Meddelelse nr. 9/2011


1. halvår 2011


Halvårsmeddelelsen er ikke revideret


PROFIL:

Columbus IT opererer som IT-konsulentvirksomhed på markedet for integrerede
virksomhedsløsninger baseret på Microsoft Business Solutions - primært til
internationale mellemstore virksomheder. Columbus IT er en serviceorganisation
med ca. 1.000 medarbejdere, og en samlet kundebase omfattende mere end 5.000
mindre og mellemstore virksomheder samt enheder i store selskaber.

www.columbusit.com.

Halvårsmeddelelse

Koncernchef Thomas Honoré: "Columbus IT realiserede en fremgang i omsætningen
på 3% i forhold til 1. halvår sidste år, hvilket er i tråd med forventningerne.
EBITDA er ikke på det forventede niveau, hvor især udviklingen i det franske
selskab skuffer, da restruktureringen tager længere tid end forventet. EBITDA
var også negativt påvirket af udviklingen i de amerikanske, polske og
hollandske selskaber samt i det danske NSC-selskab. Dette har givet anledning
til en justering af det forventede EBITDA for 2011. De russiske, norske,
engelske og de baltiske selskaber oplever positiv fremgang. EBITDA for
koncernen udgjorde DKK 8,2 mio. Columbus IT fortsætter investeringerne i den
vertikale strategi med fokus på fødevare-, fremstillings- og detailvirksomhed
og følger den annoncerede plan. Ledelsen har igangsat en række initiativer, der
har til formål at øge indtjeningen i såvel konsulent- som softwareforretningen.
Kombineret med den eksisterende strategi mener vi, at Columbus IT er på rette
vej".


-- Omsætningen udgjorde i 1. halvår 2011 DKK 455,4 mio. (1. halvår 2010: DKK
441,8 mio.), svarende til en stigning på 3%.
-- Resultat før afskrivninger (EBITDA) udgjorde i 1. halvår 2011 DKK 8,2 mio.
(1. halvår 2010: DKK 16,1 mio.), svarende til et fald på 49% i forhold til
1. halvår 2010. Resultatet er ikke på niveau med ledelsens forventninger.
-- Omsætningen i ISV-segmentet blev i 1. halvår 2011 på DKK 19,3 mio. (1.
halvår 2010: DKK 16,7 mio.), svarende til en stigning på 16% i forhold til
1. halvår 2010. Periodens EBITDA blev på DKK 4,8 mio. (1. halvår 2010: DKK
7,7 mio.), svarende til et fald på 38% i forhold til 2010. EBITDA falder på
trods af den stigende omsætning på grund af ændret produktmiks med lavere
margin. Endvidere er omkostningerne steget.
-- Omsætningen i Norden blev i 1. halvår 2011 på DKK 195,2 mio. (1. halvår
2010: DKK 204,7 mio.), svarende til et fald på 5% i forhold til 1. halvår
2010. Periodens EBITDA blev på DKK 14,2 mio. (1. halvår 2010: DKK 15,7
mio.), svarende til et fald på 10% i forhold til 2010. Den væsentligste
årsag til tilbagegangen er vigende markedsandele i den danske
NAV-forretning, som dog i nogen grad opvejes af fremgang i det norske
selskab.
-- Omsætningen i Vesteuropa blev i 1. halvår 2011 på DKK 89,1 mio. (1. halvår
2010: DKK 80,7 mio.), svarende til en stigning på 10% i forhold til 1.
halvår 2010. Alle vesteuropæiske lande med undtagelse af Frankrig
realiserer vækst. Periodens EBITDA blev på DKK 6,0 mio. (1. halvår 2010:
DKK 2,1 mio.), svarende til en stigning på 286% i forhold til 2010. Alle
lande genererer forbedret EBITDA, og den væsentligste årsag hertil er
fremgang i UK samt reduceret underskud i det franske datterselskab.
-- Omsætningen i Østeuropa blev i 1. halvår 2011 på DKK 90,4 mio. (1. halvår
2010: DKK 80,8 mio.), svarende til en stigning på 12% i forhold til 1.
halvår 2010. Periodens EBITDA blev på DKK 4,9 mio. (1. halvår 2010: DKK 1,2
mio.), svarende til en stigning på 308% i forhold til 2010. Den
væsentligste årsag til forbedringen er, at det litauiske selskab nu har et
positivt EBITDA mod et væsentligt underskud i 1. halvår 2010. Det russiske
selskab bidrager også væsentligt til indtjeningsforbedringen.
-- Omsætningen i Nordamerika blev i 1. halvår 2011 på DKK 61,2 mio. (1. halvår
2010: DKK 57,7 mio.), svarende til en stigning på 6% i forhold til 1.
halvår 2010. Periodens EBITDA blev på DKK 2,5 mio. (1. halvår 2010: DKK 5,7
mio.), svarende til et fald på 56% i forhold til 2010. Faldet i EBITDA på
trods af den stigende omsætning skyldes en række nyansættelser, øgede
marketingomkostninger samt en stigning i hensættelse til tab på debitorer.
-- Koncernens egenkapital var pr. 30. juni 2011 DKK 282,7 mio. (DKK 245,5 pr.
30. juni 2010), svarende til en egenkapitalandel på 55% (46% i 2010).
Stigningen er påvirket af kapitaludvidelsen i juli 2010.
-- På baggrund af det realiserede EBITDA for 1. halvår samt
markedsforventningerne har selskabets ledelse revurderet den tidligere
udmeldte forventning om et EBITDA i niveauet DKK 55 mio., til et EBITDA i
niveauet DKK 40 mio., mens forventningerne til selskabets omsætning
fastholdes i niveauet DKK 930 mio.


