SmallCap Danmark A/S's bestyrelse har d.d. behandlet og godkendt
delårsrapporten for perioden 1. januar - 30. september 2010, hvorfra følgende
kan fremhæves:

 I 3. kvartal realiserede SmallCap Danmark A/S et resultat på 22,8 mio. kr.
før skat og 12,8 mio. kr. efter skat, svarende til en forrentning af primo
egenkapitalen på 6,3% før skat og 3,5% efter skat. KFMX indekset steg i
kvartalet med 2,3%.

 Resultatet for årets første 9 måneder blev 1,9 mio. kr. før skat og 2,3 mio.
kr. efter skat. Resultatet forrenter primo egenkapitalen med hhv. 0,5% og 0,6%
før og efter skat. KFMX indekset, selskabets benchmark, er i perioden steget
med 5,4%.

 Greentech Energy Systems steg i 3. kvartal med 68% og bidrog med 32,2 mio.
kr. til kvartals¬resultatet. Efter udløbet af 3. kvartal er positionen i
Greentech halveret. Vi ser fortsat et interessant potentiale i aktien og
investeringen udgør d.d. i niveauet 10% af egenkapitalen. Fra de første aktier
i Greentech blev købt og frem til udgangen af 3. kvartal, har investeringen
givet et gennemsnitligt afkast på 13,4% p.a.

 Øvrige væsentlige, positive bidrag til kvartalsresultatet var IC Companys
(8,2 mio. kr.), North Media (3,3 mio. kr.) og Harbeos Bryggeri (3,1 mio. kr.).
De største negative bidrag var BoConcept (-12,1 mio. kr.), Egetæpper (-3,7 mio.
kr.) og H+H (-1,9 mio. kr.).

 Egenkapitalen var d. 30. september på 390,8 mio. kr. (indre værdi 76,6 kr.
pr. aktie).

 Investorerne har endnu ikke for alvor fået appetit på small cap aktier. Vi
vurderer dog stadig, at der er et uforløst potentiale i en række small cap
selskaber, senest illustreret ved et indikativt overtagelsestilbud på H+H, der
har affødt en kursstigning på 50%.

 Vi forventer, at en stabilisering af nationaløkonomierne, en parallel
sænkning af risiko¬præmierne og øget allokering af midler til aktier vil øge
fokus på small cap aktier således, at de kan outperforme de likvide aktier i
2011.

Med venlig hilsen
SmallCap Danmark A/S


Jan O. Frøshaug Jens Erik Høst
Formand for bestyrelsen Adm. direktør

børsmeddelelse 19.2010 3q.pdf