Fondsbørsmeddelelse 2010/14

NASDAQ OMX København
Nikolaj Plads 6
1007 København K

9. december 2010

Årsregnskabsmeddelelse

Bestyrelsen i Land & Leisure A/S har på sit bestyrelsesmøde i dag behandlet og
godkendt årsrapporten for året 01.10.2009 - 30.09.2010.

Driftsresultatet (EBIT) (tidligere benævnt resultat af primær drift) udgør T.DKK
31.499 og resultat før skat T.DKK 30.961

Koncernen havde oprindeligt forventet en nettoomsætning på T.DKK 260.000 -
270.000, et driftsresultat på T.DKK 25.000 - 31.000, og et resultat før skat på
T.DKK 24.000 - 29.000.

Denne forventning blev fastholdt i halvårsmeddelelsen afgivet den 20.05.2010 og
i periodemeddelelsen afgivet den 18.08.2010.

Forventningen blev i Fondsbørsmeddelelse den 13.10.2010 præciseret til en
nettoomsætning på ca. T.DKK 272.000, et driftsresultat på ca. T.DKK 28.000. -
30.000 og et resultat før skat på ca. T.DKK 27.000 - 29.000.

I Fondsbørsmeddelelse af 01.12.2010 blev det oplyst, at nettoomsætningen udgør
T.DKK 273.248, driftsresultatet T.DKK 31.499 og resultat før skat T.DKK 30.961.

I forhold til 2007/08 og 2008/09 ser udviklingen således ud:

--------------------------------------------------------------------------------
| | 2007/08 | 2008/09 | 2009/10 |
| | T.DKK | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettoomsætning | 253.342 | 259.092 | 273.248 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Driftsresultat | 6.278 | 21.711 | 31.499 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat før skat | 3.692 | 13.738 | 30.961 |
--------------------------------------------------------------------------------

Resultatforbedringen fra T.DKK 21.711 i 2008/09 til T.DKK 31.499 i 2009/10
vurderes af ledelsen som meget tilfredsstillende og kan henføres til bedre
resultater i datterselskabet DanCenter A/S, der er et af Danmarks førende
ferieudlejningsbureauer med aktiviteter i Danmark, Norge, Sverige og Tyskland.

For det kommende regnskabsår forventes en nettoomsætning på T.DKK 270.000 -
280.000, et drifts-resultat på T.DKK 30.000 - 35.000 og et resultat før skat på
T.DKK. 30.000 - 35.000.

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingens godkendelse, at der for
regnskabsåret 2009/10 udbetales et udbytte på 4% svarende til DKK 0,12 pr. aktie
á DKK 3,00.

Til belysning af udviklingen i det forløbne regnskabsår og selskabets forventede
udvikling er bestyrelsens ledelsesberetning anført i sin helhed tillige med
totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, samt
pengestrømsopgørelse.

--------o--------

Selskabets ordinære generalforsamling afholdes torsdag den 20. januar 2011 kl.
15.00 i Brink Offices' mødelokaler, Lyngbyvej 20, 2100 København Ø. -
henvendelse 3. sal receptionen.



Ledelsesberetning
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | 2009/1 | 2008/0 | 2007/08 | 2006/07 | 2005/06 |
| | 0 | 9 | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
| Koncernens hoved- og | | | | | |
| nøgletal | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Hovedtal | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettoomsætning | 273.24 | 259.09 | 253.342 | 254.247 | 228.043 |
| | 8 | 2 | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Driftsresultat (EBIT) | 31.499 | 21.711 | 6.278 | 14.431 | 9.295 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat af finansielle | -538 | -7.973 | -2.586 | -1.473 | -1.869 |
| poster | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets resultat af | 23.631 | 4.190 | 173 | 8.176 | 6.724 |
| fortsættende aktiviteter | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets resultat fordelt til | 23.605 | 4.233 | 142 | 8.169 | 6.720 |
| moderselskabets aktionærer | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investeret kapital | 261.26 | 294.16 | 321.123 | 312.214 | 311.763 |
| inklusive goodwill | 1 | 3 | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investeret kapital | 21.222 | 54.124 | 81.084 | 72.175 | 71.962 |
| eksklusive goodwill | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettoarbejdskapital (NWC) | -17.31 | 982 | 5.225 | 1.950 | 4.804 |
| | 7 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital | 287.31 | 275.10 | 270.568 | 270.151 | 261.991 |
| | 4 | 9 | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Balancesum | 396.78 | 402.75 | 409.146 | 403.923 | 408.523 |
| | 6 | 4 | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Gennemsnitligt antal | 229 | 212 | 208 | 191 | 183 |
| fuldtidsansatte | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Investeringer i materielle | 1.612 | 831 | 8.689 | 4.485 | 2.376 |
| aktiver | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettorentebærende gæld | -36.78 | 28.629 | 52.947 | 48.855 | 62.369 |
| | 1 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Nøgletal | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Overskudsgrad (%) | 11,53 | 8,38 | 2,48 | 5,68 | 4,08 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Resultat pr. aktie | 0,27 | 0,05 | - | 0,09 | 0,07 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Afkast af investeret | 148,43 | 40,11 | 7,74 | 19,99 | 10,30 |
| kapital eksklusive | | | | | |
| goodwill (%) | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Afkast af investeret | 12,06 | 7,38 | 1,96 | 4,62 | 2,82 |
| kapital inklusive goodwill | | | | | |
| (%) | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapitalforrentning (%) | 8,39 | 1,55 | 0,05 | 3,07 | 2,60 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Udbytte (%) | 4,00 | 4,00 | - | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Soliditetsgrad (%) | 72,41 | 68,31 | 66,13 | 66,88 | 64,13 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettoomsætning/Investeret | 12,88 | 4,79 | 3,12 | 3,52 | 3,17 |
| kapital, | | | | | |
| eksklusive goodwill | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Nettoarbejdskapital/Nettoo | -0,06 | 0,01 | 0,02 | 0,02 | 0,10 |
| msætning | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Koncernoversigt





