Syntes uanset hvor man kigger hen, så er det de negative vinkler der fylder næsten overalt. Samtidig bliver prognoserne for væksten i EU hævet for 2023, så meget forvirrende signaler :)
EU løfter 2023-estimat for væksten og sænker for inflationen
10:06
(opdateres)
EU har mandag hævet sit estimat for den økonomiske vækst i eurozonen i 2023, mens forventningerne til inflationen er blevet sænket.
Det fremgår af Bloomberg News.
Økonomien i eurozonen ventes i 2023 at vokse med 0,9 pct. mod tidligere 0,3 pct., og inflationen ventes i år nu at blive på 5,6 pct. mod det tidligere estimat på 6,1 pct.
.\˙ MarketWire
EU løfter 2023-estimat for væksten og sænker for inflationen
10:06
(opdateres)
EU har mandag hævet sit estimat for den økonomiske vækst i eurozonen i 2023, mens forventningerne til inflationen er blevet sænket.
Det fremgår af Bloomberg News.
Økonomien i eurozonen ventes i 2023 at vokse med 0,9 pct. mod tidligere 0,3 pct., og inflationen ventes i år nu at blive på 5,6 pct. mod det tidligere estimat på 6,1 pct.
.\˙ MarketWire
13/2 2023 11:50 Aps invest 3
110413 IMF chief: markets have good reason to be more upbeat
10:34 Feb 13 (Reuters) - IMF Managing Director Kristalina
Georgieva said on Monday that markets have good reason to be
more upbeat because they are seeing that the U.S. economy is
likely to avoid recession and China is reopening.
"We have seen surprisingly good results of central banks'
tightening conditions and (are) seeing inflation trimming down,"
Georgieva said at the World Government Summit in Dubai.
10:34 Feb 13 (Reuters) - IMF Managing Director Kristalina
Georgieva said on Monday that markets have good reason to be
more upbeat because they are seeing that the U.S. economy is
likely to avoid recession and China is reopening.
"We have seen surprisingly good results of central banks'
tightening conditions and (are) seeing inflation trimming down,"
Georgieva said at the World Government Summit in Dubai.
13/2 2023 12:06 Aps invest 3110416 Europa/SocGen: Stigende risici for aktier i Stoxx 600
10:55
Risiciene for de europæiske aktier er stigende, mener strateger i den franske storbank Société Générale, der i et notat skriver, at man i banken har været "overrasket over, hvor hurtigt" aktierne i Europa har indpriset forbedrede vækstudsigter.
Hvis de europæiske aktier skal holde fast i stigningerne siden årsskiftet, skal selskabernes regnskaber vise en fortsat stigende indtjening og en bedring målt aktiepris/indtjening per aktie (P/E), skriver Société Générales strateger anført af Roland Kaloyan ifølge Bloomberg News.
Den franske storbank ser et fald i selskabernes resultat per aktie i 2023. Derudover vurderer strategerne, at værdiansættelserne af aktierne i det fælleseuropæiske aktieindeks Stoxx 600 "ikke længere er den til ekstrabillige side".
Strategerne venter, at de europæiske aktiekurser vil nå en bund i løbet af 2023.
- Den modstandsdygtige europæiske økonomi og en høgeagtig ECB venter vi vil resultere i højere obligationsrenter på et tidspunkt, hvilket vil skabe et bedre indgangstidspunkt for europæiske aktier senere i år, skriver strategerne i Société Générale i et notat ifølge Bloomberg News.
Stoxx 600 ventes at gå ud af 2023 med et indeks mellem 400 og 460. Mandag stiger det fælleseuropæiske indeks 0,2 pct. til 457,79.
.\˙ MarketWire
10:55
Risiciene for de europæiske aktier er stigende, mener strateger i den franske storbank Société Générale, der i et notat skriver, at man i banken har været "overrasket over, hvor hurtigt" aktierne i Europa har indpriset forbedrede vækstudsigter.
Hvis de europæiske aktier skal holde fast i stigningerne siden årsskiftet, skal selskabernes regnskaber vise en fortsat stigende indtjening og en bedring målt aktiepris/indtjening per aktie (P/E), skriver Société Générales strateger anført af Roland Kaloyan ifølge Bloomberg News.