Ib Kunøe Thomas Honoré

Bestyrelsesformand Koncernchef

Columbus IT Partner A/S Columbus IT Partner A/S


Kontakt for yderligere information:

Koncernchef, Thomas Honoré, eller Koncernøkonomidirektør, Hans Henrik Thrane
tlf.: +45 70 20 50 00.

Hoved- og nøgletal



DKK mio. 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
--------------------------------------------------------------------------------
Resultatopgørelse
Nettoomsætning 455,4 441,8 867,4
Eksterne projektomkostninger -121,4 -124,2 -235,3
--------------------------------------------------------------------------------
Bruttoresultat 334,0 317,6 632,1
Personaleomkostninger -248,8 -231,2 -451,4
Andre eksterne omkostninger -76,9 -68,4 -132,2
Andre driftsindtægter 1,0 1,1 2,8
Andre driftsomkostninger -1,1 -3,0 -1,1
--------------------------------------------------------------------------------
EBITDA 8,2 16,1 50,1
Afskrivninger -13,0 -9,5 -22,7
--------------------------------------------------------------------------------
EBITA -4,8 6,6 27,4
Nedskrivninger af goodwill 0,0 0,0 0,0
--------------------------------------------------------------------------------
EBIT -4,8 6,6 27,4
Resultat i associerede selskaber 0,4 -0,9 -0,2
Finansielle poster, netto -2,2 1,4 -1,0
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før skat -6,4 7,1 26,2
--------------------------------------------------------------------------------
Skat af periodens resultat -1,7 -1,8 -12,6
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat -8,2 5,4 13,6
--------------------------------------------------------------------------------

Fordeles således:
Aktionærerne i Columbus IT Partner A/S -9,1 4,2 11,4
Minoritetsinteresser 0,9 1,2 2,2
--------------------------------------------------------------------------------
-8,2 5,4 13,6
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
Balance
Langfristede aktiver 236,9 251,6 239,3
Kortfristede aktiver 277,8 285,7 296,2
-------------------------------------
Aktiver i alt 514,7 537,4 535,5
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital tilhørende moderselskabets 275,5 233,7 287,8
aktionærer
Egenkapital tilhørende 7,1 11,7 12,2
minoritetsinteresser
Forpligtelser 231,9 291,9 235,5
-------------------------------------
Passiver i alt 514,7 537,4 535,5
--------------------------------------------------------------------------------

Pengestrømme
Pengestrømme fra driftsaktivitet -5,1 6,4 9,6
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -4,1 -2,1 -3,0
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -2,0 -9,8 -7,7
Pengestrømme i alt -11,3 -5,5 -1,1
--------------------------------------------------------------------------------

Nøgletal
EBITDA-margin 1,8% 3,7% 5,8%
Overskudsgrad (EBIT-margin) -1,0% 1,5% 3,2%
Egenkapitalandel 53,5% 43,5% 53,8%
Egenkapitalforrentning -3,3% 1,8% 4,0%
Gennemsnitlige antal aktier, i tusinder 105.739 79.305 92.385
Indre værdi pr. aktie (BV) 2,61 2,95 2,72
Resultat pr. aktie (EPS) -0,08 0,07 0,12
Cash flow pr. aktie -0,07 0,08 0,10
Aktiekurs ultimo 2,27 2,58 2,46
Antal medarbejdere ultimo 938 884 883
--------------------------------------------------------------------------------



De angivne nøgletal er beregnet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og nøgletal 2010".




Udviklingen i 1. halvår 2011

Columbus ITs nettoomsætning for 1. halvår 2010 udgjorde DKK 455,4 mio. (1.
halvår 2010: DKK 441,8 mio.), svarende til en stigning på 3%. Justeret for
valutakursudviklingen er omsætningen steget med 1%.


Koncernens væsentligste omsætningskilder er salg af konsulentydelser, salg af
software og vedligeholdelsesabonnementer til Microsofts forretningssystemer,
samt salg af egenudviklet software og abonnementer knyttet hertil.





Omsætningen fra salg af softwarelicenser steg i 1. halvår 2011 til DKK 78,8
mio. (1. halvår 2010: DKK 76,2 mio.), svarende til en stigning på 3%.


Omsætningen fra salg af vedligeholdelsesabonnementer faldt i 1. halvår 2011 til
DKK 81,2 mio. (1. halvår 2010: DKK 93,6 mio.), svarende til et fald på 13%.
Faldet i vedligeholdelsesabonnementer skal ses i lyset af, at Microsoft i 2010
kørte en kampagne med henblik på at få alle eksisterende kunder til at tegne
abonnementer. Endvidere blev der i 2010 lanceret mulighed for at tegne 3-årige
abonnementer.


Omsætningen fra salg af konsulentydelser steg i 1. halvår 2011 til DKK 286,9
mio. (1. halvår 2010: DKK 264,0 mio.), svarende til en stigning på 9%.
Udviklingen i omsætningen fra salg af konsulentydelser skal ses i forhold til
koncernens gennemsnitlige antal medarbejdere, der er steget marginalt med 1%.
Forbedringen skyldes, at effektiviteten er forbedret i forhold til 2010.


