Berlin III A/S




Nasdaq OMX Copenhagen A/S Selskabsmeddelelse
nr. 4 / 2013
Birkerød, 28. februar 2013
CVR. nr. 29 24 64 91
www.berlin3.dk



Hovedpunkter i delårsrapport for Berlin III A/S, perioden 1. juli – 31.
december 2012



Bestyrelsen i Berlin III A/S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten
for perioden den 1. juli – 31. december 2012.

-- Resultat før skat for de fortsættende aktiviteter udgør et underskud på
tEUR 230, hvilket er en forbedring i forhold til samme periode sidste år,
hvor resultatet var et underskud på tEUR 603.
-- Selskabet har påbegyndt implementeringen af den nye investeringsstrategi og
har erhvervet en ejendom beliggende Hovedvejen 9 i Glostrup samt en
betydelig aktiepost i det danske ejendomsinvesteringsselskab Admiral
Capital A/S.





Forventninger til hele regnskabsåret 2011/2012:

Forventningerne til årets resultat for Berlin III er uændret i niveauet EUR
-1,0 mio. (DKK -7,4 mio.) til EUR +1,0 (DKK +7,4 mio.) før skat og
værdireguleringer, idet ovennævnte investeringer kun forventes at have beskeden
indflydelse på årets resultat frem til regnskabsårets udløb den 30. juni 2013.

Det forventes dog, at værdien af den erhvervede aktiepost I Admiral Capital A/S
vil udvise en stigende tendens hen mod regnskabsårets slutning som følge af, at
de enkelte ejendomme I Admiral Capital A/S porteføljen revurderes til
markedspris.





Hellerup, februar 2013

Henrik Frisch, formand





Kontaktperson:

Eventuelle henvendelser vedrørende fondsbørsmeddelelsen rettes til selskabets
formand Henrik Frisch på telefon + 45 20 10 60 11 eller selskabets
administrerende direktør Kaj Larsen på telefon +45 20 91 43 64.

















BERLIN III A/S





Delårsrapport

for perioden

1. juli – 31. december 2012






CVR-nr.: 29 24 64 91








Delårsrapport 2012/2013



Hoved og nøgletal 4
Nøgletalsforklaringer og definitioner 5
Begivenheder i perioden 5
Selskabets økonomiske udvikling 7
Forventninger til 2012-2013 8
Aktionærforhold 9
Selskabsoplysninger 10
Ledelsespåtegning 11
Resultatopgørelse 1. juli – 31. december 12
Totalindkomstopgørelse 1. juli – 31. december 13
Aktiver pr. 31. december 14
Passiver per. 31. december 15
Egenkapitalopgørelse 1. juli – 31. december 16
Pengestrømsopgørelse 1. juli – 31. december 17
Noter 18



Hoved- og nøgletal


Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings anbefalinger og vejledning. Der henvises til
afsnittet om regnskabspraksis.



Halvår Årsregnskab
1. juli - 1. juli - 1. juli 2011
-
31. dec. 31. dec. 30. juni 2012
2012 2011
tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------
RESULTATOPGØRELSE
--------------------------------------------------------------------------------
Nettoomsætning 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før finansielle poster -211 -604 -449
Finansielle poster, netto -19 1 140
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før dagsværdireg. nedskr. og -230 -603 -309
skat
--------------------------------------------------------------------------------
Dagsværdiændr. på ejd. og nedskr. 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat før skat -230 -603 -309
Periodens resultat -231 915 -2.418
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomstopgørelse -231 3.994 661
--------------------------------------------------------------------------------

BALANCE
--------------------------------------------------------------------------------
Balancesum 13.360 44.117 43.523
Investering i materielle 4.206 0 0
anlægsaktiver
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 9.477 43.713 43.374
--------------------------------------------------------------------------------
Langfristede forpligtelser 3.753 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

PENGESTRØMSOPGØRELSE
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra driftsaktivitet -250 -3.147 -106
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra -4.832 40.790 183.950
investeringsaktivitet
--------------------------------------
Pengestrømme fra -29.913 0 -143.995
finansieringsaktivitet
--------------------------------------------------------------------------------
Ændring i likvider -34.995 37.643 39.849
--------------------------------------------------------------------------------

