Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Novonesis holder kapitalmarkedsdag i London i dag. Forud herfor har de positivt præciseret 3 forhold
Novonesis holder kapitalmarkedsdag i London i dag
Forud herfor sendte de i går en opdatering ud, som dels bekræfter målsætningerne, men som også indeholder 3 mindre positive præciseringer.
Omsætningen forventes at vokse i den "øvre ende af 5-7%" for 2024. Det må sige 6-7 % og på den måde kommer Novonesis tættere på at være der hvor analytikerne var forud for deres tidligere annoncering i år.
EBITDA margin forventes at være på 35-36% mod tidligere "35%"
Der er samlede forventede omkostningssynergier i forbindelse med fusionen på 80-90 mio. EUR. Disse bliver høstet hurtigere end tidligere forventet, og 80 % af disse forventes at være opnået allerede i det første af de 3 år, som tidligere var planen.
Øvrige forhold forventes uændret
Er positive præciseringer nok for investorerne?
Det er positivt med opjusteringer. I det her konkrete tilfælde handler det nok mere om positive præciseringer og små skridt i den rigtige retning. Prisfastsættelsen er stadig høj, og væksten er moderat. Hvis Novonesis samtidig havde løftet andre økonomisk forventede størrelser, ville aktiekursen have haft gode muligheder for en outperformance i dagens aktiehandel. Det ville eksempelvis ske, hvis de samlede forventede synergier ville blive opjusteret eller endnu bedre, hvis vækstforventninger i 2024 eller senere ville være blevet løftet. Investorerne skal i dagens handel smage på de positive præciseringer, som ligger omtrent der hvor konsensus befinder sig. For Novonesis har udfordringen for investorerne været, at der mangler den egentlige kurstriggere, der kan flytte kursniveauer.
Figur: Kursudvikling, Novonesis, 5 år
Kilde: Nordnet
Novonesis holder kapitalmarkedsdag i London i dag. Forud herfor har de positivt præciseret 3 forhold
Novonesis holder kapitalmarkedsdag i London i dag
Forud herfor sendte de i går en opdatering ud, som dels bekræfter målsætningerne, men som også indeholder 3 mindre positive præciseringer.
Omsætningen forventes at vokse i den "øvre ende af 5-7%" for 2024. Det må sige 6-7 % og på den måde kommer Novonesis tættere på at være der hvor analytikerne var forud for deres tidligere annoncering i år.
EBITDA margin forventes at være på 35-36% mod tidligere "35%"
Der er samlede forventede omkostningssynergier i forbindelse med fusionen på 80-90 mio. EUR. Disse bliver høstet hurtigere end tidligere forventet, og 80 % af disse forventes at være opnået allerede i det første af de 3 år, som tidligere var planen.
Øvrige forhold forventes uændret
Er positive præciseringer nok for investorerne?
Det er positivt med opjusteringer. I det her konkrete tilfælde handler det nok mere om positive præciseringer og små skridt i den rigtige retning. Prisfastsættelsen er stadig høj, og væksten er moderat. Hvis Novonesis samtidig havde løftet andre økonomisk forventede størrelser, ville aktiekursen have haft gode muligheder for en outperformance i dagens aktiehandel. Det ville eksempelvis ske, hvis de samlede forventede synergier ville blive opjusteret eller endnu bedre, hvis vækstforventninger i 2024 eller senere ville være blevet løftet. Investorerne skal i dagens handel smage på de positive præciseringer, som ligger omtrent der hvor konsensus befinder sig. For Novonesis har udfordringen for investorerne været, at der mangler den egentlige kurstriggere, der kan flytte kursniveauer.
Figur: Kursudvikling, Novonesis, 5 år
Kilde: Nordnet
18/6 2024 07:20 ProInvestorNEWS 4
120960 Figur 2: Udvikling i indtjeningsforventninger, Novonesis
Kilde: Marketscreener.com
Kilde: Marketscreener.com
18/6 2024 07:25 ProInvestorNEWS 3120961 Novonesis' opjustering ventes godt modtaget på aktiemarkedet vurderer Citi
18/6 06:47
Novonesis' opjustering mandag aften ventes godt modtaget på aktiemarkedet, hvilket især skyldes en kursmæssig underpræstation på det seneste.
