Selskabsmeddelelse nr. 2013-01
26. februar 2013

Offentliggørelse af Årsrapport 2012


Fortsat toplinjevækst og pæne pengestrømme fra driften

Oticon Alta og den nye Inium-platform skal skabe fornyet vækst i 2013



Bestyrelsen for William Demant Holding A/S har i dag godkendt selskabets
Årsrapport 2012 og et resultat, som lever op til koncernens senest udmeldte
forventninger til 2012. De væsentligste budskaber fra årsrapporten er
sammenfattet nedenfor:


-- I 2012 realiserede koncernen en omsætning på DKK 8.555 mio. svarende til en
fremgang på godt 6 %. Akkvisitioner og valuta var drivende for denne vækst,
mens den organiske vækst var beskeden.
-- Koncernens tre forretningsaktiviteter Høreapparater, Diagnostiske
Instrumenter og Personlig Kommunikation opnåede vækst i omsætningen på
henholdsvis 5 %, 23 % og 8 %.
-- Koncernen realiserede i 2012 et resultat af primær drift (EBIT) på DKK
1.653 mio. mod DKK 1.709 mio. i 2011. Overskudsgraden androg 19,3 %.
-- Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde DKK 1.272 mio.,
hvilket er lidt over niveauet i 2011, når der justeres for betalingen på
DKK 118 mio. i forbindelse med afslutningen af ETG-patentsagen.
-- Oticons nye højprisapparat Oticon Alta, der blev succesfuldt lanceret i
januar 2013, og som er baseret på den ligeledes helt nye Inium-platform,
sætter nye standarder for naturlig lyd og taleforståelighed. Oticon Alta er
blevet positivt modtaget og er nu tilgængelig på alle hoved-markeder.
-- I 2013 forventer koncernen en organisk omsætningsvækst i engrossalget af
høreapparater, som overstiger markedsvæksten med 3-5 procentpoint målt i
lokal valuta, og forventer således fortsat at øge sin markedsandel.
Resultat af primær drift (EBIT) forventes i 2013 at overstige det
realiserede niveau i 2012.


"Efter to år med flot vækst i såvel omsætning som indtjening blev koncernens
fremgang i 2012 mere afdæmpet. Udviklingen er måske ikke så overraskende endda,
når der tages i betragtning, at vi i 2010 og 2011 samlet set formåede at levere
en stykvækst på næsten 30 % i engrossalget af egenproducerede høreapparater i
et marked, der blot voksede 3-4 % årligt i perioden," udtaler Niels Jacobsen,
administrerende direktør i William Demant Holding og fortsætter: "For året som
helhed opnåede vi en stykvækst i koncernens engrossalg af høreapparater, som
netop oversteg markedsvæksten, men vi har som bekendt langt større ambitioner:
Med lanceringen af en helt ny teknologisk platform kaldet Inium i begyndelsen
af januar samt introduktionen af den lovende Premium-familie Oticon Alta har vi
således netop taget hul på den næste platforms- og produktcyklus, som uden
tvivl vil skabe
fornyet momentum for koncernen i 2013."


Markedsvilkår og forretningens udvikling

For 2012 vurderes den globale stykvækst i høreapparatmarkedet at have ligget på
2-3 %, og salget af høreapparater vurderes at være nået op på godt 10 millioner
styk. Den generelle økonomiske afmatning, et mindre attraktivt produktmiks,
øget priskonkurrence samt struktur- og tilskudsændringer på en række europæiske
markeder resulterede imidlertid i en flad til svagt negativ omsætningsudvikling
for industrien forud for rækken af højprislanceringer i slutningen af 2012 og
begyndelsen af 2013.


Også i 2012 formåede vi at levere en stykvækst i engrossalget af høreapparater,
der oversteg markedsvæksten, mens salget målt i værdi imidlertid ikke udviklede
sig tilsvarende positivt. Samlet set genererede høreapparatforretningen en
omsætningsvækst på 5 %, hvilket var drevet af valutakursændringer og
akkvisitioner.


De udfordrende markedsvilkår til trods kom Oticon fornuftigt igennem 2012 qua
et komplet udbud af produkter baseret på RISE 2-platformen samt fortsat fokus
på at give koncernens kunder de bedste forudsætninger for at sælge de
løsninger, der matcher slutbrugernes behov. De mange muligheder inden for
brugertilpassede løsninger nødvendiggør et tæt samarbejde mellem producenten og
høreapparattilpasseren for at sikre, at slutbrugeren ikke blot får den rigtige
løsning, men også individuel tilpasning, således at brugeren får størst mulig
gavn af høreløsningen. For Oticon bød året også på lanceringen af Oticon
Intigai, der er et såkaldt IIC-apparat (Invisible-Inside-the-Canal).


