Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Kl. 14.30 dansk tid kan investorernes humør for de kommende 24 timer få en drejning - til det værre eller bedre
Den amerikanske centralbank, Federal Reserve indleder i dag årets sidste centralbankmøde
Når centralbankmedlemmerne går til mødebordet har de den mest friske inflationsrapport, som ligger foran dem på bordet og er en del af dagsorden
Flere medlemmer har udtalt og investorerne forventer, at dagens forbrugerdata fra november vil kunne gøre forskellen i morgendagens afgørelse
Investorerne forventer en stigning i november på 0,3 %, som vil bringe stigningen ned til 7,3 % fra oktober stigningen på 7,7 % på årsbasis.
Den gode nyhed i den udvikling er inflationsfaldet; den problematiske kan være om faldet sker hurtig nok og om retningen er intakt?
3 udfald - det gode, det acceptable og det dårlige
Det gode udfald vil være en årsstigning under 7 %. Det vil forsikre investorerne om at turen ned er intakt; muliggøre at FED hæver med 0,5 % i morgen og så måske signalerer en "rente-timeout" for at se de samlede effekter på økonomien af 4,25 % points renteforhøjelser siden marts - Større aktiestigninger mulige
Det dårlige udfald vil være et tal over 7,3 %. Det kan give investorerne et "skrub" og vil formentlig få FED både til at hæve med 0,5 % og også pointere en rentetop på 5 % eller over i morgen - 2-3 % nedtur realistisk
Det acceptable udfald vil være en inflation, som rammer 7,3 %. Inflationen har toppet og selv om det går for langsomt, vil det formentlig ikke for alvor rykke ved det pengepolitiske billede. Et blandet tal. Aktierne stiger let/moderat
Kl. 14.30 er vi formentlig lidt klogere..
Kl. 14.30 dansk tid kan investorernes humør for de kommende 24 timer få en drejning - til det værre eller bedre
Den amerikanske centralbank, Federal Reserve indleder i dag årets sidste centralbankmøde
Når centralbankmedlemmerne går til mødebordet har de den mest friske inflationsrapport, som ligger foran dem på bordet og er en del af dagsorden
Flere medlemmer har udtalt og investorerne forventer, at dagens forbrugerdata fra november vil kunne gøre forskellen i morgendagens afgørelse
Investorerne forventer en stigning i november på 0,3 %, som vil bringe stigningen ned til 7,3 % fra oktober stigningen på 7,7 % på årsbasis.
Den gode nyhed i den udvikling er inflationsfaldet; den problematiske kan være om faldet sker hurtig nok og om retningen er intakt?
3 udfald - det gode, det acceptable og det dårlige
Det gode udfald vil være en årsstigning under 7 %. Det vil forsikre investorerne om at turen ned er intakt; muliggøre at FED hæver med 0,5 % i morgen og så måske signalerer en "rente-timeout" for at se de samlede effekter på økonomien af 4,25 % points renteforhøjelser siden marts - Større aktiestigninger mulige
Det dårlige udfald vil være et tal over 7,3 %. Det kan give investorerne et "skrub" og vil formentlig få FED både til at hæve med 0,5 % og også pointere en rentetop på 5 % eller over i morgen - 2-3 % nedtur realistisk
Det acceptable udfald vil være en inflation, som rammer 7,3 %. Inflationen har toppet og selv om det går for langsomt, vil det formentlig ikke for alvor rykke ved det pengepolitiske billede. Et blandet tal. Aktierne stiger let/moderat
Kl. 14.30 er vi formentlig lidt klogere..
13/12 2022 08:25 ProInvestorNEWS 3
108683 USA: Ser muligt kæmperally tirsdag - hvis inflation aftager nok - GENT
13/12 06:34
De amerikanske aktier, målt på S&P 500, kan stige med op mod 10 pct. tirsdag.
Alene tirsdag.
Sådan lyder det modige bud på et muligt scenario fra handelsbordet i den amerikanske storbank JPMorgan. ifølge Bloomberg News.
Forudsætningen for en sådan enorm stigning er, at væksten i forbrugerpriserne i USA aftager en del mere, end markedet venter.
JPMorgan mener nemlig, fremgår det af en "gameplan" udarbejdet til bankens kunder, at en stigning i forbrugerpriserne i november, som offentliggøres tirsdag morgen lokal tid, på 6,9 pct. eller mindre vil kunne udløse et rally på mellem 8 og 10 pct.
En så lav inflation vil nemlig lette presset på den amerikanske centralbank, Federal Reserve, for at hæve renterne meget mere, og det er som bekendt godt nyt for aktierne med lavere renter.
