Dagens aktie er Fortum
-----------------------------------------------
Fortum er et nordisk energiselskab.
En af de reneste energiproducenter i Europa der er styret af ambitiøse miljømål.
Kerneaktiviteter i Norden omfatter CO2-fri elproduktion samt forsyning af el og fjernvarme til private og erhvervskunder.
En førende aktør i et stærkt fragmenteret nordisk marked og i top 10 for grønne energiproducenter i Europa
Ny opdateret strategi.
Disciplineret vækst i ren energi med anlægsudgifter på op til 1,5 mia. EUR i løbet af 2023-2025
Skærpede bæredygtigheds- og dekarboniseringsambitioner med opdaterede mål for at nå kulstofneutralitet allerede i 2030, forlade kul ved udgangen af 2027, mål for specifikke emissioner og forpligtelse til SBTi (1,5°C) og biodiversitetsmål.
2022 produktionsmængder 44.2 Elproduktion (TWh) og 5.3 Varmeproduktion (TWh)
97% af Elproduktionen i Europa er Co2-fri.
Den finske regering sidder på 50.8% af stemmerne
Blev "tvunget" til at sælge sine aktier i Uniper i 2022 til den tyske stat for at nedbringe gearingen.
El produktion 2022 - Atomkraft 53%, Hydro 43%, Kul, 3 % Bio, 1%
Varme produktion 2022 - 33% Affald, 20 % Kul, 19% Bio, 16% Varmepumper el, 8% Olie, 4% Naturgas.
5.300 ansatte.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 12,20
Market Cap: 10.947B
P/E: 10,89
Forward P/E: 10,80
P/S: 1,22
P/B: 1,42
Enterprise value: 12.998B
Profit margin: 31,53%
Operating margin : 25,00%
ROE: 22,03%
ROA: 1,12%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: -11,00%
Udbytte: 7,32%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Stort udbytte som resultat udbyttepolitik er baseret på en udbetalingsprocent på 60-90 % af sammenlignelig EPS. Betales 2 gange årligt. Strategien blev justeret i Marts 2023.
Hjælper industrier med at dekarbonisere deres processer
Man har en bred portefølje inden for rigtig mange af de "rigtige" sektorer. hydro, vind, atomkraft, sol samt biomasse og affald. Man kan så diskutere om vægtningerne er rigtige.
Kerneforretningen fejler ingenting, så når uroen får lagt sig står der en fornuftig forretningen tilbage.
Som en del af den underskrevne pakke omkring frasalget af Uniper har retten til at give et første tilbud i tilfælde af, at Uniper har til hensigt at afhænde hele eller dele af sine svenske vandkraft- og nukleare aktiver indtil udgangen af 2026.
Med Rusland ude af billedet bliver energi profilen/mixet mere attraktiv.
Høje elpriser vil muliggøre gode indtjeningsniveauer
Fokus på indtjening og cash flow
Refinansierer gældsporteføljen
Kigger ind i disciplineret kapitalallokering
Drift af OL3 fra Maj der er en EPR (European Pressurized Water Reactor) enhed med en elektrisk effekt på cirka 1.600 MW.
køber Telge Energi AB - en af de 10 største udbydere af elløsninger i Sverige
Hele den nye organisation er fuldt ud operationel ved årets udgang
Fortum Battery Recycling er specialist i genbrug af værdifulde metaller i ev-batterier. Dets lav-CO2-batterigenanvendelsesløsning gør det muligt at genanvende over 80 % af batteriet, og 95 % af de værdifulde metaller
Åbnede i April 2023 Europas største batterigenbrugsanlæg
Nordisk eleksport til andre europæiske lande står til at fordobles resten af 2023 y/y grundet stigende vandkraftoverskud.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Nationalisering af forsyningsselskaber er igen blevet et tema.
Finske udbytteaktier tilbageholder skat som der manuelt skal hjemsøges, med mindre ens handelsportal gør det. Nordnet er en af dem der gør det.
Potentielle indtjeningsudsving i elproduktionsporteføljen.
Man vil rigtigt meget, men kan man også eksekvere på det ? Generelt har forretningen været meget svingende.
Man har aktiver i Rusland som er blevet beslaglagt, så man reelt er nødt til at afskrive dem. Det betyder en estimeret værdiforringelse på EUR 1.7 mia. der skal fraregnes egenkapitalen der ved udgangen af 2022 lå på EUR 12.2 mia. De samlede investeringer i Rusland beløber sig til EUR 6 mia. med oprindelige aktiekøb og investeringer i Rusland.
Det er lidt uoverskueligt for mig hvordan selskabet ser ud om nogle år i forhold til energikilder.
En stor dele af forretningen er afhængelige af el priserne og de afdækningsaftaler der måtte laves.