NØGLETAL
--------------------------------------------------------------------------------
ROIC (Afkastningsgrad)* -1,57 % -1,37 % -1,03 %
Soliditetsgrad 70,94 % 99,08 % 99,66 %
--------------------------------------------------------------------------------
Forrentning af egenkapital -0,87 % -1,33 % -0,72 %
--------------------------------------------------------------------------------
Indre værdi pr. aktie 1,23 1,13 1,12
--------------------------------------------------------------------------------
Indtjening pr. aktie (EPS) (EUR) -0,004 0,003 -0,009
--------------------------------------------------------------------------------
Aktiekurs, ultimo (DKK) 0,77 1,00 0,84
--------------------------------------------------------------------------------
Antal medarbejdere 1 1 1
--------------------------------------------------------------------------------

Nøgletalsforklaringer og definitioner



Nøgletal - finansielle


Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske
Finansanalytikerforenings vejled­ning.


Nøgletallene er beregnet således:





Begivenheder i perioden


Selskabet har i perioden afsluttet tilbagekøbsprogrammet for Selskabets aktier
og udbetalt aktieprovenu til de aktionærer, der har ønsket at sælge deres
aktier. Selskabet fortsætter efter denne transaktion med en aktiekapital på kr.
57.587.225 fordelt på kr. 4.000.000 i A-aktier og kr. 53.597.225 i B-aktier.


Selskabet har ligeledes i perioden påbegyndt opfyldelsen af den
investeringsstrategi, der i forbindelse med tilbagekøbsprogrammet blev forelagt
Selskabets aktionærer. Der har primært være tale om en analyse af
investeringsmuligheder i Danmark, hvor det som forventet er muligt at
identificere interessante investeringsobjekter.


Selskabet har, som den første investering i den nye strategi, købt anparterne i
selskabet Hovedvejen 9, 2600 Glostrup ApS, der ejer en erhvervsejendom, der er
beliggende på samme adresse. Ejendommen er, efter Selskabets opfattelse,
velbeliggende på en af de største indfaldsveje til København netop hvor
Roskildevej skifter navn til Hovedvejen. Det estimeres, at der dagligt passerer
40.000 biler på denne placering. Der er mindre end 500 m til motorvejen Ring
III, der fører rundt om København og således sikrer let adgang til og fra de
store boligområder i Københavns omegn og lufthavnen.


Det er vor opfattelse, at der er stor erhvervsaktivitet i det pågældende område
dels ved bestående virksomheder og dels ved byggeri af nye lokaler til
virksomheder, der flytter til området. Der er planer om en S-togs station i
nærområdet, hvilket vil øge interessen for denne beliggenhed som følge af de
bekvemme transportforhold.


Ejendommen råder over et kontorareal på 3.188 m2 plus en underetage på 1.202
m2, der fremstår vel vedligeholdt med de installationer, der kan forventes af
en moderne ejendom. Ejendommen blev overtaget uden lejere. Der er derfor
påbegyndt en udlejning i samarbejde med en af Københavns største mæglere CBRE
(CB Richard Ellis). Med det nuværende vanskelige udlejningsmarked skal det
imidlertid forventes, at udlejningen af ejendommen formentlig vil tage 12-18
mdr. Det må ligeledes forventes, at udlejningen vil ske til flere lejere,
således at ejendommen opdeles i en række lejemål.


Anskaffelsesprisen for anparterne i Hovedvejen 9, 2600 Glostrup blev kr.
2.897.500. Ejendommen er finansieret med et realkreditlån på kr. 28,0 mio.
hvilket, med tillæg af transaktionsomkostninger,, giver en samlet pris for
ejendommen i Berlin III`s regnskab på ca. kr. 31,4 mio. Denne pris medfører en
indkøbspris for kontorarealet på ca. kr. 9.800 pr. m2 og for hele arealet på
ca. kr. 7.000 pr. m2, hvilket efter Selskabets opfattelse er en interessant
pris for en ejendom i denne stand og med denne beliggenhed.


Selskabets overordnede strategi med denne ejendom er nu at intensivere
udlejningsaktiviteterne og sikre, at udlejningen sker til gode og solide lejere
med så lange lejekontrakter som vel muligt. Når den fulde udlejning er
gennemført, vil Selskabet vurdere om ejendommen kan indgå i Selskabets
fremadrettede portefølje eller om den skal sælges til en langsigtet investor.