Resume

Resultatudviklingen kan summeres således:

--------------------------------------------------------------------------------
| Moderselskab | | Koncern |
--------------------------------------------------------------------------------
| 2008/0 | 2009/1 | | 2009/10 | 2008/09 |
| 9 | 0 | | T.DKK | T.DKK |
| T.DKK | T.DKK | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 689 | 748 | Nettoomsætning | 273.248 | 259.092 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -6.238 | -8.725 | Resultat før finansielle poster, skat | 38.100 | 30.765 |
| | | og afskrivninger (EBITDA) | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -6.438 | -8.925 | Driftsresultat (EBIT) | 31.499 | 21.711 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -16.67 | 21.082 | Resultat før skat | 30.961 | 13.738 |
| 1 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------

Det økonomiske resultat af hovedaktiviteten, formidling af udlejning af
ferieboliger, har i et konkurrencepræget marked haft en meget tilfredsstillende
udvikling.

Forbedringen af driftsresultatet fra T.DKK 21.711 i 2008/09 til T.DKK 31.499 i
2009/10 er meget tilfredsstillende og er opnået gennem såvel omsætningsudvikling
som fortsatte forbedringstiltag.

Koncernen havde oprindeligt forventet og udmeldt en nettoomsætning på T.DKK
260.000 - 270.000, et driftsresultat på T.DKK 25.000 - 30.000, og et resultat
før skat på T.DKK 24.000 - 29.000. Senere blev forventningen til nettoomsætning
justeret til T.DKK 272.000, driftsresultatet blev justeret til T.DKK 28.000 -
30.000, samt resultat før skat til T.DKK 27.000 - 29.000 baseret på såvel
omsætningsudvikling som fortsatte forbedringstiltag. Senest 01.12.2010
opjusteret til en nettoomsætning på T.DKK 273.248, et driftsresultat på T.DKK
31.499 og et resultat før skat på T.DKK 30.961.

Pengestrømme fra driftsaktiviteten udgjorde i 2009/10 T.DKK 54.199 (2008/09
T.DKK 25.657). Penge-strømme fra investeringer udgjorde i 2009/10 T.DKK 24.159
(2008/09 T.DKK -1.406), medens penge-strømme fra finansiering udgjorde i 2009/10
T.DKK -11.991 (2008/09 T.DKK -179). De samlede pengestrømme udgjorde i 2009/10
T.DKK 66.367 (2008/09 T.DKK 24.072).

Direktion og bestyrelse forventer i det kommende regnskabsår en nettoomsætning
på T.DKK 270.000 - 280.000, et driftsresultat på T.DKK 30.000 - 35.000 og et
resultat før skat på T.DKK 30.000 - 35.000.

Hovedaktivitet

Koncernens hovedaktivitet er formidling af udlejning af ferieboliger beliggende
i Skandinavien samt i mindre omfang i Tyskland.

Aktiviteten foregår i datterselskabet DanCenter A/S, der er en af Danmarks
førende formidlere af udlejning af ferieboliger med ca. 10.000 ferieboliger til
udlejning i Danmark, Sverige, Norge og Tyskland, hvilket i europæisk målestok
giver selskabet en position som den 6. største formidler.