Personaleomkostninger og vederlæggelse steg i 1. halvår 2011 til DKK 248,8 mio.
(1. halvår 2010: DKK 231,2 mio.), svarende til en stigning på 8%. Justeret for
valutakursudviklingen er personaleomkostninger og vederlæggelse steget 4%.
Stigningen i personaleomkostninger er påvirket af generel personale­fremgang i
højtlønslande og nogen tilbagegang i lavtlønslande, hensættelser til
fratrædelser samt stigning i feriepengeforpligtigelser.


Andre eksterne omkostninger er i 1. halvår 2011 steget til DKK 76,9 mio. (1.
halvår 2010: DKK 68,4 mio.), svarende til en stigning på 12%. Justeret for
valutakursudviklingen er andre eksterne omkostninger steget med 10%. Stigningen
skyldes primært omkostninger relateret til de tidligere udmeldte strategiske
projekter, der er nødvendige i den fortsatte fokusering på vertikalisering og
effektivisering.





Resultat før afskrivninger (EBITDA) faldt i 1. halvår 2011 til DKK 8,2 mio. (1.
halvår 2010: DKK 16,1 mio.), svarende til et fald på 49%. Justeret for
valutakursudviklingen er EBITDA faldet 48%. Udviklingen er negativt påvirket af
de tidligere annoncerede investeringer i projekter, manglende salg i de danske
NAV-aktiviteter samt vanskeligere restrukturering i Frankrig end forventet,
mens datterselskabet i USA har oplevet mindre salg og øgede tab på debitorer. I
Polen påvirkes både omsætning og EBITDA negativt af et hårdt pres på priserne.
De engelske, russiske, estiske og litauiske selskaber bidrager markant med
positiv udvikling.


Koncernens samlede balance udgjorde pr. 30. juni 2011 DKK 514,7 mio. (30. juni
2010: DKK 537,4 mio.), svarende til et fald på 4%.


Koncernen har pr. 30. juni 2011 i alt udviklingsprojekter for DKK 45,5 mio.
(30. juni 2010: DKK 47,4 mio.), svarende til et fald på 4%.


Koncernen har pr. 30. juni 2011 i alt tilgodehavender fra salg og
tjenesteydelser på DKK 168,9 mio. (30. juni 2010: DKK 166,6 mio.), svarende til
en stigning på 1%. Stigningen skal ses i forhold til en samlet stigning i
omsætningen i forhold til 2010 på 3%, samt et fortsat øget fokus på
nedbringelse af udestående tilgodehavender fra salg af varer og
tjenesteydelser.


Koncernen har pr. 30. juni 2011 i alt igangværende arbejder for DKK 22,7 mio.
(30. juni 2010: DKK 24,0 mio.), svarende til et fald på 5%. Der er tale om en
positiv udvikling som følge af konstant fokus på løbende udfakturering.


Den samlede egenkapital var pr. 30. juni 2011 DKK 282,7 mio. (30. juni 2010:
DKK 245,5 mio.), svarende til en stigning på 15%. Egenkapitalandelen er steget
til 54% (30. juni 2010: 44%). Stigningen er påvirket af en kapitaltilførsel på
DKK 47,4 mio. i juli 2010.


Pengestrømmene fra koncernens driftsaktivitet var i 1. halvår 2011 DKK -5,1
mio. (1. halvår 2010: DKK 6,4 mio.). Pengestrømmene er især påvirket af det
væsentligt lavere EBITDA, ligesom selskabets nettoarbejdskapital er faldet fra
et positivt bidrag på DKK 1,5 mio. i 1. halvår 2010 til DKK -4,2 mio. i 1.
halvår 2011.


Skat i halvårsmeddelelsen er indregnet med DKK 1,7 mio. som følge af positive
skattepligtige indkomst­er i primært Norge og England. I Frankrig, hvor vi
fortsat genererer underskud, er underskuddene ikke aktiveret som følge af
usikkerheden på den fremtidige udnyttelse.



Udvikling i segmenterne





Omsætningen i koncernens softwareselskab, To-Increase, steg i 1. halvår 2011
til DKK 19,3 mio. (1. halvår 2010: DKK 16,7 mio.), svarende til en stigning på
16%.


EBITDA i To-Increase faldt i 1. halvår 2011 til DKK 4,8 mio. (1. halvår 2010:
DKK 7,7 mio.) svarende til et fald på 38%. EBITDA falder på trods af den
stigende omsætning på grund af ændret produktmiks med lavere margin. Endvidere
er omkostningerne steget.


Selskabet bidrog med 4% af koncernens samlede omsætning i 1. halvår 2011 (1.
halvår 2010: 4%).







Omsætningen for Norden faldt i 1. halvår 2011 til DKK 195,2 mio. (1. halvår
2010: DKK 204,7 mio.), svarende til et fald på 5%.


Faldet i omsætningen kan primært tilskrives koncernens danske selskaber, der
samlet set er faldet med 10%, svarende til DKK 15,9 mio.


Omsætningen i koncernens norske selskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 56,6 mio.
(1. halvår 2010: DKK 50,2 mio.), svarende til en stigning på 13%. Justeret for
valutakursudviklingen er væksten i omsætningen i det norske datterselskab 10%.