Med introduktionen af Oticon Alta i januar 2013 har koncernen lanceret sit
første høreapparat baseret på den helt den nye Inium-platform, som blandt andet
byder på en arbejdshukommelse, der er dobbelt så stor som i den tidligere
platform. Baseret på den nye processor har Oticon introduceret et helt nyt
antifeedbacksystem, som vil sætte nye standarder i branchen, og i det hele
taget byder Alta på en lang række audiologiske fordele, som gør det muligt at
forbedre taleforståeligheden i de vanskeligste lyttesituationer betydeligt.
Alta vil desuden i endnu højere grad, end det har været muligt med tidligere
produkter, kunne programmeres til den enkelte brugers behov og præferencer. I
forbindelse med lanceringen af Alta i januar lancerede Oticon sin nye
generation af trådløse tilbehørsprodukter i ConnectLine-serien, hvis
omdrejningspunkt er den nye Streamer Pro, der anvender en særdeles
energieffektiv trådløs teknologi baseret på magnetisk induktion og 2,4
GHz-teknologi. Den nye Streamer Pro kan kommunikere med en meget bred vifte af
Bluetooth-enheder, og de trådløse tilslutningsmuligheder er blevet udvidet med
blandt andet FM-sender, telespole, IP-telefoni samt en ny og forbedret løsning
til fastnettelefoner.


Alta var få uger efter lanceringen i januar tilgængelig på alle koncernens
hovedmarkeder, i alle styles og i to forskellige prisvarianter. De første
reaktioner fra såvel dispensere som brugere har været særdeles positive, og
Oticon har store forventninger til også i de kommende år at kunne levere
markedets stærkeste audiologiske produkter baseret på Inium-platformen.


Med udgangspunkt i introduktionen af den succesfulde Chronos-familie i en
RITE-udgave (Receiver-In-The-Ear) har Bernafon fortsat sin flotte fremgang i
2012 og styrket relationerne til sine samarbejdspartnere ved at tilbyde et
meget komplet og attraktivt produktprogram til konkurrencedygtige priser med et
forbedret produktmiks til følge. I 2013 vil vi se en fortsat styrkelse af
produktporteføljen, hvilket vil ruste Bernafon til at fortsætte væksten og tage
yderligere markedsandele inden for
de segmenter, hvor selskabet opererer.


Sonic, som i slutningen af 2010 blev en del af William Demant-koncernen, har i
2012 skærpet sin profil og introducerede i slutningen af 2012 en helt ny
produktfamilie under navnet Bliss, som er tilgængelig i to prisvarianter i de
højere priskategorier. Med yderligere lanceringer samt etablering af
Sonic-brandet på nye markeder vil 2013 ligeledes blive et spændende år for
virksomheden, som fortsat vil have fokus på at være en dynamisk og innovativ
samarbejdspartner under et stabilt ejerskab.


Med såvel organisk som tilkøbt vækst har koncernens detailaktiviteter samlet
set udviklet sig positivt i 2012. Set i forhold til den generelle markedsvækst
i de lande, hvor koncernen opererer, har udviklingen i detailaktiviteterne i
2012 dog været ganske tilfredsstillende.


Oticon Medical oplevede i 2012 igen flot salgsvækst i alle regioner og tager
fortsat markedsandele. En høj grad af pålidelighed, et attraktivt og
brugervenligt design samt unikke audiologiske fordele, som allerede kendes fra
Oticons traditionelle høreapparater, har været med til at sikre, at Oticon
Medical på ganske få år har erobret en fjerdedel af verdensmarkedet inden for
benforankrede høresystemer. Introduktionen af et nyt og innovativt
implantatsystem, der sikrer bedre og hurtigere integration af selve
implantatet, har været en vigtig vækstfaktor i 2012.