Selskabet har efter erhvervelsen af ovennævnte ejendom anvendt megen tid på at
gennemgå og forhandle mulighederne for at indgå i et større samarbejde, hvor
der skabes en selskabsmæssig ramme, der kan foretage opkøb af større
ejendomsporteføljer. Det var en del af Selskabets overordnede strategi, at der
kunne indgås strategiske samarbejder med andre investorer og banker, hvor det
kapitalgrundlag, som Selskabet besidder, kan indgå sammen med anden
kapitaltilvejebringelse og således fremstå i en langt stærkere position på
markedet.



begivenheder efter udløbet af perioden

Berlin III A/S har underskrevet en aktionæroverenskomst, hvor Berlin III bliver
aktionær sammen med det engelske investeringsselskab Admiral Capital Holding
Ltd., der er ejet af en mindre kreds af internationale investorer faciliteret
af den schweiziske bank UBS. Aktionæroverenskomsten danner baggrund for
etableringen af det danske ejendomsinvesteringsselskab Admiral Capital A/S, der
skal danne basis for investeringer i større ejendomsporteføljer.

Admiral Capital A/S bliver ved etableringen af samarbejdet kapitaliseret med
et beløb på DKK. 58,0 mio., der indskydes af Berlin III A/S. Det er herefter
planen, at kapital anvist af UBS yderligere vil styrke kapitalgrundlaget i det
fælles selskab, således at Admiral Capital A/S bliver i stand til at erhverve
større ejendomsporteføljer, primært beliggende i Danmark, sekundært i Tyskland.

I forbindelse med den første kapitalisering på DKK 58,0 mio. erhverver Admiral
Capital A/S en portefølje af danske ejendomme for en pris svarende til ca. DKK
950,0 mio. I forbindelse med dette køb overtager Admiral Capital A/S en
finansiering i størrelsesordenen ca. DKK 920. mio. I henhold til de opstillede
budgetter, baseret på det nuværende udlejningsniveau, forventes denne
portefølje at give et overskud før skat og værdiregulering i 2013 i
størrelsesordenen DKK 20,0 mio. og DKK 25 mio. i 2014.

Berlin III A/S bliver i udgangspositionen 50 % ejer af Admiral Capital A/S.
Denne ejerandel ændres i takt med, at UBS anviser ny kapital til det fælles
selskab. Hvis UBS anviser ny egenkapital til Admiral Capital A/S af en sådan
størrelsesorden, at Admiral Capital A/S er I stand til at erhverve en
portefølje af mindst samme størrelse og bonitet som ovenfor og derved opfylde
de krav, som de bestående långivere stiller til en sådan transaktion, vil
Admiral Capital Holding Ltd`s ejerandel stige til 80%.

Hvis UBS ikke er I stand til at anvise en sådan kapital inden d. 30.06 2013,
vil Admiral Capital Holding Ltd`s ejerandel falde til 20%. UBS har herefter
yderligere 12 mdr. til at anvise den beskrevne kapital og dermed genvinde en
ejerandel på 80%.

Berlin III`s ejerandel kan imidlertid på intet tidspunkt blive mindre end 20 %
uanset det beløb, der anvises fra UBS side.

Berlin III er herudover garanteret et årligt minimumsudbytte af denne
investering varierende fra DKK 2,5 mio. til DKK 7,5 mio.

Berlin III`s bestyrelsesformand indgår i bestyrelsen for Admiral Capital A/S
som næstformand, hvilket sikrer Berlin III en direkte indflydelse på den
fremtidige udvikling af dette selskab.

Admiral Capital A/S har endvidere sikret sig den nødvendige administrative
ekspertise til den daglige drift af ovennævnte ejendomsportefølje via et
samarbejde med den nuværende administration.