Analytikerne og økonomerne venter, at forbrugerpriserne i november steg med 7,3 pct., ifølge Bloomberg News, og det vil da også være en aftagende stigningstakt fra 7,7 pct. i oktober og fra toppen på 9,1 pct. i juni.
Scenariet med den enorme aktiefremgang er imidlertid ikke hovedscenariet for JPMorgan, som sætter en sandsynlighed på 5 pct. på netop det udfald.
- Logikken er her, at inflationen ikke kun aftager, men hastigheden accelererer. Det ville øge tilliden til prognoser om, at inflationen falder til omkring 3,0 pct. i 2023. Ydermere, hvis inflationen ligger på 3,0 pct., synes det, uanset forholdene i arbejdsmarkedet, usandsynligt, at Federal Reserve vil holde terminalrenten på 5,0 pct. Enhver ændring fra Federal Reserve vil sende aktier i vejret, hedder det fra JPMorgan side.
Handelen med rentefutures indikerer mandag, at fed funds-renten vil toppe til maj næste år omkring 4,98 pct. Renten er i 2022 allerede blevet hævet seks gange fra omkring nul til 3,75-4,00 pct., og forventningen er samtidig, at centralbanken vil slutte årets rentemøder af med et løft på 0,50 pct.point mere på onsdag.
Hovedscenariet for JPMorgan er dog en stigning i forbrugerpriserne på 7,2-7,4 pct. i november, og det scenario, der tillægges en sandsynlighed på 50 pct., vil ifølge banken udløse en stigning til S&P 500 på 2-3 pct.
I det mest negative scenario, der har en sandsynlighed på 5 pct., ser JPMorgan Chase en forbrugerprisstigning i den forgangne måned på 7,8 pct. eller mere, hvilket vil udløse et fald i aktierne på 4,5-5,0 pct.
- Læsningen af forbrugerpriserne har potentialet til at diktere markedets retning og omfang, indtil regnskabssæsonen sparkes i gang midt i januar. Positioneringen i aktier er mindre let, men er fortsat historisk lav. Investorerne synes at tro, at denne rapport vil være som ventet eller en smule dueagtig.
Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis
Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis
Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis
Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis
Oktober 2022
7,7%
0,4%
6,3%
0,3%
September 2022
8,2%
0,4%
6,6%
0,6%
August 2022
8,3%
0,1%
6,3%
0,6%
Juli 2022
8,5%
0,0%
5,9%
0,3%
Juni 2022
9,1%
1,3%
5,9%
0,7%
Maj 2022
8,6%
1,0%
6,0%
0,6%
April 2022
8,3%
0,2%
6,2%
0,6%
Marts 2022
8,5%
1,2%
6,5%
0,3%
Februar 2022
7,9%
0,8%
6,4%
0,5%
Januar 2022
7,5%
0,6%
6,0%
0,6%
.\˙ MarketWire
13/12 06:34
De amerikanske aktier, målt på S&P 500, kan stige med op mod 10 pct. tirsdag.
Alene tirsdag.
Sådan lyder det modige bud på et muligt scenario fra handelsbordet i den amerikanske storbank JPMorgan. ifølge Bloomberg News.
Forudsætningen for en sådan enorm stigning er, at væksten i forbrugerpriserne i USA aftager en del mere, end markedet venter.
JPMorgan mener nemlig, fremgår det af en "gameplan" udarbejdet til bankens kunder, at en stigning i forbrugerpriserne i november, som offentliggøres tirsdag morgen lokal tid, på 6,9 pct. eller mindre vil kunne udløse et rally på mellem 8 og 10 pct.
En så lav inflation vil nemlig lette presset på den amerikanske centralbank, Federal Reserve, for at hæve renterne meget mere, og det er som bekendt godt nyt for aktierne med lavere renter.
Analytikerne og økonomerne venter, at forbrugerpriserne i november steg med 7,3 pct., ifølge Bloomberg News, og det vil da også være en aftagende stigningstakt fra 7,7 pct. i oktober og fra toppen på 9,1 pct. i juni.
Scenariet med den enorme aktiefremgang er imidlertid ikke hovedscenariet for JPMorgan, som sætter en sandsynlighed på 5 pct. på netop det udfald.
- Logikken er her, at inflationen ikke kun aftager, men hastigheden accelererer. Det ville øge tilliden til prognoser om, at inflationen falder til omkring 3,0 pct. i 2023. Ydermere, hvis inflationen ligger på 3,0 pct., synes det, uanset forholdene i arbejdsmarkedet, usandsynligt, at Federal Reserve vil holde terminalrenten på 5,0 pct. Enhver ændring fra Federal Reserve vil sende aktier i vejret, hedder det fra JPMorgan side.
