Halvårsrapport 2015
14-08-15 kl. 14/8 2015 06:13 | William Demant Holding 183,10 (-0,65%)
Selskabsmeddelelse nr. 2015-10 14.
august 2015
11 % omsætningsvækst understøttet af succesfulde produktlanceringer og
valutakursbevægelser
Frie pengestrømme på DKK 543 mio. svarende til 21 % vækst
10 % underliggende EBIT-vækst – nedre del af forventningsintervallet til EBIT
for helåret løftes
William Demant Holding A/S har i dag offentliggjort Halvårsrapport 2015. De
væsentligste resultater fra halvårsrapporten er sammenfattet nedenfor:
-- I første halvår realiserede koncernen en omsætningsvækst på 11 % svarende
til en omsætning på DKK 5.043 mio. Alle forretningsaktiviteter bidrog
positivt til koncernens vækst.
-- I slutningen af februar blev Oticon Inium Sense-platformen introduceret med
nye produkter i alle styles, i alle prispunkter og på alle markeder. Den
nye platform har bidraget til koncernens succes, især i USA. Den organiske
vækst inden for engrossalg af høreapparater i USA lå således på 9 %. Den
positive påvirkning var særligt tydelig blandt de uafhængige dispensere i
USA, hvor vi har oplevet betydelig vækst og har taget markedsandele.
-- Væksten inden for Høreimplantater, som er drevet af tocifrede vækstrater
inden for både benforankrede høresystemer (BAHS) og cochlear-implantater
(CI), lå på 16 % i lokal valuta.
-- Koncernen realiserede en bruttomargin på 74,2 % understøttet af den
gunstige udvikling i den gennemsnitlige salgspris inden for engrossalg af
høreapparater.
-- Resultat af primær drift (EBIT) var DKK 880 mio. svarende til en vækst på
10 %, hvis der justeres for earn-out-betalinger på DKK 36 mio. foretaget i
første halvdel af 2014. Koncernen genererer fortsat betydelige pengestrømme
og genererede således frie pengestrømme på DKK 543 mio., hvilket svarer til
en stigning på 21 % i forhold til samme periode sidste år.
-- Vi forventer, at resultat af primær drift (EBIT) for andet halvår 2015 vil
være på niveau med eller overstige det realiserede EBIT i første halvdel af
året. Vi forventer således nu et EBIT på DKK 1,8-2,0 mia. for helåret mod
et tidligere interval på DKK 1,7-2,0 mia. Denne forventning indeholder ikke
en eventuel effekt på EBIT som følge af den igangværende proces med henblik
på at overtage Audika.
“Jeg er utroligt glad over den succesfulde, globale lancering af vores
komplette, nye produktlinje baseret på Oticon Inium Sense-platformen. Denne
lancering har gjort, at vi har kunnet tage markedsandele i første halvår, især
hos de uafhængige dispensere i USA. Denne udvikling kan også tilskrives den
kæmpeindsats, som vores amerikanske salgsstyrke har ydet,” siger Niels
Jacobsen, adm. direktør i William Demant Holding.
Niels Jacobsen fortsætter: “Det er også opmuntrende at se, at alle vores
anstrengelser nu omsættes til pengestrømme. I første halvår genererede vi
således pengestrømme på 543 mio. kroner. Det svarer til en vækstrate på intet
mindre end 21 %. Dette er yderst tilfredsstillende. Derudover har vi nu hævet
den nederste del af vores forventede EBIT-interval for hele året. Dette skyldes
til dels den stærke, underliggende udvikling i EBIT, vi har set indtil videre i
år.”