Diagnostiske Instrumenter, der er global markedsleder inden for audiologisk
udstyr, realiserede i 2012 en omsætning på DKK 844 mio. svarende til en
tilfredsstillende vækst på godt 18 % i lokal valuta, hvoraf 2 procentpoint var
organisk vækst. Den tilkøbte vækst relaterer sig primært til købet af
distributionsaktiviteter i USA samt til erhvervelsen af tre producenter af
diagnostisk udstyr i 2011 og 2012, nemlig Micromedical, MedRx og Sensory
Devices. De senere års konsolidering i industrien betyder, at de fremtidige
muligheder for opkøb er begrænsede, og fokus vil derfor være på at integrere og
videreudvikle de selskaber, vi allerede har købt, og at fortsætte med at
generere organisk vækst. Diagnostiske Instrumenter har over en årrække opbygget
en stærk markedsposition inden for de fleste produktkategorier og dækker med
sin multibrandstrategi alle væsentlige kundesegmenter i alle vigtige
geografiske regioner. Målt i værdi vurderes det samlede globale marked for
diagnostisk udstyr at være vokset med 2 % i 2012. Der har således ikke været
tegn på stagnerende eller vigende vækst, omend konkurrencen synes at være
skærpet.


Personlig Kommunikation opnåede i 2012 en omsætning på DKK 301 mio. svarende
til en vækst på 5 % i lokal valuta. Omsætningsfremgangen kan primært tilskrives
en pæn vækst i Sennheiser Communications, som blandt andet er drevet af
fremgang i pc- og mobiltelefonsegmenterne. I samme periode opnåede Phonic Ear
og FrontRow en mindre fremgang trods svære markedsvilkår.


Årets regnskab

Koncernens salg var i 2012 positivt påvirket af akkvisitioner og valutakurser
med hver omkring 3 %, hvilket sammen med beskeden organisk vækst bragte
omsætningen op på DKK 8.555 mio.


Årets resultat af primær drift (EBIT) udgjorde DKK 1.653 mio. svarende til et
fald på DKK 56 mio. i forhold til 2011. Det lavere resultat skyldes blandt
andet, at omsætningsvæksten i engrossalget af høreapparater har været relativt
beskeden og er påvirket af efterårets overgang til konsignationslagre i det
offentlige system i Norge, hvilket alene har haft negativ driftsmæssig
engangseffekt for koncernen på niveau DKK 40 mio. i andet halvår. Koncernens
praksis med at indregne tab og gevinster fra valutaterminskontrakter i
omsætningen har endvidere påvirket såvel omsætning som resultat af primær drift
(EBIT) med DKK -101 mio. i 2012 (DKK 26 mio. i 2011). Koncernens overskudsgrad
i 2012 andrager herefter 19,3 % svarende til et fald på 2 procentpoint.


Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteter udgjorde i 2012 DKK 1.272 mio.,
og de frie pengestrømme androg DKK 782 mio. svarende til et fald på DKK 113
mio. i forhold til 2011. Det lavere niveau i 2012 skyldes betaling af hensatte
forpligtelser samt renter i forbindelse med afvikling af en
patentkrænkelsessag, se også afsnittet Øvrige forhold. Koncernen bibeholder
således sin stærke
evne til at konvertere en betydelig andel af årets resultat til egentlige
pengestrømme.


Øvrige forhold

Selskabet har i 2012 erhvervet i alt 979.367 egne aktier til en samlet værdi af
DKK 497 mio.


Koncernen har siden 2005 været part i en patentkrænkelsessag anlagt af det New
York‐baserede Energy Transportation Group (ETG). Sagen blev i sin tid anlagt
mod hele høreapparatindustrien på grundlag af to udløbne patenter, som ifølge
ETG omfatter visse aspekter af den antifeedbackteknologi, der almindeligvis
anvendes i høreapparater. I den pågældende sag mod selskabet gav en domstol ved
appelretten (Court of Appeals for the Federal Circuit) i oktober 2012 udtryk
for, at juryen havde fået forelagt de korrekte oplysninger. Efter at have
modtaget afslag fra appelretten om at tage fornyet stilling til selve
krænkelsen valgte vi ikke at appellere afgørelsen til Supreme Court, hvorfor
sagen nu kan betragtes som afsluttet. Koncernen foretog i 2007 en hensættelse
til dækning af en eventuel skadeserstatning og de relaterede sagsomkostninger.
Den resterende del af denne hensættelse, som i begyndelsen af året udgjorde DKK
94 mio., er modregnet i erstatning, sagsomkostninger og renter, som i alt
beløber sig til DKK 118 mio.