Handelen med rentefutures indikerer mandag, at fed funds-renten vil toppe til maj næste år omkring 4,98 pct. Renten er i 2022 allerede blevet hævet seks gange fra omkring nul til 3,75-4,00 pct., og forventningen er samtidig, at centralbanken vil slutte årets rentemøder af med et løft på 0,50 pct.point mere på onsdag.
Hovedscenariet for JPMorgan er dog en stigning i forbrugerpriserne på 7,2-7,4 pct. i november, og det scenario, der tillægges en sandsynlighed på 50 pct., vil ifølge banken udløse en stigning til S&P 500 på 2-3 pct.
I det mest negative scenario, der har en sandsynlighed på 5 pct., ser JPMorgan Chase en forbrugerprisstigning i den forgangne måned på 7,8 pct. eller mere, hvilket vil udløse et fald i aktierne på 4,5-5,0 pct.
- Læsningen af forbrugerpriserne har potentialet til at diktere markedets retning og omfang, indtil regnskabssæsonen sparkes i gang midt i januar. Positioneringen i aktier er mindre let, men er fortsat historisk lav. Investorerne synes at tro, at denne rapport vil være som ventet eller en smule dueagtig.
Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis
Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis
Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis
Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis
Oktober 2022
7,7%
0,4%
6,3%
0,3%
September 2022
8,2%
0,4%
6,6%
0,6%
August 2022
8,3%
0,1%
6,3%
0,6%
Juli 2022
8,5%
0,0%
5,9%
0,3%
Juni 2022
9,1%
1,3%
5,9%
0,7%
Maj 2022
8,6%
1,0%
6,0%
0,6%
April 2022
8,3%
0,2%
6,2%
0,6%
Marts 2022
8,5%
1,2%
6,5%
0,3%
Februar 2022
7,9%
0,8%
6,4%
0,5%
Januar 2022
7,5%
0,6%
6,0%
0,6%
.\˙ MarketWire
Får vi så alligevel et jule-rally. Et pænt stort Put/Call ratio spike (nu på 0,64) kan antyde et muligt short-squeeze (her omkring den 13. december) med et sandt blodbad på markederne såfremt aktierne stiger voldsomt. Jeg er i tvivl?!
13/12 2022 16:54 Helge Larsen/PI-redaktør 4108695 USA/økonomer: Brandgode nyheder om inflationen - NY
13/12 14:57
De amerikanske forbrugerpriser steg mindre end ventet i november, og det er virkelig godt nyt både for forbrugernes købekraft og finansmarkederne, vurderer flere økonomer.
Inflationen målt på forbrugerpriserne aftog til 7,1 pct. i november fra 7,7 pct. måneden. Der var ventet et fald til 7,3 pct. ifølge Bloomberg News.
Også kerneinflationen, fratrukket energi og fødevarer, var lavere end ventet. Den landede på 6,0 pct. mod ventet 6,1 pct. og 6,3 pct. i oktober.
- Det er brandgode nyheder fra USA. Inflationen falder for femte måned i træk, efter at den i sommers ramte det højeste siden 1981. Hver måned med dalende inflation er en lettelse, og det samme ser vi på markederne, som ser ud til at ånde lettet op efter dagens inflationsstal, vurderer cheføkonom i Arbejdernes Landsbank Jeppe Juul Borre.
På det hjemlige aktiemarked er eliteindekset, C25, tirsdag eftermiddag skudt i vejret, efter at de amerikanske inflationstal for november landede bedre end ventet.
Det danske eliteindeks går klokken 14.52 frem med 1,6 pct., hvilket er 1,0 pct.point højere end fem minutter før offentliggørelsen af tallene.
- På finansmarkederne ser vi stigende aktiekurser, rentefald og en svækket dollar. Udviklingen matcher hvad vi så tilbage i november, hvor inflationen også aftog mere end ventet, konstaterer Kim Blindbæk, seniorøkonom i Sydbank, i en kommentar.
STADIG UDSIGT TIL RENTEHOP
For den amerikanske centralbank er den lavere prisstigningstakt et varsel om, at de mange renteforhøjelser er begyndt at virke.
Alligevel venter Danske Erhverv uændret en renteforhøjelse på 50 basispoint på den amerikanske centralbanks, Federal Reserves, rentemøde i morgen, onsdag, skriver seniorøkonom Kristian Skriver.
Og den bliver næppe den sidste pengepolitiske stramning i USA i denne omgang. mener både Kristian Skriver og også Jyske Banks cheføkonom Jes Kongtai Asmussen.
