0
Dagens aktie er Upstart Holdings Inc.
-----------------------------------------------
Upstart Holdings, Inc. driver en cloud-baseret (AI) låneplatform i USA, der forbinder forbrugernes efterspørgsel efter lån omed sit netværk bankpartnere.
Model som indeholder op til 1600 målepunkter, hvor en traditionel vurdering anvender 12-20 målepunkter
Asset light hvor det er bankerne der løber risikoen, og hvor man udelukkende faciliterer lånene er historien.
Tjener et gebyr hver gang et lån kreditgodkendes og udbetales af långiveren
Platformens begrænsning i dag for vækst er på låntagersiden og deres manglende evne til at godkende.
1875 medarbejdere.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 21,38
Market Cap: 1.794B
P/E: 0,00
Forward P/E: 35,63
P/S: 3,19
P/B: 2,81
Enterprise value: 3.05B
Profit margin: -47,86%
Operating margin : -20,75%
ROE: -38,55%
ROA: -8,40%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: -39,20%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Har oplevet ekstrem vækst, ikke bare 2 cifret, men 3 cifret på mange områder. Det hører dog fortiden til nu.
Laver konstant nye partneraftaler og har rent faktisk kunne finde fundingpartnere i 2023 på trods af det nuværende miljø.
Har været profitable i perioder.
Har bevæget sig inden for bilfinansering hvilket jeg ved fra tidligere erhverv er en lukrativ branche. Ofte så handler det ikke så meget som selve bilerne, men om at facilitere lånene for forhandlerne
Man øger mængden af lånemuligheder for mindre banker, uden at øge risikoen for manglende tilbagebetalinger, ved hjælp af alternative data
Født i en digital verden med et andet fokus der ikke er hægtet op på Credit Score alle andre
"kun" 75% af lån kører automatisk, så der er plads til effektivisering
Simpelt API der gør det let at integrere med for partnere
4/5 amerikanere har aldrig fejlet i tilbagebetaling af lån
Høj rating på trustpilot 4.9/5.0
80+ Net promoter score
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Der ligger en "hemmelig formel" ud fra alternative data bagved, og når man hører nogle give eksempler på data bliver jeg bange, da det eks handler om kunden formår at holde sin telefon opladet. Hvor filan skulle man lige kunne hente de data, og andre eksempler er noget der handler om sammenføring af registre som politikkerne har fokus på
Jeg kan ikke se at større banker og finansielle institutioner ikke kan gøre det samme, jeg har svært ved at se det værende unikt
Så snakkes der om immigranter der ikke kan låne penge pga. manglende kredithistorik. Hvilke alternative data vil man finde der vil give logik i forhold til at vurdere lånekvaliteten ? Personlige lån med APR of 24.83% syntes jeg er forkasteligt og burde være ulovligt
Det nye rentemiljø vil have indflydelse på både mængden af lånetilbud, samt mængden af acceptere
Man var asset light indtil den dag man ikke var det mere, og tog lån på balancen. Forklaringen var manuel arbejdsbyrde der forsinkede lån, hvor man så tænker lidt om de ikke netop burde være en digital virksomhed med automatiserede processer?
Umulig at prissætte, så handler om man tror på forretningsmodel som noget unikt og blivende, eller om tror det er kortvarigt momentum og så ignorere børsnedturen
Volumen fortsætter med at falde, da renten bliver ved med at stige, og omsætningen bliver negativt påvirket.
Forretning er meget cyklisk, og det betyder, at den vil fortsætte med at lide i 2023 og nok også 2024.
Aktien har været ekstremt fanbaseret der har været skidt for værdisætningen, men det gode er at der er ved at være luset ud i denne gruppe, hvilke formodentlig vil bidrage med stabilisering
Det har ikke svært at lokke interesserede i at udbyde lån når renten var 0% og man lånte ud til 25%, denne del er nu ændret.
Andelen af dårlige betalere må formodes at stige og ifølge en reuters artikel forventes det højeste niveau siden 2010
Udfordret finansieringsmodel, hvor institutionelle investorer trak deres finansiering massivt som reaktion på Feds hurtige renteforhøjelser.
Man er selv ude med at man er nødt til at gøre et bedre stykke arbejde med at sikre forsyningen af finansiering på platformen.
Med faldende bilsalg bliver Autodelen ikke lige så lukrativ som forventet
Rentemiljø der nok bliver "higher for longer"
-----------------------------------------------
Holdning
Det er ingen hemmelighed at jeg har været stor modstander grundet mystikken omkring modellen.
Jeg advarede første gang om casen da den var i 125.
Q3 rapport var en katastrofe, der igen dokumenterede ens problemer og førte til fald på 27%.
Tror vi skal hen til et andet rentemiljø før den igen kan blive interessant. Det er et rødt flag for mig at man ikke kan lykkedes med at skabe ligevægt mellem låntagere og långivere.
Det ligner at forretningsmodellen ikke egner sig på tværs af en hel konjunkturcyklus
Hvis man er positiv på forretningsmodellen så syntes jeg prissætningen er attraktiv.
