Delårsrapport for perioden 01.01.-31.03.2014 (1. kvartal 20145

Svendborg, 2014-04-28 12:44 CEST (GLOBE NEWSWIRE) --


Svendborg, den 28. april 2014



FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 04-2014



DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 01.01.-31.03.2014 (1. kvartal 2014)


Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og
godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar –

31. marts 2014.

Resumé

Koncernens omsætning for de fortsættende aktiviteter blev samlet på DKK 265,4
mio. mod DKK 241,1 i første kvartal 2013. Udviklingen svarer til en stigning på
ca. 10% i forhold til første kvartal 2013 og afspejler fremgang i både SBS
Automotive og SBS Friction divisionerne. EBITDA for de fortsættende aktiviteter
blev på DKK 17,7 mio. mod DKK 16,9 mio. i tilsvarende periode året før.

Resultat efter skat og aktiviteter bestemt for salg (Notox-divisionen) blev på
DKK 2,7 mio. mod DKK 0,8 mio. i første kvartal 2013.

Koncernens resultat er i overensstemmelse med forventningerne.


Forventninger til 2014

Koncernen forventer for 2014 fortsat en omsætning på niveau DKK 1.000-1.100
mio. og EBITDA på niveau DKK 75-85 mio. for fortsættende aktiviteter.


Hovedtal


DKK mio. 2014* 2013* 2013
Q1 Q1 Året
Koncernen
Nettoomsætning 265,4 241,1 1.033,3
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 17,7 16,9 74,7
Resultat af primær drift (EBIT) 13,9 12,8 58,7
Finansielle poster, netto -5,5 -8,4 -29,9
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 7,1 4,0 26,9
Resultat af ophørende aktiviteter efter skat -2,4 -2,2 -13,4
Resultat (efter skat) 2,7 0,8 0,3

Egenkapital -87,0 -90,2 -89,3
Ansvarlig lånekapital 193,3 210,6 190,9
Ansvarlig kapital i alt 106,3 120,4 101,7
Aktiver i alt 796,9 774,0 767,3

Pengestrøm fra driften (fortsættende aktiviteter) -74,7 -6,9 73,8
Pengestrøm til investering, netto -1,9 -0,9 -9,8
Periodens samlede pengestrøm 0,0 0,1 0,0
Nettorentebærende gæld inkl. ansvarlig lånekapital 709,3 697,8 631,3
(koncern)

Nøgletal



DKK mio. 2014* 2013* 2013
Q1 Q1 Året
EBITDA-margin 6,7 7,0 7,2
EBIT-margin 5,2 5,3 5,7
Afkastningsgrad i % (ROIC ekskl. GW) 3,0 3,3 18,0
Forrentning af egenkapital i % (ROE) I/A I/A I/A
Egenkapitalandel i % -10,9 -11,7 -11,6
Resultat pr. aktie i DKK (EPS basic) 0,8 0,2 0,1
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS) -27,1 -28,1 -27,8
Kurs/indre værdi -1,8 -0,6 -1,0
Børskurs ultimo 48,3 17,9 28,3


Resultat/udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33
”Indtjening pr. aktie”. Øvrige nøgletal er beregnet

efter Finansanalytikerforeningens ”Anbefalinger & Nøgletal 2010”. Der henvises
til definitioner og begreber under anvendt regnskabspraksis i SBS’ årsrapport
for 2013.


* Delårsregnskabet er ikke revideret, og der er ikke foretaget review.


Ledelsesberetning

Koncernen Resultatudviklingen

Koncernens omsætning for fortsættende aktiviteter blev for perioden 1. januar -
31. marts 2014 på DKK 265,4 mio. mod DKK 241,1 mio. i tilsvarende periode 2013
svarende til en stigning på 10% . Fremgangen kan relateres både til SBS
Automotive og SBS Friction.

Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) for fortsættende aktiviteter udgjorde
DKK 17,7 mio. mod DKK 16,9 mio. i første kvartal 2013.

Resultat af primær drift (EBIT) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 13,9
mio. mod DKK 12,8 mio. i samme periode 2013.