DanCenter A/S opererer under to hovedbrands: DanCenter og Danland. DanCenter
brandet rummer ca. 8.000 ferieboliger, hvor ca. 2/3 er beliggende i Danmark og
de øvrige i Norge, Sverige og Tyskland. Ferieboligerne er privatejede
ferieboliger i form af sommerhuse. Danland brandet rummer ca. 2.100 ferieboliger
alle beliggende i Danmark. Ferieboligerne er privatejede ferielejligheder
beliggende i feriecentre med forskellige fællesfaciliteter, herunder i en række
tilfælde badelande til lejernes disposition.

DanCenter A/S' fokusområder er Danmark, Tyskland, Holland, Norge og Sverige,
hvor det største udlejningsmarked er Tyskland.

Resultatet af hovedaktiviteten har i et konkurrencepræget marked haft en meget
tilfredsstillende udvikling.

Øvrig aktivitet

Land & Leisure A/S forestår koncernens holding- og managementaktiviteter.

Der fokuseres i denne sammenhæng på afviklingsprocesserne i forbindelse med de
datterselskaber, der ejer sydeuropæiske ferielejligheder, der i 90'erne blev
delvist udlejet til aktionærer i selskabet.

Der resterer nu alene ca. 150 sådanne lejeaftaler, og afviklingsprocesserne
forløber tilfredsstillende.

Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold

Nettoomsætningen udgør T.DKK 273.248 (2008/09: T.DKK 259.092), og er således
5,5% højere end 2008/09.

Koncernens resultat før finansielle poster, skat og afskrivninger (EBITDA) udgør
T.DKK 38.100
(2008/09: T.DKK 30.765).

Koncernens driftsresultat udgør T.DKK 31.499 (2008/09: T.DKK 21.711), og
resultat før skat på T.DKK 30.961 (2008/09: T.DKK 13.738).

Selskabet er blevet gældfrit i forhold til de lån, der blevet optaget i 2001,
hvor selskabet købte DanCenter A/S. Samtidig er håndpantsætningen af aktierne i
DanCenter A/S ophævet.

Moderselskabets driftsresultat udgør T.DKK -8.925 (2008/09: T.DKK -6.438), og
resultat før skat på T.DKK 21.082 (2008/09: T.DKK -16.671).

Der er i regnskabsåret indgået en betinget aftale om salg af kapitalandelene i
Casa Blanca ApS. Aftalen er efter regnskabsåret afslutning gjort endelig.
Yderligere er der indgået en aftale om frasalg af en lejlighed i datterselskabet
Résidence la Soleillette A/S. Det er besluttet, at efter handlens gennemførelse
vil der ske et tilbagekøb af aktier i Résidence la Soleillette A/S fra Land &
Leisure A/S, med efterfølgende kapitalnedsættelse, således at selskabet herefter
indgår i Land & Leisure koncernen som associeret selskab. Endvidere er en
lejlighed i datterselskabet Banyuls sur Mer ApS frigjort for forpligtelser og
udbudt til salg.

Særlige risici

Forretningsmæssige risici

Driftsrisici
Det er ledelsens vurdering, at der udover sædvanlige markedsmæssige risici ikke
er væsentlige driftsrisici for koncernen.

Afgiftsricici
Koncernen arbejder med gennemgang af momsforhold og afregning af indirekte
skatter i de lande, hvorfra og -til der formidles ferieboligophold. I løbende
samarbejde med eksterne rådgivere overvåger ledelsen overholdelsen af såvel
lokal som EU-lovgivning.

Retssager og tvister
Koncernen er involveret i enkelte retssager. Disse retssager anses ikke for at
indeholde væsentlige risici for koncernen. En igangværende tvist om fransk moms
i Résidence Chatham, Nice A/S og SCI de L'Hotel Chatham kan medføre
tilbagebetaling. Den maksimale omkostning er opgjort til T.DKK 1.830 og er
indregnet som en forpligtelse i balancen.

Finansielle risici

Renterisici
Koncernens nettorentebærende balance, opgjort som prioritets-, leasing- og
bankgæld fratrukket beholdning af omsættelige værdipapirer og likvide midler, er
i årets løb ændret fra nettorentebærende gæld på T.DKK 28.629 til
nettorentebærende aktiver på T.DKK 36.781.

Med udgangspunkt i nettobalancen ved udgangen af regnskabsåret 2009/10 vil en
stigning på ét procent-point i det generelle renteniveau medføre en stigning i
koncernens årlige netto renteindtægter før skat på ca. T.DKK 365 (i 2008/09
renteomkostninger ca. T.DKK 285).