Første halvår 2015 Første halvår Ændring
2014
--------------------------------------------------------------------------------
Hovedtal, DKK million
--------------------------------------------------------------------------------
Omsætning 5.043 4.539 11 %
--------------------------------------------------------------------------------
Bruttoresultat 3.743 3.320 13 %
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat af primær drift (EBIT) 880 834 6 %
--------------------------------------------------------------------------------
Finansielle poster, netto -33 -30 10 %
--------------------------------------------------------------------------------
Resultat før skat 847 804 5 %
--------------------------------------------------------------------------------
Periodens resultat 669 627 7 %
--------------------------------------------------------------------------------
Aktiver 12.099 10.721 13 %
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapital 6.088 5.328 14 %
--------------------------------------------------------------------------------
Pengestrømme fra 755 706 7 %
driftsaktiviteter
--------------------------------------------------------------------------------
Nøgletal
--------------------------------------------------------------------------------
Indtjening pr. aktie (EPS), DKK 12,3 11,2 10 %
--------------------------------------------------------------------------------
Bruttomargin 74,2 % 73,1 %
--------------------------------------------------------------------------------
Overskudsgrad (EBIT-margin) 17,4 % 18,4 %
--------------------------------------------------------------------------------
Egenkapitalens forrentning 22,6 % 24,0 %
--------------------------------------------------------------------------------
Markedsvilkår og forretningsudvikling
I første halvdel af 2015 udviklede det globale høreapparatmarked sig på niveau
med koncernens generelle forventninger om 3-4 % stykvækst. Efter en stærk start
på året faldt markedsvæksten i Nordamerika en smule hen imod slutningen af
perioden. Stykvæksten i Nordamerika var 9 % i første halvår, hvor vækstraterne
i både den private sektor og VA lå på 9 %. Vi vurderer, at stykvæksten på de
store europæiske høreapparatmarkeder har været flad i det forgangne halvår,
idet væksten var negativt påvirket af den høje vækstrate i Tyskland i
sammenligningshalvåret i 2014 som følge af ændringer i tilskudsordningerne.
Hvis vi ser bort fra Tyskland, så var stykvæksten på det europæiske
høreapparatmarked en smule højere end det forventede niveau på 3-4 % for året
som helhed.
Det vurderes, at den gennemsnitlige salgspris på det globale høreapparatmarked
stadig er under pres, hvilket hovedsageligt skyldes kanalmiksforskydninger,
hårdere konkurrence og ændringer i offentlige tilskudsordninger. Vi skønner, at
den gennemsnitlige salgspris på markedet var marginalt negativ i første halvår,
og at væksten i værdi på det globale høreapparatmarked derfor var flad til let
positiv i første halvår.
Høreapparater
I første halvdel af 2015 opnåede vores kerneforretning – udvikling,
fremstilling og engrossalg af høreapparater – en organisk omsætningsvækst på 4
% og overgik således markedsvækstraten. Lanceringen af Oticons nye Inium
Sense-platform var den største og bredeste produktlancering, Oticon nogensinde
har gennemført. Platformen blev lanceret i alle styles, i alle prispunkter og
på alle markeder i løbet af blot et par uger, hvilket medførte øget momentum i
rapporteringshalvåret.
I Europa var koncernens salg ugunstigt påvirket af den negative vækst i
Tyskland og hos NHS i Storbritannien. Hvis vi ser bort fra salget på det tyske
marked samt salget til NHS, var den globale, organiske vækstrate i
kerneforretningen encifret – omend i den øvre ende af skalaen.
Koncernens engrosforretning oplevede en kraftig stigning i salget i Nordamerika
efter introduktionen af den nye Inium Sense-platform. Den positive effekt af
lanceringen var særligt tydelig i den uafhængige kanal i USA, hvor vi oplevede
betydelig vækst og tog markedsandele. Koncernens høreapparataktiviteter i USA
voksede samlet set 9 % i første halvdel af 2015. De ændringer, vi så i markedet
i USA i 2014, der var en følge af én konkurrents beslutning om at tilbyde sit
premium-brand til en stor kæde, førte til øget prispres i 2014 – især fra de
uafhængige dispensere. Efter vores vurdering fandt dette øgede pres på den
gennemsnitlige salgspris i den uafhængige kanal i USA et stabilt leje i første
halvdel af 2015 i forhold til anden halvdel af 2014. Som følge af de højere
sammenligningstal oplevede vores amerikanske forretning for engrossalg af
høreapparater et fald i den gennemsnitlige salgspris i denne kanal i første
halvdel af 2015.
