Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
DSV præciserer deres forventninger til konsensus. Omsætningen er prispresset og DSV forbliver prisdisciplineret
DSV leverer et fornuftigt kvartalsregnskab
De præciserer deres årsforventninger til indtjeningen til omtrent konsensus: 17,5-18,5 mia. (konsensus 18,041) (EBIT)
Omsætningen ligger klart under forventningerne i alle divisionerne; mest i Road
Resultat før skat er ca. 10 % under forventningerne både med hensyn til resultat før og efter skat
DSV kører indtjeningen sikkert hjem.
De forbliver prisdisciplinerede og holder sig i indtjeningssporet. Konjunkturerne presser formentlig forretningsomfanget
Det er formentlig noget vi kommer til at se fra andre selskaber også (bl.a. Maersk og nok især NTG)
DSV laver selskab med Saudisk Partner til 10 mia. USD. DSV ejer 49; NEOM ejer 51 %
Konjunkturer viser sig
Fornuftigt regnskab, som viser at konjunkturerne bider - selv på DSV. Andre har det formentlig vanskeligere og hårdere og har ikke nødvendigvis den luksus det er at sige nej til forretninger med lavere indtjening, som DSV gør
DSV præciserer deres forventninger til konsensus. Omsætningen er prispresset og DSV forbliver prisdisciplineret
DSV leverer et fornuftigt kvartalsregnskab
De præciserer deres årsforventninger til indtjeningen til omtrent konsensus: 17,5-18,5 mia. (konsensus 18,041) (EBIT)
Omsætningen ligger klart under forventningerne i alle divisionerne; mest i Road
Resultat før skat er ca. 10 % under forventningerne både med hensyn til resultat før og efter skat
DSV kører indtjeningen sikkert hjem.
De forbliver prisdisciplinerede og holder sig i indtjeningssporet. Konjunkturerne presser formentlig forretningsomfanget
Det er formentlig noget vi kommer til at se fra andre selskaber også (bl.a. Maersk og nok især NTG)
DSV laver selskab med Saudisk Partner til 10 mia. USD. DSV ejer 49; NEOM ejer 51 %
Konjunkturer viser sig
Fornuftigt regnskab, som viser at konjunkturerne bider - selv på DSV. Andre har det formentlig vanskeligere og hårdere og har ikke nødvendigvis den luksus det er at sige nej til forretninger med lavere indtjening, som DSV gør
24/10 2023 06:31 ProInvestorNEWS 2
116316 DSV, 1065 - INTERIM FINANCIAL REPORT Q3 2023
24.10.2023 07.01 • GlobeNewswire •
Company Announcement No. 1065
Selected key figures and ratios for the period 1 January - 30 September 2023
#
Q3 2023 Q3 2022 YTD 2023 YTD 2022
Key figures (DKKm)
Revenue 35,576 60,560 114,257 184,434
Gross profit 10,649 13,538 33,371 40,493
Operating profit (EBIT) before special items 4,396 6,506 13,773 20,455
Special items, costs - 456 - 1,117
Profit for the period 2,808 4,426 9,470 13,882
Adjusted earnings for the period 2,864 4,819 9,652 14,899
Adjusted free cash flow 10,803 16,763
Ratios
Conversion ratio 41.3% 48.1% 41.3% 50.5%
Diluted adjusted earnings per share of DKK 1 for the last 12 months 63.1 78.8
------------------------------------------------------------------------------------------------------
#
Jens Bjørn Andersen, Group CEO: "In markets characterised by soft freight volumes and declining rates, we delivered solid results during the first nine months of 2023. The results reflect our flexible business model and, not least, our dedicated employees, who continue to delivergood customer service and efficiently manage our capacity. A real recovery in global freight volumes does not seem to materialise in 2023, but based on the performance so far, we raise the lower end of our 2023 EBIT guidance.
Finally, I will add a comment to the recently announced changes to the Executive Board, which will have effect in September 2024. This will not impact our operations or the execution of our strategy. It will be business as usual, and in the senior management team we are committed to securing a good handover process."
Outlook for 2023
Based on our performance in the first nine months of 2023 and our expectations for Q4 2023, we narrow the full-year outlook for 2023 as follows:
* EBIT before special items is expected to be in the range of DKK 17,500-18,500 million (previously DKK 17,000-18,500 million).
Share buyback
A separate announcement about the launch of a new share buyback programme of up to DKK 2.5 billion is issued today. The programme will be concluded no later than 31 January 2024.
