FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 15 - 2010

DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 01.01. - 30.06.2010

Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og
godkendt regnskabet for perioden 1. januar - 30. juni 2010.

Resumé:
Koncernen har fremgang i SBS-divisionen (friktion og autoreservedele), hvor
EBIT i perioden blev på DKK 40 mio. mod DKK 29 mio. i 2009 for fortsættende
aktiviteter.
Periodens resultat viser et overskud for koncernen på DKK 5 mio. efter skat.
Heri er indeholdt et underskud på DKK 14 mio. fra ophørende aktiviteter i
Notox-divisionen (dieselpartikelfiltre), som fortsat søges afhændet. Resultatet
er markant forbedret i forhold til samme periode i 2009, der udviste et
underskud på DKK 27 mio.
En del af bankgælden er nu konverteret til ansvarlig lånekapital med indfrielse
senest 31.12.2012. Den samlede ansvarlige kapital udgør herefter godt 10% i
soliditetsgrad.

De væsentligste begivenheder for SBS-koncernen i perioden er:

• Periodens resultat efter skat for koncernen blev på DKK 5 mio. mod DKK -27
mio. i samme periode i 2009. Resultatet for SBS-divisionen (fortsættende
aktiviteter) blev på DKK 19 mio. mod DKK 14 mio. i 1. halvår 2009, mens
resultatet for Notox-divisionen (ophørende aktiviteter) blev på DKK -14 mio.
mod DKK -41 mio. i 1. halvår 2009.
• Koncernens omsætning udgjorde DKK 506 mio. mod DKK 428 mio. i 1. halvår 2009,
svarende til en fremgang på godt 18%.
• EBIT blev på DKK 40 mio. mod DKK 29 mio. i 1. halvår 2009 for fortsættende
aktiviteter.
• Egenkapitalen udgør pr. 30. juni 2010 DKK -91 mio. Egenkapitalen suppleres af
den ansvarlige lånekapital, hvis regnskabsmæssige værdi udgør DKK 176 mio.
(nom. DKK 175 mio. ) pr. 30. juni 2010. Egenkapital og ansvarlig lånekapital
udgør tilsammen godt 10% af balancesummen.
• Resultat før skat af fortsættende aktiviteter blev på DKK 25 mio. mod DKK 19
mio. i 1. halvår 2009.
• Der pågår fortsat bestræbelser på helt eller delvist salg af Notox-divisionen
(dieselpartikelfiltre). Efter neddroslingen i 4. kvartal 2009 er aktiviteterne
nu koncentreret om underleverandørarbejde.
• Ledelsen har i april 2010, som tidligere meddelt, indgået endelig aftale med
koncernens pengeinstitut-ter m.fl. om refinansiering af koncernen og
underskrevet aftale vedr. en konvertering af en del af bankgælden til ansvarlig
lånekapital samt tilvejebringelse af det forventede finansieringsbehov frem til
31. december 2012.
• For regnskabsåret 2010 forventer ledelsen en omsætning på niveau DKK 900-940
mio. mod tidligere udmeldt DKK 860-900 mio.
• Ledelsen forventer et koncernresultat før skat og ophørende aktiviteter som
tidligere udmeldt på DKK 20-30 mio. og et positivt koncernresultat.

Yderligere oplysninger:
For yderligere oplysninger vedrørende denne meddelelse, kontakt Hans Fuglgaard,
adm. direktør - tlf. +45 63 21 15 15 - hjemmeside www.sbs.dk



 

HOVED- OG NØG-LETAL

SBS-koncernen

DKK 1.000 2010 2009 2010 2009 2009
1. halvår 1. halvår 2. KVT 2. KVT Året

Nettoomsætning 506.419 428.370 282.575 232.474 862.348
Resultat af primær drift (EBIT) 40.127 29.189 26.208 18.906 43.147
Finansielle poster (netto) -14.879 -10.209 -9.065 -3.538 21.791
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 25.248 18.980 17.143
15.368 21.356

Resultat af ophørende aktiviteter efter skat
-13.717 -41.240 -2.525 -23.706 -373.796

Resultat efter skat 5.276 -26.995 7.591 -12.066 -358.585
Egenkapital*) -90.670
235.974 -77.959 235.974 -96.371
Aktiver i alt 841.072 1.127.372 841.072 1.127.372 768.539

Pengestrøm fra driften (fortsættende) -14.172 34.492 -31.621
28.269 82.827
Periodens samlede pengestrøm -30.126 -14.902 -13.636 13.477 -14.248
Investering i materielle anlægsaktiver 2.337 294 1.340 294 4.679