Den franske storbank ser et fald i selskabernes resultat per aktie i 2023. Derudover vurderer strategerne, at værdiansættelserne af aktierne i det fælleseuropæiske aktieindeks Stoxx 600 "ikke længere er den til ekstrabillige side".
Strategerne venter, at de europæiske aktiekurser vil nå en bund i løbet af 2023.
- Den modstandsdygtige europæiske økonomi og en høgeagtig ECB venter vi vil resultere i højere obligationsrenter på et tidspunkt, hvilket vil skabe et bedre indgangstidspunkt for europæiske aktier senere i år, skriver strategerne i Société Générale i et notat ifølge Bloomberg News.
Stoxx 600 ventes at gå ud af 2023 med et indeks mellem 400 og 460. Mandag stiger det fælleseuropæiske indeks 0,2 pct. til 457,79.
.\˙ MarketWire
14/2 2023 08:14 ProInvestorNEWS 1110441 USA: Morgan Stanley i dobbelt advarsel om aktieudsalg - GENT
14.2.2023 06.34 • MarketWire •
Den amerikanske investeringsbank Morgan Stanley er mandag ude med to advarsler om, at aktierne i USA står over for et udsalg.
Det er blandt andet chefstrateg Mike Wilson, som atter engang advarer mod aktiemarkedets høje humør, og denne gang hiver han fat i det faktum, at de korte renter er steget kraftigt den senere tid, ligesom handelen med rentefutures nu peger på en mere høgeagtig amerikansk centralbank, Federal Reserve.
- Mens den seneste bevægelser højere i den forreste ende af rentekurven støtter, at Federal Reserve vil være restriktiv i en længere periode end ventet, så nægter aktiemarkedet at acceptere denne realitet, hedder det i et notat fra Mike Wilson, ifølge Bloomberg News.
Siden forrige torsdag er den toårige rente røget i vejret med 44 basispunkter til 4,55 pct. efter en overraskende stærk jobrapport for januar, der vidnede 517.000 nye arbejdspladser mod spåede 188.000.
Handelen med rentefutures indikerer nu også en top i centralbankrenten i 5,21 pct. til juni og en slutrente i 2023 på 4,94 pct. Forrige torsdag var markedets bud her en terminalrente i 4,90 pct. til juni og en rente ved udgangen af året i 4,40 pct.
Mike Wilson har dog længe holdt fast i, at aktiernes optur siden oktober er overgjort, fordi de amerikanske selskaber står over for en tilbagegang i indtjeningerne.
- Kurserne er uden forbindelse til realiteterne i et omfang, de ikke har været på noget tidspunkt i dette bjørnemarked.
- Risiko-afkast-forholdet er så ringe som på noget tidspunkt i dette bjørnemarked. Realiteten for aktier er, at pengepolitikken stadig er restriktiv i forhold til en indtjeningsrecession, der nu for alvor er begyndt.
Chefstrateg i Morgan Stanley var i slutningen af 2021 en af de få, som forudså en nedtur i de amerikanske aktier i 2022. Det fik han jo ret i.
Morgan Stanley fyrer dog begge løb i haglgeværet af denne mandag, da Lisa Shalett, investeringschef i Morgan Stanley Watlh Management, også er ud med en advarsel til sine kunder.
- Mens aktie- og obligationsmarkederne har indregnet en blød landing baseret på en top i de korte renter og i inflationen, så anser vi den seneste udvikling som endnu et bjørnemarked rally, turboladet med en markant stigning i dollarlikviditeten, svage positioner og shortcovering, hedder det i en kommentar fra Lisa Shalett, investeringschef i Morgan Stanley Watlh Management.
"Shortcovering" er et begreb, som dækker over, at investorer sikrer deres væddemål ved at købe aktier, de ellers har satset på ville falde.
- Ydermere er de positive forventninger ikke bekræftet af andre kapitalmarkeder, da de økonomiske data afspejler en kompleks krydsstrømning fra den ekstraordinære genåbning efter covid-19.