Erhvervsstyrelsen har efter en udført regnskabskontrol rettet henvendelse til
Berlin III A/S, og har påpeget en række forhold, hvor Erhvervsstyrelsen har
ønsket at årsrapporten for 2011/2012 afspejler en anden fortolkning af de
internationale regnskabsstandarder end det er tilfældet i den årsrapport for
2011/2012, der blev godkendt på generalforsamlingen den 12. oktober 2012.
Bestyrelsen har besluttet ikke at indgå i en længerevarende dialog med
Erhvervsstyrelsen og i stedet valgt at omgøre årsrapporten for 2011/2012. Den
omgjorte årsrapport bliver udsendt i en separat fondsbørsmeddelelse og vil
blive forelagt aktionærerne til godkendelse på en ekstraordinær
generalforsamling i løbet af marts 2013.


Der er efter udløbet af perioden ikke indtruffet andre begivenheder, der øver
indflydelse på Selskabets regnskab for perioden 1. juli 2012 – 31. december
2012.


Selskabets økonomiske udvikling


Selskabets ledelse har ved aflæggelse af delårsrapporten taget til
efterretning, at Erhvervsstyrelsen er af den opfattelse, at alle selskabets
hidtidige aktiviteter i regnskabsmæssig forstand skal betragtes som en
ophørende aktivitet med den konsekvens at de afståede aktiviteter kan indregnes
i resultatopgørelsen i en linje (one-line consolidation).


Periodens resultat af fortsættende aktiviteter afspejler derfor alene
administrationsomkostninger afholdt i perioden og forrentning af selskabets
kapital..



Resultatopgørelse


Koncernen har ikke haft indtægter, bortset fra renteindtægter, i perioden.


Omkostningerne er reduceret som følge af neddrosling af organisations størrelse
med tilpasning til det nuværende aktivitetsniveau.


Resultat før finansielle poster og værdireguleringer udgør tEUR - 211, hvilket
er på niveau med det forventede. Resultat af ophørte aktiviteter andrager tEUR
-1, hvilket afspejler, at der ikke er dukket ubehagelige overraskelser op efter
overdragelsen af de tyske ejendomme.


De finansielle omkostninger relaterer sig til finansiering af den erhvervede
ejendom samt kursregulering af likvide beholdninger.



Balance


Selskabets balance pr. 31.12.2012 afspejler det forhold, at der er erhvervet en
ejendom samt at selskabets aktiver herudover primært består af en likvid
beholdning.


Egenkapitalen er reduceret fra tEUR 43.374 til tEUR 9.477 som følge af den
vedtagne kapitalnedsættelse og heraf følgende udlodning til aktionærer på tEUR
33.634.


Gælden består I al væsentlighed af prioritetsgæld i den erhvervede
investeringsejendom.



Pengestrømme


Koncernens pengestrøm fra driftsaktiviteten udgør tEUR -250, fra
investeringsaktiviteten tEUR -4.832 og fra finansieringsaktiviteten tEUR
-29.913 primært som følge af kapitalnedsættelse med udlodning til aktionærer.
De likvide beholdninger er som konsekvens heraf reduceret fra tEUR 43.462 til
tEUR 8.467.









Forventninger til 2012/2013



Aktiviteterne i perioden har ikke givet anledning til at ændre de
forventninger, der blev udtrykt i forbindelse med offentliggørelsen af
årsrapporten 2012/13.

Forventningerne til årets resultat for Berlin III er uændret i niveauet EUR
-1,0 mio. (DKK -7,4 mio.) til EUR +1,0 (DKK +7,4 mio.) før skat og
værdireguleringer, idet de foretagne investeringer kun forventes at have
beskeden indflydelse på årets resultat frem til regnskabsårets udløb den 30.
juni 2013.

Det forventes dog, at værdien af den erhvervede aktiepost I Admiral Capital A/S
vil udvise en stigende tendens hen mod regnskabsårets slutning som følge af, at
de enkelte ejendomme I Admiral Capital A/S porteføljen revurderes til
markedspris.





Fremadrettede udsagn

Delårsrapporten indeholder fremadrettede udsagn, som afspejler ledelsens
nuværende opfattelse af fremtidige begivenheder og økonomiske resultater.
Udsagnene om 2012/2013 og årene fremover er i sagens natur forbun­det med
usikkerhed, og selskabets faktiske resultater kan derfor afvige fra
forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger fra
forvent­ningerne, er bl.a., men ikke udelukkende, ændringer i de
makroøkonomiske og politiske forudsætninger, ejen­domsmarkedet, ændringer i
forudsætninger om lejer og tomgang samt driftsomkostninger, volatilitet i
ejendoms­priser, lovmæssige ændringer inden for bl.a. skat, mulige
forstyrrelser i driften som følge af udefra kommende be­givenheder etc.
Delårsrapporten er ikke en opfordring til at handle aktier i selskabet.