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat blev på DKK 7,1 mio. mod DKK 4,0
mio. i samme periode 2013.

Koncernens samlede resultat efter skat og ophørende aktiviteter blev på DKK 2,7
mio. mod DKK 0,8 mio. i samme periode sidste år.

Balanceudviklingen

Koncernens samlede aktiver udgjorde pr. 31. marts 2014 DKK 796,9 mio. mod DKK
774,0 mio. på samme tidspunkt i 2013.

Langfristede aktiver udgjorde pr. 31 marts 2014 DKK 275,5 mio. mod DKK 283,7
mio. på samme tidspunkt i 2013.

Kortfristede aktiver udgjorde pr. 31. marts 2014 DKK 521,4 mio. mod DKK 490,3
mio. på samme tidspunkt i 2013.

På passivsiden udgjorde forpligtelser pr. 31. marts 2014 DKK 883,9 mio. mod DKK
864,2 mio. på samme tidspunkt i 2013.

Egenkapital ekskl. ansvarlig lånekapital udgjorde pr. 31. marts 2014 DKK -87,0
mio. mod DKK -90,2 mio. på samme tidspunkt i 2013.

Den samlede ansvarlige kapital udgjorde pr. 31. marts 2014 13,3% af
balancesummen.

Likviditet og finansiering

Koncernen indgik i 2013 en aftale med koncernens pengeinstitutter om
forlængelse af den eksisterende finansieringsaftale, herunder forlængelse af
aftale om ansvarligt lån, således at finansieringsaftalen dækker det forventede
finansieringsbehov frem til 30. juni 2015. Koncernledelsen vurderer med
baggrund i ovenstående, at koncernen har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab
til gennemførelse af de planlagte aktiviteter og drift frem til 30. juni 2015
med de nuværende kreditfaciliteter. En løsning af koncernens finansielle
forhold efter 30. juni 2015 vurderes løbende i samarbejde med koncernens
pengeinstitutter.

Koncernens divisioner

I november 2012 blev der foretager en juridisk opdeling af koncernen i tre
divisioner: SBS Automotive, SBS Friction og Notox (aktivitet bestemt for salg).

SBS Automotive

Forretningsområdet omfatter produktion/renovering af bremsecalipre til biler,
sourcing, færdiggørelse, kundetilpasning og distribution af bremseskiver og
–tromler samt supply chain med sourcing og distribution af bremsedele og
relaterede sliddele til biler.

Det europæiske reservedelsmarked var i første kvartal 2014 præget af stabile
afsætningskonjunkturer.



SBS Automotive havde i første kvartal 2014 en omsætning på DKK 232,5 mio. mod
DKK 209,7 mio. i samme periode 2013, svarende til en vækst på 11%. Væksten var
geografisk bredt fordelt. I det tyske selskab var der tale om markant fremgang
i forhold til første kvartal 2013. Ligeledes var der tale om vækst i det
franske selskab. Her blev der ved årsskiftet implementeret en ny brandstrategi,
som betød introduktion af en række nye produktgrupper på det franske marked,
hvilket har bidraget til stigningen. Også på de voksende bilmarkeder i Rusland
og andre østeuropæiske lande, hvor SBS har opbygget en betydelig forretning
gennem de senere år, fortsatte væksten trods generelt vanskeligere økonomiske
vilkår i landene.

Produktmæssigt var der især fremgang på calipre samt inden for det brede
sortiment af handelsvarer. På skiverne kunne der konstateres en tilbagegang i
forhold til første kvartal 2013, hvilket kan relateres til tabet af en private
label kunde, hvor samarbejdet afsluttedes i andet kvartal 2013.


SBS Friction

Forretningsområdet omfatter udvikling og produktion af friktionsmaterialer og
bremseklodser til motorcykler, scootere, motorsport samt en række
specialområder, herunder vindmøller. Produkterne afsættes både på OE- og
eftermarkedet.