De amerikanske aktier er steget med 7,5 pct. i 2023 og med næsten 16 pct. siden den seneste bund midt i oktober. Dengang nåede sidste års bjørnemarked sin "top" med et fald på mere end 25 pct. siden den seneste rekord for S&P 500 i starten af januar 2022.
.\˙ MarketWire
14.2.2023 06.34 • MarketWire •
Den amerikanske investeringsbank Morgan Stanley er mandag ude med to advarsler om, at aktierne i USA står over for et udsalg.
Det er blandt andet chefstrateg Mike Wilson, som atter engang advarer mod aktiemarkedets høje humør, og denne gang hiver han fat i det faktum, at de korte renter er steget kraftigt den senere tid, ligesom handelen med rentefutures nu peger på en mere høgeagtig amerikansk centralbank, Federal Reserve.
- Mens den seneste bevægelser højere i den forreste ende af rentekurven støtter, at Federal Reserve vil være restriktiv i en længere periode end ventet, så nægter aktiemarkedet at acceptere denne realitet, hedder det i et notat fra Mike Wilson, ifølge Bloomberg News.
Siden forrige torsdag er den toårige rente røget i vejret med 44 basispunkter til 4,55 pct. efter en overraskende stærk jobrapport for januar, der vidnede 517.000 nye arbejdspladser mod spåede 188.000.
Handelen med rentefutures indikerer nu også en top i centralbankrenten i 5,21 pct. til juni og en slutrente i 2023 på 4,94 pct. Forrige torsdag var markedets bud her en terminalrente i 4,90 pct. til juni og en rente ved udgangen af året i 4,40 pct.
Mike Wilson har dog længe holdt fast i, at aktiernes optur siden oktober er overgjort, fordi de amerikanske selskaber står over for en tilbagegang i indtjeningerne.
- Kurserne er uden forbindelse til realiteterne i et omfang, de ikke har været på noget tidspunkt i dette bjørnemarked.
- Risiko-afkast-forholdet er så ringe som på noget tidspunkt i dette bjørnemarked. Realiteten for aktier er, at pengepolitikken stadig er restriktiv i forhold til en indtjeningsrecession, der nu for alvor er begyndt.
Chefstrateg i Morgan Stanley var i slutningen af 2021 en af de få, som forudså en nedtur i de amerikanske aktier i 2022. Det fik han jo ret i.
Morgan Stanley fyrer dog begge løb i haglgeværet af denne mandag, da Lisa Shalett, investeringschef i Morgan Stanley Watlh Management, også er ud med en advarsel til sine kunder.
- Mens aktie- og obligationsmarkederne har indregnet en blød landing baseret på en top i de korte renter og i inflationen, så anser vi den seneste udvikling som endnu et bjørnemarked rally, turboladet med en markant stigning i dollarlikviditeten, svage positioner og shortcovering, hedder det i en kommentar fra Lisa Shalett, investeringschef i Morgan Stanley Watlh Management.
"Shortcovering" er et begreb, som dækker over, at investorer sikrer deres væddemål ved at købe aktier, de ellers har satset på ville falde.
- Ydermere er de positive forventninger ikke bekræftet af andre kapitalmarkeder, da de økonomiske data afspejler en kompleks krydsstrømning fra den ekstraordinære genåbning efter covid-19.
De amerikanske aktier er steget med 7,5 pct. i 2023 og med næsten 16 pct. siden den seneste bund midt i oktober. Dengang nåede sidste års bjørnemarked sin "top" med et fald på mere end 25 pct. siden den seneste rekord for S&P 500 i starten af januar 2022.
.\˙ MarketWire
Yield curve inversion er på sit højeste in decades. Har altid betydet en recession, men det behøves jo ikke være i år, kan også være i 2024. Eller q4 2023 og q1 - 2024
At 18.3 times expected profits, the S&P 500 is nearing levels unmoored from reality. The market has sustained valuations above 18 times only twice in the past 30 years-in the tech bubble and during the peak of the pandemic rally.