Norden udgør 43% af koncernens samlede omsætning i 1. halvår 2011 (1. halvår
2010: 46%).


Regionens EBITDA i 1. halvår 2011 faldt til DKK 14,2 mio. (1. halvår 2010: DKK
15,7 mio.), svarende til et fald på 10%. Faldet skyldes hovedsageligt, at
udskillelsen af NAV-aktiviteterne i et selvstændigt selskab, ikke har medført
den forventede omsætnings- og indtjeningsvækst.






Omsætningen i Vesteuropa steg i 1. halvår 2011 til DKK 89,1 mio. (1. halvår
2010: DKK 80,7 mio.), svarende til en stigning på 10%.


Omsætningen i det engelske datterselskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 41,7
mio. (1. halvår 2010: DKK 37,2 mio.), svarende til en stigning på 12%.
Korrigeret for kursudviklingen steg omsætningen i det engelske datterselskab
med 13%.


Omsætningen i det hollandske datterselskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 14,5
mio. (1. halvår 2010: DKK 10,9 mio.), svarende til en stigning på 33%.


Ligeledes steg omsætningen i det spanske datterselskab i 1. halvår 2011 til DKK
10,2 mio. (1. halvår 2010: DKK 8,8 mio.), svarende til en stigning på 16%.


Regionen bidrog med 20% af koncernens samlede omsætning i 1. halvår 2011 (1.
halvår 2010: 18,3%).


Regionens EBITDA steg i 1. halvår 2011 til DKK 6,0 mio. (1. halvår 2010: DKK
2,1 mio.), svarende til en stigning på 286%.


EBITDA i det engelske datterselskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 7,9 mio. (1.
halvår 2010: DKK 7,0 mio.), svarende til en stigning på 13%. Korrigeret for
valutakursudviklingen steg EBITDA i det engelske datterselskab med 15%.


EBITDA i det spanske datterselskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 1,0 mio. (1.
halvår 2010: DKK 0,4 mio.). Det spanske marked er fortsat vanskeligt på grund
af usikkerhed om både markedsforhold og finansiering.


EBITDA i det franske datterselskab blev forbedret i 1. halvår 2011 til DKK -2,8
mio. (1. halvår 2010: DKK -4,8 mio.), svarende til en stigning på 42%. Som
forventet har restruktureringsprocessen i det franske datterselskab krævet
væsentlige ressourcer. På trods af forbedringen, har restrukturerings­processen
taget længere tid end forventet. Ledelsen vil løbende vurdere mulighederne på
det franske marked.






Omsætningen i Østeuropa steg i 1. halvår 2011 til DKK 90,4 mio. (1. halvår
2010: DKK 80,8 mio.), svarende til en stigning på 12%.


Det er i al væsentlighed det russiske datterselskab, som er årsag til
omsætningsstigningen i regionen. Omsætningen i det russiske datterselskab steg
i 1. halvår 2011 til DKK 52,3 mio. (1. halvår 2010: DKK 41,7 mio.), svarende
til en stigning på 25,4%. Korrigeret for kursudviklingen steg omsætningen i det
russiske datterselskab med 28%.


Omsætningen i de baltiske lande blev i 1. halvår 2011 realiseret med DKK 29,4
mio. (1. halvår 2010: DKK 29,5 mio.) og er på niveau med sidste år.


Omsætningen i det polske datterselskab faldt i 1. halvår 2011 til DKK 8,7 mio.
(1. halvår 2010: DKK 9,6 mio.), svarende til et fald på 9%. Det polske marked
er præget af pres på priserne.


Regionen bidrog med 20% af koncernens samlede omsætning i 1. halvår 2011 (1.
halvår 2010: 18,3%).


Regionens EBITDA steg i 1. halvår 2011 til DKK 4,9 mio. (1. halvår 2010: DKK
1,2 mio.), svarende til en stigning på 308%.


EBITDA i det russiske datterselskab steg i 1. halvår 2011 til DKK 3,4 mio. (1.
halvår 2010: DKK 1,9 mio.), svarende til en stigning på 75%. Korrigeret for
valutakursudviklingen steg EBITDA i det russiske datterselskab med 82%.


EBITDA i de baltiske lande blev forbedret markant i 1. halvår 2011 sammenlignet
med sidste år, og blev realiseret med DKK 2,0 mio. (1. halvår 2010: DKK -1,2
mio.). Udviklingen i de baltiske landes EBITDA skyldes især datterselskabet i
Estland, hvor kundernes behov for assistance efter konversionen til EUR pr. 31.
december 2010 har hævet faktureringsgraden markant. I datterselskabet i Litauen
er den negative udvikling fra 2010 kommet under kontrol.


EBITDA i det polske datterselskab blev i 1. halvår 2011 DKK -0,5 mio. (1.
halvår 2010: DKK 0,5 mio.). Faldet skyldes primært den manglende omsætning.






Omsætningen i Nordamerika steg i 1. halvår 2011 til DKK 61,2 mio. (1. halvår
2010: DKK 57,7 mio.), svarende til en stigning på 6%. Korrigeret for
kursudviklingen steg omsætningen i regionen med 13%.


Regionens EBITDA faldt i 1. halvår 2011 til DKK 2,5 mio. (1. halvår 2010: DKK
5,7 mio.), svarende til et fald på 56%. Korrigeret for kursudviklingen faldt
EBITDA i regionen med 44%.