*) Den samlede ansvarlige kapital udgør DKK 86 mio. pr. 30. juni 2010, svarende
til godt 10% i soliditetsgrad

Nøgletal 2010 2009 2010 2009 2009
1. halvår 1. halvår 2. KVT 2. KVT Året

EBIT-margin 7,9 6,8 9,3
8,1 5,0
Afkastningsgrad i % (ROIC ekskl. GW) 8,9 6,7
5,8 4,3 10,6
Forrentning af egenkapital i % (ROE) -5,6
-10,8 -8,7 -4,8 -432,9
Egenkapitalandel i % -10,8
20,9 -9,3 20,9 -12,5
Resultat pr. aktie i DKK (EPS Basic) 1,6 -8,4
2,4 -3,8 -111,8
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS) -28,0
73,6 -24,0 73,6 -30,0
Kurs/indre værdi -1,6
0,7 -1,8 0,7 -1,5
Børskurs ultimo 50,0 48,0 50,0 48,0 32,9

Resultat/udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33
"Indtjening pr. aktie". Øvrige nøgletal er beregnet efter
Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger & Nøgletal 2010". Der henvises til
definitioner og begre-ber under anvendt regnskabspraksis i SBS' årsrapport for
2009.

Ophørende aktiviteter omfattende Notox-divisionen, Luxurytime Ltd. og SBS UK
Ltd. er i hovedtallene samlet i linjen "Resultat af ophørende aktiviteter efter
skat".

Delårsregnskabet er ikke revideret, og der er ikke foretaget review.
 
LEDELSESBERETNING

Den økonomiske udvikling

SBS-koncernen

Resultatudviklingen
SBS-koncernens omsætning blev for perioden på DKK 506 mio. mod DKK 428 mio. i
samme periode af 2009, svarende til en fremgang på 18% for de fortsættende
aktiviteter.

Fremgangen kan relateres til forbedrede afsætningskonjunkturer og forbedrede
markedsandele i SBS-divisionen. Dette kan især tilskrives en målrettet
salgsindsats både mod nye kunder og mersalg til eksisterende.

I Notox-divisionen gennemførte SBS, som udmeldt i årsrapporten for 2009, en
række tilpasninger i 2009 dels gennem afhændelse af aktiviteter, dels gennem
neddrosling i 4. kvartal 2009.

Resultatet før renter og afskrivninger (EBITDA) for fortsættende aktiviteter
udgjorde DKK 49 mio. mod DKK 37 mio. i 1. halvår af 2009.

Resultat af primær drift (EBIT) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 40
mio. mod DKK 29 mio. i 1. halvår 2009.

Resultat efter skat for fortsættende aktiviteter blev på DKK 19 mio. mod DKK 14
mio. i samme periode sidste år. En kraftig reduktion af omkostninger vedrørende
ophørende aktiviteter kombineret med etablering af underleverandør-arbejder i
Notox fabrikken i Svendborg har markant reduceret underskuddet fra de ophørende
aktiviteter. Resultatet efter skat for ophørende aktiviteter blev DKK -14 mio.
mod DKK -41 mio. i samme periode i 2009.

SBS koncernens samlede resultatet efter skat blev DKK 5 mio. mod DKK -27 mio. i
samme periode i 2009.

Balanceudvikling
Koncernens samlede aktiver udgjorde pr. 30.06.2010 DKK 841 mio. mod DKK 768
mio. pr. 31.12.2009.
Egenkapitalen udgjorde pr. 30.06.2010 DKK -91 mio. mod DKK -96 mio. pr.
31.12.2009

De tiltag, der er gjort, har medført, at driften er forbedret markant i 2010,
og denne tendens forventes at forsætte i de følgende år. Derfor forventes en
uændret egenkapital i 2010, og fra 2011 er prognosen, at koncernens og
selskabets drift bidrager til gradvis reetablering af selskabskapitalen.

Likviditetsudvikling og finansiering
SBS Ophørende aktivitet Koncern i alt
Mio. DKK 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår
2010 2009 2010 2009 2010 2009

Pengestrømme fra driften -14 34 -14 -36 -28 -2
Pengestrømme fra investeringer -2 - 3 -5 - -5
Pengestrømme fra finansiering -2 -3 - -5 -2 -8

Periodens pengestrøm-me -18 31 -11 -46 -30 -15

Koncernen har, som tidligere meddelt, i april 2010 indgået endelig aftale om
konvertering af en del af bankgælden til ansvarlig lånekapital, der træder
tilbage for øvrige kreditorer, og tilvejebringelse af det forventede
finansieringsbehov frem til 31. december 2012. Vedrørende det ansvarlige lån
henvises til note 5.