I rapporteringsperioden genererede Høreapparater, som inkluderer koncernens
detailaktiviteter, 3 % organisk vækst. Vores detailaktiviteter opnåede en
tilfredsstillende omsætningsstigning drevet af en kombination af organisk vækst
og opkøb. Efter en langsom start på året, særligt i USA, øgedes momentum i
vores detailaktiviteter gradvist i halvåret. Den løbende proces med at
konsolidere vores detailforretning i USA er altafgørende for, at vores
forretning fortsat kan vokse og udvikle sig.
Diagnostiske Instrumenter
I første halvår opnåede Diagnostiske Instrumenter 3 % vækst i lokal valuta og 2
% organisk vækst i et marked, der ellers kun har oplevet beskeden vækst. Efter
en langsom start på året lykkedes det os dog at øge momentum hen imod
slutningen af første halvår, til trods for at vi ikke har set den salgsmæssige
effekt af tendere. Dette momentum er fortsat ind i andet halvår, og med nye
produktintroduktioner og den forventede effekt af de før omtalte tendere mener
vi, at vi befinder os i en gunstig situation til at vinde yderligere
markedsandele i 2015.
Høreimplantater
Høreimplantater realiserede i første halvår en vækst i lokal valuta på 16 %,
hvoraf hovedparten var organisk vækst. Både BAHS-forretningen (benforankrede
høresystemer) og CI-forretningen (cochlear-implantater) leverede tocifrede
vækstrater i første halvår.
Hvad angår BAHS-forretningen, så har vi set en omsætningsstigning på både
eksisterende markeder og adskillige nye markeder. Konkurrencen er imidlertid
blevet skærpet, og markedet for benledende løsninger er meget fragmenteret:
Markedet for nye transkutane høresystemer vokser støt, hvilket lover godt for
vores kommende, aktive, transkutane produktkoncept. Vi er sikre på, at med et
større produktudbud, som er målrettet patienter med konduktivt høretab og
ensidet døvhed, så er vores BAHS-forretning godt gearet til at fortsætte med at
tage markedsandele i fremtiden.
CI-forretningen vokser på såvel eksisterende som nye markeder. I første halvår
vandt vi en række nye, vigtige tendere på nogle vækstmarkeder. Produkterne i
disse tendere tilbydes dog til lavere priser, hvilket medfører en samlet set
lavere gennemsnitlig salgspris. Vi er langsomt, men sikkert, ved at få adgang
til flere europæiske markeder, og den ”vent og se-holdning”, som nogle
klinikker har haft, vil sandsynligvis blive mindre udtalt, når vi lancerer det
nye CI-system senere på året. Det nye implantatsystem er nu – med en vis
forsinkelse – blevet CE-mærket, hvilket betyder, at vi vil være i stand til at
begynde lanceringen af det nye implantat på det kommercielle marked i fjerde
kvartal. I første halvår er omkostningerne i absolutte tal steget en smule mere
end salget, men vi forventer stadig at kunne leve op til planerne for helåret –
dog med risiko for først at realisere noget af salget i begyndelsen af 2016 i
stedet for i 2015.
Som forventet er den generelle ekspansion inden for især F&U samt distribution
en betydelig omkostningsfaktor, og Høreimplantater vil derfor have en
udvandende effekt på koncernens lønsomhed på kort til mellemlangt sigt, selvom
der er stort potentiale for en positiv påvirkning af koncernens lønsomhed på
lidt længere sigt.
Første halvårs regnskab
I rapporteringsperioden realiserede koncernen 11 % omsætningsvækst, hvilket
svarer til en omsætning på DKK 5.043 mio. Omsætningsvæksten i lokal valuta var
mere end 3 % og kan tilskrives organisk og akkvisitiv vækst på henholdsvis 3 og
1 procentpoint. Valutakurser havde en positiv effekt på 8 procentpoint på
omsætningen inklusive tab som følge af kurssikring på DKK 106 mio., der blev
realiseret i første halvdel af 2015.
I første halvår realiserede koncernen et bruttoresultat på DKK 3.743 mio.,
hvilket er en stigning på 13 %. Bruttomarginen var 74,2 % svarende til en
stigning på 1,1 procentpoint, som primært kan tilskrives engrossalget af
høreapparater og en kombination af en højere gennemsnitlig salgspris og lavere
stykomkostninger. Derudover har vi set en stigning i salget af egenproducerede
høreapparater til egne detailbutikker i forhold til salget af
tredjepartsapparater, hvilket ligeledes havde en gunstig indvirkning på
koncernens bruttomargin.