Kreditrisici
Kreditrisici knyttet til finansielle aktiver svarer til de i balancen indregnede
værdier. Koncernen har ikke væsentlige risici vedrørende en enkelt kunde eller
samarbejdspartner.

Valutarisici
Salgsaktiviteter i fremmed valuta medfører, at resultat, pengestrømme og
egenkapital påvirkes af kursudviklingen for en række valutaer. Det er koncernens
politik at afdække væsentlige kommercielle valutarisici via terminsforretninger.

Kursrisici, der kan henføres til investeringer i dattervirksomheder og filialer
i udlandet, afdækkes ikke, idet denne risiko ikke anses for væsentlig.

Likviditetsrisici
Det er koncernens politik i forbindelse med låneoptagelse m.v. at sikre størst
mulig fleksibilitet gennem spredning af låneoptagelsen i forhold til forfalds-
og genforhandlingstidspunkter under hensyntagen til prissætning.

Det er koncernens målsætning at have et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til
kontinuerligt at kunne disponere hensigtsmæssigt i tilfælde af uforudsete
udsving i likviditetstrækket.

Videnressourcer og mangfoldighed

Koncernen har i videst muligt omfang et ønske om at fastholde erfarne
medarbejdere, der kan medvirke til at fastholde og udvikle den nuværende
konkurrenceevne.

Koncernen ønsker endvidere at sikre mangfoldighed i relation til køn og alder i
koncernens medarbejderkreds.

Miljø

Koncernens drift er ikke af en sådan beskaffenhed, at den medfører strategiske
overvejelser i relation til miljøpåvirkninger og -forbedring.

Revision af udenlandske dattervirksomheder

I henhold til oplysningsforpligtelserne for udstedere af børsnoterede
værdipapirer skal det oplyses, at den franske dattervirksomhed SCI de L'Hotel
Chatham ikke revideres af moderselskabets revisionsfirma, deres udenlandske
netværksforbindelser eller andre revisionsfirmaer. Af moderselskabets
revisionsfirmas netværksforbindelser foretages der i stedet en gennemgang af
specifikke områder. Et lokalt revisionsfirma foretager et review af den spanske
dattervirksomhed Maritimo 101 S.L. Ovennævnte dattervirksomheder er ikke
underkastet revisionspligt.


Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Der er fra balancedagen og frem til i dag ikke indtrådt forhold, som væsentligt
påvirker vurderingen af årsrapporten.

Selskabet har pr. 15.10.2010 købt 6.102.062 stk. egne aktier af PFA Pension, som
herefter ikke besidder aktier i selskabet. Selskabets beholdning af egne aktier
udgør herefter 8% af den samlede aktiekapital. Opkøbet er sket som led i
selskabets optimering af kapitalstruktur.

Forventet udvikling

Hovedaktivitet:
Markedet for koncernens hovedaktivitet forventes at forblive stabilt i 2010/11.

Den igangværende proces med at effektivisere og rationalisere koncernens drift
vil blive fortsat.

Direktion og bestyrelse forventer i det kommende regnskabsår en nettoomsætning
på T.DKK 270.000 - 280.000, et driftsresultat på T.DKK 30.000 - 35.000 og et
resultat før skat på T.DKK 30.000 - 35.000.

For moderselskabet forventes i det kommende regnskabsår et driftsresultat på
T.DKK -8.000 til
-9.000 og et resultat før skat på T.DKK 19.000 til 21.000.

Øvrig aktivitet:
Vedrørende de øvrige aktiviteter vil forhandlingerne med de resterende ca. 150
aktionærer i Land & Leisure A/S, der i 90'erne indgik uopsigelige lejeaftaler i
en række sydeuropæiske lejligheder ejet af Land & Leisure A/S' datterselskaber,
blive fortsat i de kommende år med henblik på enten at

Sælge lejemålsfrigjorte lejligheder til markedspris
Sælge lejligheder til de aktionærer, der har lejeaftaler
Sælge lejligheder til tredjemand, der indtræder i udlejningsforpligtelserne
Sælge Land & Leisure A/S's kapitalandele i datterselskaberne til de aktionærer
der har lejeaftaler eller til tredjemand, der indtræder i
udlejningsforpligtelserne

idet der stiles mod at aktiviteterne er endeligt afviklede i løbet at 2012.

Afslutningen vil indebære, at de resterende B-aktier vil kunne konverteres til
A-aktier på generalforsamlingen i januar 2013, hvorefter selskabet vil have én
aktieklasse.

