker-mandat, hvor de eksempelvis skal identificere andre potentielle købere.
	31/7 12:42 af EliotSpitzer	Med andre ord - hvornår stoppe Nordea med at sætte kursmål på sine analyser?
	31/7 12:41 af EliotSpitzer	Jeg har tidligere påpeget at Nordea ikke har haft kursmål på sine analyser op til annonceringen af opkøbsbudet og derfor spekuleret jeg i om de var rådgiver. Men er der nogen som har en fornemmelse af hvornår Nordea er blevet rådgiver? Jeg har spurgte BN IR men er ikke sikker på at de vil svarer på dette.
	31/7 12:38 af EliotSpitzer	Jeg kan se at BN har følgende rådgiver: ”Citi og Nordea er finansielle rådgivere for Bavarian Nordic. Kromann Reumert er ledende juridisk rådgiver for Bavarian Nordic i forbindelse med transaktionen.”
	31/7 11:52 af Cupcake	Reuters g.d. Er denne delt? "US FDA's top vaccine official Vinay Prasad leaves agency after 3 months" (link) "Departure follows recent criticism of regulatory decisions. Analysts view departure as 'net positive' for biotech sector".
	31/7 10:27 af Cupcake	@ES - (10:02) - sorry, troede jeg havde liked - ville nemlig gerne lige læse Nordeas "Fairness opinion" inden jeg svarer...
	31/7 10:18 af EliotSpitzer	(link)
	31/7 10:18 af EliotSpitzer	Den amerikanske senat bekræfter Trumps nominering af Susan Monarez som direktør for CDC. Det er vigtigt fordi hun distancerer sig fra Kennedys vaccineopfattelser under høringsprocessen af hendes kandidatur. (link) tion/us-senate-confirms-trump-nominee-susan-monarez-cdc-director-2025-07-30/
	31/7 10:10 af YPE	(link)
	31/7 10:10 af YPE	US CDC considers travel notice for China as chikungunya cases rise, Bloomberg News reports
	31/7 10:02 af EliotSpitzer	Cupcake - Jeg håber at du har set at jeg har givet dig svar på spørgsmålene vedrørende Citigroup fairness opinion.
	31/7 09:55 af Cupcake	@TDAE - tak for påskønnelsen - det varmer og motiverer. Ellers kan man ofte føle, at man taler (bræger...) for døve ører...
	31/7 09:25 af EIMiller	Med 7-10% cashflow burde Bavarian jo kunne starte et relativt stort tilbagekøb af aktier - hvis kapitalfondene opgiver.
	31/7 09:22 af EIMiller	@Støjer - det er jo derfor kapitalfondene er interesseret. 7-10% kan jo rigeligt dække renteudgifter på den gæld de skal optage for at betale.
	31/7 09:17 af Strøjer	Ang. de udtalelser omkring prisen og vores optimisme. Der er ingen tvivl om at den manglende værdiskabelse har trykket kursen og rigtigt mange aktionærere har kigget mod salg i lang tid og blot afventet et eller andet håbefuldt. Det har trykket kursen i lang tid. Men kig nu på tallene. Den pris på 233, er en pris på en obligation og ikke en aktie. Cashflowet alene kan give udbytte på 7-10% årligt i forhold til kursen. Det er ikke normalt!!!
	31/7 09:05 af EIMiller	Jeg kan ikke mindes et overtagelses forsøg, hvor ingen aktonærer har accepteret når første bud offentliggøres. Hvor svært ville det lige have været at forhandle med ATP før budet? Nu står de med ingenting og en mængede aktionærer der allerede er sure og skuffede.
	31/7 09:01 af EIMiller	Så enten bliver det langvarrigt - eller så opgiver de, fordi de har været naive og troet at de kunne få firmaet med en budpræmie på 30-40%.
	31/7 08:54 af EIMiller	Jeg kan ikke forestille mig at de når i nærheden af 90% af aktierne med bud under 300. Ikke med så mange småaktionærer.
	31/7 08:53 af EIMiller	jeg mener bestyrelsen og direktion bør fremlægge alle informationer vedr. deres fremtidige tilhørsforhold til kapitalfondene og evt. lovning på del i fremtidig værdistigning. Den er meget utroværdig lige nu.
	31/7 08:50 af EIMiller	Jeg ser det første bud som starten på en dialog. De ved godt, at det ikke bliver godtaget og kursen er helt "tilfældigt" lig fredagens lukkekurs. Budet var lidt lavere end jeg forventede, men de skal jo starte lavt når de ikke har en aftale med ATP.