Selskabsmeddelelse nr. 2016-02 1. marts
2016

Offentliggørelse af Årsrapport 2015


William Demant leverer solid vækst i både omsætning og indtjening

Organisk vækst på 8 % i engrossalg af høreapparater i andet halvår

Oticon lancerer det første dual radio-høreapparat nogensinde i slutningen af
andet kvartal



Denne meddelelse indeholder de væsentligste punkter fra årsrapporten for 2015:


-- Koncernens samlede omsætning udgjorde DKK 10.665 mio. svarende til en
vækstrate på 14 % eller 7 % i lokal valuta, hvoraf organisk vækst tegnede
sig for mere end halvdelen.
-- Drevet af den succesfulde lancering af Oticons Inium Sense-platform var
koncernens organiske vækstrate i engrossalget af høreapparater 8 % i andet
halvår, der således overstiger markedsvækstraten.
-- Det rapporterede resultat af primær drift (EBIT) steg med 7 % til DKK 1.878
mio. Det underliggende overskud steg med 8 %, hvilket svarer til en
EBIT-margin på 19,4 % eller en stigning på 0,5 procentpoint.
-- Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) steg med 6 % til DKK
1.592 mio. Dette svarer til en fortsat meget høj cash conversion-ratio på
85 % (CFFO/EBIT). Frie pengestrømme voksede med 8 % til DKK 1.129 mio.
-- I slutningen af andet kvartal 2016 vil Oticon nå en milepæl med
introduktionen af det første dual radio-høreapparat nogensinde. Det
kombinerer de audiologiske fordele ved vores nye near field magnetic
induction-system for hurtig og strømbesparende øre til øre-kommunikation
med et 2,4 GHz-system til streamer-fri connectivity og programmering. Den
helt nye audiologiske platform repræsenterer ny og banebrydende teknologi
og tilbyder unikke slutbrugerfordele. Den globale lancering vil påvirke
salget i andet halvår.
-- I 2016 forventer vi at generere vækst i alle vores forretningsaktiviteter.
Vi forventer således et resultat af primær drift (EBIT) i intervallet DKK
2,0-2,3 mia.


Den administrerende direktør udtaler

“2015 var et stærkt år for vores engros- og detailhøreapparatforretning, vi er
især tilfredse med den solide præstation i engrosforretningen, som genererede
en organisk vækstrate på 8 % i andet halvår. Vi har i koncernen set en
tilfredsstillende stigning i vores lønsomhed for hele året drevet af opløftende
resultater i høreapparatforretningen. Denne stigning har mere end opvejet de
løbende investeringer, vi har foretaget i vores implantatforretning,
udfordrende markedsvilkår i Rusland, som har påvirket vores diagnostiske
forretning negativt, samt negative valutakursudsving i Brasilien,” siger Niels
Jacobsen, administrerende direktør i William Demant Holding.

Årets regnskab

Koncernen realiserede en omsætning på DKK 10.665 mio. svarende til en vækstrate
på 14 % eller 7 % i lokal valuta. Organisk vækst og akkvisitioner bidrog med
henholdsvis 4 og 3 procentpoint, hvor den organiske vækst steg i årets løb.


Den positive valutaomregningseffekt på koncernens omsætning på 9 % skyldes i
høj grad, at nogle af vores vigtigste faktureringsvalutaer, især amerikanske
dollar, britiske pund og japanske yen, er blevet styrket. Vi har imidlertid
også set en negativ valutatransaktionseffekt på 2 %, så den samlede positive
valutakurseffekt på omsætningen har været på 7 % i 2015.