Barron's
Barron's
15/2 2023 08:01 ProInvestorNEWS 1110460 Feds Logan: Flere renteløft i længere periode, hvis nødvendigt - GENT
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
Lorie Logan, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i Dallas, understregede tirsdag, at centralbanken skal være parat til flere renteforhøjelser. Meldingen kom i kølvandet af en inflationsrapport for januar, der vidnede om fortsat kraftige prisstigninger i USA.
- Vi skal fortsat være parate til at fortsætte med renteforhøjelser i en længere periode end tidligere forventet, hvis en sådan rentebane er nødvendig for at svare igen på forandringer i de økonomiske udsigter eller for at modvirke uønskede lempelser i de finansielle vilkår, sagde Lorie Logan tirsdag i en tale, ifølge Bloomberg News.
Dallas-direktøren fremhævede samtidig, at for hende er risikoen for at gøre for lidt større end risikoen for at gøre for meget.
- Taget risiciene i betragtning bør vi ikke låse os fast på en rentetop eller en præcis rentebane. Jeg forudser, at vi får brug for at fortsætte med gradvist at hæve fed funds-renten, indtil vi ser overbevisende tegn på, at inflationen er på vej til at vende tilbage til vort mål på 2,0 pct. om året på vedvarende og tilstrækkelig hurtig vis.
Den amerikanske centralbank har to hovedmål. Det ene er fuld beskæftigelse, mens det andet er prisstabilitet, der udtrykkes som en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
Tirsdagens måling af kerneforbrugerpriserne viste i januar en årsvækst på 5,6 pct., mens de overordnede forbrugerpriser steg med 6,4 pct. Kerneprisdeflatoren, PCE Core, som er bankens foretrukne mål var senest i december på 4,4 pct.
Tilbage i december pegede cheferne Federal Reserve i den kvartalsmæssige prognose mod, at centralbankrenten vil slutte året i 5,125 pct. Efter en revurdering de seneste to uger er markedet nu ved at være på linje med det, da handelen med rentefutures peger på en nytårsrente på 5,07 pct. Forrige torsdag, inden en stærk jobrapport for januar, var indikationen en rente ved årets udgang på 4,40 pct.
Tabel over udviklingen i den amerikanske inflation:
#
Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis PCE Core
Januar 2023 6,4% 0,5% 5,6% 0,4% 24/02/23
December 2022 6,5% 0,1% 5,7% 0,4% 4,4%
November 2022 7,1% 0,1% 6,0% 0,2% 4,7%
Oktober 2022 7,7% 0,4% 6,3% 0,3% 5,0%
September 2022 8,2% 0,4% 6,6% 0,6% 5,2%
August 2022 8,3% 0,1% 6,3% 0,6% 4,9%
Juli 2022 8,5% 0,0% 5,9% 0,3% 4,7%
Juni 2022 9,1% 1,3% 5,9% 0,7% 5,0%
Maj 2022 8,6% 1,0% 6,0% 0,6% 4,9%
April 2022 8,3% 0,2% 6,2% 0,6% 5,0%
Marts 2022 8,5% 1,2% 6,5% 0,3% 5,4%
Februar 2022 7,9% 0,8% 6,4% 0,5% 5,4%
Januar 2022 7,5% 0,6% 6,0% 0,6% 5,2%
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
#
* PCE Core, kerneprisdeflatoren, er den amerikanske centralbank Federal Reserves foretrukne mål for inflationen, og banken har et mål om prisstabilitet i form af en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
.\˙ MarketWire
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
Lorie Logan, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i Dallas, understregede tirsdag, at centralbanken skal være parat til flere renteforhøjelser. Meldingen kom i kølvandet af en inflationsrapport for januar, der vidnede om fortsat kraftige prisstigninger i USA.
- Vi skal fortsat være parate til at fortsætte med renteforhøjelser i en længere periode end tidligere forventet, hvis en sådan rentebane er nødvendig for at svare igen på forandringer i de økonomiske udsigter eller for at modvirke uønskede lempelser i de finansielle vilkår, sagde Lorie Logan tirsdag i en tale, ifølge Bloomberg News.
