Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
De amerikanske CPI tal skulle være det inflationsmæssige vendepunkt, men det blev det ikke, tværtimod - altså kortsigtet og på aktiemarkedet
Udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser overraskede investorerne negativt med en stigning på 0,60 % opgjort måned til måned
De var langt over de forventede eller håbede 0,30 %
På kort sigt slukkede de håbet om at inflationstoppen kunne skimtes
Afvigelse er til at tage at føle på, men spørgsmålet er om 5% aktienedtur ikke mindst skyldes skuffelse snarere end at det økonomisk gør den store reelle forskel. Det hælder jeg mest til, alt i alt
Federal Reserve har hævet renterne massivt allerede og mere vil følge efter
Der er dog kun gået 6 måneder siden FED hævede første gang den 15/3
Ting tager tid, og hvis inflationen allerede nu skulle vise "tydelige tegn" på at inflationen ikke kun ville være toppet, men markant på vej ned, skulle den amerikanske økonomi have oplevet et fuldt stop. Det har den ikke
En række af de faktorer, som trækker inflationen op - eksempelvis energi er 1)globalt bestemte 2)På vej ned. Det er for udvalgte dele af forbrugerpriserne et spørgsmål om tid før de vil begynde at vise sig i tallene
Federal Reserve vil hæve renten med 0,75 % på næste uges mødes. Det var forventningerne før, og det har ikke ændret sig
Tirsdagens forbrugerpriser ændrer næppe ved hvor rentetoppen ligger; eller i hvert fald ikke mærkbart
De lange renter steg kun meget lidt. Det er den afmålte reaktion mellem markedsnervøsitet i rente- og obligationsmarkederne og så naturligvis effekten af at der på dagen var en "bagstopper effekt" af at investorerne sælger ud af aktier og går ind i obligationer
Skuffelser over "retningsændring"
Aktiemarkedets reaktion på skuffende nøgletal var alt andet end afmålt. Nok var tallene skuffende, men reelt er opsummeringen, at 1)Tallene var skuffende 2)timingen hvornår inflationen topper er rykket lidt 3)FED hæver mere 4)ting tager tid. Der er efter min mening tale om en kombination af at risikopræmien kortsigtet giver sig, men nok også en snert af "nu håbede vi lige på bedre tal" og en revanche efter aktiekursstigningerne de seneste dage. På kort sigt kortsluttede tallene mulighederne for at vi kunne komme investeringsmæssigt godt ud af aktiernes renteproblemer, og koncentrere os om de indtjeningsmæssige konsekvenser af de tilpasninger til selskabernes forventninger, som er den naturlige konsekvens af de kommende kvartals recessionsrisiko. Kursfald og retningen var berettiget. Størrelsen på 5 % med en del af de meget store aktier i Nasdaq indekset, som faldt med op til 10 %, højest sandsynligt en overreaktion. Tallene kortsluttede opturshåbet, men har ikke fjernet, at mulighederne for at vi de kommende måneder kommer til at kunne skimte en inflationstop. I hvert fald inden årets udgang.
Danske aktier i "moderat minus" fra handelsstart
De danske aktier faldt med 2,15 %. Det var mens de amerikanske indeks kørte ned med 3-3,5 %. Vi har fået i hvert fald 2/3 af USA nedturen med, og da det i det mindste ikke er urealistisk, at USA fald var en overreaktion, vil de danske aktier næppe åbne lavere end minus 1 % fra starten
De amerikanske CPI tal skulle være det inflationsmæssige vendepunkt, men det blev det ikke, tværtimod - altså kortsigtet og på aktiemarkedet
Udviklingen i de amerikanske forbrugerpriser overraskede investorerne negativt med en stigning på 0,60 % opgjort måned til måned
De var langt over de forventede eller håbede 0,30 %
På kort sigt slukkede de håbet om at inflationstoppen kunne skimtes
Afvigelse er til at tage at føle på, men spørgsmålet er om 5% aktienedtur ikke mindst skyldes skuffelse snarere end at det økonomisk gør den store reelle forskel. Det hælder jeg mest til, alt i alt
Federal Reserve har hævet renterne massivt allerede og mere vil følge efter
Der er dog kun gået 6 måneder siden FED hævede første gang den 15/3
Ting tager tid, og hvis inflationen allerede nu skulle vise "tydelige tegn" på at inflationen ikke kun ville være toppet, men markant på vej ned, skulle den amerikanske økonomi have oplevet et fuldt stop. Det har den ikke
En række af de faktorer, som trækker inflationen op - eksempelvis energi er 1)globalt bestemte 2)På vej ned. Det er for udvalgte dele af forbrugerpriserne et spørgsmål om tid før de vil begynde at vise sig i tallene
Federal Reserve vil hæve renten med 0,75 % på næste uges mødes. Det var forventningerne før, og det har ikke ændret sig
Tirsdagens forbrugerpriser ændrer næppe ved hvor rentetoppen ligger; eller i hvert fald ikke mærkbart
De lange renter steg kun meget lidt. Det er den afmålte reaktion mellem markedsnervøsitet i rente- og obligationsmarkederne og så naturligvis effekten af at der på dagen var en "bagstopper effekt" af at investorerne sælger ud af aktier og går ind i obligationer
Skuffelser over "retningsændring"
Aktiemarkedets reaktion på skuffende nøgletal var alt andet end afmålt. Nok var tallene skuffende, men reelt er opsummeringen, at 1)Tallene var skuffende 2)timingen hvornår inflationen topper er rykket lidt 3)FED hæver mere 4)ting tager tid. Der er efter min mening tale om en kombination af at risikopræmien kortsigtet giver sig, men nok også en snert af "nu håbede vi lige på bedre tal" og en revanche efter aktiekursstigningerne de seneste dage. På kort sigt kortsluttede tallene mulighederne for at vi kunne komme investeringsmæssigt godt ud af aktiernes renteproblemer, og koncentrere os om de indtjeningsmæssige konsekvenser af de tilpasninger til selskabernes forventninger, som er den naturlige konsekvens af de kommende kvartals recessionsrisiko. Kursfald og retningen var berettiget. Størrelsen på 5 % med en del af de meget store aktier i Nasdaq indekset, som faldt med op til 10 %, højest sandsynligt en overreaktion. Tallene kortsluttede opturshåbet, men har ikke fjernet, at mulighederne for at vi de kommende måneder kommer til at kunne skimte en inflationstop. I hvert fald inden årets udgang.