Divisionen havde i første kvartal 2014 en omsætning på DKK 32,9 mio. mod DKK
31,4 mio. i samme periode året før. Især marts måned viste markant fremgang.
Fremgangen kan især relateres til øget afsætning til flere af divisionens
største europæiske kunder på eftermarkedet, der har været begunstiget af et
tidligt forår med gode kørselsbetingelser for motorcyklister.


Arbejdet med udbygningen af markedsplatformen på markeder uden for Europa er
fortsat. På det amerikanske marked er der således leveret bremseklodser i
relation til en ny distributøraftale, der blev indgået i 2013. Derudover pågår
der sonderinger for mulige forretningsmodeller på det indiske og det
sydamerikanske marked.


På OEM-markedet, dvs. leverancer til bremsesystem- og køretøjsproducenter, var
der i 1. kvartal 2014 tale om marginalt lavere omsætning sammenlignet med
tilsvarende periode året før. OEM-markedet er et udpræget projektmarked med
lange implementeringsforløb. Der er derfor løbende nye projekter i pipeline,
ligesom der er i perioden er etableret kontakt til nye potentielle kunder.

Notox

Periodens omsætning lå under sidste års niveau, hvilket kan relateres til en
svag start på året. Mod slutningen af kvartalet forbedredes afsætningen,
hvilket kan tilskrives nye kunder. Der er ved udgangen af perioden indgået en
aftale med en ny kunde, hvilket vil betyde afvikling af en større startordre i
løbet af andet kvartal.


Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.

Forventninger til 2014

Koncernen forventer for 2014 fortsat en omsætning på niveau DKK 1.000-1.100
mio. og EBITDA på niveau DKK 75-85 mio. for fortsættende aktiviteter. Dette er
baseret på et stabilt marked i vækst og SBS’ markedsposition.


De forventninger til fremtiden, der er omtalt i denne delårsrapport, herunder
forventninger til indtjeningen, er i sagens natur forbundet med risici og
usikkerheder og kan påvirkes af faktorer som f.eks. globale økonomiske og
politiske forhold herunder kreditmarkeds-, rente- og valutakursudviklingen.
Der henvises i øvrigt til afsnittet risikoforhold og note 25 i koncernens
årsrapport for 2013.

Ledelsespåtegning


Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for
perioden 1. januar – 31. marts 2014 for Scandinavian Brake Systems A/S.


Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.


Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af
koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. marts 2014 samt af
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar –
31. marts 2014 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for
perioden 1. januar til 31. marts 2014.


Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og
en beskrivelse af de væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen
står over for.



Svendborg, den 28. april 2014


Direktion:



Hans Fuglgaard
Carsten Schmidt

Adm. direktør/CEO
Økonomidirektør/CFO






Bestyrelse:



Tage Reinert
Peter Eriksen Jensen
Johannes Huus Bogh

Formand
Næstformand





Lars Radoor Sørensen
Flemming H. Tomdrup Jytte
Petersen





Jan B. Pedersen
Henrik Bjørnbak







Yderligere oplysninger: Kontakt venligst adm. dir. Hans Fuglgaard, tlf. 63 21
15 15.


Selskabets hjemmeside: www.sbs.dk


Note
RESULTATOPGØERLSE
DKK mio.
------------------------
KONCERN
------------------------
2014 2013 2013
------------------------
Q1 Q1 Året
--------------------------------------------------------------------------------
Nettoomsætning 265,4 241,1 1.033,3
--------------------------------------------------------------------------------
Omkostninger til rå- og hjælpematerialer -167,4 -124,8 -663,2
------------------------
Ændring i lagre af færdigvarer og varer under -2,3 -26,5 7,1
fremstilling
------------------------
Andre driftsindtægter - - 0,3
------------------------
Andre eksterne omkostninger -34,1 -30,4 -123,8
------------------------
Personaleomkostninger -43,9 -42,5 -174,9
--------------------------------------------------------------------------------
Driftsresultat før afskrivninger og særlige 17,7 16,9 78,8
poster (EBITDA Recurring)
--------------------------------------------------------------------------------
Særlige poster (reorganisering mv.) - - -4,1
--------------------------------------------------------------------------------
Driftsresultat før afskrivninger (EBITDA) 17,7 16,9 74,7
--------------------------------------------------------------------------------
Af- og nedskrivninger -3,8 -4,1 -16,0
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat af primær drift (EBIT) 13,9 12,8 58,7
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------
Resultatandel joint venture -1,3 -0,4 -1,9
------------------------
Finansielle indtægter 0,1 0,1 1,2
------------------------
Finansielle omkostninger -5,6 -8,5 -31,2
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 7,1 4,0 26,8
--------------------------------------------------------------------------------
Skat af resultat af fortsættende aktiviteter -2,0 -1,0 -13,1
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter 5,1 3,0 13,7
--------------------------------------------------------------------------------
6 Periodens resultat efter skat af ophørende -2,4 -2,2 -13,4
aktiviteter
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat 2,7 0,8 0,3
--------------------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------
fordeles således:
------------------------
Aktionærerne i Scandinavian Brake Systems A/S 2,7 0,8 0,3
------------------------