Likviditetsudvikling

Columbus ITs likvide beholdninger udgjorde DKK 54,6 mio. pr. 30. juni 2011 (1.
halvår 2010: DKK 65,8 mio.). Likviditeten er fortrinsvist placeret i en række
udenlandske datterselskaber. I forhold til sidste år er koncernens kortfristede
gæld til kreditinstitutter nedbragt betydeligt til DKK 17,7 mio. pr. 30. juni
2010 (1. Halvår 2010: DKK 53,9 mio.), primært som følge af det modtagne
nettoprovenu fra kapitalforhøjelsen foretaget i 2. halvår 2010. Selskabet har
et likviditetsberedskab i niveauet DKK 140 mio. med de nuværende
kreditfaciliteter.


Usikkerhedsfaktorer og væsentligste risici

Opgørelsen af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser
kræver vurderinger, skøn og forudsætninger om fremtidige begivenheder. De
foretagne skøn og forudsætninger er baseret på historiske erfaringer og andre
faktorer, som ledelsen vurderer forsvarlige efter omstændighederne, men som i
sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være
ufuldstændige eller unøjagtige, og uventede begivenheder eller omstændigheder
kan opstå. Det kan være nødvendigt at ændre tidligere foretagne skøn som følge
af ændringer i de forhold, der lå til grund for de tidligere skøn eller på
grund af ny viden eller efterfølgende begivenheder.


Skøn, som er væsentlige for regnskabsaflæggelsen, foretages bl.a. ved vurdering
af nedskrivninger på goodwill og andre langfristede aktiver samt
tilgodehavender fra salg, opgørelse af færdiggørelsesgrader ved indregning af
salgsværdi af igangværende arbejder for fremmed regning, vurdering af
værdi­ansættelse af udskudte skatteaktiver, hensatte forpligtelser samt
eventualforpligtelser og -aktiver. For yderligere redegørelse henvises til
årsrapporten for 2010.


Endvidere er virksomheden underlagt risici og usikkerheder, som kan føre til,
at de faktiske udfald afviger fra disse skøn. Columbus ITs forretningsmæssige
risici er uændrede i forhold til de risici, der blev beskrevet i årsrapporten
for 2010.


Væsentlige begivenheder efter balancedagen

Der er ikke indtruffet begivenheder siden den 30. juni 2011, som er af
væsentlig betydning for vurderingen af koncernens økonomiske stilling og
omsætning.




Ledelsespåtegning


Vi har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar
2011 - 30. juni 2011 for Columbus IT Partner A/S.


Delårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 og yderligere danske
oplysningskrav til delårsrapporten for børsnoterede selskaber. Delårsrapporten
er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.


Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at
delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 30. juni 2011 samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for første halvår 2011.


Vi anser ledelsesberetningen for at give et retvisende billede af udviklingen i
koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af
koncernens finansielle stilling som helhed samt en retvisende beskrivelse af de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.


Ballerup, den 18. august 2011



Direktion





Thomas Honoré

Koncernchef



Bestyrelse








Ib Kunøe Jørgen Cadovius Claus Hougesen Sven Madsen Ulla Krossteig
Formand Næstformand




Totalindkomstopgørelse



DKK ´000 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Nettoomsætning 455.387 441.832 867.362
Eksterne projektomkostninger -121.397 -124.191 -235.260
--------------------------------------------------------------------------------
Bruttoresultat 333.990 317.641 632.102

Personaleomkostninger og vederlæggelse -248.778 -231.187 -451.385
Andre eksterne omkostninger -76.892 -68.388 -132.245
Andre driftsindtægter 1.019 1.061 2.761
Andre driftsomkostninger -1.122 -2.985 -1.113
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før afskrivninger (EBITDA) 8.218 16.143 50.120

Afskrivninger -12.980 -9.498 -22.689
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før goodwillnedskrivninger (EBITA) -4.762 6.645 27.431

Nedskrivninger af goodwill 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
Driftsresultat (EBIT) -4.762 6.645 27.431

Indtægter af kapitalandele i associerede 413 -932 -241
virksomheder
Andre finansielle indtægter 4.480 6.628 9.961
Finansielle omkostninger -6.575 -5.217 -10.968
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før skat -6.444 7.123 26.184

Skat af periodens resultat -1.735 -1.760 -12.591
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat -8.179 5.363 13.593
--------------------------------------------------------------------------------

Valutakursregulering m.v. vedrørende -3.211 7.917 7.187
udenlandske virksomheder
Anden totalindkomst i alt -3.211 7.917 7.187
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens totalindkomst -11.390 13.280 20.780
--------------------------------------------------------------------------------

Fordeling af periodens resultat
Moderselskabets aktionærer -9.104 4.213 11.381
Minoritetsinteresser 925 1.150 2.212
-8.179 5.363 13.593
--------------------------------------------------------------------------------

Fordeling af årets totalindkomst
Moderselskabets aktionærer -12.378 7.383 18.080
Minoritetsinteresser 988 534 2.700
-11.390 7.917 20.780
--------------------------------------------------------------------------------


Resultat pr.aktie (EPS) á DKK 1,25 -0,08 0,05 0,12
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat pr. aktie udvandet (EPS-D) á DKK -0,08 0,07 0,12
1,25
--------------------------------------------------------------------------------