Aktionærforhold


Aktiekapital


Før kapitalnedsættelse

Selskabet havde en aktiekapital på nominelt 287,5 mio. styk aktier. Ak­tierne
var opdelt i klasser med 25 mio. styk A-aktier a no­minelt 1 kr. og 262,5 mio.
styk B-aktier a nominelt 1 kr.


Efter kapitalnedsættelse

Selskabet har en aktiekapital på nominelt 57.597.225 styk aktier. Ak­tierne er
opdelt i klasser med 4 mio. styk A-aktier a no­minelt 1 kr. og 53.597.225 styk
B-aktier a nominelt 1 kr.



Notering af udstedte aktier


Moderselskabet har udstedt B-aktier, der er note­ret på Nasdaq OMX Copenhagen
A/S: Berlin III B, fondskode DK0060052843.


A-aktierne er ikke optaget til notering eller handel på en fondsbørs eller en
autoriseret markedsplads eller et tilsvarende reguleret marked i et
EU/EØS-land.



Oplysninger om aktiernes rettigheder og forpligtelser


A-aktierne har 10 stemmer hver, og B-aktierne har en stemme hver. A-aktierne
har således efter kapitalnedsættelsen tilknyttet i alt 40 mio. stemmer, mens
B-aktierne har tilknyt­tet i alt 53.597.225 stemmer.


Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes § 4.6
fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til
deres nominelle aktiebesiddelse.



Ejerforhold


Følgende aktionærer ejer efter kapitalnedsættelsen mindst 5 % af
moder­selskabets aktiekapital eller besidder mindst 5 % af aktiekapitalens
stemmerettigheder:





Aktier Ejerandel Stemmer
-----------------------------------------------------------------------------
Styk % %
-----------------------------------------------------------------------------
JM Invest ApS, Sveasvej 7, 1917 Frederiksberg 2.000.000 3,47 21,37
-----------------------------------------------------------------------------
Ejendomsselskabet Oikos, Hambros Alle 11C, Kbh 2.000.000 3,47 21,37
-----------------------------------------------------------------------------
VICH 6693 A/S 7.250.000 12,59 7,75
-----------------------------------------------------------------------------





DELÅRSREGNSKABER


Koncernen offentliggør halvårsregnskab og periodemeddelelser for 1. og 3.
kvartal.







Selskabsoplysninger


Berlin III A/S

Tjørnebakken 6

3460 Birkerød


Website: www.berlin3.dk


CVR-nr.: 29 24 64 91


Stiftet: 1. januar 2006

Regnskabsår: 1. juli - 30. juni



Bestyrelse

Henrik Frisch - bestyrelsesformand

Karsten Rasmussen

Kaj Larsen



Direktion

Kaj Larsen


















































Ledelsespåtegning


Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten
for perioden 1. juli – 31. december 2012 for Berlin III A/S.

Delårsrapporten, som ikke er revideret eller gennemgået af koncernens revisor,
er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsrapporter, som
godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for
børsnoterede selskaber.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at
delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og
finansielle stilling pr. 31. december 2012 samt af resultatet af koncernens
aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. juli 2012 - 31. december 2012.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende redegørelse for
udviklingen af koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat
og finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste
risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.



København, den 28. februar 2013





Direktion






Kaj Larsen










Bestyrelse






Henrik Frisch Karsten
Rasmussen Kaj Larsen

Bestyrelsesformand





Resultatopgørelse 1. juli – 31. december



Halvår Årsrapport
1. juli - 1.juli – 1. juli
31. dec. 31. dec. 2011–
2012 2011 30. juni
2012
Note tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------
Fortsættende aktiviteter
Nettoomsætning 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Driftsomkostninger 33 0 0
Administrationsomkostninger 178 604 449
--------------------------------------------------------------------------------

Resultat før finansielle poster og -211 -604 -449
dagsværdi regulering
--------------------------------------------------------------------------------