- Før optimismen stiger en fuldstændigt til hovedet skal det bemærkes, at inflationen fortsat er høj og langt over Fed's målsætning, hvormed man nok ikke skal forvente, at Fed på mødet i morgen vil signalere, at den er færdig med at sætte renten op inden for en overskuelig fremtid, skriver Jes Kongtai Asmussen i en kommentar.
.\˙ MarketWire
13/12 14:57
De amerikanske forbrugerpriser steg mindre end ventet i november, og det er virkelig godt nyt både for forbrugernes købekraft og finansmarkederne, vurderer flere økonomer.
Inflationen målt på forbrugerpriserne aftog til 7,1 pct. i november fra 7,7 pct. måneden. Der var ventet et fald til 7,3 pct. ifølge Bloomberg News.
Også kerneinflationen, fratrukket energi og fødevarer, var lavere end ventet. Den landede på 6,0 pct. mod ventet 6,1 pct. og 6,3 pct. i oktober.
- Det er brandgode nyheder fra USA. Inflationen falder for femte måned i træk, efter at den i sommers ramte det højeste siden 1981. Hver måned med dalende inflation er en lettelse, og det samme ser vi på markederne, som ser ud til at ånde lettet op efter dagens inflationsstal, vurderer cheføkonom i Arbejdernes Landsbank Jeppe Juul Borre.
På det hjemlige aktiemarked er eliteindekset, C25, tirsdag eftermiddag skudt i vejret, efter at de amerikanske inflationstal for november landede bedre end ventet.
Det danske eliteindeks går klokken 14.52 frem med 1,6 pct., hvilket er 1,0 pct.point højere end fem minutter før offentliggørelsen af tallene.
- På finansmarkederne ser vi stigende aktiekurser, rentefald og en svækket dollar. Udviklingen matcher hvad vi så tilbage i november, hvor inflationen også aftog mere end ventet, konstaterer Kim Blindbæk, seniorøkonom i Sydbank, i en kommentar.
STADIG UDSIGT TIL RENTEHOP
For den amerikanske centralbank er den lavere prisstigningstakt et varsel om, at de mange renteforhøjelser er begyndt at virke.
Alligevel venter Danske Erhverv uændret en renteforhøjelse på 50 basispoint på den amerikanske centralbanks, Federal Reserves, rentemøde i morgen, onsdag, skriver seniorøkonom Kristian Skriver.
Og den bliver næppe den sidste pengepolitiske stramning i USA i denne omgang. mener både Kristian Skriver og også Jyske Banks cheføkonom Jes Kongtai Asmussen.
- Før optimismen stiger en fuldstændigt til hovedet skal det bemærkes, at inflationen fortsat er høj og langt over Fed's målsætning, hvormed man nok ikke skal forvente, at Fed på mødet i morgen vil signalere, at den er færdig med at sætte renten op inden for en overskuelig fremtid, skriver Jes Kongtai Asmussen i en kommentar.
.\˙ MarketWire
14/12 2022 07:20 ProInvestorNEWS 2108702 USA/lukning: Rally reduceret til moderate plusser - nye hug til Tesla
13/12 22:06
De amerikanske aktier gik pænt frem tirsdag, da nøgletal viste, at forbrugerpriserne i USA steg mindre end ventet i november.
Det styrkede investorernes tro på, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, onsdag vil gå ned i gear til en mindre renteforhøjelse, ligesom markedet nu ser en lavere top i centralbankrenten.
Det sendte også markedsrenterne kraftigt sydpå denne tirsdag, og derfor trak især vækstaktierne for.
Det brede S&P 500-indeks vandt frem med 0,8 pct., men det var i indledende handel faktisk i plus med så meget som 2,8 pct., ligesom det henover dagen på et tidspunkt også faldt tilbage til et beskedent plus på 0,1 pct.
Dow Jones steg tirsdag samtidig 0,3 pct., og Nasdaq løftedes mest med 1,0 pct.
- Det er ikke første gang, vi ser buy the rumour, sell the fact, hvor investorerne lukker positionerne ned og tager gevinsten. Det lugter lidt af, at det er det, som sker, siger seniorstrateg Lars Skovgaard Andersen i Danske Bank.
- Det er interessant at se, hvor mange har købt ind til lavere end ventede forbrugerpriser. Næste test er, hvad Jerome Powell siger onsdag. Vi regner med et renteløft 50 basispoint, og vi fik nok rystet de sidste, som troede på 75 basispoint ud af træet tirsdag.