Dallas-direktøren fremhævede samtidig, at for hende er risikoen for at gøre for lidt større end risikoen for at gøre for meget.
- Taget risiciene i betragtning bør vi ikke låse os fast på en rentetop eller en præcis rentebane. Jeg forudser, at vi får brug for at fortsætte med gradvist at hæve fed funds-renten, indtil vi ser overbevisende tegn på, at inflationen er på vej til at vende tilbage til vort mål på 2,0 pct. om året på vedvarende og tilstrækkelig hurtig vis.
Den amerikanske centralbank har to hovedmål. Det ene er fuld beskæftigelse, mens det andet er prisstabilitet, der udtrykkes som en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
Tirsdagens måling af kerneforbrugerpriserne viste i januar en årsvækst på 5,6 pct., mens de overordnede forbrugerpriser steg med 6,4 pct. Kerneprisdeflatoren, PCE Core, som er bankens foretrukne mål var senest i december på 4,4 pct.
Tilbage i december pegede cheferne Federal Reserve i den kvartalsmæssige prognose mod, at centralbankrenten vil slutte året i 5,125 pct. Efter en revurdering de seneste to uger er markedet nu ved at være på linje med det, da handelen med rentefutures peger på en nytårsrente på 5,07 pct. Forrige torsdag, inden en stærk jobrapport for januar, var indikationen en rente ved årets udgang på 4,40 pct.
Tabel over udviklingen i den amerikanske inflation:
#
Forbrugerpriser (CPI) - årsbasis Forbrugerpriser (CPI) - månedsbasis Kerneinflation (Core CPI) - årsbasis Kerneinflation (Core CPI) - månedsbasis PCE Core
Januar 2023 6,4% 0,5% 5,6% 0,4% 24/02/23
December 2022 6,5% 0,1% 5,7% 0,4% 4,4%
November 2022 7,1% 0,1% 6,0% 0,2% 4,7%
Oktober 2022 7,7% 0,4% 6,3% 0,3% 5,0%
September 2022 8,2% 0,4% 6,6% 0,6% 5,2%
August 2022 8,3% 0,1% 6,3% 0,6% 4,9%
Juli 2022 8,5% 0,0% 5,9% 0,3% 4,7%
Juni 2022 9,1% 1,3% 5,9% 0,7% 5,0%
Maj 2022 8,6% 1,0% 6,0% 0,6% 4,9%
April 2022 8,3% 0,2% 6,2% 0,6% 5,0%
Marts 2022 8,5% 1,2% 6,5% 0,3% 5,4%
Februar 2022 7,9% 0,8% 6,4% 0,5% 5,4%
Januar 2022 7,5% 0,6% 6,0% 0,6% 5,2%
--------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
#
* PCE Core, kerneprisdeflatoren, er den amerikanske centralbank Federal Reserves foretrukne mål for inflationen, og banken har et mål om prisstabilitet i form af en kerneinflation på 2,0 pct. om året.
.\˙ MarketWire
15/2 2023 08:02 ProInvestorNEWS 2110461 Feds Williams: Må holde kursen for renten - GENT
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
John Williams, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i New York, vurderer, at banken har mere arbejde at gøre for at kontrollere inflationen i USA, og det vil formentlig betyde, at væksten skal bremses.
- Jeg har tillid til, at de pengepolitiske gear vil bevæge sig på en sådan måde, at det bringer inflationen ned til 2,0 pct. Vi vil holde kursen, indtil arbejdet er gjort færdigt, sagde John Williams tirsdag i kølvandet af målingen for de amerikanske forbrugerpriser for januar.
Inflationsrapporten viste, at kerneforbrugerpriserne i januar så en årsvækst på 5,6 pct., mens de overordnede forbrugerpriser steg med 6,4 pct. Begge dele var over ventede henholdsvis 5,5 og 6,2 pct.
Den amerikanske centralbank har et mål om en årlig kerneinflation på 2,0 pct., og kerneprisdeflatoren, PCE Core, som er bankens foretrukne mål, var senest i december på 4,4 pct.
