Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Verden mærker nu olieprismæssigt konsekvenserne af de seneste år underinvestering og overgang til grøn energi. Stigende oliepriser øger inflation, og udhuler købekraft
· Olieprisen stiger igen her til morgen
· Prisen har retning mod 90 USD i første omgang og mon ikke nogen har et godt eller dårligt øje til 100 USD for 159 liter?
· Olieprisstigningerne kommer som konsekvens af at 1)OPEC har genvundet magten. 2)Amerikanerne producerer mindre end for et par år siden 3)Den lave oliepris for et par år siden gav underinvestering 4)den grønne omstilling giver udfordringer med forsyningssikkerhed
· Stigende oliepriser er skidt nyt for forbrugerne. I Danmark har vi de højeste benzin- og dieselpriser, formentlig nogensinde. Det skyldes ikke kun høje råoliepriser, men også at USD er forholdsvis høj. For forbrugerne er det en uheldig cocktail effekt
· Olieprisstigningerne puster til den inflation, som aktuelt er på alle læber
· OPEC vil over de kommende måneder og frem til sommeren øge sin produktion med 400.000 tønder/dagligt. Det kan måske dæmpe prisudviklingen.
· Måske vil OPEC sågar forsyne markedet med yderligere olie. Efterspørgslen synes at kunne bære det, så hvorfor ikke producere mere, hvis der alligevel er efterspørgsel til det
· Joe Biden har forsøgt at tæmme prisudviklingen ved at frigive ca. 50 mio. tønder fra de strategiske oliereserver - dog uden markedseffekt
· Som det fremgår af nedenstående figur producerer USA nu 1,5-2 mio. mindre tønder olie i forhold til 2019. Det er altså ikke kun OPEC som har strammet produktionen. Det har USA også.
Grøn omstilling betyder højere oliepriser
Stik imod hvad mange måske tror, vil omstillingen mod grøn energi giver højere oliepriser. Det er det vi ser nu. Tyskland har lukket flere atomkraftværker uden at finde erstatningen for den energi, som mangler, og på kort sigt vil konstant eller let stigende efterspørgsel og vigende udbud give et pres på priserne opad. Sammen med de seneste års underinvestering i olie, giver det nu stigende energipriser. Vi kommer ikke tilbage til at skulle tage kolde bade fra 1970erne, men for de som havde regnet med at den grønne omstilling ville gå hurtigere og være billig, er der tale om en kold afvaskning. Det er dyrt for forbrugerne og for luftfartsselskaberne. Kortsigtet skidt for inflationsudsigterne, og det giver større olieselskaber et alibi for at bruge det ekstreme cash flow til at investere i grøn omstilling. Samtidig burde de give selskaber som eksempelvis Vestsas flere ordrer til bedre priser. På kort sigt ser det dog ikke sådan ud.
Figur 1: Udviklingen i Brent Crude, olie, 3 år
Kilde: Nordnet
Figur 2: Udviklingen i USA olieproduktion over tid
Kilde: EIA
Klik på billederne for at gøre dem større.
Verden mærker nu olieprismæssigt konsekvenserne af de seneste år underinvestering og overgang til grøn energi. Stigende oliepriser øger inflation, og udhuler købekraft
· Olieprisen stiger igen her til morgen
· Prisen har retning mod 90 USD i første omgang og mon ikke nogen har et godt eller dårligt øje til 100 USD for 159 liter?
· Olieprisstigningerne kommer som konsekvens af at 1)OPEC har genvundet magten. 2)Amerikanerne producerer mindre end for et par år siden 3)Den lave oliepris for et par år siden gav underinvestering 4)den grønne omstilling giver udfordringer med forsyningssikkerhed
· Stigende oliepriser er skidt nyt for forbrugerne. I Danmark har vi de højeste benzin- og dieselpriser, formentlig nogensinde. Det skyldes ikke kun høje råoliepriser, men også at USD er forholdsvis høj. For forbrugerne er det en uheldig cocktail effekt
· Olieprisstigningerne puster til den inflation, som aktuelt er på alle læber
· OPEC vil over de kommende måneder og frem til sommeren øge sin produktion med 400.000 tønder/dagligt. Det kan måske dæmpe prisudviklingen.
· Måske vil OPEC sågar forsyne markedet med yderligere olie. Efterspørgslen synes at kunne bære det, så hvorfor ikke producere mere, hvis der alligevel er efterspørgsel til det
· Joe Biden har forsøgt at tæmme prisudviklingen ved at frigive ca. 50 mio. tønder fra de strategiske oliereserver - dog uden markedseffekt
· Som det fremgår af nedenstående figur producerer USA nu 1,5-2 mio. mindre tønder olie i forhold til 2019. Det er altså ikke kun OPEC som har strammet produktionen. Det har USA også.
Grøn omstilling betyder højere oliepriser
Stik imod hvad mange måske tror, vil omstillingen mod grøn energi giver højere oliepriser. Det er det vi ser nu. Tyskland har lukket flere atomkraftværker uden at finde erstatningen for den energi, som mangler, og på kort sigt vil konstant eller let stigende efterspørgsel og vigende udbud give et pres på priserne opad. Sammen med de seneste års underinvestering i olie, giver det nu stigende energipriser. Vi kommer ikke tilbage til at skulle tage kolde bade fra 1970erne, men for de som havde regnet med at den grønne omstilling ville gå hurtigere og være billig, er der tale om en kold afvaskning. Det er dyrt for forbrugerne og for luftfartsselskaberne. Kortsigtet skidt for inflationsudsigterne, og det giver større olieselskaber et alibi for at bruge det ekstreme cash flow til at investere i grøn omstilling. Samtidig burde de give selskaber som eksempelvis Vestsas flere ordrer til bedre priser. På kort sigt ser det dog ikke sådan ud.
Figur 1: Udviklingen i Brent Crude, olie, 3 år
Kilde: Nordnet
Figur 2: Udviklingen i USA olieproduktion over tid
Kilde: EIA
Klik på billederne for at gøre dem større.
18/1 2022 12:07 Rasmusdam123 2
100238 Så længe den grønne merpris er så stor som den lige nu er vil olie og gas unægtelig være ressourcer som vi ikke kan undvære. Derfor vil efterspørgslen være tårnhøj, da virksomheder ikke har mulighed for at betale den merpris som det grønne alternativ kræver.
Regeringer rundt omkring i verden(måske med undtagelse af USA) bruger en meget lille andel af det samlede BNP på forskning til innovative løsninger på det grønne område. Det betyder at virksomheder ikke tør tage chancen og gå all-in på deres mulige løsninger, da det simpelthen uden støtte fra staten bliver for dyrt. Indtil regeringer begynder og spytte flere penge i forskning til innovative virksomheder som vil fremme den grønne omstilling vil olie -og gas selskaberne, som jeg ser det have en fest.
Regeringer rundt omkring i verden(måske med undtagelse af USA) bruger en meget lille andel af det samlede BNP på forskning til innovative løsninger på det grønne område. Det betyder at virksomheder ikke tør tage chancen og gå all-in på deres mulige løsninger, da det simpelthen uden støtte fra staten bliver for dyrt. Indtil regeringer begynder og spytte flere penge i forskning til innovative virksomheder som vil fremme den grønne omstilling vil olie -og gas selskaberne, som jeg ser det have en fest.