Koncernen følger det af ledelsen godkendte likviditetsbudget for 2010. Ledelsen
vurderer fortsat, at der er tilstrække-ligt råderum inden for de aftalte vilkår
og covenants mv., og at koncernen har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab
til gennemførelse af aktiviteter og drift i henhold til det foreliggende
koncernbudget for 2010.

SBS-divisionen

SBS-divisionen opererer inden for 3 forretningsområder:

• Bremsebelægninger til motorcykler og andre specialområder
• Bremsecalipre til biler
• Distribution af autoreservedele

Omsætningsstigningen på 18% i forhold til samme periode i 2009 kan primært
relateres til forbedrede afsætningskon-junkturer for alle 3 forretningsområder
over det meste af Europa samt til øgede markedsandele på flere produktom-råder,
eksempelvis de to store autoprodukter bremseskiver og bremsecalipre.

Afsætningskonjunkturerne har især været gunstige sidst i perioden dels som
følge af en lang og hård vinter, dels på grund af lageropbygninger i
distributionskæden.

Udviklingen inden for de enkelte af de 3 forretningsområder var som følger:

Bremsebelægninger til motorcykler og andre specialområder
Området omfatter udvikling og produktion af bremseklodser til motorcykler,
scootere, vindmøller samt andre special-områder. Produkterne afsættes primært
til det frie eftermarked, mens en mindre del afsættes til OE-segmentet (dvs.
dele der anvendes til førstemontage i forbindelse med nyproduktion), herunder
producenter af bremsesystemer og køretøjer samt vindmølleproducenter.

Omsætningen steg i perioden 9% trods en svag start på året, der var påvirket
af, at sæsonen kom sent i gang grundet den lange vinter. I de sidste måneder
har omsætningen været høj, og SBS kunne således i juni notere en
omsætnings-rekord fra fabrikken i Svendborg . Udviklingen er især trukket af
eftermarkedet, mens OE-markedet til bl.a. vindmøller har været mere trægt.

Udviklingsmæssigt arbejder SBS med udviklingsprojekter, der dels retter sig mod
helt nye bremsebelægninger, dels mod forbedring af eksisterende produkter.

Der er i produktionen i første halvår gennemført effektiviseringsprojekter og
procesoptimeringer inden for især sin-terproduktionen. I relation hertil er
virksomhedens kompetencer inden for LEAN blevet styrket.

Bremsecalipre til biler
Forretningsområdet omfatter udvikling, renovering og nyproduktion af
bremsecalipre til personbiler og varevogne. SBS er en af de største udbydere i
Europa på dette område.

SBS har i 2010 styrket sin markedsposition markant. Omsætningen steg ca. 25%,
og output fra produktionen er på det højeste niveau nogensinde. Dette kan dels
tilskrives de generelt gode afsætningskonjunkturer, dels at SBS fortsat vinder
markedsandele. Dette har givet ekstraordinær travlhed i produktionen, og der er
i halvårets løb slået flere re-korder.

Som udmeldt i årsrapport 2009, har SBS indledt leverancer til en stor
skandinavisk distributør, efter at der i 2009 blev indgået en rammeaftale på
dette produktområde.

SBS har i løbet af halvåret arbejdet på certificering efter TS16949 standarden,
der anvendes i bilindustrien. Implemen-teringen forventes afsluttet omkring
årsskiftet. TS16949 vil styrke SBS afsætningsmuligheder inden for OE/OES (OES,
dvs. producenternes reservedelsprogrammer) markedssegmenterne.

I takt med en øget produktmæssig kompleksitet på originalprodukterne har SBS
styrket den tekniske stab omkring calipre. Det vil bl.a. resultere i, at SBS i
løbet af efteråret kan præsentere et nyt produkt.

Distribution af autoreservedele
Området omfatter ud over egenproduktion sourcing og distribution af et bredt
program af bremsedele og relaterede sliddele til personbiler og varevogne. De
vigtigste produktgrupper er bremseskiver, bremsecalipre, bremseklodser,
bremsebakker og styretøjsdele.

Distributionen foregår enten direkte til nationale og internationale
distributører via SBS' eksportsalg eller til grossister og mindre distributører
gennem SBS' egne distributionscentre i Danmark, Tyskland og Frankrig.