En lejlighed i datterselskabet Banyuls sur Mer ApS er frigjort for forpligtelser
og udbudt til salg. Det er ligeledes ledelsens forventning, at afhænde de
resterende 2 lejligheder i henholdsvis Banyuls sur Mer ApS og i La Soleillette 2
A/S med de få tilbageværende lejeaftaler i det kommende regnskabsår. Efter
afhændelserne vil selskaberne blive likvideret hurtigst muligt.

Der er ikke budgetteret indtægter vedrørende salg af ejendomme/lejligheder eller
aktier/anparter.

Fremtidig kapitalstruktur og udbyttepolitik

Selskabet tilstræber at have en netto rentebærende gæld omkring 0, såfremt der
ikke foretages opkøb,
der medfører låneoptagelse. Selskabet vil udbetale årligt udbytte i forhold til
denne målsætning.



Aktionærforhold pr 30.09.10

Selskabets aktiekapital udgør nominelt T.DKK 263.085 og består af 87.695.099
aktier á kr. 3,00. Aktierne er opdelt i to klasser (A: 86.758.427 stk., B:
936.672 stk.), men der er ingen udbytte- eller stemmeretsmæssige forskelle.

Pr. 30.09.10 rådede selskabet over 912.628 stk. egne aktier til en nominel værdi
på T.DKK 2.738, svarende til 1,04% af selskabets aktiekapital. I forhold til
30.09.09 er der tale om en stigning på 5.900 stk.

Regler for ændring af vedtægter

Land & Leisure A/S' vedtægter kan ændres ved generalforsamlingsbeslutning i
overensstemmelse med Selskabslovens §§ 106 og 107. Beslutning om ændring af
vedtægter er alene gyldig, såfremt den vedtages af mindst to tredjedele af såvel
de afgivne stemmer som den på generalforsamlingen repræsenterede
stemmeberettigede kapital.

Udviklingsaktiviteter

Koncernen udvikler selv løbende it-systemer, herunder bookingfaciliteter,
internetapplikationer og administrative systemer. Med krav om hyppige
markedsmæssige ændringstiltag fordres hurtig tilpasning ligesom koncernen i
stadig højere grad foretager sin formidlingsaktivitet via virtuelle
afsætningskanaler. I regnskabsåret er der ikke udgiftsført egentlige
udviklingsprojekter, men alene omkostninger til mindre tilpasninger af
eksisterende systemer.

Væsentlige skøn og usikkerheder

I væsentlige skøn og usikkerheder indgår vurdering af goodwill, tilgodehavender
og ferieudlejningsejendomme. For uddybning henvises til note 2.

Filialer i udlandet

Dattervirksomheden DanCenter A/S har til varetagelse af udlejningsaktiviteterne
i udlandet etableret filialer i Tyskland og Sverige under følgende navne:

DanCenter A/S Niederlassung, Deutschland.
Västkustbokningen, filial til DanCenter A/S, Danmark

Børsmeddelelser siden sidste balancedag (30.09.2009):

Nr.: Dato: Overskrift:

2010
2010/13 01.12 Opjustering af forventet årsresultat for perioden 01.10.2009 -
30.09.2010
2010/12 18.10 Køb af egne aktier
2010/11 18.10 Storaktionærmeddelelse
2010/10 13.10 Præcisering af forventet årsresultat for perioden 01.10.2009 -
30.09.2010
2010/09 16.09 Storaktionærmeddelelse
2010/08 09.09 Finanskalender for regnskabsåret 01.10.2010 - 30.09.2011
2010/07 18.08 Periodemeddelelse for perioden 01.10.2009 - 30.06.2010
2010/06 20.05 Halvårsrapport
2010/05 16.02 Periodemeddelelse for perioden 01.10.2009 - 31.12.2009
2010/04 03.02 Vedtægtsændring
2010/03 21.01 Ordinær generalforsamling i Land & Leisure A/S den 21.01.2010
2010/02 14.01 Årsrapport 01.10.2008 - 30.09.2009
2010/01 04.01 Indkaldelse ordinær generalforsamling i Land & Leisure A/S den
21.01.2010

2009
2009/18 09.12 Årsregnskabsmeddelelse
2009/17 26.11 Opjustering af forventet årsresultat for perioden
01.10.2008 - 30.09.2009
for koncernen
2009/16 23.11 Nærtstående til bestyrelsesformand Troels Troelsen
2009/15 23.11 Insiders handler

Anbefalinger for god selskabsledelse

Land & Leisure A/S følger i al væsentlighed Nasdaq OMX Copenhagen A/S's
anbefalinger for god selskabsledelse. Land & Leisure A/S' ledelse forholder sig
således løbende til udviklingen på områderne for god selskabsledelse, herunder
lovgivningen, anbefalinger og praksis.