Contacts
Investor Relations: Flemming Ole Nielsen, tel. +45 43 20 33 92, flemming.o.nielsen@dsv.com
Media: Christian Krogslund, tel. +45 43 20 41 28, christian.krogslund@dsv.com
Yours sincerely,
DSV A/S
Attachment
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/52aaafc4-d52e-42d7-9166-d12859dbcc5c
https://www.globenewswire.com/NewsRoom/ReleaseNg/401656567
24.10.2023 07.01 • GlobeNewswire •
Company Announcement No. 1065
Selected key figures and ratios for the period 1 January - 30 September 2023
#
Q3 2023 Q3 2022 YTD 2023 YTD 2022
Key figures (DKKm)
Revenue 35,576 60,560 114,257 184,434
Gross profit 10,649 13,538 33,371 40,493
Operating profit (EBIT) before special items 4,396 6,506 13,773 20,455
Special items, costs - 456 - 1,117
Profit for the period 2,808 4,426 9,470 13,882
Adjusted earnings for the period 2,864 4,819 9,652 14,899
Adjusted free cash flow 10,803 16,763
Ratios
Conversion ratio 41.3% 48.1% 41.3% 50.5%
Diluted adjusted earnings per share of DKK 1 for the last 12 months 63.1 78.8
------------------------------------------------------------------------------------------------------
#
Jens Bjørn Andersen, Group CEO: "In markets characterised by soft freight volumes and declining rates, we delivered solid results during the first nine months of 2023. The results reflect our flexible business model and, not least, our dedicated employees, who continue to delivergood customer service and efficiently manage our capacity. A real recovery in global freight volumes does not seem to materialise in 2023, but based on the performance so far, we raise the lower end of our 2023 EBIT guidance.
Finally, I will add a comment to the recently announced changes to the Executive Board, which will have effect in September 2024. This will not impact our operations or the execution of our strategy. It will be business as usual, and in the senior management team we are committed to securing a good handover process."
Outlook for 2023
Based on our performance in the first nine months of 2023 and our expectations for Q4 2023, we narrow the full-year outlook for 2023 as follows:
* EBIT before special items is expected to be in the range of DKK 17,500-18,500 million (previously DKK 17,000-18,500 million).
Share buyback
A separate announcement about the launch of a new share buyback programme of up to DKK 2.5 billion is issued today. The programme will be concluded no later than 31 January 2024.
Contacts
Investor Relations: Flemming Ole Nielsen, tel. +45 43 20 33 92, flemming.o.nielsen@dsv.com
Media: Christian Krogslund, tel. +45 43 20 41 28, christian.krogslund@dsv.com
Yours sincerely,
DSV A/S
Attachment
https://ml-eu.globenewswire.com/Resource/Download/52aaafc4-d52e-42d7-9166-d12859dbcc5c
https://www.globenewswire.com/NewsRoom/ReleaseNg/401656567
24/10 2023 06:31 ProInvestorNEWS 2116317 DSV etablerer selskab med saudisk partner - samlet investering 10 mia. dollar
24.10.2023 07.04 • MarketWire •
(Opdateres)
DSV etablerer et nyt selskab sammen med selskabet NEOM, der har base i Saudi Arabien.
Der er tale om et joint venture med en investering på 10 mia. dollar, skriver DSV i en meddelelse.
NEOM vil eje 51 pct. af selskabet, mens DSV får en ejerandel på 49 pct.
.\˙ MarketWire
Trine Vestergaard
24.10.2023 07.04 • MarketWire •
(Opdateres)
DSV etablerer et nyt selskab sammen med selskabet NEOM, der har base i Saudi Arabien.
Der er tale om et joint venture med en investering på 10 mia. dollar, skriver DSV i en meddelelse.
NEOM vil eje 51 pct. af selskabet, mens DSV får en ejerandel på 49 pct.
.\˙ MarketWire
Trine Vestergaard
24/10 2023 06:32 ProInvestorNEWS 2116318 DSV Q3: Løfter bunden af prognoseintervallet
24.10.2023 07.08 • MarketWire •
DSV præciserer forventningerne til 2023 og venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17,5-18,5 mia. kr.
Det fremgår tirsdag morgen af selskabets regnskab for tredje kvartal 2023.
Tidligere ventede transport- og logistikgiganten et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17-18,5 mia. kr.
Analytikernes forventninger lød ifølge estimater indsamlet af DSV på 17,96 mia. kr.
.\˙ MarketWire
24.10.2023 07.08 • MarketWire •
DSV præciserer forventningerne til 2023 og venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17,5-18,5 mia. kr.
Det fremgår tirsdag morgen af selskabets regnskab for tredje kvartal 2023.
Tidligere ventede transport- og logistikgiganten et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17-18,5 mia. kr.
Analytikernes forventninger lød ifølge estimater indsamlet af DSV på 17,96 mia. kr.
.\˙ MarketWire
24/10 2023 06:32 ProInvestorNEWS 3116319 DSV starter tilbagekøbsprogram på 2,5 mia. kr.