Finansielle indtægter 17 1 140
Finansielle omkostninger 4 36 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Resultat før dagsværdiregulering og skat -230 -603 -309
--------------------------------------------------------------------------------

Dagsværdiændring på ejendomme 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens resultat før skat -230 -603 -309
--------------------------------------------------------------------------------

Skat af periodens resultat 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens resultat af fortsættende -230 -603 -309
aktiviteter
--------------------------------------------------------------------------------
Ophørte aktiviteter
Periodens resultat af ophørte -1 1.518 -2.109
aktiviteter
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens resultat -231 915 -2.418
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------

Årlig Indtjening pr. aktie (EPS)
(svarer til udvandet indtjening pr. 5 -0,004 0,003 -0,009
aktie)
--------------------------------------------------------------------------------








Totalindkomstopgørelse 1. juli – 31. december



Halvår Årsregnskab
1. juli - 1. juli - 1. juli 2011 -
31. dec. 2012 31. dec. 2011 30. juni 2012
tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens resultat -231 915 -2.418
--------------------------------------------------------------------------------

Dagsværdiregulering af renteswaps 0 3.079 3.079
Årets kursregulering 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens anden indkomst efter 0 3.079 3.079
skat
--------------------------------------------------------------------------------

Totalindkomst for perioden i alt -231 3.994 661
--------------------------------------------------------------------------------



Balance pr. 31. december





AKTIVER Halvår Årsregnskab
31. dec. 2012 31. dec. 2011 30. juni 2012
Note tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------

Langfristede aktiver
--------------------------------------------------------------------------------
Investeringsejendomme 4.206 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Langfristede aktiver i alt 4.206 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Kortfristede aktiver
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Tilgodehavender fra udlejning 0 0 0
Andre tilgodehavender 61 2.861 61
Værdipapirer 626 0 0
Frie og delvis bundne 8.467 41.256 43.462
likvider
--------------------------------------------------------------------------------

Kortfristede aktiver i alt 9.154 44.117 43.523
--------------------------------------------------------------------------------

Aktiver i alt 13.360 44.117 43.523
--------------------------------------------------------------------------------

































Balance pr. 31. december





PASSIVER Halvår Årsregnskab
31. dec. 2012 31. dec. 2011 30. juni
2012
Note tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------

Egenkapital
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Aktiekapital 7 7.720 38.672 38.676
Reserve for rentesikring 0 0 0
Reserve for 33 9 5
valutakursregulering
Overført resultat 1.724 5.032 4.693
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital i alt 9.477 43.713 43.374
--------------------------------------------------------------------------------

Gældsforpligtelser
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Gæld til kreditinstitutter 3.753 0 0
Udskudt skat 0 0 0
--------------------------------------------------------------------------------
Langfristede forpligtelser 3.753 0 0
--------------------------------------------------------------------------------

Gæld til kreditinstitutter 0 0 0
Afledte finansielle 0 0 0
instrumenter
Leverandører 117 386 137
Anden gæld 13 18 12
--------------------------------------------------------------------------------
Kortfristede forpligtelser 130 404 149
--------------------------------------------------------------------------------

Gældsforpligtelser i alt 3.883 404 149
--------------------------------------------------------------------------------

Passiver i alt 13.360 44.117 43.523
--------------------------------------------------------------------------------








Egenkapitalopgørelse 1. juli – 31.december



Aktiekap Reserve Reserve Overfø I alt
ital for for rt
rentesik valutak result
ring urs- at
reguler
ing
Koncernen tEUR. tEUR. tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------
1. juli 2011 38.631 -3.079 50 7.196 42.798
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Dagsværdiregulering af renteswaps 3.079 -3.079 0
Årets kursregulering 41 -41 0
Andre indtægter og omkostninger 0 0 0
indregnet i anden totalindkomst
Årets resultat 915 915
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst 1. juli - 31. 41 3.079 -41 -2.164 915
december 2011
--------------------------------------------------------------------------------

31. december 2011 38.672 0 9 5.032 43.713
--------------------------------------------------------------------------------

