Dagens aktie er United Rentals
-----------------------------------------------
United Rentals er det største udstyrsudlejningsfirma i verden.
Virksomheden har et integreret netværk af 1.465 udlejningssteder i Nordamerika, 14 i Europa, 27 i Australien og 19 i New Zealand.
I Nordamerika opererer man i 49 stater og alle canadiske provinser.
Betjener bygge- og industrikunder, forsyningsselskaber, kommuner, boligejere og andre.
Opkøbte Ahern Rentals i 2022 der tilføjede 60.000 enheder og 106 lokationer-
Tilbyder udstyr fordelt på 4.800 udstyrsklasser.
Track-Record med stærk vækst
Klar strategi for at maksimere værdiskabelsen ved at balancere toplinjevækst, marginforbedring og
forsigtig kapitalallokering.
Flådestørrelse på USD 21 mia. fordelt på 1 mio. enheder.
26.650 ansatte
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 674,27
Market Cap: 45.291B
P/E: 18,31
Forward P/E: 14,17
P/S: 3,12
P/B: 5,55
Enterprise value: 57.842B
Profit margin: 17,31%
Operating margin : 24,96%
Gæld/egenkapital : 164,67%
ROE: 32,98%
ROA: 9,87%
Indtjeningsvækst kvartal: 24,30%
Omsætningsvækst kvartal: 6,10%
Udbytte: 0,95%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Sund balance der giver mulighed for mulighed for aggressive aktietilbagekøb og potentielle opkøb af konkurrenter. Fragmenteret marked, hvilket er guf.
Markedsandel på 15-17% i Nordamerika så masser af plads til at vokse.
Attraktivt cash flow.
Markedsleder inden for leje af udstyr og bør drage fordel af en acceleration af lejepriserne og de infrastruktur pakker der er vedtaget
Vækststrategi har skabt en vigtig konkurrence fordel.
Diversificeret udstyrssortiment gør at man er spredt ud over mange forskellige geografi, kunder, sektorer og opgaver
Udlejningssektoren har oplevet vækst fordi kunderne har fundet ud af de kan have det rigtige udstyr til enhver opgave, samt kontrol over udgifter og kapitalbinding og så fokusere på de der er deres egen kerneforretning
Har lanceret det cloudbaserede Total Control som er et styringsredskab der hjælper kunderne med at monitorere CO2 udledninger på det lejede udstyr og andet til deres klimaregnskaber
Har et helt andet frit cash flow end tidligere, hvilket sætter dem i en gunstig situation. Spørgsmålet er om hvor meget falder sammen med samfundsaktiviteten.
Har de seneste år fokuseret på at balancere vækst, marginer, afkast ,FCF for at maksimere den langsigtet værdiskabelse for aktionærerne
Man har investeret i digitaliseringen der betyder at kunde via mobil app eller browser kan styre den flåde man har lejet, med kontrakter, gps positioner, leje af andet udstyr
Har rigtige meget specialudstyr som kun de største har råd til at erhverve
Ved at diversificere sin forretning og øge eksponering til specialudstyr reducerer man det cykliske element og forbedrer rentabiliteten.
Sekulære skift mod at leje udstyr, produktionens tilbagevenden til Nordamerika, investeringer i energi- og elsektoren og amerikanske infrastrukturforbedringer forventes at drive væksten.
Overraskende attraktive marginer i forhold til sektoren.
Lukrer på Inflation Reduction Act
Kommer fra en lang række af bedre end ventet kvartalsrapporter.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Afhængig af at det er gang i byggesektoren og samtidig har man en stor kapitalbinding i udstyr der måske ikke har samme værdi, hvis aktiviteten falder.
Alt i alt et fantastisk firma ser det ud til, men spørgsmålet er om timingen er god nok ?
Driftmargin 2009 4.8% 2010 8.8% 2011 15.2% 2012 14.4% 2013 21.8%
Herefter over 21+% så ligner at hvis ens horisont er længere har det mindre betydning i forhold til recession
Capex-tung sektor, udgør både et problem, men også en voldgrav.
Har øget medarbejderbase drastisk.
Er steget +98% på et år og prissætningen begynder at se lidt presset ud hvis man tager makro i betragtning.
Stor gæld, dog ikke noget der er dræbende for forretningen.
-----------------------------------------------
Holdning
Alt i alt et fantastisk firma der er en af mine favoritter og har været en af de aktier med bedst performance.
Den er cyklisk og lige nu syntes jeg ikke makro er gunstige til dem.
Er ikke bange for konkurrence i casen, men udelukkende prissætning i forhold til makro.
Jeg tror rigtigt meget på at fremtidens forretninger udfaser Capex investeringer i specialværktøj til andre.
Capex-tung udgør voldgrav og markedsleder gør at man altid vil være relevant.
Ingen position
-----------------------------------------------
United Rentals er det største udstyrsudlejningsfirma i verden.
Virksomheden har et integreret netværk af 1.465 udlejningssteder i Nordamerika, 14 i Europa, 27 i Australien og 19 i New Zealand.
