Resultat på 85 mio. kr. - før skat og bidrag på 19 mio. kr. til
Indskydergarantifonden, som følge af konkurser inden for sektoren.

Netto renteindtægter 265 mio kr. - uændret i forhold til samme periode i 2010.

Gebyrer og provisioner m.v. netto forøget med 2 mio. kr. til 77 mio. kr.

Basisindtægter 356 mio. kr. - mod 385 mio. kr. i samme periode 2010, der var
incl. 32 mio. kr. i ekstraordinær opskrivning af sektoraktier.

Driftsudgifter m.v. 200 mio. kr. - mod 199 mio. kr. i 2010.

Nedskrivninger på udlån 68 mio. kr. - mod 67 mio. kr. i 2010.

Resultatet før skat på 66 mio. kr. forrenter egenkapitalen med 7,2 % p.a.

Set i lyset af, at resultatet er belastet af en udgift på 19 mio. kr. til
Indskydergarantifonden, som følge af konkurser inden for sektoren
(Amagerbanken, Fjordbank Mors og MaxBank), anser bankens ledelse resultatet for
tilfredsstillende.

Stærk og robust - vi har et solidt kapitalgrundlag og en god likviditet

Egenkapitalen andrager i alt 1.245 mio. kr.

Solvensprocenten er opgjort til 18,7 - alene baseret på egenkapital.

Bankens individuelle solvensbehov er pr. 30.09.2011 opgjort til 10,0, d.v.s. en
solvensmæssig overdækning på næsten 90 pct.

God likviditet. Banken har pr. 30.09.2011 et indlånsoverskud - via ordinære
indlån fra lokalområdet - på næsten 400 mio. kr., samt et likviditetsmæssigt
råderum på 3,0 mia. kr.

Forventninger til hele 2011

Banken forventer for året som helhed at kunne realisere en basisindtjening, før
nedskrivninger på udlån, betalinger til indskydergarantifonden og
kursregulering af børsnoterede værdipapirer, i niveauet 190 - 200 mio. kr. -
mod tidligere forventet 175 - 200 mio. kr.

Den negative samfundsøkonomiske udvikling og den aktuelle uro på de finansielle
markeder viser, at den økonomiske krise ikke er afsluttet. På den baggrund
forventes nedskrivningerne for hele året nu at blive større end tidligere
estimeret. Forholdene gør det vanskeligt, at forudsige behovet, som forventes
at ligge i niveauet 1,5 pct. af den samlede kreditrisiko.

Forretningsomfang med kunder på næsten 18 mia. kr.

Bankens forretningsomfang med kunder (indlån, udlån og garantier) er i løbet af
årets første 9 månder reduceret med 0,7 mia. kr. til i alt 12,9 mia. kr. Hertil
kommer, at bankens Finanscenter forvalter formuer for i alt 4,7 mia. kr.
Inklusiv formueforvaltning andrager bankens samlede forretningsomfang med
kunder således næsten 18 mia. kr.

Mere end halvdelen af faldet i forretningsomfanget kan henføres til bankens
garantiportefølje, heraf kan en ikke ubetydelig del henføres til et generelt
fald i omsætningen af fast ejendom samt normaliseringen af det digitale
tinglysningssystem.

Basisindtægter 356 mio. kr.

Bankens netto renteindtægter andrager 265 mio kr. for første halvår 2011 -
uændret i forhold til samme periode i 2010. De samlede basisindtægter er for
årets første 9 måneder opgjort til 356 mio. kr. - mod 385 mio. kr. i samme
periode i 2010. Afvigelsen på 29 mio. kr. kan fuldt ud henføres til afkast af
sektoraktier, som i første halvår 2010 var påvirket af ekstraordinært store
kursopskrivninger for ca. 32 mio. kr. Basisindtægterne i øvrigt ligger således
på cirka samme niveau som i første halvår 2010.

Driftsudgifter og driftsafskrivninger på det forventede niveau

Driftsudgifter og driftsafskrivninger er forøget med 1 mio. kr. til i alt 200
mio. kr. Helt i overensstemmelse med bankens forventninger. Herudover har
banken i årets første 3 kvartaler udgiftsført i alt 19 mio. kr. vedrørende
indbetaling til Indskydergarantifonden, som følge af sammenbruddet i
Amagerbanken i februar måned, Fjordbank Mors i juni måned samt endelig MaxBank
i september måned.

Det skal i den forbindelse bemærkes, at Nordjyske Bank ikke havde
krediteksponering i form af kreditfaciliteter, obligationsbeholdninger med
tabsrisiko eller aktier i de tre banker.