Dagsværdiregulering af renteswaps
Årets kursregulering 4 -4 0
Andre indtægter og omkostninger
indregnet i
anden totalindkomst
Årets resultat -254 -254
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst 1. januar - 30. juni 4 0 -4 -254 -254
2012
Omkostninger ved -85 -85
kapitalnedsættelse
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
30. juni 2012 38.676 0 5 4.693 43.374
--------------------------------------------------------------------------------

Dagsværdiregulering af renteswaps 0 0 0
Årets kursregulering -28 28 0
Andre indtægter og omkostninger
indregnet i
anden totalindkomst
Årets resultat -231 -231
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst 1. juli – -28 0 28 -231 -231
31.december 2012
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Kapitalnedsættelse ved udlodning -30.928 -2.706 -33.634
til aktionærer
Omkostninger ved -32 -32
kapitalnedsættelse
31. december 2012 7.720 0 33 1.724 9.477
--------------------------------------------------------------------------------







Pengestrømsopgørelse 1. juli - 31. december



Halvår Årsregnskab
1. juli – 1. juli – 1. juli 2011
31. dec. 31. dec. –
2012 2011 30. juni
2012
Note tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat -231 915 -2.418
Dagsværdiændring på ejendomme 0 469 810
Udskudt skat 0 0 0
Finansielle poster, netto 19 2.747 5.686
Ændring i tilgodehavender 0 -3.055 962
Ændring i kortfristet gæld -19 -1.476 -2.227
Renteindbetalinger 17 2 142
Renteudbetalinger -36 -2.749 -2.749
Andre reguleringer 0 0 -312
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra driftsaktivitet -250 -3.147 -106
--------------------------------------------------------------------------------

Køb af materielle anlægsaktiver 4.206 0 0
Køb af værdipapirer 626 0 0
Salg af materielle anlægsaktiver 0 40.790 183.950
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra -4.832 40.790 183.950
investeringsaktivitet
--------------------------------------------------------------------------------

Udbetaling af lån 3.753 0 0
Afdrag på lån 0 0 -144.263
Udlodning til aktionærer netto -33.666 0 0
Ændring i bundne likvider 0 0 268
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra -29.913 0 -143.995
finansieringsaktivitet
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens pengestrømme -34.995 37.643 39.849
--------------------------------------------------------------------------------

Likvider primo 43.462 3.613 3.613
--------------------------------------------------------------------------------
Likvider ultimo 8.467 41.256 43.462
--------------------------------------------------------------------------------











Noter






Note 1 Anvendt
regnskabspraksis

Note 2 Kritiske
regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Note 3 Risici

Note 4 Finansielle omkostninger

Note 5 Indtjening pr. aktie (EPS)

Note 6 Kapitalandele
i dattervirksomheder

Note 7 Aktiekapital

Note 8
Eventualforpligtelser

Note 9 Nærtstående
parter





































Note 1. Anvendt regnskabspraksis


Delårsrapporten aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med
IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke
udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet.


Den i delårsrapporten anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den
regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2011/2012, og som er
i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt
af EU. Vi henviser til årsrapporten for 2011/2012 for en nærmere beskrivelse af
den anvendte regnskabspraksis.


Selskabets rapporteringsvaluta følger selskabets funktionelle valuta som er
Euro.


Hvor ikke andet er nævnt nedenstående henvises endvidere til definitionerne på
de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitionerne i
Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning ”Anbefalinger og Nøgletal
2010”.



Note 2. Kritiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger


Udarbejdelsen af en delårsrapport i overensstemmel­se med IFRS kræver udøvelse
af visse kritiske regn­skabsmæssige skøn. Desuden er det nødvendigt for
ledelsen at udøve skøn i anvendelsen af den fastlagte regnskabspraksis. De
områder, som er forbundet med en højere grad af skøn eller kom­pleksitet, eller
områder, hvor forudsætninger og skøn er væsentlige for koncernrapporten, samt
kri­tiske regnskabsmæssige skøn og vurderinger er nævnt nedenfor.


Måling af Investeringsejendomme


Berlin III A/S har som hidtil valgt at foretage måling af
investerings­ejendomme til dagsværdi. Koncernen kunne alter­nativt have valgt
at måle investeringsejendomme med udgangspunkt i kostpris.



Note 3. Risici


Risikostyring er en del af selskabets strategi for at sikre høj indtjening.
Ejendomsbranchen er kon­junkturfølsom, hvilket bl.a. kommer til udtryk ved til
tider kraftigt svingende ejendomspriser.