Det vurderer finanshuset Citigroup, efter at den danske enzym- og ingredienskoncern mandag aften opjusterede sine forventninger forud for tirsdagens kapitalmarkedsdag.
Novonesis regner nu med en "proforma" organisk vækst i salget i den høje ende af intervallet 5-7 pct., mens den justerede "proforma" overskudsgrad, EBITDA, ses lande i intervallet 35-36 pct. mod førhen cirka 35 pct.
- På trods af det begrænsede løft og den uklare EBITDA-konsensus, venter vi, at opjusteringen vil blive godt modtaget, især i betragtning af den seneste underpræstation, skriver Citigroup analytikerkorps.
Yderligere venter analytikerne også, at investorerne vil være opmuntret af opdateringen fra Novonesis med henvisning til meldingen om fine fremskridt med integrationen af Novozymes og Chr. Hansen samt en gentagelse af målet for salgssynergierne på 200 mio. euro og de mellemlange mål for 2025.
Citigroup gentager anbefalingen "neutral" og et kursmål på 390 kr., hvilket ligger 2,9 pct. under mandagens lukkekurs i 401,50 kr., der kom efter et fald på 1,5 pct. på dagen.
.\˙ MarketWire
18/6 06:47
Novonesis' opjustering mandag aften ventes godt modtaget på aktiemarkedet, hvilket især skyldes en kursmæssig underpræstation på det seneste.
Det vurderer finanshuset Citigroup, efter at den danske enzym- og ingredienskoncern mandag aften opjusterede sine forventninger forud for tirsdagens kapitalmarkedsdag.
Novonesis regner nu med en "proforma" organisk vækst i salget i den høje ende af intervallet 5-7 pct., mens den justerede "proforma" overskudsgrad, EBITDA, ses lande i intervallet 35-36 pct. mod førhen cirka 35 pct.
- På trods af det begrænsede løft og den uklare EBITDA-konsensus, venter vi, at opjusteringen vil blive godt modtaget, især i betragtning af den seneste underpræstation, skriver Citigroup analytikerkorps.
Yderligere venter analytikerne også, at investorerne vil være opmuntret af opdateringen fra Novonesis med henvisning til meldingen om fine fremskridt med integrationen af Novozymes og Chr. Hansen samt en gentagelse af målet for salgssynergierne på 200 mio. euro og de mellemlange mål for 2025.
Citigroup gentager anbefalingen "neutral" og et kursmål på 390 kr., hvilket ligger 2,9 pct. under mandagens lukkekurs i 401,50 kr., der kom efter et fald på 1,5 pct. på dagen.
.\˙ MarketWire
18/6 2024 14:04 Helge Larsen/PI-redaktør 1120965 Koncernchefen i Novonesis om bedre 2024 end ventet: Vi rykker i alle sektorer
18/6 12:49
Det er gået meget hurtigere for Novonesis at fusionere Novozymes og Chr. Hansen sammen til en samlet koncern for biologiske løsninger. Og derfor har forventningerne til 2024 fået et drej op forud for koncernens kapitalmarkedsdag i London tirsdag.
Ester Baiget, der er koncernchef i Novonesis, har da også et stort smil på, da hun i et interview med MarketWire tager os gennem de første fire-og-en-halv måned som topchef for den samlede koncern.
- Vi ser et godt momentum i alle sektorer. Vi har en forventning om en salgsvækst på 5-7 pct., og med det positive momentum og også den ekstremt smidige integration, så ligger vi nu i den høje ende, siger hun.
- Og det er ikke kun topledelsen, der har sikret det - det er særligt godt arbejde udført af alle på holdet. Vi har alle boldene i luften og har ikke tabt en eneste, siger koncernchefen.
Og integrationen er heller ikke blevet tabt på gulvet. Omkostningssynergierne har allerede nået en runrate på 80 pct. ved udgangen af juni mod tidligere ventet 50 pct. for hele 2024 og dermed markant er foran tidsplanen.
EN FUSION KOSTER JOB
Ester Baiget påpeger, at man forsøger at få alle med i integrationen af de to forskellige virksomhedskulturer - blandt andet tager man hver måned temperaturen blandt de ansatte.