Produktmæssigt har der især været fremgang på bremseskiver, der sammen med
bremseklodser er de sliddele, der udskiftes hyppigst. Skivesalget steg ca. 25%.
Som nævnt ovenfor var stigningen på calipre ligeledes markant, mens der også
var pæne fremgange på flere af de mindre produktområder. Svagest i billedet
står eksportomsætningen på bremsebakker, men der arbejdes på en styrkelse af
forretningskonceptet med henblik på at øge områdets afsæt-ningsmuligheder.

På SBS' eksportmarkeder har der været tale om vækst hos de fleste kunder.
Virksomhedens key accounts har øget deres køb hos SBS, primært på skiver og
calipre. Der er etableret nye kunder på markeder, der ikke tidligere har været
bearbejdet intensivt. Eksempelvis har SBS indledt leverancer til en væsentlig
distributør på det irske marked.

I Østeuropa er den positive markedsudvikling fra andet halvår 2009 fortsat.
Sammenlignet med første halvår 2009 er SBS' omsætning i regionen steget ca.
20%. Største markeder er her Rusland og Polen.

SBS Deutschland har i de senere år succesfuldt positioneret sig som et godt
alternativ til de store mærkevarer og har med fokus på et forretningskoncept,
baseret på logistikoptimering med gode online bestillingssystemer, brede
sorti-menter og god leveringsevne, kunnet øge omsætningen med ca. 20% i første
halvår af 2010.

I Frankrig har SBS France øget omsætningen i forhold til samme periode sidste
år med knap 4%. Det er især inden for bremseskiver og de såkaldte formonterede
bremsebakkekits, der har været fremgang.

For SBS' distributionsforretning er en effektiv sourcing og logistik en
afgørende succesparameter. Foråret har på dette område givet store
udfordringer. Valutakursudviklingen med faldende euro overfor dollar har
betydet markante pris-stigninger for varer hentet uden for eurolandene, ikke
mindst Kina.

Notox-divisionen

Som udmeldt i årsrapport for 2009, gennemførte SBS i 2009 en række tilpasninger
af Notox-divisionen i form af af-hændelse af visse aktiviteter og neddrosling
af produktionen.

I 1. halvår 2010 har virksomheden udført underleverandørarbejde fra fabrikken i
Svendborg til udbydere af komplette udstødnings- og filtersystemer. Der pågår
fortsat forhandlinger til flere sider omkring en helt eller delvis afhændelse
af forretningsområdet.

Andre begivenheder

På selskabets ordinære generalforsamling 31. maj valgtes Tage Reinert og Hans
Jørn Sørensen til selskabets bestyrelse i stedet for Leif Stiholt og Hans
Jørgen Kaptain.

Bestyrelsen har efterfølgende konstitueret sig med Tage Reinert som formand og
Johannes Huus Bogh som næstfor-mand.

Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.


Forventninger til udvikling og resultat

Ledelsen forventer en koncernomsætning i niveauet DKK 900-940 mio. mod
tidligere udmeldt DKK 860-900 mio. samt fortsat et positivt koncernresultat.

I SBS-divisionen forventes et resultat før skat og ophørende aktiviteter som
tidligere udmeldt DKK 20-30 mio. for hele 2010. Forbedringen af EBIT som følge
af den større omsætning modsvares af øgede finansieringsomkostninger på de
ansvarlige lån.

I Notox-divisionen (ophørende aktivitet) er ledelsen fortsat i dialog med flere
potentielle strategiske partnere for at sikre det forretningsmæssige og
finansielle grundlag for Notox-aktiviteten. Ledelsens bestræbelser på at
afhænde Notox helt eller delvist fortsætter uændret. Ledelsen forventer ikke en
væsentlig omsætning i Notox-divisionen i 2010, og neddroslingsomkostninger mv.
vil resultere i et resultat før skat i niveauet DKK -20 - -30 mio.

Der er ikke taget hensyn til eventuel påvirkning af en hel eller delvis
afhændelse af den resterende del af Notox-aktiviteten. På grund af finanskrisen
og den efterfølgende usikkerhed om den økonomiske udvikling må forventnin-gerne
for hele 2010 betragtes som mere usikre end normalt.
 
LEDELSESPÅTEGNING
Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for
perioden 1. januar - 30. juni 2010 for Scandinavian Brake Systems A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber" som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2010 samt af
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar -
30. juni 2010.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og
en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen
står overfor.

