SmallCap Danmark A/S’s bestyrelse har d.d. behandlet og godkendt
delårsrapporten for perioden 1. januar – 31. marts 2014, hvorfra følgende kan
fremhæves:

-- Resultatet for 1. kvartal 2014 blev på 15,6 mio. kr. før skat og 13,7 mio.
kr. efter skat, svarende til en egenkapitalforrentning på henholdsvis 4,9%
og 4,3%. OMXCXC20-indekset, som er selskabets benchmark, steg med 8,3% i
den tilsvarende periode.
-- De tre største positive bidragsydere til periodens resultat var BioPorto
(8,8 mio. kr.), Rias (3,0 mio. kr.) og TK Development (1,6 mio. kr.) mens
de største negative bidragsydere var DLH (-1,7 mio. kr.), Liqtech (-0,7
mio. kr.) og Egetæpper (-0,3 mio. kr.).
-- En svag kursudvikling i fire ud af fem af selskabets største
enkeltinvesteringer er den primære årsag til kvartalets underperformance.
Vi har stadig tillid til værdistigningspotentialet i vores væsentligste
investeringer, men må konstatere at afkastet kommer springvist.
-- I sin 14-årige levetid har selskabet outperformet i 10 ud af 14 år og
opnået et afkast på 12,3% p.a. i forhold til OMXCXC20 indekset, der i
gennemsnit er steget med 7,1% p.a.
-- Egenkapitalen pr. 31. marts 2014 var på 328,4 mio. kr. og indre værdi 79,6
pr. aktie. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen d.d., at der
udbetales et udbytte på 4,0 kr. pr. aktie og at 275.000 egne aktier
annulleres. Efter annulleringen vil aktiekapitalen bestå af 4.125.000 stk.
aktier mod tidligere 4.400.000 stk.
-- Vores forventninger til aktiemarkedet i 2014 er uændrede i forhold til
årsrapporten for 2013. Small cap aktierne har stadig et kursmæssigt
efterslæb i forhold til de større aktier og vi vurderer derfor, at small
cap aktierne har et stigningspotentiale, der overgår det øvrige
aktiemarked. Vi vurderer at det danske aktiemarked stiger med 10-20% i
2014.


Med venlig hilsen

SmallCap Danmark A/S



Niels Roth Christian Reinholdt
Formand for bestyrelsen Adm. direktør

Delårsrapport SCDAS 1Q14.pdf