- Vi tjekker pulsen via en undersøgelse blandt de ansatte hver måned. Det tager fem minutter at svare, men det er ekstremt vigtigt for os at holde styr på, hvordan folk har det. Og vi har en svarprocent på omkring 80 pct. Og det er i den høje ende, siger koncernchefen
Det er dog vanskeligt at sige fusion og se omkostningssynergier på omkring 200 mio. kr. over tre år uden også at sige fyringer. Og det er da også sket i processen i Novonesis.
- Vi har omkring 400 positioner, hvor der har været dobbeltfunktioner. Og samlet har omkring 300 kollegaer forladt os.
- Vi er et vækstselskab - og når man lægger to sammen til en, så er der nogle job, der er to af. Du skal jo ikke bruge to CEO's, du behøver ikke to ledere af it-funktionerne og så videre. Og nu har vi så strømlinet organisationen kan rette fokus mod at vækste, siger Ester Baiget.
- Vi er nu er et godt sted. Vi er færdige med at definere organisationen, påpeger hun.
.\˙ MarketWire
18/6 12:49
Det er gået meget hurtigere for Novonesis at fusionere Novozymes og Chr. Hansen sammen til en samlet koncern for biologiske løsninger. Og derfor har forventningerne til 2024 fået et drej op forud for koncernens kapitalmarkedsdag i London tirsdag.
Ester Baiget, der er koncernchef i Novonesis, har da også et stort smil på, da hun i et interview med MarketWire tager os gennem de første fire-og-en-halv måned som topchef for den samlede koncern.
- Vi ser et godt momentum i alle sektorer. Vi har en forventning om en salgsvækst på 5-7 pct., og med det positive momentum og også den ekstremt smidige integration, så ligger vi nu i den høje ende, siger hun.
- Og det er ikke kun topledelsen, der har sikret det - det er særligt godt arbejde udført af alle på holdet. Vi har alle boldene i luften og har ikke tabt en eneste, siger koncernchefen.
Og integrationen er heller ikke blevet tabt på gulvet. Omkostningssynergierne har allerede nået en runrate på 80 pct. ved udgangen af juni mod tidligere ventet 50 pct. for hele 2024 og dermed markant er foran tidsplanen.
EN FUSION KOSTER JOB
Ester Baiget påpeger, at man forsøger at få alle med i integrationen af de to forskellige virksomhedskulturer - blandt andet tager man hver måned temperaturen blandt de ansatte.
- Vi tjekker pulsen via en undersøgelse blandt de ansatte hver måned. Det tager fem minutter at svare, men det er ekstremt vigtigt for os at holde styr på, hvordan folk har det. Og vi har en svarprocent på omkring 80 pct. Og det er i den høje ende, siger koncernchefen
Det er dog vanskeligt at sige fusion og se omkostningssynergier på omkring 200 mio. kr. over tre år uden også at sige fyringer. Og det er da også sket i processen i Novonesis.
- Vi har omkring 400 positioner, hvor der har været dobbeltfunktioner. Og samlet har omkring 300 kollegaer forladt os.
- Vi er et vækstselskab - og når man lægger to sammen til en, så er der nogle job, der er to af. Du skal jo ikke bruge to CEO's, du behøver ikke to ledere af it-funktionerne og så videre. Og nu har vi så strømlinet organisationen kan rette fokus mod at vækste, siger Ester Baiget.
- Vi er nu er et godt sted. Vi er færdige med at definere organisationen, påpeger hun.
.\˙ MarketWire
18/6 2024 14:06 Helge Larsen/PI-redaktør 2120966 Novonesis' finansdirektør er overrasket over hvor hurtigt synergier høstes
18/6 12:13
Synergierne i fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen i Novonesis høstes hurtigere end ventet.
Det siger Rainer Lehmann, der er finansdirektør i Novonesis, til MarketWire forud for kapitalmarkedsdagen i koncernen tirsdag i London.
- Vi er for alvor på rette spor i forhold til integrationen af de to selskaber til et - samt i forhold til synergierne, siger finansdirektøren.