På selskabets hjemmeside er der i overensstemmelse med anbefalingerne redegjort
for, hvordan selskabet forholder sig til anbefalingernes enkelte punkter.

Hovedelementerne i koncernens interne kontrol- og risikostyringssystemer i
forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

Bestyrelsen har vedtaget politikker og procedurer m.v. inden for væsentlige
områder i forbindelse med regnskabsaflæggelsen, herunder krav til rapportering
og regnskabspraksis.

Direktionen overvåger løbende overholdelsen af relevant lovgivning og andre
forskrifter og bestemmelser i forbindelse med regnskabsaflæggelsen.

Direktionen foretager mindst en gang årligt en overordnet vurdering af risici i
forbindelse med regnskabsaflæggelsesprocessen.

Bestyrelsen og direktionen tager som led i risikovurderingen årligt stilling til
risikoen for besvigelser og til de foranstaltninger, der skal tages med henblik
på at reducere og/eller eliminere disse risici. Herunder vurderer bestyrelsen
den daglige ledelses mulighed for at tilsidesætte kontroller og for at udøve
upassende indflydelse på regnskabsaflæggelsen.

Redegørelse for samfundsansvar

På selskabets hjemmeside www.landleisure.dk/virksomheden/redegørelse for
samfundsansvar offentliggøres redegørelse for samfundsansvar.

Med venlig hilsen
Land & Leisure A/S

Troels Troelsen Jørgen Bertelsen
Bestyrelsesformand Adm. Direktør
Totalindkomstopgørelse 01.10 - 30.09

--------------------------------------------------------------------------------
| Moderselskab | | | Koncern |
--------------------------------------------------------------------------------
| 2008/0 | 2009/ | | Note | 2009/10 | 2008/09 |
| 9 | 10 | | | T.DKK | T.DKK |
| T.DKK | T.DKK | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 689 | 748 | Nettoomsætning | 4 | 273.248 | 259.092 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -3.681 | -3.85 | Personaleomkostninger | 5 | -82.727 | -77.347 |
| | 3 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| -200 | -200 | Af- og nedskrivninger | 6 | -6.601 | -9.054 |
--------------------------------------------------------------------------------
| -3.291 | -5.62 | Andre eksterne omkostninger | | -152.16 | -151.02 |
| | 0 | | | 7 | 5 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -6.483 | -8.92 | Resultat af primær drift | | 31.753 | 21.666 |
| | 5 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 45 | - | Andre driftsindtægter | 7 | - | 45 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Andre driftsomkostninger | 7 | -254 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -6.438 | -8.92 | Driftsresultat (EBIT) | | 31.499 | 21.711 |
| | 5 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -2.552 | 30.46 | Indtægter af kapitalandele i | 14 | - | - |
| | 6 | dattervirksomheder | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1.259 | 381 | Finansielle indtægter | 8 | 311 | 1.683 |
--------------------------------------------------------------------------------
| -8.940 | -840 | Finansielle omkostninger | 9 | -849 | -9.656 |
--------------------------------------------------------------------------------
| -16.67 | 21.08 | Resultat før skat | | 30.961 | 13.738 |
| 1 | 2 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 3.948 | 2.409 | Skat af årets resultat | 10 | -7.330 | -9.548 |
--------------------------------------------------------------------------------
| -12.72 | 23.49 | Årets resultat | | 23.631 | 4.190 |
| 3 | 1 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Anden totalindkomst | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Valutakursregulering vedr. | | -1.024 | 292 |
| | | udenlandske virksomheder | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | 46 | Salg af kapitalandele | | 71 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | 46 | Anden totalindkomst ialt | | -953 | 292 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| -12.72 | 23.53 | Totalindkomst i alt | | 22.678 | 4.482 |
| 3 | 7 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Fordeling af årets resultat | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Moderselskabets aktionærer | | 23.605 | 4.233 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Minoritetsinteresser | | 26 | -43 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | 23.631 | 4.190 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Fordeling af årets totalindkomst | | | |
| | | ialt | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Moderselskabets aktionærer | | 22.627 | 4.525 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Minoritetsinteresser | | 51 | -43 |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | | | 22.678 | 4.482 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Resultat pr. aktie (EPS) | 11 | 0,27 | 0,05 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Forslag til resultatdisponering | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 10.523 | 10.52 | Foreslået udbytte 4% = DKK 0,12 pr. aktie á DKK | |
| | 3 | 3,00 | |
--------------------------------------------------------------------------------
| -23.24 | 12.96 | Overført til/fra overført | | | |
| 6 | 8 | overskud | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| -12.72 | 23.49 | | | | |
| 3 | 1 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
Balance 30.09.