24.10.2023 07.07 • MarketWire •
DSV sender flere penge tilbage til aktionærerne, da transport- og logistikselskabet lancerer et aktietilbagekøbsprogram på op til 2,5 mia. kr.
Det oplyser selskabet i sit regnskab for tredje kvartal tirsdag morgen.
Det tidligere aktietilbagekøbsprogram, der blev annonceret i forbindelse med regnskabet for fjerde kvartal og lød på 4000 mio. kr., blev igangsat 25. juli og afsluttet 19. oktober.
DSV's strategi for kapitalstrukturen er at tilbagebetale på sin gæld i perioder, hvor den er højere end 2,0 gange EBITDA-overskuddet før særlige poster.
Dernæst er planen at foretage investeringer, der skaber værdi for aktionærerne - herunder opkøb eller udvikling af den eksisterende forretning.
Hvis ikke der er investeringer på tapetet, bliver pengene sendt tilbage til aktionærerne, som altså er tilfældet i forbindelse med det nye aktietilbagekøbsprogram, der bliver sat i gang i dag, tirsdag og afsluttes senest med udgangen af januar næste år.
.\˙ MarketWire
24.10.2023 07.07 • MarketWire •
DSV sender flere penge tilbage til aktionærerne, da transport- og logistikselskabet lancerer et aktietilbagekøbsprogram på op til 2,5 mia. kr.
Det oplyser selskabet i sit regnskab for tredje kvartal tirsdag morgen.
Det tidligere aktietilbagekøbsprogram, der blev annonceret i forbindelse med regnskabet for fjerde kvartal og lød på 4000 mio. kr., blev igangsat 25. juli og afsluttet 19. oktober.
DSV's strategi for kapitalstrukturen er at tilbagebetale på sin gæld i perioder, hvor den er højere end 2,0 gange EBITDA-overskuddet før særlige poster.
Dernæst er planen at foretage investeringer, der skaber værdi for aktionærerne - herunder opkøb eller udvikling af den eksisterende forretning.
Hvis ikke der er investeringer på tapetet, bliver pengene sendt tilbage til aktionærerne, som altså er tilfældet i forbindelse med det nye aktietilbagekøbsprogram, der bliver sat i gang i dag, tirsdag og afsluttes senest med udgangen af januar næste år.
.\˙ MarketWire
24/10 2023 08:08 ProInvestorNEWS 2116320 Sydbank om DSV: Omkostningskontrol trækker op trods fald i omsætning og fragtmængder
24/10 08:46
Der har været færre varer at flytte og mindre omsætning at hente for DSV i det seneste kvartal, men stærk omkostningskontrol betyder alligevel, at det danske logistikselskab lander nogenlunde inden for skiven.
Det vidner om en stærk forretningsmodel og evne til at tilpasse sig svære perioder, vurderer Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, oven på det netop offentliggjorte regnskab for tredje kvartal.
- Jeg bider mærke i, at de på omkostningerne er stærke igen, og det, at de er tilpasningsdygtige lyser, også igennem her. Typisk ser man, at DSV er lynhurtige til at tilpasse sig lavere aktivitet, siger Mikkel Emil Jensen.
- Det kan vi se her ved, at omkostningerne er faldet, hvilket bidrager til at kompensere for en lavere yield (indtjening per fragtet enhed, red) inden for særligt luftfragt, lyder det videre.
For søfragten er den såkaldte yield omvendt landet en anelse højere end ventet.
- Så det udligner måske hinanden, konstaterer han.
DSV's omsætning faldt i kvartalet til 35,8 mia. kr. fra 60,6 mia. kr. året forinden. Her havde analytikerne på forhånd ventet en omsætning på 37,6 mia. kr.
Alligevel var indtjeningen før særlige poster (EBIT) på 4,4 mia. kr., som var på linje med det ventede.
MERE TILPASNINGSDYGTIGE
Overordnet set hæfter han sig ved et regnskab, der er landet stort set på det ventede, men med små afvigelser.
Hvad der dog er værd at bemærke er, at selskabet har hævet bunden af sin prognose for året, og desuden annonceret et milliardsamarbejde i Saudi Arabien med stort potentiale.
- De løfter bunden af prognosen, som jeg også forventede. Det lå ikke i kortene med en opjustering, men derimod en indsnævring mod øvre ende af prognosen, siger han.
DSV venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17,5-18,5 mia. kr. i hele 2023. Tidligere var spændet 17,0-18,5 mia. kr.
- DSV er markant mere tilpasningsdygtige end mange af deres samarbejdspartnere, eksempelvis rederierne, som rammes benhårdt af ratefald. Det påvirker meget mindre hos selskaber som DSV, og det skyldes den forretningsmodel, hvor man kan opretholde sine indtjeningsmarginaler rimelig stabilt, selv når rater og voluminer falder. Så det er vidnesbyrd om stærk forretningsmodel, forklarer Mikkel Emil Jensen.