Svendborg, den 19. august 2010

Direktion:


_____________________________ ______________________________
Hans Fuglgaard Carsten Schmidt
CEO CFO

Bestyrelse:


_____________________________ ______________________________
Tage Reinert Johannes Huus Bogh
Formand Næstformand


_____________________________ ______________________________
Hans Jørn Sørensen Søren Jansen


_____________________________ ______________________________
Anders Bach Jan B. Pedersen

 

Note RESULTATOPGØRELSE
KONCERN KONCERN
DKK 1.000
2010
1. halvår 2009
1. halvår 2009
Året 2010
2. kvartal 2009
2. kvartal

Nettoomsætning 506.419 428.370 862.348 282.575 232.474


Omkostninger til rå- og
hjælpematerialer -281.277 -218.628 -481.869 -145.203 -100.332

Ændring i lagre af færdigvarer og varer under
fremstilling -31.487 -31.495 -43.465 -22.194 -31.495

Andre driftsindtægter - - - - -

Andre eksterne omkostninger -57.036 -54.544 -108.204 -38.515 -37.988

Personaleomkostninger -87.329 -86.519 -166.648 -45.826 -40.416
Resultat af fortsættende aktiviteter før renter og afskrivninger
(EBITDA)
49.290
37.184
62.162
30.837
22.243


Af- og nedskrivninger -9.163 -7.995 -19.015 -4.629 -3.337


Resultat af primær drift (EBIT) 40.127 29.189 43.147 26.208 18.906


Finansielle indtægter 381 70 164 381 70

Finansielle omkostninger
-15.260 -10.279 -21.955 -9.446 -3.608
Resultat af fortsættende aktiviteter før
skat 25.248 18.980 21.356 17.143 15.368


Skat af årets resultat -6.255 -4.735 -6.145 -7.027 -3.728

Resultat af fortsættende aktiviteter 18.993 14.245 15.211 10.116 11.640


4 Årets resultat efter skat af ophørende
aktiviteter -13.717 -41.240 -373.796 -2.525 -23.706

Årets resultat 5.276 -26.995 -358.585 7.591 -12.066


Resultat pr. aktie (EPS) 1,64 -8,41 -111,76 2,37 -3,76

Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 1,64 -8,41 -111,76 2,37 -3,76

Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie (EPS) 5,92 4,44 4,74 3,15 3,63

Udvandet resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie
(EPS-D) 5,92 4,44 4,74 3,15 3,63
 



Totalindkomstopgørelse

DKK 1000 1. halvår 1. halvår 2009 2. kvartal 2. kvartal
2010 2009 Året 2010 2009

Periodens resultat 5.276 -26.995 -358.585 7.591 -12.066

Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer dattervirksomheder 1.389 199 505 2.519 167

Kursregulering af værdipapirer -7 - 28 -9 -

Værdiregulering sikringsinstrumenter: -
Periodens regulering -8.474 -598 128 -4.982 1.375
Værdireguleringer overført til finansielle poster 1.603 877 - 824 493

Skat af anden totalindkomst 1.374 -70 -1.131 -412 -467

Anden totalindkomst efter skat -4.115 408 -470 -2.060 1.568

Totalindkomst i alt 1.161 -26.587 -359.055 5.531 -10.498
 
Note KONCERN
DKK 1.000
30.06.2010 30.06.2009 31.12.2009

LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver

Goodwill 12.488 12.488 12.488
Patenter og rettigheder og varemærker 1.490 1.490 1.490
Software 9.650 11.469 10.493
23.628 25.447 24.471

Materielle aktiver
Grunde og bygninger 132.536 135.874 133.648
Produktionsanlæg og maskiner 22.160 28.692 25.116
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 16.223 17.897 17.539
Materielle aktiver under opførelse - 63 63
170.919 182.526 176.366

Andre langfristede aktiver
Værdipapirer 100 84 98
100 84 98

Langfristede aktiver i alt 194.647 208.057 200.935

Kortfristede aktiver
Varebeholdninger 200.984 210.534 222.244
Tilgodehavender 230.664 192.653 118.574
Tilgodehavende sambeskatningsbidrag 5.875 - 5.875
Likvide beholdninger 4.435 318 525
441.958 403.505 347.218