--------------------------------------------------------------------------------
| Moderselskab | | | Koncern |
--------------------------------------------------------------------------------
| 2009 | 2010 | | Note | 2010 | 2009 |
| T.DKK | T.DKK | | | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Egenudviklet software | | 4.228 | 5.637 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Kontraktlige rettigheder | | 6.057 | 7.894 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Goodwill | | 240.039 | 240.039 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Immaterielle aktiver | 12 | 250.324 | 253.570 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Ferieudlejningsejendomme | | 3.783 | 12.868 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 6.660 | 6.460 | Brugsejendomme | | 20.539 | 21.125 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Indretning af lejede lokaler | | 278 | 330 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Andre anlæg, driftsmateriel | | 3.654 | 5.288 |
| | | og inventar | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 6.660 | 6.460 | Materielle aktiver | 13 | 28.254 | 39.611 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 326.25 | 304.25 | Kapitalandele i | 14 | - | - |
| 9 | 9 | dattervirksomheder | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 766 | 766 | Finansielle aktiver | 14 | 766 | 766 |
| | | disponible for salg | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 279 | 156 | Finansielle aktiver der | 15 | 3.890 | 4.206 |
| | | holdes til udløb | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Langfristede tilgodehavender | 16 | 1.676 | 1.302 |
| | | fra udlejning | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Deposita | 14 | 770 | 787 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 660 | 1.022 | Udskudte skatteaktiver | 21 | 1.022 | 660 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 327.96 | 306.20 | Finansielle aktiver | | 8.124 | 7.721 |
| 4 | 3 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 334.62 | 312.66 | Langfristede aktiver | | 286.702 | 300.902 |
| 4 | 3 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Tilgodehavender fra | 16 | 50.077 | 53.651 |
| | | udlejning m.v. | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 9.213 | 8.048 | Sambeskatningsbidrag | | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| 481 | - | Andre tilgodehavender | 17 | 5.030 | 11.450 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Periodeafgrænsningsposter | 18 | 2.756 | 2.255 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 440 | 658 | Likvide beholdninger | 19 | 38.190 | 8.590 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 10.134 | 8.706 | Kortfristede aktiver | | 96.053 | 75.946 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | 10.121 | Aktiver bestemt for salg | 13,37 | 14.031 | 25.906 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 10.134 | 18.827 | Kortfristede aktiver i alt | | 110.084 | 101.852 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 344.75 | 331.49 | Aktiver i alt | | 396.786 | 402.754 |
| 8 | 0 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------








Balance pr. 30.09.

--------------------------------------------------------------------------------
| Moderselskab | | | Koncern |
--------------------------------------------------------------------------------
| 2009 | 2010 | | Note | 2010 | 2009 |
| T.DKK | T.DKK | | | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Egenkapital | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 263.0 | 263.08 | Aktiekapital | 20 | 263.085 | 263.085 |
| 85 | 5 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Valutakursreguleringer | | -394 | 630 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 19.65 | 32.765 | Overført resultat | | 14.100 | 871 |
| 0 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 10.52 | 10.523 | Foreslået udbytte | | 10.523 | 10.523 |
| 3 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 293.2 | 306.37 | Egenkapital tilhørende | | 287.314 | 275.109 |
| 58 | 3 | aktionærer i moderselskab | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Egenkapital tilhørende | | 1.047 | 996 |
| | | minoritetsinteresser | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 293.2 | 306.37 | Egenkapital i alt | | 288.361 | 276.105 |
| 58 | 3 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | | Forpligtelser | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Prioritetsgæld | 22 | 4.012 | 4.277 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 517 | 464 | Deposita | 25 | 464 | 517 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Leasingforpligtelse | 24 | 788 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Anden gæld | 26 | 1.152 | 857 |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Andre langfristede | 27 | 6.369 | 7.900 |
| | | forpligtelser | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | | Udskudte skatteforpligtelser | 21 | 3.550 | 3.172 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 517 | 464 | Langfristede forpligtelser | | 16.335 | 16.723 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 15.07 | 13.664 | Gæld til dattervirksomheder | | - | - |
| 2 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Kortfristet del af | 22 | 248 | 251 |
| | | prioritetsgæld | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Kortfristet del af | 24 | 436 | - |
| | | leasingforpligtelse | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Kortfristet del af anden | 27 | 1.618 | 1.600 |
| | | langfristet gæld | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 31.02 | - | Bankgæld | 23 | - | 32.691 |
| 2 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| 92 | 74 | Sambeskatningsbidrag | | - | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| 3.642 | 9.569 | Selskabsskat | | 13.821 | 3.642 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 1.155 | 1.346 | Anden gæld | 26 | 75.704 | 66.819 |
--------------------------------------------------------------------------------
| 50.98 | 24.653 | Kortfristede forpligtelser | | 91.827 | 105.003 |
| 3 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| - | - | Forpligtelser vedrørende | 37 | 263 | 4.923 |
| | | aktiver bestemt for salg | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 50.98 | 24.653 | Kortfristede forpligtelser | | 92.090 | 109.926 |
| 3 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 51.50 | 25.117 | Forpligtelser | | 108.425 | 126.649 |
| 0 | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| 344.7 | 331.49 | Passiver i alt | | 396.786 | 402.754 |
| 58 | 0 | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapitalopgørelse
Koncern