De overordnede parametre vurderes løbende af be­styrelsen og direktionen ud fra
rapporteringen fra bl.a. selskabets samarbejdspartnere inden for
ejen­domsadministration.


Efter salget af ejendomsporteføljen vurde­res koncernen i dag at være
eksponeret for neden­stående risici.


Valutarisici


Koncernen er primært eksponeret for valuta­risici knyttet til erhvervelsen af
en investeringsejendom i Danmark samt optagelse af prioritetsgæld i samme
valuta.



Renterisici


Renterisici knytter sig primært til optagelse af prioritetsgæld, der er
foretaget med en variabel rentesats.






LikviditetsrisicI


Der vurderes kun at være begrænsede risici knyttet til betalinger vedrørende de
erhvervede værdipapirer.



Kreditrisici


Den primære kreditrisiko i selskabet er relateret til den prioritetsgæld, der
er optaget som en del af transaktionen med erhvervelse af en
investeringsejendom.





Note 4. Finansielle omkostninger


Der har alene været finansielle omkostninger til den bank, der har finansieret
den erhvervede investeringsejendom samt valutakursreguleringer relateret til
den likvide beholdning.





Note 5. Indtjening pr. aktie (EPS)



Halvår Årsregnskab
1. juli - 1. juli - 1. juli 2011
-
31. dec. 31. dec. 30. juni 2012
2012 2011
tEUR. tEUR. tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------

Periodens resultat der tilfalder -231 915 -2.418
aktionærerne
--------------------------------------------------------------------------------
Antal styk ordinære aktier excl. egne 57.597.225 280.000.000 280.000.000
aktier
Resultat pr. aktie -0,004 0,003 -0,009



Note 6. Kapitalandele i dattervirksomheder


Kapitalandele i dattervirksomheder omfatter 100 % af aktierne i Griffin Flats
III Verwaltungsgesellschaft mbH, der er under afvikling og hvor egenkapitalen
udgør pr. 31. december 2012 tEUR 2, samt 100 % af anparterne i selskabet
Hovedvejen 9, 2600 Glostrup ApS.






















Note 7. Aktiekapital





31. december 31. december 31. december 31. december
2012 2011 2012 2011
Styk aktier Styk aktier tEUR tEUR.
--------------------------------------------------------------------------------

Aktiekapital 57.597.225 287.500.000 7.720 38.672
--------------------------------------------------------------------------------
Udstedte A - 4.000.000 25.000.000
aktier
Udstedte B - 53.597.225 262.500.000
aktier
Beholdning af egne 0 7.500.000
aktier



A-aktierne har 10 stemmer hver, og B-aktierne har en stemme hver. A-aktierne
har således efter kapitalnedsættelsen tilknyttet i alt 40 mio. stemmer, mens
B-aktierne har tilknyt­tet i alt 53,597 mio. stemmer.


Udover stemmeretsforskellen har A-aktionærerne i henhold til vedtægternes § 4.6
fortegningsret, når der udstedes A-aktier i et indbyrdes forhold svarende til
deres nominelle aktiebesiddelse.





Note 8. Eventualforpligtelser


Der verserer ingen væsentlige retssager eller voldgiftskrav mod selskabet på
balancedagen.



Note 9. Nærtstående parter


Koncernen har ingen nærtstående parter med be­stemmende indflydelse.


Koncernens nærtstående parter omfatter selska­bets bestyrelse, direktion og
ledende medarbejde­re samt disse personers nære familiemedlemmer. Nærtstående
parter omfatter endvidere selskaber, hvori før nævnte personkreds har væsentlig
indfly­delse.


Der har i årets løb ikke været gennemført transaktioner med bestyrelse,
direktion, ledende medarbejdere, væsentlige aktionærer, tilknyttede
virksomheder eller andre nærtstående parter udover sædvanlig honorering af
bestyrelse og direktion, bortset fra at Karsten Rasmussens rådgivningsfirma har
forestået selskabets regnskabsudarbejdelser, og Kaj Larsen har varetaget både
en direktions – og bestyrelses-funktion.

2013004 BIII - delaar 201207 201212.pdf