Nedskrivninger på udlån på niveau med samme periode sidte år

Banken foretager løbende vurderinger af boniteten i udlån og tilgodehavender
med henblik på opgørelse af behovet for nedskrivninger og tilbageførsler heraf.
I årets første 9 måneder er der foretaget netto-nedskrivninger på i alt 68 mio.
kr. - mod 67 mio. kr. i samme periode sidste år.

Bankens nedskrivningssaldo andrager ultimo september måned 2011 i alt 381 mio.
kr. Der er endvidere hensættelser til imødegåelse af tab på garantier på 2 mio.
kr. Hertil kommer kursnedskrivninger på udlån modtaget i forbindelse med
overtagelse af udlån fra Løkken Sparekasse og Øster Brønderslev Sparekasse på i
alt 52 mio. kr. Det vil sige en samlet reservation på 435 mio. kr. - svarende
til 6,1 pct. af den samlede kreditrisiko.

Hovedparten af nedskrivningerne kan henføres til individuelle nedskrivninger på
specielt landbrugs- og øvrige erhvervssegmenter.

Udlån med standset renteberegning andrager i alt 96 mio. kr.- svarende til 1,4
pct. af bankens samlede kreditrisiko.

Nordjyske Bank har helt naturligt et forholdsvis stort udlån til
landbrugserhvervet, idet det er et stort erhverv i bankens markedsområde. En
stor del af bankens landbrugskunder er kendetegnet ved megen erfaring og stor
dygtighed, samt robuste kapitalforhold.

Den samlede eksponering mod landbrugssektoren andrager i alt 2,1 mia. kr. -
fordelt med ca. 32 pct. til svineavl, ca. 23 pct. til planteavl, ca. 22 pct.
til kvægavl, ca. 13 pct. til planteavli udlandet og ca. 10 pct. til øvrige,
herunder pelsdyravl.

Ud af den samlede reservation til imødegåelse af tab udgør reservationen på
landbrugskunder 204 mio. kr., svarende til 9,8 pct. af landbrugskundernes lån
og garantier. Udlån og garantier med objektiv indikation for værdiforringelse
er fuldt afdækket med nedskrivninger/hensættelser og forsigtigt ansatte
sikkerheder.

Ved opgørelsen af det individuelle solvensbehov er der yderligere taget højde
for, at der kan komme tab på engagementer med væsentlige svagheder, uden
nedskrivning og hensættelser, ligesom der er reserveret kapital til afdækning
af risikoen på engagementer med visse svagheder. Totalt set er der i
solvensbehovsopgørelsen reserveret yderligere 124 mio. kr. til eventuelt
kommende tab inden for landbrugssektoren. Den samlede reservation andrager
således 328 mio. kr., svarende til 15,8 pct. af porteføljen.

Nordjyske Bank er naturligvis påvirket af de aktuelle økonomiske udfordringer i
landbruget. En aktuel stresstest af bankens landbrugsportefølje viser, at et
tab af hele blankodelen på disse engagementer alt andet lige vil medføre et
fald i bankens solvens til godt 10 procent. Det er selvfølgelig et utænkeligt
scenarie, men det viser at landbrugets vanskeligheder på ingen måde kan true
banken.

Der er i 2010 og 2011 sket en klar forbedring af landbrugets
indtjeningsforhold, ikke mindst inden for planteavl og mælkeproduktion - og
forbedringen synes at fortsætte.

Basisindtjening inden for det udmeldte interval

Bankens basisindtjening for årets første 9 måneder andrager, før
nedskrivninger, i alt 137 mio. kr. - mod 166 mio. kr. i samme periode sidste
år. Efter nedskrivninger, andrager basisindtjeningen i alt 69 mio. kr. - mod 94
mio. kr. i samme periode i 2010.

Uanset om der måles før eller efter nedskrivninger, ligger basisindtjeningen
for første halvår 2011 på niveau med samme periode sidste år, når der
korrigeres for ekstraordinære forhold vedrørende kursregulering af sektoraktier
samt bankens bidrag til Indskydergarantiordningen henholdsvis Det Private
Beredskab. Med udgangspunkt heri ligger resultatet, for de første 9 måneder,
inden for det udmeldte interval mellem 175 og 200 mio. kr. for året som helhed.

Resultat før skat forrenter primoegenkapitalen med godt 7 pct. p.a.

Kursregulering af noterede værdipapirer udgør - efter regulering af
pensionspuljernes andel - et kurstab på 3 mio. kr.