I Nordamerika opererer man i 49 stater og alle canadiske provinser.
Betjener bygge- og industrikunder, forsyningsselskaber, kommuner, boligejere og andre.
Opkøbte Ahern Rentals i 2022 der tilføjede 60.000 enheder og 106 lokationer-
Tilbyder udstyr fordelt på 4.800 udstyrsklasser.
Track-Record med stærk vækst
Klar strategi for at maksimere værdiskabelsen ved at balancere toplinjevækst, marginforbedring og
forsigtig kapitalallokering.
Flådestørrelse på USD 21 mia. fordelt på 1 mio. enheder.
26.650 ansatte
-----------------------------------------------
Nøgletal
Kurs: 674,27
Market Cap: 45.291B
P/E: 18,31
Forward P/E: 14,17
P/S: 3,12
P/B: 5,55
Enterprise value: 57.842B
Profit margin: 17,31%
Operating margin : 24,96%
Gæld/egenkapital : 164,67%
ROE: 32,98%
ROA: 9,87%
Indtjeningsvækst kvartal: 24,30%
Omsætningsvækst kvartal: 6,10%
Udbytte: 0,95%
*Nøgletal stammer fra YH financeapi og er ikke blevet revideret
-----------------------------------------------
Hvad taler for ?
Sund balance der giver mulighed for mulighed for aggressive aktietilbagekøb og potentielle opkøb af konkurrenter. Fragmenteret marked, hvilket er guf.
Markedsandel på 15-17% i Nordamerika så masser af plads til at vokse.
Attraktivt cash flow.
Markedsleder inden for leje af udstyr og bør drage fordel af en acceleration af lejepriserne og de infrastruktur pakker der er vedtaget
Vækststrategi har skabt en vigtig konkurrence fordel.
Diversificeret udstyrssortiment gør at man er spredt ud over mange forskellige geografi, kunder, sektorer og opgaver
Udlejningssektoren har oplevet vækst fordi kunderne har fundet ud af de kan have det rigtige udstyr til enhver opgave, samt kontrol over udgifter og kapitalbinding og så fokusere på de der er deres egen kerneforretning
Har lanceret det cloudbaserede Total Control som er et styringsredskab der hjælper kunderne med at monitorere CO2 udledninger på det lejede udstyr og andet til deres klimaregnskaber
Har et helt andet frit cash flow end tidligere, hvilket sætter dem i en gunstig situation. Spørgsmålet er om hvor meget falder sammen med samfundsaktiviteten.
Har de seneste år fokuseret på at balancere vækst, marginer, afkast ,FCF for at maksimere den langsigtet værdiskabelse for aktionærerne
Man har investeret i digitaliseringen der betyder at kunde via mobil app eller browser kan styre den flåde man har lejet, med kontrakter, gps positioner, leje af andet udstyr
Har rigtige meget specialudstyr som kun de største har råd til at erhverve
Ved at diversificere sin forretning og øge eksponering til specialudstyr reducerer man det cykliske element og forbedrer rentabiliteten.
Sekulære skift mod at leje udstyr, produktionens tilbagevenden til Nordamerika, investeringer i energi- og elsektoren og amerikanske infrastrukturforbedringer forventes at drive væksten.
Overraskende attraktive marginer i forhold til sektoren.
Lukrer på Inflation Reduction Act
Kommer fra en lang række af bedre end ventet kvartalsrapporter.
-----------------------------------------------
Hvad taler imod ?
Afhængig af at det er gang i byggesektoren og samtidig har man en stor kapitalbinding i udstyr der måske ikke har samme værdi, hvis aktiviteten falder.
Alt i alt et fantastisk firma ser det ud til, men spørgsmålet er om timingen er god nok ?
Driftmargin 2009 4.8% 2010 8.8% 2011 15.2% 2012 14.4% 2013 21.8%
Herefter over 21+% så ligner at hvis ens horisont er længere har det mindre betydning i forhold til recession
Capex-tung sektor, udgør både et problem, men også en voldgrav.
Har øget medarbejderbase drastisk.
Er steget +98% på et år og prissætningen begynder at se lidt presset ud hvis man tager makro i betragtning.
Stor gæld, dog ikke noget der er dræbende for forretningen.
-----------------------------------------------
Holdning
Alt i alt et fantastisk firma der er en af mine favoritter og har været en af de aktier med bedst performance.
Den er cyklisk og lige nu syntes jeg ikke makro er gunstige til dem.
Er ikke bange for konkurrence i casen, men udelukkende prissætning i forhold til makro.
Jeg tror rigtigt meget på at fremtidens forretninger udfaser Capex investeringer i specialværktøj til andre.
Capex-tung udgør voldgrav og markedsleder gør at man altid vil være relevant.
Ingen position
Jeg solgte 1/3 for et års tid siden, fordi jeg syntes den var dyr - og jeg havde tjent over 200% siden 2020. Nu er den steget 50%. Utrolig aktie. Jeg holder fast.
Ja man skal jo finansiere sin Bavarian-involvering et sted :-D
