Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Det lyder lidt som den modsatte verden, men risikoen for en økonomisk hård USA landing kan stige hvis nøgletal forbliver overraskende gode
De seneste måneder har nøgletal generelt overrasket til den gode side
Den forventede økonomiske nedgang kan ses i dele af økonomien
Aktiviteten i ejendomssektoren og tilhørende sektorer er der på grund af de stigende renter
Men overordnet set ser den økonomiske udvikling mere end blot fornuftig ud
Det skyldes ikke mindst arbejdsmarkedet og den høje beskæftigelse
Forbrugerne er nok under pres fra de stigende priser, men de er i beskæftigelse, og det gør den gode forskel
Seneste ISM service fra fredag i sidste uge bekræftede at aktivitetsniveauet i servicesektoren ikke kun er høj, men endda meget høj på 55,1, hvor 50 er skillelinjen mellem stigende og aftagende aktivitet
På kort sigt er investorerne overbeviste om, at december tallene, offentliggjort i januar, var en enlig lavtflyvende svale mht. ISM, service.
Jo stærkere nøgletal, jo mindre afkøling af økonomien og jo mindre effekt har de stigende renter haft på privatforbruget
Bedre aktivitet gør formentlig, at risikoen for at inflation bider sig fast på et niveau som er over 2 % og bliver der i en længere periode, er stigende
Det ved den amerikanske centralbank, Federal Reserve og det indstiller de pengepolitikken efter
Aktuelt er det mest sandsynligt, at der kommer flere renteforhøjelser, som vil bringe centralbankrenterne noget over 5 %.
Der er en risiko for at de høje renter kan nå et forbrugersmertenspunkt, som med et giver den udslagsgivende effekt, som den rentestigning, som nu har været i gang i 1 år, endnu ikke har haft
Gode nøgletal øger risiko for langvarige inflationsproblemer
Det lyder måske lidt mærkelig, at jo længere tid nøgletallene bliver ved med at overraske positivt, jo større er risiko for en hård landing senere. Det skyldes, at Federal Reserve vil blive ved med at stramme pengepolitikken indtil den giver økonomien den modvind, som gør at inflationen kommer markant ned, fordi efterspørgslen hos forbrugerne giver sig markant. Den tid den sorg synes investorerne at tænke, alt imens aktierne bliver ved med at have det noget bedre end man skulle forvente. Med behørig forbehold for, at vi ser lidt af det samme, som vi så under opturen: At investorerne kryber sammen i få indekstunge sværvægtere, som giver et billede af, at alle aktier stiger. Det er nemlig langtfra tilfældet.
Det lyder lidt som den modsatte verden, men risikoen for en økonomisk hård USA landing kan stige hvis nøgletal forbliver overraskende gode
De seneste måneder har nøgletal generelt overrasket til den gode side
Den forventede økonomiske nedgang kan ses i dele af økonomien
Aktiviteten i ejendomssektoren og tilhørende sektorer er der på grund af de stigende renter
Men overordnet set ser den økonomiske udvikling mere end blot fornuftig ud
Det skyldes ikke mindst arbejdsmarkedet og den høje beskæftigelse
Forbrugerne er nok under pres fra de stigende priser, men de er i beskæftigelse, og det gør den gode forskel
Seneste ISM service fra fredag i sidste uge bekræftede at aktivitetsniveauet i servicesektoren ikke kun er høj, men endda meget høj på 55,1, hvor 50 er skillelinjen mellem stigende og aftagende aktivitet
På kort sigt er investorerne overbeviste om, at december tallene, offentliggjort i januar, var en enlig lavtflyvende svale mht. ISM, service.
Jo stærkere nøgletal, jo mindre afkøling af økonomien og jo mindre effekt har de stigende renter haft på privatforbruget
Bedre aktivitet gør formentlig, at risikoen for at inflation bider sig fast på et niveau som er over 2 % og bliver der i en længere periode, er stigende
Det ved den amerikanske centralbank, Federal Reserve og det indstiller de pengepolitikken efter
Aktuelt er det mest sandsynligt, at der kommer flere renteforhøjelser, som vil bringe centralbankrenterne noget over 5 %.
Der er en risiko for at de høje renter kan nå et forbrugersmertenspunkt, som med et giver den udslagsgivende effekt, som den rentestigning, som nu har været i gang i 1 år, endnu ikke har haft
Gode nøgletal øger risiko for langvarige inflationsproblemer
Det lyder måske lidt mærkelig, at jo længere tid nøgletallene bliver ved med at overraske positivt, jo større er risiko for en hård landing senere. Det skyldes, at Federal Reserve vil blive ved med at stramme pengepolitikken indtil den giver økonomien den modvind, som gør at inflationen kommer markant ned, fordi efterspørgslen hos forbrugerne giver sig markant. Den tid den sorg synes investorerne at tænke, alt imens aktierne bliver ved med at have det noget bedre end man skulle forvente. Med behørig forbehold for, at vi ser lidt af det samme, som vi så under opturen: At investorerne kryber sammen i få indekstunge sværvægtere, som giver et billede af, at alle aktier stiger. Det er nemlig langtfra tilfældet.