------------------------
Resultat pr. aktie
------------------------
Resultat pr. aktie (EPS) 0,83 0,25 0,08
------------------------
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D) 0,83 0,25 0,08
------------------------
Resultat af fortsættende aktiviteter pr. aktie 1,58 0,93 4,27
(EPS)
------------------------
Udvandet resultat af fortsættende aktivieter pr. 1,58 0,93 4,27
aktie (EPS-D)
--------------------------------------------------------------------------------



TOTALINDKOMSTOPGØRELSE
DKK mio.
-----------------
2014 2013 2013
-----------------
Q1 Q1 Året
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat 2,7 0,8 0,3
--------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
Anden totalindkomst
-----------------
Poster, der kan reklassificeres til resultatopgørelsen:
-----------------
Valutakursregulering ved omregning af udenlandske - - -
dattervirksomheder
-----------------
Kursregulering af værdipapirer - - -
-----------------

-----------------
Værdiregulering af sikringsinstrumenter:
-----------------
Periodens værdiregulering -0,4 3,6 10,6
-----------------
Værdiregulering overført til vareforbrug 0,7 1,3 -1,4
-----------------
Værdiregulering overført til finansielle omkostninger -0,7 -0,9 -3,2
-----------------
Skat af anden totalindkomst - -1,0 -1,5
--------------------------------------------------------------------------------
Anden totalindkomst efter skat -0,4 3,0 4,5
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst i alt 2,3 3,8 4,8
--------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------------
fordeles således:
-----------------
Aktionærerne i Scandinavian Brake Systems A/S 2,3 3,8 4,8
--------------------------------------------------------------------------------


Selskabet har ingen poster, der ikke kan reklassificeres til resultatopgørelsen.



Note
BALANCE
DKK mio.
--------------------
KONCERN
--------------------
2014 2013 2013
--------------------
Q1 Q1 Året
------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------
LANGFRISTEDE AKTIVER
Immaterielle aktiver
--------------------
Goodwill 12,5 12,5 12,5
--------------------
Patenter, rettigheder og varemærker 1,5 1,5 1,5
--------------------
Igangværende udviklingsprojekter 3,0 - 2,0
--------------------
Software 4,2 4,8 5,1
------------------------------------------------------------------
21,2 18,8 21,1
------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------
Materielle aktiver
--------------------
Grunde og bygninger 122,4 126,9 123,4
--------------------
Produktionsanlæg og maskiner 23,4 24,4 24,1
--------------------
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar 12,3 13,7 12,6
--------------------
Materielle aktiver under opførelse 0,2 0,2 0,2
------------------------------------------------------------------
158,3 165,2 160,3
------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------
Andre langfristede aktiver
--------------------
Kapitalandele i joint ventures 7,2 6,6 7,3
--------------------
Værdipapirer 0,1 0,1 0,1
--------------------
Udskudt skat 88,7 93,0 86,8
------------------------------------------------------------------
96,0 99,7 94,2
------------------------------------------------------------------
Langfristede aktiver i alt 275,5 283,7 275,6
------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------
KORTFRISTEDE AKTIVER
--------------------
Varebeholdninger 242,5 212,9 246,5
--------------------
Tilgodehavender 165,2 162,4 134,3
--------------------
Tilgodehavende selskabsskat 1,4 5,7 1,4
--------------------
Likvide beholdninger 0,1 0,3 0,1
------------------------------------------------------------------
----------------------------------------------
409,2 381,3 382,3
--------------------
6 Aktiver bestemt for salg 112,2 109,0 109,4
------------------------------------------------------------------
Kortfristede aktiver i alt 521,4 490,3 491,7
------------------------------------------------------------------