Jerome Powell, formanden for den amerikanske centralbank, holder tirsdag og onsdag rentemøde med sine chefkollegaer.
LAVERE RENTETOP
Tirsdagens inflationsrapport viste, at forbrugerpriserne steg med 7,1 pct. på årsbasis i november, men det var mindre end de ventede 7,3 pct. og end stigningen på 7,7 pct. i oktober. Forbrugerpriserne er nu faldet hver måned siden junis top i 9,1 pct.
Efter dataene blev lagt frem, sænkede markedet også sine forventninger til toppen i centralbankrenten, terminalrenten, til 4,86 pct. til maj, viste handelen med rentefutures, mod 4,98 pct. mandag. Renten i USA ligger i intervallet 3,75-4,00 pct.
Tallene er samtidig en bekræftelse af forventningerne hos investorerne om, Federal Reserve onsdag vil hæve sin rente med mere moderate 50 basispoint efter forhøjelser på 0,75 pct.point på hver af de seneste fire rentemøder.
- Det er godt, at inflationen falder tilbage, men hvorfor betyder det, at Federal Reserve ikke vil hæve renten så meget? Fordi økonomien har det skidt, spørger og svarer Lars Skovgaard Andersen og fremhæver, at det er skidt nyt for selskabernes indtjening.
- Lange investorer er stadig på sidelinjen og venter til onsdagens rentemelding. Og måske endda på at åbne bøgerne i det nye år. Mange lange investorer ser nok også, hvor indtjeningerne bærer henad.
Marketwire
13/12 22:06
De amerikanske aktier gik pænt frem tirsdag, da nøgletal viste, at forbrugerpriserne i USA steg mindre end ventet i november.
Det styrkede investorernes tro på, at den amerikanske centralbank, Federal Reserve, onsdag vil gå ned i gear til en mindre renteforhøjelse, ligesom markedet nu ser en lavere top i centralbankrenten.
Det sendte også markedsrenterne kraftigt sydpå denne tirsdag, og derfor trak især vækstaktierne for.
Det brede S&P 500-indeks vandt frem med 0,8 pct., men det var i indledende handel faktisk i plus med så meget som 2,8 pct., ligesom det henover dagen på et tidspunkt også faldt tilbage til et beskedent plus på 0,1 pct.
Dow Jones steg tirsdag samtidig 0,3 pct., og Nasdaq løftedes mest med 1,0 pct.
- Det er ikke første gang, vi ser buy the rumour, sell the fact, hvor investorerne lukker positionerne ned og tager gevinsten. Det lugter lidt af, at det er det, som sker, siger seniorstrateg Lars Skovgaard Andersen i Danske Bank.
- Det er interessant at se, hvor mange har købt ind til lavere end ventede forbrugerpriser. Næste test er, hvad Jerome Powell siger onsdag. Vi regner med et renteløft 50 basispoint, og vi fik nok rystet de sidste, som troede på 75 basispoint ud af træet tirsdag.
Jerome Powell, formanden for den amerikanske centralbank, holder tirsdag og onsdag rentemøde med sine chefkollegaer.
LAVERE RENTETOP
Tirsdagens inflationsrapport viste, at forbrugerpriserne steg med 7,1 pct. på årsbasis i november, men det var mindre end de ventede 7,3 pct. og end stigningen på 7,7 pct. i oktober. Forbrugerpriserne er nu faldet hver måned siden junis top i 9,1 pct.
Efter dataene blev lagt frem, sænkede markedet også sine forventninger til toppen i centralbankrenten, terminalrenten, til 4,86 pct. til maj, viste handelen med rentefutures, mod 4,98 pct. mandag. Renten i USA ligger i intervallet 3,75-4,00 pct.
Tallene er samtidig en bekræftelse af forventningerne hos investorerne om, Federal Reserve onsdag vil hæve sin rente med mere moderate 50 basispoint efter forhøjelser på 0,75 pct.point på hver af de seneste fire rentemøder.
- Det er godt, at inflationen falder tilbage, men hvorfor betyder det, at Federal Reserve ikke vil hæve renten så meget? Fordi økonomien har det skidt, spørger og svarer Lars Skovgaard Andersen og fremhæver, at det er skidt nyt for selskabernes indtjening.
- Lange investorer er stadig på sidelinjen og venter til onsdagens rentemelding. Og måske endda på at åbne bøgerne i det nye år. Mange lange investorer ser nok også, hvor indtjeningerne bærer henad.
Marketwire
15/12 2022 17:25 Aps invest 0108746 Skal vi virkelig i dyb recession før det her stopper....måske den eneste medicin der virker, men håber det dælme ikke. :)