Efter kursregulering andrager resultatet før skat for årets første 9 måneder i
alt 66 mio. kr. - det svarer til en forrentning af egenkapitalen på 7,2 pct.
p.a.

Set i lyset af, at resultatet er belastet af en udgift på 19 mio. kr. som følge
af konkurser inden for sektoren, anser bankens ledelse resultatet for
tilfredsstillende.

Komfortabel likviditetsmæssig situation

Det er bankens overordnede politik at finansiere sine udlån via sædvanlige
indlån i banken samt egenkapital - og at et eventuelt yderligere
likviditetsmæssig råderum sikres via langfristede seniorlån. Derimod ønsker
banken ikke at finansiere udlån med kortfristede lån på pengemarkedet eller via
større tidsindskud hentet uden for bankens primære markedsområde.

Overordnet kan bankens aktuelle likviditetsmæssige situation opgøres således:

Indlån, incl. pulje 6,2 mia. kr.

Egenkapital 1,2 mia. kr.

Egen likviditet 7,4 mia. kr.

Udlån 5,8 mia. kr.

Likviditetsoverskud 1,6 mia. kr.

Hertil kommer mulighed for belåning af egne obligationer, sektoraktier til en
samlet værdi på 0,6 mia. kr., et seniorlån på ca. 0,5 mia. kr. (løbende indtil
april 2012) samt uudnyttede kredittilsagn fra andre danske pengeinstitutter på
0,3 mia. kr. Ved udgangen af september måned 2011 var bankens
likviditetsmæssige råderum således 3,0 mia. kr.

Banken har således en komfortabel likviditetsmæssig situation.

Med baggrund i stor usikkerhed på pengemarkedet, skabt af statsgældsproblemerne
i sydeuropæiske lande, udstedte banken i juli måned sidste år et variabelt
forrentet 3-årigt obligationslån på nominelt 1,0 mia. kr.
Obligationsudstedelsen er garanteret af Finansiel Stabilitet på vegne af Den
danske Stat. Obligationerne tilgik bankens egenbeholdning med mulighed for et
eventuelt senere salg.

På grund af den komfortable likviditet har banken ikke hidtil haft behov for at
udnytte den trækningsret, som obligationsudstedelsen reelt var et udtryk for.
Derfor er obligationslånet, med virkning fra den 1. april 2011, nedbragt til
0,5 mia. kr. Set i lyset af den nye mulighed for belåning af gode udlån i
Nationalbanken, som banken dog ikke forventer at gøre brug af, samt det forhold
at Nordjyske Bank har fået yderligere kredittilsagn, med tre års uopsigelighed,
fra andre danske pengeinstitutter er det besluttet, at den sidste del af
obligationslånet indfries inden udgangen af året.

Kapitalforhold og soliditet

Ved opgørelse af bankens kapitaldækning (solvens) anvendes standardmetoderne
for beregning af kreditrisici uden for handelsbeholdningen samt markedsrisici.
Til brug for måling af de operationelle risici anvendes den såkaldte
basisindikatormetode. Bankens solvensprocent andrager 18,7 pr. 30. september
2011.

Det individuelle solvensbehov, er pr. ultimo september 2011 opgjort til 10,0
pct. Med en faktisk solvensprocent på 18,7 har banken en solvensmæssig
overdækning på næsten 90 pct. - baseret på kapital af bedste kvalitet, nemlig
egenkapital. Det understreger bankens solvensmæssige robusthed.

For nærmere oplysning om bankens beregnede individuelle solvensbehov henvises
til bankens hjemmeside: www.nordjyskebank.dk

I henhold til bestemmelserne i kapitaldækningsbekendtgørelsen skal banken
offentliggøre detaljerede informationer om risici, kapitalstruktur,
kapitaldækning og risikostyring m.v. Disse oplysninger fremgår af bankens
hjemmeside www.nordjyskebank.dk.

Finansielle risici

Bankens kreditrisiko er spredt på en lang række mindre engagementer. Det
illustreres ved at summen af store engagementer andrager beskedne 27,2 pct. af
basiskapitalen. Den samlede gearing af udlån er moderat - 4,7 gange bankens
egenkapital. Incl. garantier andrager den samlede kreditgearing 5,4 gange
egenkapitalen.

Banken er kun i beskedent omfang disponeret over for ændringer i renteniveauet
og udsving i valutakurserne. Ultimo september 2011 androg bankens renterisiko,
det vil sige det tab/den gevinst, banken risikerer at lide/opnå ved en ændring
i den effektive rente på 1 procentpoint,

- 6.468 t.kr., og valutakursrisikoen (udtrykt ved indikator 2) androg 267 t.kr.