I 2015 steg det rapporterede resultat af primær drift (EBIT) med 7 % til DKK
1.878 mio., hvilket er inden for det senest udmeldte interval på DKK
1.800-2.000 mio. Betydelige valutakursbevægelser, kurssikring og
engangsfaktorer i 2014 og 2015 har påvirket vores EBIT og udvandet den
rapporterede EBIT-margin. Hvis vi justerer for disse faktorer, har vi set en
stigning i det underliggende resultat af primær drift (EBIT) på 8 % svarende
til en EBIT-margin på 19,4 % eller en forbedring på 0,5 procentpoint. Den
rapporterede indtjening pr. aktie (EPS) var DKK 26,6, hvilket er en stigning på
12 % i forhold til sidste år.


Koncernens pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) steg med 6 % til DKK 1.592
mio. i 2015. Dette svarer til en meget høj cash conversion-ratio (CFFO/EBIT) på
85 %. Frie pengestrømme beløb sig til DKK 1.129 mio. svarende til en stigning
på 8 % i forhold til 2014.


Markedsvilkår – høreapparater

Vi vurderer, at den globale stykvækst var ca. 5 % i 2015. Det er også vores
vurdering, at den gennemsnitlige salgspris (ASP) på høreapparatmarkedet faldt
med nogle få procentpoint i 2015, hvilket især skete som følge af ændringer i
produkt- og kanalmiks samt generelt hård konkurrence, hvilket imidlertid til
dels blev opvejet af et positivt landemiks drevet af stærk vækst i USA. Efter
vores vurdering var den samlede markedsvækst i værdi 1-3 %.


Forretningens udvikling

Høreapparater: Stærk vækst i andet halvår i kerneforretningen og kommende
skelsættende lancering

Vores kerneforretning – udvikling, fremstilling og engrossalg af høreapparater
– realiserede en organisk vækstrate på 8 % i andet halvår, hvilket er dobbelt
så meget som den organiske vækstrate, vi realiserede i første halvår, hvilket
betyder, at vores organiske vækstrate for helåret var 6 %. Den organiske vækst
i 2015 blev drevet af stykvækst på 6 % samt en stabil ASP, hvilket betyder, at
vi i rapporteringsåret fortsatte med at øge vores markedsandel.


Væksten kan primært henføres til den succesfulde lancering af Oticons
ultrahurtige Inium Sense-platform. Lanceringen var den største og mest
omfattende produktlancering, som Oticon nogensinde har gennemført. Platformen
blev lanceret i alle styles, i alle prispunkter og på alle markeder i løbet af
nogle ganske få uger. I fjerde kvartal styrkede Oticon sin produktportefølje
ved at lancere tre nye innovative Power-løsninger. Såvel forstærkningen som
lydstyrken i de nye Power-løsninger, som er baseret på Inium Sense-platformen,
er bedre end hidtil, og derudover har løsningerne forbedret feedback-kontrol og
giver brugeren en mere individuel lytteoplevelse. Vores to andre
høreapparatbrands, Bernafon og Sonic, leverede begge lovende vækst i andet
halvår efter et svagt første halvår.


I slutningen af andet halvår af 2016 vil Oticon endnu engang kunne slå sin
position som teknologileder fast med lanceringen af det første dual
radio-høreapparat nogensinde. Det kombinerer de audiologiske fordele ved vores
nye near field magnetic induction-system med et 2,4 GHz-system til streamer-fri
connectivity og programmering. Dette meget spændende høreapparat er baseret på
en helt ny platform, der tilbyder en lang række nye fordele, som ikke findes i
de eksisterende løsninger på markedet, så vi er stolte over at kunne tage
høreapparater til et helt nyt niveau. Den globale lancering vil være en vigtig
vækstdriver i vores kerneforretning i anden halvdel af 2016.


Efter en langsom start på året – især i USA – øgede vores detailforretning lidt
efter lidt sit momentum i 2015 og realiserede således en tilfredsstillende
stigning i omsærningen drevet af en kombination af organisk vækst og opkøb. I
2015 var vores organiske vækstrate på linje med markedsvækstraten i de
markeder, hvor vi er aktive, og i andet halvår så vi endda øget vækst. Den
akkvisitive vækst oversteg den organiske vækst, hvilket primært skyldes det
nylige opkøb af Audika, men også en række mindre opkøb.