--------------------------------------------------------------------------------
| | Aktie | Valutak | Foresl | Overfø | Aktionæ | Minori | Egen-k |
| | -kapi | ursregu | ået | rt | rerne i | tets- | apital |
| | tal | leringe | udbytt | result | Land & | Intere | |
| | | r | e | at | Leisure | sser | |
| | | | | | A/S | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital | 263.0 | 338 | - | 7.145 | 270.568 | 1.083 | 271.65 |
| 01.10.08 | 85 | | | | | | 1 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets | - | - | 10.523 | -6.290 | 4.233 | -43 | 4.190 |
| resultat | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Valutakursre | - | 292 | - | - | 292 | - | 292 |
| gulering | | | | | | | |
| vedr. | | | | | | | |
| udenlandske | | | | | | | |
| virksomheder | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Totalindkoms | - | 292 | 10.523 | -6.290 | 4.233 | -43 | 4.482 |
| t i alt | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Afgang ved | - | - | - | - | - | -28 | -28 |
| udlodning | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Øvrige | - | - | - | 16 | 16 | -16 | - |
| reguleringer | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital | 263.0 | 630 | 10.523 | 871 | 275.109 | 996 | 276.10 |
| 30.09.09 | 85 | | | | | | 5 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets | - | - | 10.523 | 13.082 | 23.605 | 26 | 23.631 |
| resultat | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Valutakursre | - | -1.024 | - | - | -1.024 | - | -1.024 |
| gulering | | | | | | | |
| vedr. | | | | | | | |
| udenlandske | | | | | | | |
| virksomheder | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Salg af | - | - | - | 46 | 46 | 25 | 71 |
| kapitalandel | | | | | | | |
| e | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Anden | - | -1.024 | - | 46 | -978 | 25 | -953 |
| totalindkoms | | | | | | | |
| t i alt | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Totalindkoms | - | -1.024 | 10.523 | 13.128 | 22.627 | 51 | 22.678 |
| t i alt | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Afgang ved | - | - | -10.41 | - | -10.415 | - | -10.41 |
| udlodning | | | 5 | | | | 5 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Udbytte, | - | - | -108 | 108 | - | - | - |
| egne aktier | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
| Køb af egne | - | - | - | -7 | -7 | - | -7 |
| aktier | | | | | | | |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital | 263.0 | -394 | 10.523 | 14.100 | 287.314 | 1.047 | 288.36 |
| 30.09.10 | 85 | | | | | | 1 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
| | Moderselskab |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| | Aktiekapita | Foreslået | Overført | Egenkapital |
| | l | udbytte | resultat | i alt |
--------------------------------------------------------------------------------
| | T.DKK | T.DKK | T.DKK | T.DKK |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital 01.10.08 | 263.085 | - | 42.896 | 305.981 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets resultat | - | 10.523 | -23.246 | -12.723 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Totalindkomst | - | 10.523 | -23.246 | -12.723 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Egenkapital 30.09.10 | 263.085 | 10.523 | 19.650 | 293.258 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Årets resultat | - | 10.523 | 12.968 | 23.491 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Salg af kapitalandele | - | - | 46 | 46 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Totalindkomst i alt | - | 10.523 | 13.014 | 23.537 |
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
| Afgang ved udlodning | - | -10.415 | - | -10.415 |
--------------------------------------------------------------------------------
| Udbytte, egne aktier | - | -108 | 108 | - |
--------------------------------------------------------------------------------
| Køb af egne aktier | - | - | -7 | -7 |
--------------------------------------------------------------------------------
-----------------------------------

fondsbørsmeddelelse 2010-14 - 09.12.2010.pdf