Danske aktier i "moderat minus" fra handelsstart
De danske aktier faldt med 2,15 %. Det var mens de amerikanske indeks kørte ned med 3-3,5 %. Vi har fået i hvert fald 2/3 af USA nedturen med, og da det i det mindste ikke er urealistisk, at USA fald var en overreaktion, vil de danske aktier næppe åbne lavere end minus 1 % fra starten
14/9 2022 08:49 ProInvestorNEWS 2
106092 USA: "Uofficiel talsmand" ser renteløft på mindst 75 basispoint - GENT
14/9 06:34
Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil helt sikkert hæve sin rente med mindst 0,75 pct.point på næste uges rentemøde, og samtidig er der udsigt til fortsatte tunge renteforhøjelser i de efterfølgende måneder.
Det skriver The Wall Street Journal efter tirsdagens inflationsrapport for august, hvor forbrugerpriserne ikke faldt så meget som ventet, og hvor kerneinflationen steg mere end spået.
Artiklen er forfattet af Nick Timiraos, der af flere iagttagere betegnes som centralbankens "uofficielle talsperson", da han tidligere har skrevet artikler om Federal Reserves fremtidige beslutninger uden kildeangivelse. Og har haft ret.
Ifølge artiklen i The Wall Street Journal var flere af medlemmerne af centralbankens chefgruppe begyndt at overveje, hvornår den kunne bremse op i sine pengepolitiske stramninger, men de seneste inflationstal gør det sværere, og de har "sandsynligvis knust enhver debat" om en mindre forhøjelse i næste uge.
Tilbage i juni skrev Nick Timiraos efter en tilsvarende brandvarm inflationsrapport for maj, at centralbanken var åben for renteløft på 75 basispoint, selv om markedet forinden havde ventet 50 basispunkter, fordi Jerome Powell flere gange havde sagt, at netop 0,50 pct.point var "på bordet".
Dengang skrev investeringsbanken Goldman Sachs i en kommentar, at den anså The Wall Street Journals artikel som et "vink" fra Federal Reserves ledelse om, at det var den vej vinden blæste.
Link til original artikel (abonnement): https://www.wsj.com/articles/inflation-report-keeps-fed-on-aggressive-rate-rise-path-11663090209
.\˙ MarketWire
14/9 06:34
Den amerikanske centralbank, Federal Reserve, vil helt sikkert hæve sin rente med mindst 0,75 pct.point på næste uges rentemøde, og samtidig er der udsigt til fortsatte tunge renteforhøjelser i de efterfølgende måneder.
Det skriver The Wall Street Journal efter tirsdagens inflationsrapport for august, hvor forbrugerpriserne ikke faldt så meget som ventet, og hvor kerneinflationen steg mere end spået.
Artiklen er forfattet af Nick Timiraos, der af flere iagttagere betegnes som centralbankens "uofficielle talsperson", da han tidligere har skrevet artikler om Federal Reserves fremtidige beslutninger uden kildeangivelse. Og har haft ret.
Ifølge artiklen i The Wall Street Journal var flere af medlemmerne af centralbankens chefgruppe begyndt at overveje, hvornår den kunne bremse op i sine pengepolitiske stramninger, men de seneste inflationstal gør det sværere, og de har "sandsynligvis knust enhver debat" om en mindre forhøjelse i næste uge.
Tilbage i juni skrev Nick Timiraos efter en tilsvarende brandvarm inflationsrapport for maj, at centralbanken var åben for renteløft på 75 basispoint, selv om markedet forinden havde ventet 50 basispunkter, fordi Jerome Powell flere gange havde sagt, at netop 0,50 pct.point var "på bordet".
Dengang skrev investeringsbanken Goldman Sachs i en kommentar, at den anså The Wall Street Journals artikel som et "vink" fra Federal Reserves ledelse om, at det var den vej vinden blæste.
Link til original artikel (abonnement): https://www.wsj.com/articles/inflation-report-keeps-fed-on-aggressive-rate-rise-path-11663090209
.\˙ MarketWire
14/9 2022 11:12 CharlesPonzi321 3106095 Flere ledige jobs end ledige, samt aggressive lønkrav. Spørgsmålet der må stilles er vel hvilket niveau inflationen kan stabilisere sig på. Jeg gætter på 3-4 % med et evt kortvarigt dip til deflation eller 1-2% inden da.