New York-direktøren gentog tirsdag også nøglesætningerne fra forrige uges rentemeddelelse om behovet for "løbende forhøjelser" af renten.
Tilbage i december pegede cheferne i Federal Reserve i den kvartalsmæssige prognose på, at centralbankrenten vil slutte året i 5,125 pct.
Efter en revurdering de seneste to uger er markedet nu ved at være enig i det, da handelen med rentefutures peger på en nytårsrente på 5,07 pct. Forrige torsdag, inden en stærk jobrapport for januar, var indikationen en rente ved årets udgang på 4,40 pct.
.\˙ MarketWire
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
John Williams, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i New York, vurderer, at banken har mere arbejde at gøre for at kontrollere inflationen i USA, og det vil formentlig betyde, at væksten skal bremses.
- Jeg har tillid til, at de pengepolitiske gear vil bevæge sig på en sådan måde, at det bringer inflationen ned til 2,0 pct. Vi vil holde kursen, indtil arbejdet er gjort færdigt, sagde John Williams tirsdag i kølvandet af målingen for de amerikanske forbrugerpriser for januar.
Inflationsrapporten viste, at kerneforbrugerpriserne i januar så en årsvækst på 5,6 pct., mens de overordnede forbrugerpriser steg med 6,4 pct. Begge dele var over ventede henholdsvis 5,5 og 6,2 pct.
Den amerikanske centralbank har et mål om en årlig kerneinflation på 2,0 pct., og kerneprisdeflatoren, PCE Core, som er bankens foretrukne mål, var senest i december på 4,4 pct.
New York-direktøren gentog tirsdag også nøglesætningerne fra forrige uges rentemeddelelse om behovet for "løbende forhøjelser" af renten.
Tilbage i december pegede cheferne i Federal Reserve i den kvartalsmæssige prognose på, at centralbankrenten vil slutte året i 5,125 pct.
Efter en revurdering de seneste to uger er markedet nu ved at være enig i det, da handelen med rentefutures peger på en nytårsrente på 5,07 pct. Forrige torsdag, inden en stærk jobrapport for januar, var indikationen en rente ved årets udgang på 4,40 pct.
.\˙ MarketWire
15/2 2023 08:04 ProInvestorNEWS 2110462 Feds Harker: Renten skal over 5 pct. - GENT
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
Patrick Harker, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i Philadelphia, ser fed funds-renten komme over 5,0 pct.
- Vi er tvunget til at lade data diktere, sagde Patrick Harker i en tal tirsdag ifølge Bloomberg News, efter at inflationsrapporten for januar faldt varmere ud end ventet.
- Det vil blive over 5 pct. for fed funds-renten. Hvor meget over 5 pct.? De vil afhænge meget af, hvad vi ser.
Forbrugerprisernes stigninger toppede i juni sidste år i 9,1 pct., men siden er de aftaget hver måned til senest 6,4 pct. i januar. Det var dog stadig en højere inflation end ventede 6,2 pct. For kerneprisernes vedkommende var der en stigning på årsbasis på 5,6 pct. mod spåede 5,5 pct. Især udgifter til bolig bidrog til det højere end ventede prisniveau, og tager man den del ud, så var der en mere mærkbart aftagende tendens. Øgede udgifter til "shelter", som det kaldes, udgjorde 60 pct. af kerneprisstigningerne i januar.
- Tirsdag fik vi en inflationsrapport. Den var god, og den bevægede sig ned, men ikke hurtigt, lød det fra Philadelphia-direktøren.
USA's centralbank har siden marts sidste år hævet sin rente otte gange fra omkring nul til 4,50-4,5 pct., men tilbage i december indikerede bankens ledelse også i sin kvartalsprognose, at fed funds-renten vil slutte 2023 i 5,125 pct.
- Det er min holdning, at vi ikke er færdige endnu. Men vi er formentlig tæt på. På et eller andet tidspunkt i år, forventer jeg, at pengepolitikken vil være restriktiv nok til, at vi kan holde renterne i ro og lade pengepolitikken gøre sit arbejde.