------------------------------------------------------------------
AKTIVER I ALT 796,9 774,0 767,3
------------------------------------------------------------------


Note
BALANCE
DKK mio.
-----------------------
KONCERN
-----------------------
2014 2013 2013
-----------------------
Q1 Q1 Året
--------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------
EGENKAPITAL 32,1 32,1 32,1
Aktiekapital
-----------------------
Reserve for sikringstransaktioner -12,8 -13,8 -12,4
-----------------------
Reserve for valutakursregulering 1,7 1,6 1,7
-----------------------
Reserve for opskrivninger 10,6 16,4 10,6
-----------------------
Reserve for egenkapitalinstrumenter knyttet til 4,3 4,3 4,3
ansvarlig lånekapital samt
øvrige dagsværdireguleringer
-----------------------
Overført resultat -122,9 -130,8 -125,6
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital i alt -87,0 -90,2 -89,3
--------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------
FORPLIGTELER
-----------------------
Langfristede forpligtelser
-----------------------
3 Ansvarlig lånekapital 193,3 210,6 190,9
-----------------------
Kreditinstitutter mv. 363,7 333,4 288,5
--------------------------------------------------------------------------------
557,0 544,0 479,4
--------------------------------------------------------------------------------
---------------------------------------------------------
Kortfristede forpligtelser
-----------------------
Kreditinstitutter mv. 25,8 22,2 24,4
-----------------------
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser 172,8 165,3 223,8
--------------------------------------------------------------------------------
198,6 187,5 248,2
--------------------------------------------------------------------------------
6 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg 128,3 132,7 129,0
--------------------------------------------------------------------------------
326,9 320,2 377,2
--------------------------------------------------------------------------------
Forpligtelser i alt 883,9 864,2 856,6
--------------------------------------------------------------------------------

--------------------------------------------------------------------------------
PASSIVER I ALT 796,9 774,0 767,3
--------------------------------------------------------------------------------


EGENKAPITALOPGØRELSE
DKK mio.
Aktiek Reserve Reserve Reserve for Reserv Overfø I alt
apital for for egenkapital-ins e for rt
sikring valutak trumenter opskri result
strans- urs-reg knyttet til vninge at
aktione ulering ansvarlig r
r kapital og
øvrige
dagsværdiregule
ringer
------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 32,1 -16,8 1,6 4,3 16,4 -131,6 -94,0
1. januar
2013
------------------------------------------------------------------------------
Totalindkom
st for
perioden
Periodens 0,8 0,8
resultat
------------------------------------------------------------------------------
Anden
totalindko
mst
Valutakursr - -
egulering
ved
omregning
af
udenlandsk
e
dattervirk
somheder
Værdiregule 3,6 3,6
ring
sikringsin
strumenter:
Periodens
værdiregul
ering
Værdiregule 1,3 1,3
ringer
overført
til
vareforbru
g
Værdiregule -0,9 -0,9
ringer
overført
til
finansiell
e
omkostning
er
Skat af -1,0 -1,0
anden
totalindko
mst
Anden - 3,0 - - - - 3,0
totalindko
mst i alt
------------------------------------------------------------------------------
Totalindkom - 3,0 - - - 0,8 3,8
st i alt
for
perioden
------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 32,1 -13,8 1,6 4,3 16,4 -130,8 -90,2
31. marts
2013
==============================================================================