For eksperter virker forretningen mulig at regne fair værdi på, men som amatør er der for mange ting der afgøres af ting det er svært at blive klog på.
Store udsving i priser.
Atomkraft deler stadig vandende, om end den yngre del af befolkning har en mere rationel tilgang til teknologien.
Der kræves investeringer i produktivitet og levetidsforlængelser for at udvikle og vedligeholde skala
Capex for 2023 forventes at være EUR 700 mio. hvor EUR 300 mio. relaterer sig til vedligeholdelse.
-----------------------------------------------
Holdning
Det nuværende energimix ændrer sig til det mere attraktive med Rusland ude af billedet.
Det største fokus er lige nu at håndter usikkerhederne, hvilket går rigtig godt og gør casen anderledes interessant.
På kortere sigt der ligner det en forretning der er undervurderet, hvorfor jeg har en lille position.
Mest af alt handler aktien desværre om ens modeller for udviklingen af priserne, eller mangel på samme for mit vedkommende.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab med et lille frimærke på 0,72%.
Forventer at efteråret vil byde på stigende priser inden for alt energi. Hvordan har i valgt jer at eksponere jer over for dette ?
-----------------------------------------------
Fortum er et nordisk energiselskab.
En af de reneste energiproducenter i Europa der er styret af ambitiøse miljømål.
Kerneaktiviteter i Norden omfatter CO2-fri elproduktion samt forsyning af el og fjernvarme til private og erhvervskunder.
En førende aktør i et stærkt fragmenteret nordisk marked og i top 10 for grønne energiproducenter i Europa
Ny opdateret strategi.
Disciplineret vækst i ren energi med anlægsudgifter på op til 1,5 mia. EUR i løbet af 2023-2025
Skærpede bæredygtigheds- og dekarboniseringsambitioner med opdaterede mål for at nå kulstofneutralitet allerede i 2030, forlade kul ved udgangen af 2027, mål for specifikke emissioner og forpligtelse til SBTi (1,5°C) og biodiversitetsmål.
2022 produktionsmængder 44.2 Elproduktion (TWh) og 5.3 Varmeproduktion (TWh)
97% af Elproduktionen i Europa er Co2-fri.
Den finske regering sidder på 50.8% af stemmerne
Blev "tvunget" til at sælge sine aktier i Uniper i 2022 til den tyske stat for at nedbringe gearingen.
El produktion 2022 - Atomkraft 53%, Hydro 43%, Kul, 3 % Bio, 1%
Varme produktion 2022 - 33% Affald, 20 % Kul, 19% Bio, 16% Varmepumper el, 8% Olie, 4% Naturgas.
5.300 ansatte.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 12,20
Market Cap: 10.947B
P/E: 10,89
Forward P/E: 10,80
P/S: 1,22
P/B: 1,42
Enterprise value: 12.998B
Profit margin: 31,53%
Operating margin : 25,00%
ROE: 22,03%
ROA: 1,12%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: -11,00%
Udbytte: 7,32%
*Nøgletal stammer fra Yahoo Finance og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Stort udbytte som resultat udbyttepolitik er baseret på en udbetalingsprocent på 60-90 % af sammenlignelig EPS. Betales 2 gange årligt. Strategien blev justeret i Marts 2023.
Hjælper industrier med at dekarbonisere deres processer
Man har en bred portefølje inden for rigtig mange af de "rigtige" sektorer. hydro, vind, atomkraft, sol samt biomasse og affald. Man kan så diskutere om vægtningerne er rigtige.
Kerneforretningen fejler ingenting, så når uroen får lagt sig står der en fornuftig forretningen tilbage.
Som en del af den underskrevne pakke omkring frasalget af Uniper har retten til at give et første tilbud i tilfælde af, at Uniper har til hensigt at afhænde hele eller dele af sine svenske vandkraft- og nukleare aktiver indtil udgangen af 2026.
Med Rusland ude af billedet bliver energi profilen/mixet mere attraktiv.
Høje elpriser vil muliggøre gode indtjeningsniveauer
Fokus på indtjening og cash flow
Refinansierer gældsporteføljen
Kigger ind i disciplineret kapitalallokering
Drift af OL3 fra Maj der er en EPR (European Pressurized Water Reactor) enhed med en elektrisk effekt på cirka 1.600 MW.
køber Telge Energi AB - en af de 10 største udbydere af elløsninger i Sverige
Hele den nye organisation er fuldt ud operationel ved årets udgang
Fortum Battery Recycling er specialist i genbrug af værdifulde metaller i ev-batterier. Dets lav-CO2-batterigenanvendelsesløsning gør det muligt at genanvende over 80 % af batteriet, og 95 % af de værdifulde metaller
Åbnede i April 2023 Europas største batterigenbrugsanlæg
Nordisk eleksport til andre europæiske lande står til at fordobles resten af 2023 y/y grundet stigende vandkraftoverskud.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Nationalisering af forsyningsselskaber er igen blevet et tema.