.\˙ MarketWire
15.2.2023 06.34 • MarketWire •
Patrick Harker, som er chef for den amerikanske centralbank Federal Reserves afdeling i Philadelphia, ser fed funds-renten komme over 5,0 pct.
- Vi er tvunget til at lade data diktere, sagde Patrick Harker i en tal tirsdag ifølge Bloomberg News, efter at inflationsrapporten for januar faldt varmere ud end ventet.
- Det vil blive over 5 pct. for fed funds-renten. Hvor meget over 5 pct.? De vil afhænge meget af, hvad vi ser.
Forbrugerprisernes stigninger toppede i juni sidste år i 9,1 pct., men siden er de aftaget hver måned til senest 6,4 pct. i januar. Det var dog stadig en højere inflation end ventede 6,2 pct. For kerneprisernes vedkommende var der en stigning på årsbasis på 5,6 pct. mod spåede 5,5 pct. Især udgifter til bolig bidrog til det højere end ventede prisniveau, og tager man den del ud, så var der en mere mærkbart aftagende tendens. Øgede udgifter til "shelter", som det kaldes, udgjorde 60 pct. af kerneprisstigningerne i januar.
- Tirsdag fik vi en inflationsrapport. Den var god, og den bevægede sig ned, men ikke hurtigt, lød det fra Philadelphia-direktøren.
USA's centralbank har siden marts sidste år hævet sin rente otte gange fra omkring nul til 4,50-4,5 pct., men tilbage i december indikerede bankens ledelse også i sin kvartalsprognose, at fed funds-renten vil slutte 2023 i 5,125 pct.
- Det er min holdning, at vi ikke er færdige endnu. Men vi er formentlig tæt på. På et eller andet tidspunkt i år, forventer jeg, at pengepolitikken vil være restriktiv nok til, at vi kan holde renterne i ro og lade pengepolitikken gøre sit arbejde.
.\˙ MarketWire
16/2 2023 08:29 ProInvestorNEWS 0110516 USA/JPMorgan: Ultrakortsigtede optioner kan skabe kæmpe risiko - GENT
16.2.2023 06.57 • MarketWire •
Mens de finansielle markeder i forvejen vrider sig i alle mulige retninger efter pandemiens nedlukninger, de store globale finans- og pengepolitiske stimuli, den bratte genåbning og nu de høgeagtige centralbanker, er der sket en eksplosiv vækst i interessen for at handle optioner med meget ultrakort tid til udløb.
Og det kan udløse en stor risikohændelse i aktiemarkedet på niveau med nedturen i starten af 2018.
Det vurderer chefstrateg Marko Kolanovic fra storbanken JPMorgan, ifølge Bloomberg News.
Episoden i 2018 er kendt under navnet "Volmageddon", da VIX-indekset, der måler de underliggende udsving i S&P 500, mandag den 5. februar mere end fordobledes i løbet af en handelsdag, efter at aktierne handelsdagen forinden, en fredag, var faldet tungt med mere end 2 pct.
Den øgede volatilitet betød nemlig, at en række investorer var tvunget til at sælge ud af aktieporteføljerne for at holde deres riskobudgetter, og derfor fortsatte nedturen for aktierne i hovedindekset, som samme dag mistede mere end 4 pct. Og over to uger faldt S&P 500 samlet set med 10 pct.
Og nu advarer Marko Kolanovic mod stigningen i anvendelsen af optioner med nul dage til udløb, hvor volumen den senere tid er kravlet op til 1000 mia. dollar.
- Selv om historien ikke gentager sig selv, så rimer den ofte, hedder det i en kommentar, hvor chefstrategen ser risikoen for en "Volmageddon 2.0".
- Salget af disse daglige og ugentlig optioner har en tilsvarende effekt på markedet.
På samme måde som i 2018, da en række fonde var tvunget til at dække tab, fordi de havde satset på lave udsving i markedet, kan uro i optionshandelen løbe fra derivaterne og ned i de underliggende aktier. Altså i S&P 500.