--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 1. januar 2014 32,1 -12,4 1,7 4,3 10,6 -125,6 -89,3
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst for perioden
Periodens resultat 2,7 2,7
--------------------------------------------------------------------------------
Anden totalindkomst
Valutakursregulering ved omregning - -
af udenlandske dattervirksomheder
Værdiregulering -0,4 -0,4
sikringsinstrumenter:
Periodens værdiregulering
Værdireguleringer overført 0,7 0,7
til vareforbrug
Værdireguleringer overført -0,7 -0,7
til finansielle omkostninger
Skat af anden totalindkomst - -
Anden totalindkomst i alt - -0,4 - - - - -0,4
--------------------------------------------------------------------------------
Totalindkomst i alt for perioden - -0,4 - - - 2,7 2,3
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 31. marts 2014 32,1 -12,8 1,7 4,3 10,6 -122,9 -87,0
================================================================================



PENGESTRØMSOPGØRELSE
DKK mio.
2014 2013
Q1 Q1
----------------------------------------------------------------------
Resultat af fortsættende aktiviteter før skat 7,1 4,0
Af- og nedskrivninger 3,8 4,1
1 Reguleringer 5,5 8,4
2 Ændring i driftskapital -87,6 -20,5
--------------------------------------------------------------
Pengestrøm fra primær drift -71,2 -4,0
Modtaget finansielle indtægter 0,1 0,1
Betalt finansielle omkostninger -3,2 -3,4
Betalt selskabsskat i perioden (netto) -0,4 0,4
Pengestrøm fra driften -74,7 -6,9
--------------------------------------------------------------
Køb af immaterielle aktiver -0,8 -0,2
Køb af materielle aktiver -1,9 -0,9
Salg af materielle aktiver 0,8 0,2
--------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------
Pengestrøm til investeringer -1,9 -0,9
------
Optagelse af og afdrag på gældsforpligtelser 76,6 9,1
--------------------------------------------------------------
Pengestrøm fra finansiering 76,6 9,1
--------------------------------------------------------------
Pengestrøm fra ophørende aktiviteter - -1,2
Periodens pengestrøm 0,0 0,1
--------------------------------------------------------------
Likvide midler, primo 0,1 0,2
--------------------------------------------------------------
Likvide midler, ultimo 0,1 0,3
--------------------------------------------------------------
1 Reguleringer
Finansielle indtægter -0,1 -0,1
Finansielle omkostninger 5,6 8,5
--------------------------------------------------------------
5,5 8,4
--------------------------------------------------------------
2 Ændring i driftskapital
Ændringer i tilgodehavender -37,4 -38,0
Ændringer i varebeholdninger 4,0 29,3
Ændringer i leverandørgæld mv. -54,2 -11,8
--------------------------------------------------------------
-87,6 -20,5
--------------------------------------------------------------



Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte
regnskabsmateriale.

Note 1 – ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Delårsrapporten for perioden 1. januar – 31. marts 2014 aflægges i
overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som godkendt af
EU og danske oplysningskrav for børsnoterede virksomheder.


Notox-divisionen er behandlet som ophørende aktiviteter og aktiver sat til salg
i regnskabet for perioden 1. januar - 31. marts 2014 i lighed med
koncernregnskabet for 2013.


Anvendt regnskabspraksis er bortset fra nedenstående uændret i forhold til
koncernregnskabet for 2013, hvortil der henvises. Koncernregnskabet for 2013
indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.


Ændring af anvendt regnskabspraksis

Scandinavian Brake Systems A/S har implementeret de standarder og
fortolkningsbidrag, der træder i kraft i EU for 2014 bortset fra amendments to
IAS 36, der blev førtidsimplementeret i 2013. Ingen af disse har påvirket
indregning og måling i 2014 eller forventes at påvirke Scandinavian Brake
Systems A/S.


Note 2 – SKØN OG ESTIMATER

Udarbejdelse af delårsregnskaber kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige
skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede
aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan
afvige fra disse skøn.