Høreimplantater: Succesfuld prælancering af nyt CI-system

Forretningsaktiviteten genererede en rapporteret vækstrate på 12 % eller 7 % i
lokal valuta, hvoraf hovedparten var organisk vækst. Vores vækstrate var tæt på
den estimerede markedsvækstrate.


I slutningen af 2015 gennemførte vi forud for lanceringen af det første
CI-system, der nogensinde har båret Oticon Medical-navnet, kliniske aktiviteter
i Frankrig, Danmark, Tyskland og Holland. Disse aktiviteter blev gennemført med
fremragende resultater. Det nye CI-system, Neuro, blev først lanceret i
begyndelsen af 2016, hvilket er grunden til, at vi i andet halvår af 2015
oplevede en afmatning i salget af vores ældre CI-system, fordi klinikkerne
valgte at vente på lanceringen af det nye CI-system. Væksten i vores forretning
for benforankrede høresystemer (BAHS) var tilfredsstillende i 2015, og vi øgede
vores markedsandel i det traditionelle perkutane markedssegment. I fjerde
kvartal gennemførte vi tre spændende lanceringer, og flere er planlagt til at
finde sted i 2016.


Diagnostiske Instrumenter: Svage markeder lægger en dæmper på væksten

Det globale marked for hørediagnostisk udstyr oplevede en vis afmatning i 2015
og vurderes at være vokset med blot 0-2 %. Den lave markedsvækstrate skyldes
hovedsageligt, at der har været usædvanligt få tenders, og kan ikke mindst
henføres direkte til de meget svage markeder i Rusland og Hviderusland. Til
gengæld har vi set opmuntrende markedsvækst i Asien.


I 2015 levede forretningsaktiviteten ikke helt op til de oprindelige
forventninger, hvilket primært skyldes den føromtalte afmatning, men også den
forsinkede lancering af vores nye kliniske impedansapparat fra Grason-Stadler.
Forretningsaktiviteten leverede således 0 % vækst i lokal valuta (10 %
rapporteret vækst), hvilket er klart under den tidligere gennemsnitlige
vækstrate (CAGR) på næsten 18 % i lokal valuta målt over en femårig periode.
Uden for Rusland og Hviderusland leverede Diagnostiske Instrumenter en
vækstrate på 4 % i lokal valuta.


Øvrige forretningsområder: Unified Communication bidrager til tilfredsstillende
vækst i SeCom

Sennheiser Communications (SeCom), som er vores 50/50 joint venture med
Sennheiser KG, realiserede en tilfredsstillende organisk vækstrate på 16 %, som
klart overstiger markedsvækstraten. Drevet af Unified Communication (UC) var
CC&O-segmentet (Call Center and Office) den primære vækstdriver, mens de to
øvrige forretningssegmenter, Gaming og Mobile, kun realiserede beskeden vækst.


Væsentlige forslag fra bestyrelsen til vedtagelse på generalforsamlingen

På selskabets generalforsamling den 7. april 2016 foreslår bestyrelsen valg af
Lars Rasmussen, Adm. Direktør i Coloplast A/S, som nyt bestyrelsesmedlem.


Derudover foreslår bestyrelsen, at det vedtages, at den mindste nominelle værdi
af selskabets aktier kan ændres fra DKK 1 til DKK 0,20 med henblik på at opdele
selskabets aktier i femtedele på et senere tidspunkt.


Øvrige forhold

I 2015 tilbagekøbte selskabet 1.095.954 aktier for i alt DKK 605 mio. Ved
udgangen af året havde selskabet en beholdning af egne aktier på 960.355 stk.,
som var erhvervet til en samlet pris af DKK 541 mio. Pr. 1. marts 2016 har
selskabet tilbagekøbt yderligere 248.515 aktier for i alt DKK 152 mio.