Aktiver



DKK ´000 1. halvår 2011 1. halvår 2010 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Goodwill 155.744 157.908 157.312
Licensrettigheder 1.998 4.153 3.285
Færdiggjorte udviklingsprojekter 40.852 43.334 44.915
Udviklingsprojekter under udførelse 4.662 4.038 1.785
--------------------------------------------------------------------------------
Immaterielle aktiver i alt 203.257 209.433 207.298

Indretning af lejede lokaler 192 403 297
Driftsmidler og inventar 7.904 8.468 7.016
--------------------------------------------------------------------------------
Materielle aktiver i alt 8.096 8.872 7.313

Kapitalandele i associerede 1.565 423 1.152
virksomheder
--------------------------------------------------------------------------------
Finansielle aktiver i alt 1.565 423 1.152

Udskudte skatteaktiver 23.988 32.912 23.552
Langfristede aktiver i alt 236.905 251.641 239.315
--------------------------------------------------------------------------------

Varebeholdninger 641 1.185 913
--------------------------------------------------------------------------------

Tilgodehavender fra salg og 168.919 166.577 173.790
tjenesteydelser
Igangværende arbejder for fremmed 22.733 24.035 21.356
regning
Tilgodehavende selskabsskat 7.140 1.228 9.246
Andre tilgodehavender 14.783 14.944 13.278
Periodeafgrænsningsposter 8.903 11.918 9.155
--------------------------------------------------------------------------------
Tilgodehavender i alt 224.212 218.702 226.825

Likvide beholdninger 54.639 65.838 68.447

Kortfristede aktiver i alt 277.757 285.725 296.184
--------------------------------------------------------------------------------

Aktiver i alt 514.662 537.366 535.500
--------------------------------------------------------------------------------






















Passiver



DKK ´000 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital
Aktiekapital 132.174 99.131 132.174
Reserve for valutakursregulering -10.733 -6.519 -7.458
Overført resultat 154.105 141.096 163.131
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital tilhørende moderselskabets 275.546 233.708 287.847
aktionærer
Egenkapital tilhørende 7.185 11.743 12.176
minoritetsinteresser
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital i alt 282.732 245.451 300.023
--------------------------------------------------------------------------------

Udskudte skatteforpligtelser 433 836 439
Gæld til kreditinstitutter 0 1.849 0
Finansielle leasingforpligtelser 47 0 110
Andre forpligtelser 1.270 1.299 1.270
------------------------------------------
Langfristede forpligtelser i alt 1.750 3.984 1.819
--------------------------------------------------------------------------------

Gæld til kreditinstitutter 17.670 53.886 11.855
Finansielle leasingforpligtelser 1.436 4.992 4.026
Modtagne forudbetaling fra kunder 22.669 26.103 24.467
Leverandører af varer og tjenesteydelser 53.678 69.402 63.782
Skyldig selskabsskat 14.102 1.680 12.830
Andre forpligtelser 116.869 123.295 110.942
Periodeafgrænsningsposter 3.757 8.573 5.755
------------------------------------------
Kortfristede forpligtelser i alt 230.181 287.930 233.657
--------------------------------------------------------------------------------

Forpligtelser i alt 231.930 291.915 235.477
--------------------------------------------------------------------------------

Passiver i alt 514.662 537.366 535.500
--------------------------------------------------------------------------------



Egenkapitalopgørelse



DKK ´000
--------------------------------------------------------------------------------

1. halvår 2011 Aktie-k Reserve for Overfør Minoritet Egen-kap
apital valuta-kurs-r t s- ital i
egulering resulta interesse alt
t r
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital 1. januar 2011 132.174 -7.458 163.131 12.176 300.023

Periodens resultat 0 0 -9.104 952 -8.179
Anden totalindkomst 0 -3.274 0 62 -3.212
(valutakursregulering af
udenlandske virksomheder)
Totalindkomst for perioden 0 -3.274 -9.104 988 -11.391
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 79 0 79
Afgang af minoritetsandele 0 0 0 -768 -768
Udloddet udbytte 0 0 0 -5.210 -5.210
Egenkapital 30. juni 2011 132.174 -10.733 154.105 7.185 282.732
--------------------------------------------------------------------------------

1. halvår 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital 1. januar 2010 99.131 -14.157 137.140 10.060 232.173

Periodens resultat 0 0 4.213 1.150 5.363
Anden totalindkomst 0 7.383 0 534 7.918
(valutakursregulering af
udenlandske virksomheder)
Totalindkomst for perioden 0 7.383 4.213 1.684 13.280
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 0 0 0
Afgang af minoritetsandele 0 0 0 0 0
Udloddet udbytte 0 0 0 0 0
Egenkapital 30. juni 2010 99.131 -6.774 141.353 11.744 245.451
--------------------------------------------------------------------------------





2010
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital 1. januar 2010 99.131 -14.157 137.140 10.060 232.173

Periodens resultat 0 0 11.381 2.212 13.593
Anden totalindkomst 0 6.699 0 488 7.187
(valutakursregulering af
udenlandske virksomheder)
Totalindkomst for perioden 0 6.699 11.381 2.700 20.780
Kapitalforhøjelser 33.043 0 17.183 0 50.226
Omkostninger relateret til 0 0 -2.807 0 -2.807
kapitalforhøjelser
Aktiebaseret vederlæggelse 0 0 234 0 234
Udloddet udbytte 0 0 0 -584 -584
Egenkapital 31. december 2010 132.174 -7.458 163.131 12.176 300.023
--------------------------------------------------------------------------------