Finske udbytteaktier tilbageholder skat som der manuelt skal hjemsøges, med mindre ens handelsportal gør det. Nordnet er en af dem der gør det.
Potentielle indtjeningsudsving i elproduktionsporteføljen.
Man vil rigtigt meget, men kan man også eksekvere på det ? Generelt har forretningen været meget svingende.
Man har aktiver i Rusland som er blevet beslaglagt, så man reelt er nødt til at afskrive dem. Det betyder en estimeret værdiforringelse på EUR 1.7 mia. der skal fraregnes egenkapitalen der ved udgangen af 2022 lå på EUR 12.2 mia. De samlede investeringer i Rusland beløber sig til EUR 6 mia. med oprindelige aktiekøb og investeringer i Rusland.
Det er lidt uoverskueligt for mig hvordan selskabet ser ud om nogle år i forhold til energikilder.
En stor dele af forretningen er afhængelige af el priserne og de afdækningsaftaler der måtte laves.
For eksperter virker forretningen mulig at regne fair værdi på, men som amatør er der for mange ting der afgøres af ting det er svært at blive klog på.
Store udsving i priser.
Atomkraft deler stadig vandende, om end den yngre del af befolkning har en mere rationel tilgang til teknologien.
Der kræves investeringer i produktivitet og levetidsforlængelser for at udvikle og vedligeholde skala
Capex for 2023 forventes at være EUR 700 mio. hvor EUR 300 mio. relaterer sig til vedligeholdelse.
-----------------------------------------------
Holdning
Det nuværende energimix ændrer sig til det mere attraktive med Rusland ude af billedet.
Det største fokus er lige nu at håndter usikkerhederne, hvilket går rigtig godt og gør casen anderledes interessant.
På kortere sigt der ligner det en forretning der er undervurderet, hvorfor jeg har en lille position.
Mest af alt handler aktien desværre om ens modeller for udviklingen af priserne, eller mangel på samme for mit vedkommende.
Jeg ejer selv aktier i dette selskab med et lille frimærke på 0,72%.
Forventer at efteråret vil byde på stigende priser inden for alt energi. Hvordan har i valgt jer at eksponere jer over for dette ?
"Forventer at efteråret vil byde på stigende priser inden for alt energi. Hvordan har i valgt jer at eksponere jer over for dette ?"
Hafnia og Neste. Neste har fået klø på det seneste, men jeg forventer at deres grønne(re) profil kommer til at gøre dem godt.
Hafnia og Neste. Neste har fået klø på det seneste, men jeg forventer at deres grønne(re) profil kommer til at gøre dem godt.
5/9 2023 14:09 TeamGarlic 3
115178 Tak for gennemgangen af Fortum!
Har jeg været i en del gange og nydt godt af deres fine udbytte. Den er blevet sværere for mig at gennemskue idag end for 5-7 år siden.
Har jeg været i en del gange og nydt godt af deres fine udbytte. Den er blevet sværere for mig at gennemskue idag end for 5-7 år siden.
Indtil for halvandet år siden troede jeg, at forsyningsvirksomhed var en helt sikker investering. Det er jo i vid udstrækning et monopol. Kunderne er trofaste; de skal have el og varme.
Men problemet for Fortum var, at mange af kunderne boede i Rusland. Og mange andre kunder boede i Tyskland og fik leveret russisk gas af Fortums datterselskab.
Jeg havde ikke forudset, at Putin ville foranledige, at Fortums forretning blev savet midt over, og at halvdelen blev smidt væk.
Fortum overlevede af to årsager: Den finske stats forhandlingsstyrke over for Tyskland og de forhøjede energipriser.
At være minoritetsaktionær med staten som hovedejer har nogle fordele.
Og når først vand- og atomkraftværker er bygget, så er de rene pengemaskiner.
Mine Fortum aktier har taget turen både op og ned, så nu beholder jeg dem i håbet om en ny optur.
Men problemet for Fortum var, at mange af kunderne boede i Rusland. Og mange andre kunder boede i Tyskland og fik leveret russisk gas af Fortums datterselskab.
Jeg havde ikke forudset, at Putin ville foranledige, at Fortums forretning blev savet midt over, og at halvdelen blev smidt væk.
Fortum overlevede af to årsager: Den finske stats forhandlingsstyrke over for Tyskland og de forhøjede energipriser.
At være minoritetsaktionær med staten som hovedejer har nogle fordele.
Og når først vand- og atomkraftværker er bygget, så er de rene pengemaskiner.
Mine Fortum aktier har taget turen både op og ned, så nu beholder jeg dem i håbet om en ny optur.