Forventning til 2016

Hvad angår høreapparatmarkedet, så forventer vi at se en stykvækst på 4-5 %,
som dog til dels vil blive udhulet af et fald i den gennemsnitlige salgspris på
høreapparatmarkedet som følge af fortsatte miksforskydninger og skarp
konkurrence. I 2016 forventer vi at se en svagt positiv markedsudvikling i
værdi.


Koncernen forventer i 2016 at levere vækst i salget i alle tre
forretningsaktiviteter: Høreapparater, Diagnostiske Instrumenter og
Høreimplantater. Baseret på valutakurser noteret i begyndelsen af 2016 og under
hensyntagen til effekten af valutakurssikring forventes valutakurseffekten på
omsætningen at blive neutral i 2016. Opkøb foretaget i 2015 vil påvirke
koncernens omsætning med ca. 6 % i 2016.


I 2016 planlægger vi at fortsætte vores tilbagekøb af aktier og afslutte det
udmeldte tilbagekøb af aktier for i alt DKK 2,5-3,0 mia. i perioden fra 2014
til 2016. Fra 2014 til den 1. marts 2016 har selskabet tilbagekøbt aktier for i
alt DKK 1,64 mia.


Vi forventer således et resultat af primær drift (EBIT) på DKK 2,0-2,3 mia.



Lars Nørby Johansen
Niels Jacobsen

Bestyrelsesformand
Adm. direktør



William Demant Holding A/S’ komplette årsrapport for 2015 på i alt 94 sider vil
blive offentliggjort straks efter denne selskabsmeddelelse.



¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨ ¨



Yderligere information: Øvrige kontaktpersoner:
Adm. direktør Niels Jacobsen CFO René Schneider
Telefon +45 3917 7300 IR-chef Søren B. Andersson
www.demant.com IR Officer Rasmus Sørensen


2015 2014 2013 2012 2011 Udvikli
ng
2014-20
15
--------------------------------------------------------------------------------
Hovedtal, DKK mio.
--------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------- -------- --------
Nettoomsætning 10.665 9.346 8.959 8.555 8.041 14 %
---------------- ----------------
Bruttoresultat 7.895 6.813 6.518 6.127 5.777 16 %
---------------- ----------------
Resultat af primær drift (EBIT) 1.878 1.761 1.736 1.653 1.709 7 %
---------------- ----------------
Finansielle poster, netto -69 -70 -72 -132 -103 -1 %
---------------- ----------------
Resultat før skat 1.809 1.691 1.664 1.521 1.606 7 %
---------------- ----------------
Årets resultat 1.439 1.327 1.286 1.151 1.199 8 %
---------------- ----------------
Aktiver 14.390 11.219 10.318 8.777 7.646 28 %
---------------- ----------------
Egenkapital 6.500 5.584 5.056 4.059 3.304 16 %
---------------- ----------------
Pengestrømme fra 1.592 1.495 1.282 1.272 1.381 6 %
driftsaktiviteter (CFFO)
--------------------------------------------------------------------------------
Nøgletal
--------------------------------------------------------------------------------
-------------------------------- -------- --------
Bruttomargin 74,0 % 72,9 % 72,8 % 71,6 % 71,8 % -
---------------- ----------------
Overskudsgrad (EBIT-margin) 17,6 % 18,8 % 19,4 % 19,3 % 21,3 % -
---------------- ----------------
Indtjening pr. aktie, DKK 26,6 23,8 22,7 20,2 20,6 12 %
---------------- ----------------
Egenkapitalens forrentning 23,7 % 24,7 % 28,0 % 31,8 % 41,7 % -
--------------------------------------------------------------------------------


Hoved- og nøgletal for 2011 og 2012 er ikke blevet korrigeret som følge af de i
2014 gennemførte ændringer i regnskabspraksis.

2016-02 Årsrapport 2015.pdf