De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed omfatter bl.a.
likviditetsberedskab og finansiering, værdiansættelse af aktiver vedrørende
Notox-divisionen, udskudte skatteaktiver samt nedskrivningstest for goodwill.
De væsentlige skøn og skønsmæssige usikkerheder forbundet hermed er de samme
ved udarbejdelsen af delårsregnskabet som ved udarbejdelsen af
koncernregnskabet for 2013, hvorfor der henvises til note 2 i koncernregnskabet
for 2013. Ledelsen vurderer, at der ikke er sket væsentlige ændringer i
forudsætninger, skøn mv.


Note 3 – ANSVARLIG LÅNEKAPITAL

Koncernen har i 2013 indgået en aftale med koncernens pengeinstitutter om
forlængelse af den eksisterende finansieringsaftale, herunder forlængelse af
aftale om ansvarligt lån, således at finansieringsaftalen dækker det forventede
finansieringsbehov frem til 30. juni 2015.


Aftalen har i hovedtræk samme betingelser og forudsætninger som den oprindelige
aftale. Følgende betingelser og forudsætninger er gældende:

-- Den ansvarlige lånekapital på nom. DKK 115 mio. er stående indtil udløb 30.
juni 2015 og med en fast rente på 4% p.a.
-- Den ansvarlige lånekapital har på udløbstidspunktet en indfrielseskurs på
145.
-- Koncernen har afdraget DKK 15 mio. i januar 2012, DKK 15 mio. i december
2012 og DKK 30 mio. i december 2013 til kurs 100.
-- Leasinggæld hos de primære finansielle kreditorer fortsætter uden afdrag
indtil 30. juni 2015.


Til finansieringsaftalen knytter der sig en række finansielle og
ikke-finansielle vilkår og covenants, hvor de finansielle covenants er bundet
op på koncernens drifts-, balance- og likviditetsudvikling i aftalens løbetid
frem til 30. juni 2015. Herudover er det aftalt, at der ikke udloddes udbytter
i de år, som det ansvarlige lån løber. Opfyldelsen af koncernens drifts- og
likviditetsbudget samt strategiplaner er derfor en væsentlig forudsætning for
overholdelse af bankaftalen, idet et brud på covenants indebærer, at aftalen
kan kræves genforhandlet eller i værste fald kan opsiges af pengeinstitutterne.
Med baggrund i koncernbudget for 2014 og prognose frem til 30. juni 2015
vurderer koncernledelsen, at der er tilstrækkeligt råderum, så de aftalte
vilkår og covenants kan overholdes. Koncernledelsen vurderer med baggrund i
ovenstående, at koncernen har et tilstrækkeligt likviditetsberedskab til
gennemførelse af de planlagte aktiviteter og drift frem til 30. juni 2015 med
de nuværende kreditfaciliteter.


En løsning af koncernens finansielle forhold efter 30. juni 2015 vurderes
løbende i samarbejde med koncernens pengeinstitutter.


Såfremt der mod forventning ikke foreligger aftale om yderligere forlængelse af
finansieringsaftalen eller anden løsning på koncernens finansielle forhold,
forfalder de ansvarlige lån til betaling inklusiv oprullende rente og overkurs
pr. 30. juni 2015.


Udover normale lånebetingelser indeholder den ansvarlige lånekapital en
obligatorisk førtidig hel eller delvis indfrielse samt en aktiekonverteringsret
ved udløb. Den obligatoriske førtidige indfrielse finder anvendelse ved et
eventuelt salg af en del af koncernens aktiviteter. Indfrielsesbeløbet er
afhængigt af den solgte aktivitetes equity value.


Såfremt koncernen har negativ egenkapital alene som følge af indregningen af
overkursen pr. 30. juni 2015, skal koncernen betale summen af den ansvarlige
lånekapital (eksklusiv overkurs) og egenkapitalen. Pr. 30. juni 2016 skal
koncernen tilbagebetale en eventuel resterende del af de ansvarlige lån,
overkursen og den oprullende rente. Såfremt koncernen pr. 30. juni 2015 har en
negativ egenkapital før beregningen af overkursen, har koncernens
pengeinstitutter ret til at anmode om en nedsættelse af aktiekapitalen til
dækning af tab samt hel eller delvis konvertering af det ansvarlige lån
inklusiv oprullende rente og overkurs til aktiekapital til kurs 100.