I rapporteringsperioden var de samlede kapacitetsomkostninger DKK 2.891 mio.
svarende til en stigning inklusive opkøbseffekten på 6 % i lokal valuta
sammenholdt med samme periode sidste år.
Resultat af primær drift (EBIT) nåede DKK 880 mio. i første halvår, hvilket
svarer til en underliggende vækstrate på 10 % justeret for earn-out-betalinger
på DKK 36 mio. i første halvdel af 2014. Den rapporterede vækst i EBIT på 6 %
var primært drevet af Oticon og den succesfulde lancering af Inium
Sense-platformen. Vores løbende optimering af koncernens drift og vores løbende
bestræbelser på at skabe en af de førende, globale høreimplantatvirksomheder
medførte yderligere omkostninger i rapporteringsperioden. Den rapporterede
overskudsmargin (EBIT-margin) var 17,4 % eller et fald på 1 procentpoint i
forhold til samme periode sidste år. Justeret for valutakurser (både
omregnings- og transaktionseffekten heraf) og earn-out-betalinger i første
halvdel af 2014 steg den underliggende EBIT-margin med næsten 2 procentpoint i
forhold til samme periode sidste år.
I første halvår realiserede koncernen pengestrømme fra driftsaktiviteter på DKK
755 mio. mod DKK 706 mio. i samme periode sidste år, hvilket svarer til en
stigning på 7 %, som primært skyldes en stigning i resultat af primær drift
(EBIT). Det tilsvarende cash conversion-nøgletal (CFFO/EBIT) på 86 % var igen
yderst tilfredsstillende og på samme høje niveau som sidste år (85 %). Frie
pengestrømme eksklusive køb af virksomheder, kapitalandele og aktiviteter beløb
sig til i alt DKK 543 mio. mod DKK 450 mio. i første halvdel af 2014, hvilket
svarer til en stigning på 21 %.
Øvrige forhold
Selskabet har pr. dags dato tilbagekøbt i alt 692.511 aktier til en samlet
værdi af DKK 367 mio., hvilket betyder, at det samlede antal egne aktier nu er
på 556.912 svarende til 1 % af aktiekapitalen. Selskabet annullerede 2.236.403
egne aktier i forbindelse med den seneste generalforsamling.
Som tidligere meddelt har koncernen underskrevet en aktiekøbsaftale med henblik
på at købe en kontrollerende aktiepost i Audika Groupe, som er en de ledende
udbydere af hearing care-ydelser i Frankrig, af majoritetsaktionæren Holton.
Hvis transaktionen går igennem som forventet, skal William Demant i henhold til
fransk lovgivning omkring virksomhedsovertagelse afgive et pligtmæssigt tilbud
på køb af de resterende 46,1 % af aktiekapitalen i Audika, som er noteret på
Euronext i Paris. Den samlede værdi af egenkapitalen i forbindelse med
transaktionen vil være DKK 168 mio. Købet af aktiemajoriteten i Audika er
betinget af de franske konkurrencemyndigheders godkendelse. Hvad angår timing,
så forventer vi at kunne afgive det pligtmæssige tilbud om køb af aktier i
andet halvår af 2015.
Forventninger til regnskabsåret 2015
I andet halvår forventer vi et resultat af primær drift (EBIT) på niveau med
eller over det realiserede EBIT i første halvdel af 2015. Vi forventer derfor
nu et EBIT på DKK 1,8-2,0 mia. for året som helhed. Vi har tidligere annonceret
et niveau på DKK 1,7-2,0 mia. I lyset af de styrkede valutakurser skønner vi,
at den positive valutakurseffekt på den rapporterede koncernomsætning for 2015
marginalt vil overstige det tidligere udmeldte niveau på 4-5 % inklusive
effekten af kurssikring. Den resterende del af vores oprindeligt udmeldte
forventninger gentages nedenfor og er fortsat baseret på de forventninger til
udviklingen på markedet og i forretningen, som vi beskrev i Årsrapport 2014.