Forventninger til 2013

Introduktionen af Oticons nyeste højprisproduktfamilie Oticon Alta i januar
2013 markerer et betydeligt audiologisk løft, som giver flere fordele for såvel
brugere som dispensere. Hjørnestenen i Oticon Alta er den nye Inium-platform,
som markerer begyndelsen på en ny produktgeneration for koncernens største
høreapparatbrand. De første tilbagemeldinger fra forhandlere og slutbrugere
efter lanceringen har været positive og giver koncernen en tro på, at vi kan
generere vækst og tage markedsandele i de kommende år – og således også i 2013.


Trods Oticon Altas kvaliteter og markedspotentiale vurderes det, at de aktuelle
udsigter for det globale høreapparatmarked – og dermed for koncernen – er
behæftet med større usikkerhed end sædvanligt grundet en række strukturelle
faktorer, herunder vækst i markeder og distributionskanaler med lavere
gennemsnitspriser. Hertil kommer usikkerhed som følge af ændringer i
tilskudssystemer og offentlige indkøbsmønstre i en række lande. Ved årets
begyndelse er det således koncernens bedste bud, at det globale
høreapparatmarked i 2013 vil udvise en beskeden positiv vækst opgjort
i værdi.


Med udgangspunkt heri forventes den organiske omsætningsvækst i koncernens
engrossalg af høreapparater i 2013 at overstige markedsvæksten med 3-5
procentpoint målt i lokal valuta, mens detailforretningen forventes at levere
en organisk vækst på niveau med det underliggende marked. Det er vores
forventning, at også Diagnostiske Instrumenter i 2013 vil vinde markedsandele
på organisk vis i et marked, der ventes at udvise lav encifret vækst. Hertil
kommer eventuelle valutakurseffekter.


Koncernens resultat af primær drift (EBIT) forventes i 2013 at overstige det
realiserede niveau i 2012.


Koncernens effektive skattesats ventes i 2013 at andrage ca. 25 %, ligesom der
forventes et investeringsomfang på samme niveau som i 2012.


Det er koncernens hensigt også i 2013 at erhverve egne aktier. Således vil
aktietilbagekøbsprogrammet fortsat blive anvendt til at kanalisere koncernens
overskydende pengestrømme tilbage til aktionærerne, og det tilstræbes, at
koncernens netto rentebærende gæld forbliver på niveau DKK 1,5-2,0 mia.
Tilbagekøbet vil i tråd med koncernens sædvanlige praksis løbende blive
tilpasset akkvisitions- og investeringsomfanget.



Lars Nørby Johansen
Niels Jacobsen

Bestyrelsesformand
Adm. direktør



Den fulde Årsrapport 2012 for William Demant Holding A/S på i alt 92 sider
offentliggøres straks efter denne selskabsmeddelelse.



¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨




Yderligere information:
Øvrige kontaktpersoner:

Adm. direktør Niels Jacobsen
Økonomidirektør Stefan Ingildsen

Telefon +45 3917 7100 IR-chef
Søren B. Andersson

www.demant.com IR
Manager Morten Lehmann Nielsen





2012 2011 2010 2009 2008 Udvikli
ng
2011-20
12
--------------------------------------------------------------------------------
Hovedtal, DKK mio.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Nettoomsætning 8.555 8.041 6.892 5.701 5.374 6,4 %
Bruttoresultat 6.127 5.777 4.959 4.035 3.725 6,1 %
Resultat af primær drift 1.653 1.709 1.430 1.149 1.042 -3,3 %
(EBIT)
Finansielle poster, netto -132 -103 -116 -94 -139 28,2 %
Resultat før skat 1.521 1.606 1.314 1.055 903 -5,3 %
Årets resultat 1.151 1.199 988 795 682 -4,0 %
Aktiver 8.777 7.646 6.786 4.626 3.914 14,8 %
Egenkapital 4.059 3.304 2.443 1.302 532 22,9 %
Pengestrømme fra 1.272 1.381 826 950 828 -7,9 %
driftsaktiviteter (CFFO)
--------------------------------------------------------------------------------
Nøgletal
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Bruttomargin 71,6 % 71,8 % 71,9 % 70,8 % 69,3 % -
Overskudsgrad (EBIT-margin) 19,3 % 21,3 % 20,7 % 20,2 % 19,4 % -
Resultat pr. aktie (EPS), DKK 20,2 20,6 16,9 13,6 11,6 -1,9 %
Egenkapitalens forrentning 31,8 % 41,7 % 49,5 % 87,2 % 162,9 % -
--------------------------------------------------------------------------------

2013-01 Årsrapport 2012.pdf