Udviklingen i ansvarlig lånekapital kan opgøres således:


2014 2013 2013
Q1 Q1 Året
-----------------------------------------------------
-----------------------------------------------------
Primo 190,9 205,7 205,6
Amortisering og oprullende rente 2,4 4,9 15,3
Afdrag - - -30,0
-----------------------------------------------------
Ultimo 193,3 210,6 190,9
-----------------------------------------------------

" Hovedtal for ophørende aktiviteter 2014 2013 2013 DKK mio. Q1 Q1 Året
Resultatopgørelse: Nettoomsætning 1,4 1,7 3,8 Omkostninger -4,6 -4,6 -16,2
Resultat før skat -3,2 -2,9 -12,4 Skat af resultat 0,8 0,7 -1,0 Resultat efter
skat af ophørende aktiviteter -2,4 -2,2 -13,4 Balance: Materielle
aktiver 99,7 98,2 98,4 Andre tilgodehavender og likvide beholdninger 2,6 2,5
2,1 Varebeholdninger 9,9 8,3 8,9 Aktiver bestemt for salg i alt 112,2 109,0
109,4 Langfristede forpligtelser 122,4 127,7 123,4 Kortfristede forpligtelser
5,9 5,0 5,6 Forpligtelser i alt 128,3 132,7 129,0 Pengestrømsopgørelse:
Pengestrøm fra driftsaktivitet -4,2 -3,7 -11,6 Pengestrøm fra
investeringsaktivitet -1,3 - -0,2 Pengestrøm fra finansieringsaktivitet 5,5 2,5
11,5 Pengestrømme i alt - -1,2 -0,3 "

Note 7 – DAGSVÆRDIMÅLING AF FINANSIELLE INSTRUMENTER

Nedenfor er oplistet de for Scandinavian Brake Systems A/S-koncernen relevante
oplysningskrav i relation til koncernens renteswap m.m.


Renteswap og valutaterminskontrakt er klassificeret i niveau 2 i
dagsværdihierakiet med tilbagevendende dagsværdimålinger. Renteswappens og
valutaterminskontraktens dagsværdi og regnskabsmæssige værdi er den samme og
udgør pr. 31. marts 2014 negative DKK 12,8 mio.

Metoder og forudsætninger for opgørelsen af dagsværdier er fastlagt i
koncernens finansielle politik, som er godkendt af bestyrelsen. Dagsværdier
skal i videst muligt omfang opgøres med udgangspunkt i eksterne oplysninger som
bedst muligt afspejler aktiver eller forpligtelsers værdier, så modifikation af
parametre, beregningsmodeller eller anvendelse af subjektive skøn minimeres.


Koncernen anvender renteswaps og valutaterminskontrakter til at afdække
koncernens risici relateret til variabilitet i pengestrømme som følge af
udsving i renteniveauet og valutakurser.


Valutaterminskontrakter og renteswaps værdiansættes efter almindelige
anerkendte værdiansættelsesteknikker baseret på relevante observerbare
swap-kurver og valutakurser. Der anvendes både eksterne og internt beregnede
dagsværdier baseret på tilbagediskontering af fremtidige pengestrømme. Hvor der
anvendes internt beregnede dagsværdier, bliver disse afstemt kvartalsvis med de
eksterne beregnede værdier.


Dagsværdien af afledte finansielle instrumenter beregnes ved hjælp af
værdiansættelsesmodeller, såsom tilbagediskonterede pengestrømsmodeller. De
forventede pengestrømme for den enkelte kontrakt baseres på observerbare
markedsdata, såsom rentekurver og valutakurser. Dagsværdien er endvidere
baseret på ikke-observerbare data, eksempelvis valutavolatiliteter,
korrelationer mellem rentekurver, valutakurser og kreditrisici. De
ikke-observerbare markedsdata udgør en uvæsentlig del af de afledte finansielle
instrumenters dagsværdi pr. 31. marts 2014.

04-2014 - delårsrapport Q1-2014.pdf