4 Aktiver bestemt for salg 204.467 515.810 220.386
Kortfristede aktiver i alt 646.425 919.315 567.604

AKTIVER I ALT 841.072 1.127.372 768.539

 
KONCERN
Note DKK 1.000
30.06.2010 30.06.2009 31.12.2009

EGENKAPITAL

Aktiekapital 32.085 32.085 32.085
Reserve for sikringstransaktioner -11.457 -6.191 -6.304
Reserve for valutakursregulering 3.706 2.483 1.834
Reserve for opskrivninger 16.364 16.364 16.364
Reserve for egenkapitalinstrumenter knyttet til ansvarlig lånekapi-tal samt
øvrige dagsværdireguleringer 4.294
- 28
Overført resultat -135.662 191.233 -140.378
Foreslået udbytte - - -
Egenkapital i alt -90.670
235.974 -96.371

Forpligtelser
Langsfristede forpligtelser
5 Ansvarlig lånekapital 176.331
- -
Udskudt skat 31.774 15.481 17.549
5 Kreditinstitutter m.v. 318.184 87.144 83.695
526.289
102.625 101.244

Kortfristede forpligtelser
5 Kreditinstitutter 3.850 6.100 8.117
5 Bankgæld 60.500 370.697 368.160
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 166.407 159.466 140.428
Skyldig selskabsskat og sambeskatningsbidrag 7.372 - 7.574
238.129 536.263 524.279

4 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 167.324 252.510 239.387
405.453 788.773 763.666

Forpligtelser i alt 931.742
891.398 864.910

PASSIVER I ALT 841.072 1.127.372 768.539

 




EGENKAPITALOPGØRELSE

DKK 1.000 Aktie- Reserve for Reserve for Reserve Reserve for Overført
Foreslået I alt
kapital sikrings- valutakurs- for opskrivninger resultat udbytte
transaktioner regulering dagsværdi
opskrivning
Egenkapital 1. januar 2009 32.085 -6.400 2.284 0 16.364 217.721 262.054
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat -26.995 -26.995
Anden totalindkomst
Valutakursregul. dattervirk-somheder 199 199
Værdiregulering sikringsin-strumenter:
Periodens regulering -598 -598
Værdireguleringer overført
til finansielle poster 877 877
Skat af anden totalindkomst -70 -70
Anden totalindkomst i alt - 209 199 - - - - 408
Totalindkomst i alt for perio-den - 209 199 - - -26.995 - -26.587
Transaktioner med ejere
Køb af egne aktier - -
Aktiebaseret vederlag 507 507
Transaktioner med ejere i alt - - - - - 507 - 507

Egenkapital 30. juni 2009 32.085 -6.191 2.483 - 16.364 191.233 - 235.974


 

Aktie- Reserve for Reserve for Reserve Reserve for Overført Foreslået I alt
kapital sikrings- valutakurs- for egen- opskrivninger resultat udbytte
transaktioner regulering kapitalin-
strumenter
knyttet til
ansvarlig
lånekapital




Egenkapital 1. januar 2010 32.085 -6.304 2.663 21 16.364 -141.200 -96.371

Totalindkomst for perioden
Periodens resultat 5.276 5.276
Anden totalindkomst
Valutakursregul. dattervirk-somheder 1.389 1.389
Kursregulering af værdi-
papirer -7 -7
Værdiregulering sikringsin-strumenter:
Periodens regulering -8.474 -8.474
Værdireguleringer overført
til finansielle poster 1.603 1.603
Skat af anden totalindkomst 1.718 -346 2 1.374
Anden totalindkomst i alt - -5.153 1.043 -5 - - - -4.115
Totalindkomst i alt for
Perioden - -5.153 1.043 -5 - 5.276 - 1.161

Transaktioner med ejere
Køb af egne aktier - -
Dagsværdi af egenkapitalin-strumenter knyttet til ansvar-lig
lånekapital 4.278
4.278

Aktiebaseret vederlag 262 262
Transaktioner med ejere i alt - - - 4.278
- 262 4.540

Egenkapital 30. juni 2010 32.085 -11.457 3.706 4.294
16.364 -135.662 - -90.670

 
PENGESTRØMSOPGØRELSE
DKK 1.000 1. halvår 1. halvår
2010 2009

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 25.248 18.980
Af- og nedskrivninger 9.163 9.172
Reguleringer -16.832 13.627
Ændring i driftskapital -46.569 12.811
Pengestrøm fra primær drift -28.990 54.590

Modtaget finansielle indtægter 381 99
Betalt finansielle omkostninger 15.260 -13.706
Betalt selskabsskat -823 -6.491
Pengestrøm fra driften -14.172 34.492