Ingen position
-----------------------------------------------
Upstart Holdings, Inc. driver en cloud-baseret (AI) låneplatform i USA, der forbinder forbrugernes efterspørgsel efter lån omed sit netværk bankpartnere.
Model som indeholder op til 1600 målepunkter, hvor en traditionel vurdering anvender 12-20 målepunkter
Asset light hvor det er bankerne der løber risikoen, og hvor man udelukkende faciliterer lånene er historien.
Tjener et gebyr hver gang et lån kreditgodkendes og udbetales af långiveren
Platformens begrænsning i dag for vækst er på låntagersiden og deres manglende evne til at godkende.
1875 medarbejdere.
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 21,38
Market Cap: 1.794B
P/E: 0,00
Forward P/E: 35,63
P/S: 3,19
P/B: 2,81
Enterprise value: 3.05B
Profit margin: -47,86%
Operating margin : -20,75%
ROE: -38,55%
ROA: -8,40%
Indtjeningsvækst kvartal: 0,00%
Omsætningsvækst kvartal: -39,20%
Udbytte: 0,00%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Har oplevet ekstrem vækst, ikke bare 2 cifret, men 3 cifret på mange områder. Det hører dog fortiden til nu.
Laver konstant nye partneraftaler og har rent faktisk kunne finde fundingpartnere i 2023 på trods af det nuværende miljø.
Har været profitable i perioder.
Har bevæget sig inden for bilfinansering hvilket jeg ved fra tidligere erhverv er en lukrativ branche. Ofte så handler det ikke så meget som selve bilerne, men om at facilitere lånene for forhandlerne
Man øger mængden af lånemuligheder for mindre banker, uden at øge risikoen for manglende tilbagebetalinger, ved hjælp af alternative data
Født i en digital verden med et andet fokus der ikke er hægtet op på Credit Score alle andre
"kun" 75% af lån kører automatisk, så der er plads til effektivisering
Simpelt API der gør det let at integrere med for partnere
4/5 amerikanere har aldrig fejlet i tilbagebetaling af lån
Høj rating på trustpilot 4.9/5.0
80+ Net promoter score
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Der ligger en "hemmelig formel" ud fra alternative data bagved, og når man hører nogle give eksempler på data bliver jeg bange, da det eks handler om kunden formår at holde sin telefon opladet. Hvor filan skulle man lige kunne hente de data, og andre eksempler er noget der handler om sammenføring af registre som politikkerne har fokus på
Jeg kan ikke se at større banker og finansielle institutioner ikke kan gøre det samme, jeg har svært ved at se det værende unikt
Så snakkes der om immigranter der ikke kan låne penge pga. manglende kredithistorik. Hvilke alternative data vil man finde der vil give logik i forhold til at vurdere lånekvaliteten ? Personlige lån med APR of 24.83% syntes jeg er forkasteligt og burde være ulovligt
Det nye rentemiljø vil have indflydelse på både mængden af lånetilbud, samt mængden af acceptere
Man var asset light indtil den dag man ikke var det mere, og tog lån på balancen. Forklaringen var manuel arbejdsbyrde der forsinkede lån, hvor man så tænker lidt om de ikke netop burde være en digital virksomhed med automatiserede processer?
Umulig at prissætte, så handler om man tror på forretningsmodel som noget unikt og blivende, eller om tror det er kortvarigt momentum og så ignorere børsnedturen
Volumen fortsætter med at falde, da renten bliver ved med at stige, og omsætningen bliver negativt påvirket.
Forretning er meget cyklisk, og det betyder, at den vil fortsætte med at lide i 2023 og nok også 2024.
Aktien har været ekstremt fanbaseret der har været skidt for værdisætningen, men det gode er at der er ved at være luset ud i denne gruppe, hvilke formodentlig vil bidrage med stabilisering
Det har ikke svært at lokke interesserede i at udbyde lån når renten var 0% og man lånte ud til 25%, denne del er nu ændret.
Andelen af dårlige betalere må formodes at stige og ifølge en reuters artikel forventes det højeste niveau siden 2010
Udfordret finansieringsmodel, hvor institutionelle investorer trak deres finansiering massivt som reaktion på Feds hurtige renteforhøjelser.
Man er selv ude med at man er nødt til at gøre et bedre stykke arbejde med at sikre forsyningen af finansiering på platformen.
Med faldende bilsalg bliver Autodelen ikke lige så lukrativ som forventet
Rentemiljø der nok bliver "higher for longer"
-----------------------------------------------
Holdning
Det er ingen hemmelighed at jeg har været stor modstander grundet mystikken omkring modellen.
Jeg advarede første gang om casen da den var i 125.
Q3 rapport var en katastrofe, der igen dokumenterede ens problemer og førte til fald på 27%.
Tror vi skal hen til et andet rentemiljø før den igen kan blive interessant. Det er et rødt flag for mig at man ikke kan lykkedes med at skabe ligevægt mellem låntagere og långivere.
Det ligner at forretningsmodellen ikke egner sig på tværs af en hel konjunkturcyklus
Hvis man er positiv på forretningsmodellen så syntes jeg prissætningen er attraktiv.
Ingen position