Pengestrømsopgørelse



DKK ´000 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
----------------------------------------------------------------------------

Resultat af primær drift (EBIT) -4.762 6.645 27.431
Af- og nedskrivninger 12.980 9.498 22.689
Resultatført aktiebaseret vederlæggelse 79 0 234
Nettoregulering af udviklingsprojekter -8.366 -9.214 -18.488
Ændringer i nettoarbejdskapital -4.177 1.522 -22.456
Pengestrømme fra primær drift -4.246 8.450 9.410
----------------------------------------------------------------------------

Modtagne finansielle indtægter 4.195 278 9.961
Betalte finansielle omkostninger -6.290 -1.375 -10.968
Betalt selskabsskat 1201 -922 1.231
----------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra driftsaktivitet -5.140 6.431 9.634

Køb af materielle aktiver -3.010 -1.877 -2.876
Køb af immaterielle aktiver -340 -121 -112
Salg af materielle aktiver 35 32 104
Køb af minoritetsinteresser -768 0 0
Køb af associerede virksomheder 0 -123 -160
Pengestrømme fra investeringsaktivitet -4.083 -2.089 -3.044
----------------------------------------------------------------------------

Provenue fra kapitalforhøjelser 0 0 47.419
Afdrag/træk på kreditter og finansiel leasing 3.162 -9.809 -54.544
Betalt udbytte til minoritetsaktionærer -5.210 0 -584
----------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet -2.048 -9.809 -7.709
----------------------------------------------------------------------------

Årets pengestrømme -11.271 -5.467 -1.118

Likvide beholdninger, primo 68.447 66.346 66.346
Kursreguleringer af likvider -2.542 4.959 3.218
----------------------------------------------------------------------------

Likvide beholdninger ultimo 54.639 65.838 68.447
----------------------------------------------------------------------------



















Note 1: Anvendt regnskabspraksis


Halvårsrapporten aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med
IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Halvårsrapporten
aflægges endvidere i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til
delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Der er ikke udarbejdet
halvårsregnskab for moderselskabet. Delårsrapporten aflægges i danske kroner
(DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.


Den anvendte regnskabspraksis i delårsrapporten er i overensstemmelse med
International Financial Reporting Standards som godkendt af EU og yderligere
danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede selskaber. Vi henviser
til årsrapporten for 2010 for en nærmere beskrivelse af den anvendte
regnskabspraksis.









Note 2: Segmentoplysninger


Koncernen afgiver segmentoplysningerne i henhold til IFRS 8, Driftssegmenter.


Koncernens interne rapportering til moderselskabets bestyrelse til
understøttelse af dennes beslutninger om fordeling af ressourcer og vurdering
af segmenternes resultater, er baseret på følgende inddeling af
driftssegmenter:



Strategiske Beskrivelse Geografi
forretningsområder sk
segment
ISV (Independent Udvikling og salg af egne ERP-softwareprodukter Ingen
Software Vendor) til forhandlere og strategiske opdelin
samarbejdspartnere. g
--------------------------------------------------------------------------------
VAR (Value Added Salg og implementering af standard ERP- Norden
Resellers) softwareprodukter til slutbrugere.
-----------------------------------------------------------------------
Vesteuropa
Østeuropa
Nordamerika
-------------------





1. halvår 2011 ISV VAR Moder- I alt
selskab
Bruttoomsætning 25.181 449.164 373 474.719
Intercompany-omsætning -5.859 -13.212 -261 -19.332
Nettoomsætning 19.323 435.952 112 455.387
--------------------------------------------------------------------------------

Bruttoresultat 18.424 315.292 275 333.990
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før afskrivninger (EBITDA) 4.764 27.503 -24.049 8.218
Driftsresultat (EBIT) -2.288 21.929 -24.403 -4.762
Andel af resultat i associerede 0 0 413 413
virksomheder
Resultat før skat -3.424 8.806 -11.826 -6.444
Periodens resultat -3.413 7.061 -11.826 -8.179
--------------------------------------------------------------------------------

Segmentaktiver 86.464 314.590 113.609 514.662
--------------------------------------------------------------------------------
Segmentforpligtelser 41.237 221.936 -27.642 235.531
Anlægsinvesteringer 250 2.760 0 3.010
Afskrivninger -7.052 -5.574 -354 -12.980
Kapitalandele i associerede 0 0 1.565 1.565
virksomheder
--------------------------------------------------------------------------------

Gennemsnitligt antal medarbejdere 47 856 16 918
--------------------------------------------------------------------------------



















Note 2: Segmentoplysninger, fortsat



1. halvår 2010 ISV VAR Moder- I alt
selskab
Bruttoomsætning 22.415 429.308 1.160 452.883
Intercompany-omsætning -5.710 -5.341 0 -11.051
Nettoomsætning 16.705 423.967 1.160 441.832
--------------------------------------------------------------------------------

Bruttoresultat 20.667 295.814 1.160 317.641
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før afskrivninger (EBITDA) 7.728 24.692 -16.276 16.143
Driftsresultat (EBIT) 3.040 20.354 -16.750 6.645
Andel af resultat i associerede 0 0 -932 -932
virksomheder
Resultat før skat 2.282 9.148 -4.306 7.123
Periodens resultat 2.279 7.390 -4.306 5.363
--------------------------------------------------------------------------------