“Koncernen forventer i 2015 at levere vækst i salget og indtjeningen i vores
tre forretningsaktiviteter: Høreapparater, Diagnostiske Instrumenter og
Høreimplantater.
Hvad angår høreapparatmarkedet, så forventer vi at se 3-4 % vækst, som dog vil
blive udhulet af faldet i den gennemsnitlige salgspris på høreapparatmarkedet
som følge af fortsatte miksforskydninger og skarp konkurrence. I 2015 forventer
vi at se en flad til svagt positiv markedsudvikling i værdi. Den forventede
vækst i 2015 i koncernens engrossalg af høreapparater er baseret på det stærke
momentum, vi oplevede hen imod slutningen af 2014, og som er fortsat ind i 2015
og har fået yderligere næring af Oticons store globale produktlancering i
første kvartal af 2015. Oticons nye produkter vil fra begyndelsen være
tilgængelige i hele verden, i alle styles og i alle prispunkter.
I Diagnostiske Instrumenter forventer vi i 2015 at se en fortsættelse af det
salgsmomentum, vi oplevede i anden halvdel af 2014 i et marked, der forventes
at vokse med 2-4 % i værdi.
I Høreimplantater, dvs. cochlear-implantater og benforankrede høresystemer,
forventer vi at levere tocifrede vækstrater i værdi i 2015.
Baseret på valutakurser noteret i begyndelsen af 2015, og hvis man medtager
effekten af valutakurssikring, forventes kursstigningerne i adskillige af
koncernens faktureringsvalutaer, især den amerikanske dollar, at påvirke
koncernens rapporterede omsætning positivt i 2015 med skønsmæssigt 4-5 %. Den
deraf følgende positive valutakurseffekt på koncernens indtjening vil
imidlertid delvist blive udlignet af omregningen af koncernens schweiziske
forsknings- og udviklingsbase til danske kroner. Den fulde positive effekt af
styrkelsen af koncernens faktureringsvalutaer på driftsresultatet udskydes som
følge af terminssikring.
Opkøb foretaget i 2014 og i den forløbne del af 2015 vil påvirke omsætningen
med mindre end 1 % i 2015. Vores løbende bestræbelser på at forbedre koncernens
effektivitet igennem hele værdikæden vil fortsætte. Vi vil således opbygge og
implementere et nyt globalt ERP-system, etablere shared services i vores
back-office-funktioner, centralisere produktionen af ITE’er og udførelsen af
reparationer yderligere samt idriftsætte vores nye globale distributionscenter
i Polen. Derudover vil vores omkostningsbase fortsat være påvirket af vores
ekspansion inden for Høreimplantater, hvor omkostningerne især vil være drevet
af F&U- og distributionsaktiviteter. Det er meningen, at alle disse store
projekter på mellemlang til lang sigt skal skabe værdi for koncernen, men på
kort sigt, hvilket også indbefatter 2015, vil de naturligvis have en udvandende
effekt på koncernens lønsomhed, ligesom det har været tilfældet i de senere år.
Baseret på koncernens forventede omsætningsvækst i 2015 og vores løbende
bestræbelser på at forbedre vores effektivitet og etablere en platform for
fremtidig vækst i Høreimplantater forventer vi et resultat af primær drift
(EBIT) i 2015 i intervallet DKK 1,7-2,0 mia.
De ovenfor udmeldte forventninger omfatter ikke en eventuel påvirkning fra
resultatet af de løbende forhandlinger om at overtage Audika.”
Baseret på koncernens resultat i første halvår, den forventede omsætningsvækst
i resten af 2015 og vores fortsatte bestræbelser på at forbedre effektiviteten
og opbygge en fremtidig vækstplatform inden for Høreimplantater forventer vi
samlet set et resultat af primær drift (EBIT) for 2015 i intervallet DKK
1,8-2,0 mia. (tidligere DKK 1,7-2,0 mia.).
¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨
Yderligere information: Øvrige kontaktpersoner:
Adm. direktør Niels Jacobsen Økonomidirektør Stefan Ingildsen
Telefon +45 3917 7300 IR-chef Søren B. Andersson
www.demant.com IR Officer Rasmus Sørensen
Skriv en kommentarer til denne artikel:
Send kommentar