Køb af materielle anlægsaktiver -2.337 -294
Salg af materielle anlægsaktiver 97 409
Pengestrøm til investeringer -2.240 115
Afdrag på langfristede gældsforpligtelser -2.392 -2.808
Pengestrøm fra finansiering -2.392 -2.808

Periodens pengestrøm fra fortsættende aktiviteter -18.804 31.799
Pengestrøm fra ophørende aktiviteter -11.322 -46.701
Periodens pengestrøm -30.126 -14.902

Likvide midler og bankgæld (netto), primo -481.920 -467.674
Likvide midler og bankgæld (netto), ultimo -512.046 -482.576

Likvide beholdninger 4.435 332
Ansvarlig lån -175.000 -
Bankgæld (lang) -231.723 -
Bankgæld (kort) -60.500 -370.697
Ophørende aktiviteter -115.658 -112.211
Overført fra finansiel leasinggæld 66.400 -
Likvide midler og bankgæld (netto), ultimo -512.046 -482.576

 

DKK 1.000

Note 1 - ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS
Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af
delårsrapporter” som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.

Notox-divisionen samt Luxurytime Ltd. og SBS UK Ltd. fra SBS-divisionen er
behandlet som ophørende aktiviteter og aktiver sat til salg i regnskabet for
perioden 1. januar - 30. juni 2010 i lighed med koncernregnskabet og
årsregnskabet for 2009.

Koncernen har med virkning fra 1. januar 2010 implementeret IFRS 3 "Business
Combinations", IAS 27 "Consolidation and Separate Financial Statements",
amendments to IAS 39 "Financial Instruments: Recognitions and Measurement:
Eligible Hedged Item", dele af "Improvements to IFRSs May 2008", amendment to
IFRIC 9 og IAS 39 "Embedded Derivates", amend-ments to IFRS 2 "Group
Cash-settled Share-based Payment Trasactions", amendments to IFRS 1 "Additional
Exemptions for First-Time Adopters" og dele af "Improvements to IFRS April
2009"

De nye regnskabsstandarder og fortolkningsbidrag har ikke påvirket indregning
og måling.

Anvendt regnskabspraksis er således uændret i forhold til koncernregnskabet og
årsregnskabet for 2009, hvortil der henvises.

Koncernregnskabet og årsregnskabet for 2009 indeholder den fulde beskrivelse af
anvendt regnskabspraksis.

Note 2 - SKØN OG ESTIMATER
Udarbejdelse af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede
aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.

De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed omfatter
hovedsageligt covenants vedrørende finansiering, den regnskabsmæssige værdi af
aktiver vedrørende Notox-divisionen, herunder udskudte skatteaktiver,
nedskrivningstest for goodwill, varebeholdninger samt tilgodehavender fra salg.
De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed er de samme
ved udarbejdelsen af delårsregnskabet som ved udarbejdelsen af
koncernregnskabet og årsregnskabet for 2009, hvorfor der henvises til note 2 i
koncernregnskabet og årsregnskabet for 2009. Ledelsen vurderer, at der ikke er
sket væsentlige ændringer i forudsætninger, skøn mv.

Note 3 - SEGMENTOPLYSNINGER
SBS Ophørende aktiviteter Koncern i alt
DKK 1000 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår 1.halvår
2010 2009 2010 2009 2010 2009

Omsætning til eksterne kunder 506.419 428.370 7.836 29.593 514.255 457.963
Resultat før skat 25.248 18.980 -18.289 -56.838 6.959 -37.858
Segmentaktiver 636.605 611.562 204.467 515.810 841.072 1.127.372

Transaktioner mellem segmenter gennemføres på markedsmæssige vilkår. Der er
ingen intern omsætning mellem segmenter.
 

Note 4 - OPHØRENDE AKTIVITETER OG AKTIVER BESTEMT FOR SALG

Hovedtal for ophørende aktiviteter 1. halvår 1. halvår 31.12.
DKK 1000 2010 2009 2009

Nettoomsætning 7.836 29.593 40.080
Omkostninger -26.125 -86.431 -144.641
Resultat før skat -18.289 -56.838 -104.561
Skat af resultat 4.572 15.598 25.977
Resultat efter skat af ophørende aktiviteter -13.717 -41.240 -78.584

Pengestrømme fra driften -13.877 -36.508 -60.801
Pengestrømme fra investeringsaktivitet 2.555 -5.175 -9.565
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet - -5.018 -10.119
Pengestrømme i alt -11.322 -46.701 -80.485