AKTIEN PÅ LINJE MED MARKEDET
Mikkel Emil Jensen forudser, at aktien tirsdag vil klare sig nogenlunde på linje med det generelle marked, fordi regnskabet i store træk lander som forventet med både et par positive og negative overraskelser, der kan udligne hinanden.
Her kan det nyannoncerede projekt i Saudi Arabien dog være en joker.
- Hvis der er nogen, der kan løfte sådan en opgave, er det DSV, og det er et projekt med stort potentiale, så det ser jeg investorerne tage positivt imod, siger han.
Han noterer sig samtidig, at DSV-aktien har været inde i en svær periode med skepsis, som investorerne på den ene side kan tænkes at holde fast i, mens der også er en sandsynlighed for, at nogle vil se det som en anledning til at købe op.
Aktien steg mandag 0,1 pct. til 1117 kr., men er de seneste tre måneder faldet 24,2 pct.
Det generelle danske marked ventes tirsdag at åbne stort set uændret, hvis man bruger den tyske DAX-future, som normalt er en god indikator for det danske marked, som rettesnor.
.\˙ MarketWire
24/10 08:46
Der har været færre varer at flytte og mindre omsætning at hente for DSV i det seneste kvartal, men stærk omkostningskontrol betyder alligevel, at det danske logistikselskab lander nogenlunde inden for skiven.
Det vidner om en stærk forretningsmodel og evne til at tilpasse sig svære perioder, vurderer Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, oven på det netop offentliggjorte regnskab for tredje kvartal.
- Jeg bider mærke i, at de på omkostningerne er stærke igen, og det, at de er tilpasningsdygtige lyser, også igennem her. Typisk ser man, at DSV er lynhurtige til at tilpasse sig lavere aktivitet, siger Mikkel Emil Jensen.
- Det kan vi se her ved, at omkostningerne er faldet, hvilket bidrager til at kompensere for en lavere yield (indtjening per fragtet enhed, red) inden for særligt luftfragt, lyder det videre.
For søfragten er den såkaldte yield omvendt landet en anelse højere end ventet.
- Så det udligner måske hinanden, konstaterer han.
DSV's omsætning faldt i kvartalet til 35,8 mia. kr. fra 60,6 mia. kr. året forinden. Her havde analytikerne på forhånd ventet en omsætning på 37,6 mia. kr.
Alligevel var indtjeningen før særlige poster (EBIT) på 4,4 mia. kr., som var på linje med det ventede.
MERE TILPASNINGSDYGTIGE
Overordnet set hæfter han sig ved et regnskab, der er landet stort set på det ventede, men med små afvigelser.
Hvad der dog er værd at bemærke er, at selskabet har hævet bunden af sin prognose for året, og desuden annonceret et milliardsamarbejde i Saudi Arabien med stort potentiale.
- De løfter bunden af prognosen, som jeg også forventede. Det lå ikke i kortene med en opjustering, men derimod en indsnævring mod øvre ende af prognosen, siger han.
DSV venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 17,5-18,5 mia. kr. i hele 2023. Tidligere var spændet 17,0-18,5 mia. kr.
- DSV er markant mere tilpasningsdygtige end mange af deres samarbejdspartnere, eksempelvis rederierne, som rammes benhårdt af ratefald. Det påvirker meget mindre hos selskaber som DSV, og det skyldes den forretningsmodel, hvor man kan opretholde sine indtjeningsmarginaler rimelig stabilt, selv når rater og voluminer falder. Så det er vidnesbyrd om stærk forretningsmodel, forklarer Mikkel Emil Jensen.
AKTIEN PÅ LINJE MED MARKEDET
Mikkel Emil Jensen forudser, at aktien tirsdag vil klare sig nogenlunde på linje med det generelle marked, fordi regnskabet i store træk lander som forventet med både et par positive og negative overraskelser, der kan udligne hinanden.
Her kan det nyannoncerede projekt i Saudi Arabien dog være en joker.
- Hvis der er nogen, der kan løfte sådan en opgave, er det DSV, og det er et projekt med stort potentiale, så det ser jeg investorerne tage positivt imod, siger han.
Han noterer sig samtidig, at DSV-aktien har været inde i en svær periode med skepsis, som investorerne på den ene side kan tænkes at holde fast i, mens der også er en sandsynlighed for, at nogle vil se det som en anledning til at købe op.
Aktien steg mandag 0,1 pct. til 1117 kr., men er de seneste tre måneder faldet 24,2 pct.
Det generelle danske marked ventes tirsdag at åbne stort set uændret, hvis man bruger den tyske DAX-future, som normalt er en god indikator for det danske marked, som rettesnor.
.\˙ MarketWire
