Selskabsmeddelelse nr. 4/2012
Som anført i selskabsmeddelelse nr. 01/2012 d. 20. januar 2012 arbejder
bestyrelsen i selskabet på at finde en løsning, som vil kunne skabe en bedre
likviditet og prissætning af selskabets aktier.

I forlængelse heraf har der i samarbejde med en ekstern rådgiver været
udarbejdet et likviditetsprogram, som har været forelagt Finanstilsynet til
godkendelse. Som følge af sagens principielle karakter har Finanstilsynet
forelagt forespørgslen for Fondsrådet.

Det af selskabet udarbejdede likviditetsprogram går kort fortalt ud på, at
Sydbank A/S på vegne af selskabet og på selskabets regning på ugentlig basis og
underlagt visse begrænsninger stiller købs- og salgspriser i selskabets aktie
med udgangspunkt i aktiens indre værdi tillagt/fraregnet et spread på
indledningsvis 10 % og med gradvis nedtrapning til 3 %.

Likviditetsprogrammet har følgende karakteristika:

-- Likviditetsformål. Formål at skabe likviditet og deraf følgende bedre
prissætning af aktierne
-- Armslængde. Foreståelsen af likviditetsprogrammet foretages af tredjemand i
henhold til offentliggjorte kriterier og vilkår.
-- Market-making. Tredjemand stiller både købs- og salgspriser i aktierne og
understøtter dermed ikke en ensidig kurspåvirkning, men lader markedet
bestemme, hvilken vej kursen bevæger sig.
-- Likviditet via passiv adfærd. Under likviditetsprogrammet stilles købs- og
salgspriser i aktierne, men det er op til markedet at reagere og dermed
træffe beslutning, om der skal gennemføres transaktioner i henhold hertil.
-- Indre værdi. Da der ikke er et velfungerende marked og dermed en ordentlig
prissætning, tager de fastlagte kurser afsæt i indre værdi opgørelsen, der
fastsættes og offentliggøres dagligt.
-- Fuld transparens. Likviditetsprogrammets indhold vil blive offentliggjort
sådan, at investorer kan træffe konkrete investeringsbeslutninger på et
fuldt oplyst grundlag.

Finanstilsynet har meddelt selskabet, at Fondsrådet ikke kan godkende det
forelagte likviditetsprogram, hvilket er en forudsætning for selskabets
iværksættelse af programmet. Som begrundelse for afslaget anfører Fondsrådet,
at det foreslåede likviditetsprogram efter rådets opfattelse vil være omfattet
af forbuddet mod kursmanipulation. Fondsrådets afgørelse er offentliggjort den
30. marts 2012 på
http://www.finanstilsynet.dk/da/Regler-og-praksis/Afgoerelser/FR-afgoerelser.asp
x

Selskabet har over for Finanstilsynet fremsat ønske om, at Finanstilsynet
(Fondsrådet) efter indhentede høringssvar fra relevante organisationer og
aktører inden for værdipapirområdet træffer beslutning om, hvorvidt det
forelagte likviditetsprogram kan udgøre en ”accepteret markedspraksis” som
undtages fra forbuddet mod kursmanipulation.

Afhængig af udfaldet vil bestyrelsen fortsat arbejde på at finde en løsning,
som vil kunne skabe en bedre likviditet og prissætning af selskabets aktier.

Christian Cordsen Nielsen
Anders Andersen

Bestyrelsesformand
Direktør

FormueEvolution II - Fondsrådet kan ikke godkende det forelagte likviditetsprogram.pdf