Balance:
Immaterielle aktiver - 201.605 2.777
Materielle aktiver 102.469 217.649 106.044
Varebeholdninger 15.989 31.905 19.435
Skatteaktiv 72.532 20.008 72.533
Tilgodehavender 13.477 44.643 19.597
Aktiver bestemt for salg i alt 204.467 515.810 220.386

Langfristede forpligtelser 144.135 108.720 103.402
Kortfristede forpligtelser 23.189 143.790 135.985
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i alt 167.324 252.510 239.387


Note 5 - ANSVARLIG LÅNEKAPITAL
Koncernen har, som tidligere meddelt, i april 2010 indgået aftale med
koncernens pengeinstitutter m.fl. om konverte-ring af en del af bankgælden til
ansvarlig lånekapital mv. på nom. DKK 175 mio., der træder tilbage for øvrige
kreditorer, og tilvejebringelse af det forventede finansieringsbehov frem til
31. december 2012. Det ansvarlige lån er stående indtil udløb den 31. december
2012 og med en fast rente på 4% p.a. Afhængigt af koncernens finansielle
udvikling vil der ved lånenes tilbagebetaling blive tale om en indfrielseskurs
på mellem 100 og 140. Koncernen kan afdrage DKK 30 mio. i december 2011 og DKK
30 mio. i december 2012. Leasinggæld hos de primære finansielle kreditorer
fortsætter uden afdrag i 3 år. Låneaftalen medfører endvidere, at en del af
kortfristet gæld er omlagt til langfristet gæld.
I det ansvarlige lån er der tre indbyggede afledte finansielle instrumenter
vedrørende 1) obligatorisk førtidig indfrielse ved helt eller delvist salg af
aktiviteter og aktier, 2) mulig frivillig førtidig indfrielse samt 3) mulig
konvertering af an-svarlig lånekapital til egenkapital ved låneaftalens udløb.
Koncernen har ved første indregning udskilt de 3 afledte finansielle
instrumenter fra det ansvarlige lån. Ved første indregning måles det ansvarlige
lån og de indbyggede afledte finansielle instrumenter til dagsværdi.
Efterfølgende måles det ansvarlige lån til amortiseret kostpris med en effektiv
rente på 13% svarende til den af ledelsen vurderede markedsrente på
konverteringstidspunktet for sådan type lån, mens de afledte finansielle
instrumenter måles til dagsværdi.

Dagsværdien af det ansvarlige lån, eksklusiv værdien af de indbyggede afledte
finansielle instrumenter, er på konver-teringstidspunktet opgjort til DKK 162
mio. svarende til nutidsværdien af de forventede pengestrømme
tilbagediskon-teret med en rente på 13%. Dagsværdien af de udskilte indbyggede
afledte finansielle instrumenter er herefter opgjort til DKK 13 mio. Ledelsen
har vurderet, at dagsværdien af de udskilte indbyggede afledte finansielle
instrumenter fordeles forholdsmæssigt på konverteringsretten, obligatorisk
førtidig indfrielse ved helt eller delvist salg af aktiviteter og aktier samt
mulig frivillig førtidig indfrielse. Dagsværdien konverteringsretten er
indregnet i egenkapitalen på reserven ”Reserve for egenkapitalinstrumenter
knyttet til ansvarlig lånekapital”, det resterende indregnes i posten
”Ansvarlig lånekapital”. Den regnskabsmæssige værdi af den ansvarlige
lånekapital udgør pr. 30.06.2010 inkl. oprul-lende rente og ovenstående andel
af dagsværdien DKK 176 mio.
Til finansieringsaftalen med pengeinstitutter m.fl. knytter der sig en række
finansielle og ikke-finansielle vilkår (cove-nants). De finansielle covenants
er bundet op på koncernens drifts- og likviditetsbudget samt strategiplaner i
aftalens løbetid frem til december 2012. Herudover er det aftalt, at der ikke
udloddes udbytter i de tre år, som det ansvarlige lån løber. Opfyldelsen af
koncernens drifts- og likviditetsbudget samt strategiplaner er derfor en
væsentlig forudsæt-ning for overholdelse af bankaftalen. Ledelsen vurderer med
baggrund i den positive udvikling i 1. halvår 2010, at der fortsat er
tilstrækkeligt råderum inden for de aftalte vilkår og covenants mv., og på
denne baggrund vurderer bestyrel-sen og direktionen, at koncernen fortsat har
et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til gennemførelse af aktiviteter og
drift i henhold til det foreliggende koncernbudget for 2010.

15-2010 delårsrapport 1. halvår 2010.pdf