Koncernredegørelse

Nordjyske Bank ejer hele aktiekapitalen i Sæbygård Skov A/S. Datterselskabets
resultat for årets første 6 måneder er indeholdt i bankens resultatopgørelse
under "resultat af kapitalandele i associerede og tilknyttede virksomheder".
Aktierne er optaget til godt 13 mio. kr., der er den regnskabsmæssige indre
værdi.

Der er ikke udarbejdet koncernregnskab, idet datterselskabets virksomhed, både
med hensyn til balance og resultat, set i forhold til bankens, er ubetydelig.

"Tilsynsdiamanten"

Finanstilsynet introducerede i 2010 den såkaldte "Tilsynsdiamant", som består
af fem pejlemærker for, hvad der som udgangspunkt anses som særlige
risikoområder for pengeinstitutvirksomhed

For hver af de fem pejlemærker, har Finanstilsynet opstillet en grænseværdi,
som pengeinstitutterne som udgangspunkt bør ligge inden for, senest ved
udgangen af 2012. Nordjyske Bank opfyldte fra starten og udfylder fortsat de
fastlagte grænseværdier.

Usikkerhed ved indregning og måling

Periodens resultat er ikke påvirket af usædvanlige forhold - udover dem der
allerede er omtalt i ledelsesberetningen. Og der er ikke, efter
regnskabsperiodens afslutning, indtruffet hændelser, som har indflydelse på
resultatet for de første 9 måneder af 2011, bankens aktiver og passiver samt
den finansielle stilling ultimo september 2011.

Ved opgørelsen af de regnskabsmæssige værdier er der udøvet et skøn. De udøvede
skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen finder forsvarlige.

De væsentligste skøn vedrører uændret

-- nedskrivninger på udlån og tilgodehavender, hvor kvantificering af risikoen
for manglende fremtidige betalinger er forbundet med et væsentligt skøn,
-- værdifastsættelse af goodwill, med hensyn til kvantificering af de
fremtidige indtægter og den anvendte kalkulationsrente,
-- værdifastsættelse af ejendomme, med hensyn til de anvendte
kalkulationsrenter, samt
-- værdifastsættelse af unoterede sektoraktier, jf. nedenstående

Unoterede aktier i selskaber, som banken ejer i fællesskab med en række andre
pengeinstitutter m.v. - de såkaldte sektoraktier, er behæftet med et væsentligt
skøn i forbindelse med fastlæggelse af dagsværdi. Ved fastsættelse af
dagsværdien tages udgangspunkt i tilgængelige oplysninger om aktuelle handler.
Såfremt der ikke foreligger aktuelle markedsdata, er dagsværdien fastlagt på
grundlag af selskabernes senest aflagte og godkendte årsregnskaber. Princippet
for bankens fastsættelse af dagsværdien er uændret i forhold til de foregående
år.

Anvendt regnskabspraksis

Denne halvårsrapport er opstillet i overensstemmelse med Finanstilsynets
"Bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og
fondsmæglerselskaber m.fl". Bestemmelserne i Finanstilsynets
regnskabsbekendtgørelse er forenelige med bestemmelserne om indregning og
måling i de internationale regnskabsstandarder (IAS/IFRS), samt Nasdaq
OMXCopenhagen A/S's oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste regnskabsår.

Forventninger til hele 2011

Banken forventer for året som helhed at kunne realisere en basisindtjening, før
nedskrivninger på udlån, betalinger til indskydergarantifonden og
kursregulering af børsnoterede værdipapirer, i niveauet 190 - 200 mio. kr. -
mod tidligere forventet 175 - 200 mio. kr.

Den negative samfundsøkonomiske udvikling og den aktuelle uro på de finansielle
markeder viser, at den økonomiske krise ikke er afsluttet. På den baggrund
forventes nedskrivningerne for hele året nu at blive større end tidligere
estimeret. Forholdene gør det vanskeligt, at forudsige behovet, som forventes
at ligge i niveauet 1,5 pct. af den samlede kreditrisiko.

Finanskalender for 2012

14. februar 2012 Offentliggørelse af årsrapport for 2011

13. marts 2012 Ordinær generalforsamling

15. maj 2012 Offentliggørelse af kvartalsrapport pr. 31. marts 2012

14. august 2012 Offentliggørelse af halvårsrapport pr. 30. juni 2012

20. november 2012 Offentliggørelse af kvartalsrapport pr. 30. september 2012

For yderligere kommentarer henvises til bankdirektør Claus Andersen på
telefon nr. 9633 5000.

18.2011 kvartalsrapport pr. 30.09.2011.pdf