Segmentaktiver 63.727 352.270 121.370 537.366
--------------------------------------------------------------------------------
Segmentforpligtelser 22.618 250.239 19.058 291.915
Anlægsinvesteringer 595 1.282 0 1.877
Afskrivninger -4.687 -4.338 -473 -9.498
Kapitalandele i associerede 0 0 423 423
virksomheder
--------------------------------------------------------------------------------

Gennemsnitligt antal medarbejdere 47 849 11 906
--------------------------------------------------------------------------------



2010 ISV VAR Moder- I alt
selskab
Bruttoomsætning 57.642 840.162 1.963 899.766
Intercompany-omsætning -21.202 -11.202 0 -32.405
Nettoomsætning 36.440 828.959 1.963 867.362
--------------------------------------------------------------------------------

Bruttoresultat 33.251 596.888 1.963 632.102
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før afskrivninger (EBITDA) 18.395 66.071 -34.346 50.120
Driftsresultat (EBIT) 7.714 55.146 -35.429 27.431
Andel af resultat i associerede 0 0 -241 -241
virksomheder
Resultat før skat 6.154 28.279 -8.250 26.183
Periodens resultat 4.664 21.312 -12.383 13.593
--------------------------------------------------------------------------------

Segmentaktiver 118.488 337.200 79.813 535.500
--------------------------------------------------------------------------------
Segmentforpligtelser 21.278 216.238 -2.039 235.477
Anlægsinvesteringer 17.627 3.850 0 21.476
Afskrivninger -10.681 -10.925 -1.083 -22.689
Nedskrivninger 0 0 0 0
Kapitalandele i associerede 0 0 1.152 1.152
virksomheder
--------------------------------------------------------------------------------

Gennemsnitligt antal medarbejdere 48 833 12 893
--------------------------------------------------------------------------------



Note 3: Nettoomsætning



DKK ´000 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Salg af varer:
Softwarelicenser og IP-rettigheder 78.848 76.202 141.680
Softwareabonnementer 81.173 91.941 167.428
Øvrige produktsalg 0 916 1.383
Salg af varer i alt 160.021 169.059 310.491
--------------------------------------------------------------------------------

Salg af tjenesteydelser:
Support 7.118 14.393 27.765
Salgsværdi af afsluttede projekter 271.444 270.786 534.870
Ændring i igangværende arbejder for fremmed 16.804 -12.405 -5.764
regning
Salgsværdi af periodens produktion 295.366 272.774 556.871
--------------------------------------------------------------------------------

Nettoomsætning i alt 455.387 441.832 867.362
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
Igangværende arbejder for fremmed regning 79.385 85.149 -85.149
brutto, primo
Igangværende arbejder for fremmed regning 96.189 72.744 79.385
brutto, ultimo
Ændring i igangværende arbejder for fremmed 16.804 -12.405 -5.764
regning
--------------------------------------------------------------------------------







Note 4: Aktiebaseret vederlæggelse


Selskabets direktør er tildelt et incitamentsprogram indeholdende en
aktiewarrantordning. Aktiewarrantprogrammet er tildelt til børskursen på
tildelingstidspunktet. Aktiewarrantprogrammet er betinget af
ansættelsesperioden. Programmet bliver ikke justeret ved efterfølgende
kapitaludvidelser.


Baseret på Black & Scholes beregninger har programmet en samlet forventet
markedsværdi på op til DKK 0,7 mio., der vil få regnskabsmæssig effekt i 2011,
2012 og 2013.



Specifikation af udestående warrants Antal warrents Exercisekurs pr.
warrant
--------------------------------------------------------------------------------
DKK '000 1. halvår 1. halvår 1. 1.
2011 2010 halvår halvår
2011 2010
--------------------------------------------------------------------------------

Udestående primo 666.666 1.150.000 0 2,51
Tildelt i perioden 1.300.000 0 2,45 0
Fortabt grundet ophør af 666.666 100.000 0 0
ansættelsesforhold
Udnyttet i perioden 0 0 0 0
Udløbet i perioden 0 383.334 0 0
Annulleret i perioden 0 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
Udestående ultimo 1.300.000 666.666 2,45 2,51
--------------------------------------------------------------------------------








Note 5: Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser



DKK ´000 1. halvår 1. halvår 2010
2011 2010
-------------------------------------------------------------------------------

Tilgodehavender (brutto) pr. 30. juni 186.196 187.591 189.096

Nedskrivning til imødegåelse af tab 1. januar 15.306 18.648 18.648
Ændring af nedskrivning i perioden 4.500 6.870 3.416
Realiserede tab i perioden -2.529 -4.505 -6.758
Nedskrivning til imødegåelse af tab pr. 30. juni 17.277 21.014 15.306
-------------------------------------------------------------------------------

Regnskabsmæssig værdi pr. 30. juni 168.919 166.577 173.790
-------------------------------------------------------------------------------



Der foretages direkte nedskrivninger af tilgodehavender, hvis værdien ud fra en
individuel vurdering af de enkelte debitorers betalingsevne er forringet, for
eksempel ved betalingsstandsning, konkurs eller lignende. Den regnskabsmæssige
værdi af nedskrivninger baseres på en individuel vurdering.

BM_09_2011_Halvaarsrapport_2011.pdf