Brugen af optioner med nul dage til løbetid, såkaldte 0DTE, "0 days to expiry", er taget kraftigt til siden midten af 2022, og flere markedsdeltagere har netop peget på, at den tiltagende anvendelse var årsag til tirsdagens, hvor inflationsrapporten for januar skuffedes, store udsving i S&P 500, hvor det var i minus med 1 pct. og i plus med 0,5 pct. for til sidste at ende uændret.
De mange optioner, der kan være satsninger på kursfald såvel som stigninger, anvendes typisk til at sikre andre investeringer, men sælgerne af optionerne vil typisk skulle ud og dække dem af, og derfor kan store bevægelser i markedet betyde, at køberne ender med store fortjenester, der af optionssælgerne skal afdækkes i form af handler i de underliggende aktiver.
JPMorgans model viser, at på en dag med meget store bevægelser kan det udløse et ekstra udsalg på 30 mia. dollar.
En analyse fra investeringsbanken Goldman Sachs viser, at 0DTE-optioner udgjorde 40 pct. af handelsvolumen i S&P 500 i andet halvår af 2022, skriver Bloomberg News.
.\˙ MarketWire
16.2.2023 06.57 • MarketWire •
Mens de finansielle markeder i forvejen vrider sig i alle mulige retninger efter pandemiens nedlukninger, de store globale finans- og pengepolitiske stimuli, den bratte genåbning og nu de høgeagtige centralbanker, er der sket en eksplosiv vækst i interessen for at handle optioner med meget ultrakort tid til udløb.
Og det kan udløse en stor risikohændelse i aktiemarkedet på niveau med nedturen i starten af 2018.
Det vurderer chefstrateg Marko Kolanovic fra storbanken JPMorgan, ifølge Bloomberg News.
Episoden i 2018 er kendt under navnet "Volmageddon", da VIX-indekset, der måler de underliggende udsving i S&P 500, mandag den 5. februar mere end fordobledes i løbet af en handelsdag, efter at aktierne handelsdagen forinden, en fredag, var faldet tungt med mere end 2 pct.
Den øgede volatilitet betød nemlig, at en række investorer var tvunget til at sælge ud af aktieporteføljerne for at holde deres riskobudgetter, og derfor fortsatte nedturen for aktierne i hovedindekset, som samme dag mistede mere end 4 pct. Og over to uger faldt S&P 500 samlet set med 10 pct.
Og nu advarer Marko Kolanovic mod stigningen i anvendelsen af optioner med nul dage til udløb, hvor volumen den senere tid er kravlet op til 1000 mia. dollar.
- Selv om historien ikke gentager sig selv, så rimer den ofte, hedder det i en kommentar, hvor chefstrategen ser risikoen for en "Volmageddon 2.0".
- Salget af disse daglige og ugentlig optioner har en tilsvarende effekt på markedet.
På samme måde som i 2018, da en række fonde var tvunget til at dække tab, fordi de havde satset på lave udsving i markedet, kan uro i optionshandelen løbe fra derivaterne og ned i de underliggende aktier. Altså i S&P 500.
Brugen af optioner med nul dage til løbetid, såkaldte 0DTE, "0 days to expiry", er taget kraftigt til siden midten af 2022, og flere markedsdeltagere har netop peget på, at den tiltagende anvendelse var årsag til tirsdagens, hvor inflationsrapporten for januar skuffedes, store udsving i S&P 500, hvor det var i minus med 1 pct. og i plus med 0,5 pct. for til sidste at ende uændret.
De mange optioner, der kan være satsninger på kursfald såvel som stigninger, anvendes typisk til at sikre andre investeringer, men sælgerne af optionerne vil typisk skulle ud og dække dem af, og derfor kan store bevægelser i markedet betyde, at køberne ender med store fortjenester, der af optionssælgerne skal afdækkes i form af handler i de underliggende aktiver.
JPMorgans model viser, at på en dag med meget store bevægelser kan det udløse et ekstra udsalg på 30 mia. dollar.
En analyse fra investeringsbanken Goldman Sachs viser, at 0DTE-optioner udgjorde 40 pct. af handelsvolumen i S&P 500 i andet halvår af 2022, skriver Bloomberg News.
.\˙ MarketWire