Novonesis' mål er fortsat at nå omkostningssynergierne 80-90 mio. euro over tre år - og tidligere lå forventningen til høstede synergier målt på den såkaldte run rate på 50 pct. allerede i år. Men det går hurtigere end ventet:
- At vi nu allerede har nået en run rate på 80 pct. ved udgangen af juni, havde jeg ikke regnet med. Men det skyldes også, at vi har fortsat fokus på både vores kunder og vores kerneforretning, siger Rainer Lehmann.
Finansdirektører forklarer, at man generelt regner med, at de fleste synergier i forbindelse med en fusion kommer ind det første år - og de kommende år følger så efter med lavere rater. Men at få udgifterne kørt ind på den samme konto for det sammenlagte selskab er gået meget hurtigere.
- Vi har godt gjort vores forberedelser til fusionen og integrationen siden december 2022 - men at vi når de 80 pct. i løbet af det første lille halve år, er lidt overraskende - også for mig, siger Rainer Lehmann.
Novonesis har forud for kapitalmarkedsdagen løftet forventningerne til den organiske vækst til den høje ende af 5-7 pct, og overskudsgraden (EBITDA) til 35-36 pct. mod før omkring 35 pct.
Koncernen kom med en handelsopdatering tilbage i starten af maj - men allerede nu får målene for i år lige et lille hak op.
- Jeg ved ikke, om man kan sige, at vi var for konservative med den første udmelding. For vi lever i en meget volatil verden, så vi skal forsat være forsigtige.
- Og så skal man jo også lige huske på, at Novonesis kun er 4,5 måneder gammel, lyder det fra Rainer Lehmann.
Men der kan være mere på vej. Amerikanske Jefferies peger ifølge Bloomberg News på, at der er rum for flere opjusteringer, idet omkostningssynergierne allerede har nået en run rate på 80 pct. og dermed er foran tidsplanen.
.\˙ MarketWire
18/6 12:13
Synergierne i fusionen mellem Novozymes og Chr. Hansen i Novonesis høstes hurtigere end ventet.
Det siger Rainer Lehmann, der er finansdirektør i Novonesis, til MarketWire forud for kapitalmarkedsdagen i koncernen tirsdag i London.
- Vi er for alvor på rette spor i forhold til integrationen af de to selskaber til et - samt i forhold til synergierne, siger finansdirektøren.
Novonesis' mål er fortsat at nå omkostningssynergierne 80-90 mio. euro over tre år - og tidligere lå forventningen til høstede synergier målt på den såkaldte run rate på 50 pct. allerede i år. Men det går hurtigere end ventet:
- At vi nu allerede har nået en run rate på 80 pct. ved udgangen af juni, havde jeg ikke regnet med. Men det skyldes også, at vi har fortsat fokus på både vores kunder og vores kerneforretning, siger Rainer Lehmann.
Finansdirektører forklarer, at man generelt regner med, at de fleste synergier i forbindelse med en fusion kommer ind det første år - og de kommende år følger så efter med lavere rater. Men at få udgifterne kørt ind på den samme konto for det sammenlagte selskab er gået meget hurtigere.
- Vi har godt gjort vores forberedelser til fusionen og integrationen siden december 2022 - men at vi når de 80 pct. i løbet af det første lille halve år, er lidt overraskende - også for mig, siger Rainer Lehmann.
Novonesis har forud for kapitalmarkedsdagen løftet forventningerne til den organiske vækst til den høje ende af 5-7 pct, og overskudsgraden (EBITDA) til 35-36 pct. mod før omkring 35 pct.
Koncernen kom med en handelsopdatering tilbage i starten af maj - men allerede nu får målene for i år lige et lille hak op.
- Jeg ved ikke, om man kan sige, at vi var for konservative med den første udmelding. For vi lever i en meget volatil verden, så vi skal forsat være forsigtige.
- Og så skal man jo også lige huske på, at Novonesis kun er 4,5 måneder gammel, lyder det fra Rainer Lehmann.
Men der kan være mere på vej. Amerikanske Jefferies peger ifølge Bloomberg News på, at der er rum for flere opjusteringer, idet omkostningssynergierne allerede har nået en run rate på 80 pct. og dermed er foran tidsplanen.
.\˙ MarketWire
