Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Danske Bank hæver forventningerne drevet af lavere omkostninger og en god kreditbog
Danske Bank hæver forventningerne til helåret 2024 med 1 mia.
Forventningerne løftes til 22,5-23,5 fra tidligere 21-23. Det svarer til en forhøjelse på 1 mia. i midtpunktet. Samtidig indsnævres intervallet
Forventningerne løftes på grund af færre omkostninger og en meget stabil kreditbog med færre forventede tab
De underliggende tal for nettorente og gebyrindtægter ligger omtrent på niveau med forventningerne eller en anelse under.
Egenkapitalforrentning på 13,9 % er den bedste i meget lang tid
Omkostningsprocenten falder til 45 % og selv om det er noget over de skandinaviske konkurrenter haler Danske Bank ind på dem.
Bemærk, at Danske Bank i kvartalet er ret tæt på Nordea
Danske Bank vil fortsat udlodde 5,5 mia. i overskydende kapital, når de norske aktiviteter efter planen overgår til Nordea senere i år
Salget af privatkundeaktiviteterne i Norge vil samtidig løfte den samlede ROE
Danske Bank har leveret et fornuftigt kvartal. De haler ind på konkurrenterne, når det drejer sig om parametre som egenkapitalforrentning og omkostningsprocenter. De opjusterer på basis af færre omkostninger. Det er det lange og seje træk, som du giver resultater
Figur 1: ROE, skandinaviske banker
Kilde: Q3 2024
Danske Bank hæver forventningerne drevet af lavere omkostninger og en god kreditbog
Danske Bank hæver forventningerne til helåret 2024 med 1 mia.
Forventningerne løftes til 22,5-23,5 fra tidligere 21-23. Det svarer til en forhøjelse på 1 mia. i midtpunktet. Samtidig indsnævres intervallet
Forventningerne løftes på grund af færre omkostninger og en meget stabil kreditbog med færre forventede tab
De underliggende tal for nettorente og gebyrindtægter ligger omtrent på niveau med forventningerne eller en anelse under.
Egenkapitalforrentning på 13,9 % er den bedste i meget lang tid
Omkostningsprocenten falder til 45 % og selv om det er noget over de skandinaviske konkurrenter haler Danske Bank ind på dem.
Bemærk, at Danske Bank i kvartalet er ret tæt på Nordea
Danske Bank vil fortsat udlodde 5,5 mia. i overskydende kapital, når de norske aktiviteter efter planen overgår til Nordea senere i år
Salget af privatkundeaktiviteterne i Norge vil samtidig løfte den samlede ROE
Danske Bank har leveret et fornuftigt kvartal. De haler ind på konkurrenterne, når det drejer sig om parametre som egenkapitalforrentning og omkostningsprocenter. De opjusterer på basis af færre omkostninger. Det er det lange og seje træk, som du giver resultater
Figur 1: ROE, skandinaviske banker
Kilde: Q3 2024
31/10 2024 08:41 Helge Larsen/PI-redaktør 1
122825 Figur 2: Omkostningsprocenter, skandinaviske banker, q3 2024
Kilde: Q3 2024
Kilde: Q3 2024
31/10 2024 10:00 Helge Larsen/PI-redaktør 0122832 Danske Bank havde en opjustering med to måneder igen af 2024 med til aktionærerne og aktiemarkedet torsdag, hvor banken kom med regnskab for tredje kvartal.
* Banken regner nu med et overskud på 22,5-23,5 mia. kr. mod tidligere 21-23 mia. kr. For de første ni måneder af året landede overskuddet på 17,6 mia. kr.
* Det større tal på bundlinjen skyldes lavere omkostninger og færre tab på kunderne end tidligere indregnet. Og det skuffer især analytikerne, at de 300 mio. kr. af opjusteringen kommer fra, at det er blevet billigere at flytte hovedkvartal fra Holmens Kanal til Postgrunden ved Københavns Hovedbanegård.
* Både Sydbank og Jyske Bank kalder kvaliteten af opjusteringen for "lav". Og det er netop de lavere engangsomkostninger, der får skylden.
- Egentlig regnede man med modvind på udgiftsposten på 600 mio. kr. her i 2024. Det bliver så kun 300 mio. kr. i år. Så det er en del af forklaringen på opjusteringen også, siger han.
* Overordnet set skuffer Danske Bank på de fleste poster - dog ikke på omkostninger, nedskrivningerne og overskuddet. Banken kom ud af juli, august og september med et plus på bundlinjen på 6165 mio. kr. mod ventede 5560 mio. kr. Til sammenligning bød første kvartal sidste år på et overskud på 5319 mio. kr.
* Nettorenteindtægterne er i perioden ramt af de lavere renter fra centralbankerne og var på 9165 mio. kr. mod analytikernes forventning på 9202 mio. kr. ifølge estimater indsamlet af Danske Bank selv. I tredje kvartal sidste år endte posten på 9317 mio. kr.
- Den faldende inflation har fået centralbankerne til at begynde at sænke de pengepolitiske renter. Derfor har vi i løbet af perioden også sat renten ned på udvalgte ud- og indlånsprodukter med fokus på at sikre, at vi fortsat har attraktive tilbud til kunderne på tværs af segmenter, siger topchef Carsten Egeriis i regnskabet.
* Nedskrivningerne på udlån var en indtægt i kvartalet på 337 mio. kr. Her havde analytikerne ventet et tab på 214 mio. kr. mio. kr. I tredje kvartal 2023 var posten en udgift på 322 mio. kr.
- Vi forventer nu, at de samlede nedskrivninger for udlån vil være omkring 0 mod tidligere op mod 0,6 mia. kr., hvilket afspejler vores fortsatte stærke kreditkvalitet og tilbageførsel af nedskrivninger i tredje kvartal af 2024, skriver Danske Bank.
Tabel over Danske Banks regnskab for tredje kvartal 2024:
Mio. kr.
Q3 24
Q3 24(e)
Q2 23
FY 24 (e)
FY 23
Nettorenteindtægter
9165
9202 9326
36.556
34.972
Nettogebyrindtægter
3329
3455
2867
14.173
12.904
Handelsindtægter 733
744
174
2877
2613
Indtjening fra forsikringsaktiviteter
459
400
233
1757
1472
Indtægter i alt
13.826
13.990
13.031
56.170
52.422
Omkostninger i alt
6228
6395
6204
26.144
25.478
Res. før nedskrivninger
7598
7613
6827
29.994
26.944
Nedskrivninger -337
214 322
442
262
Resultat før skat
7935
7371
6475
29.611
26.682
Nettoresultat 6165
5560
5319
22.175
21.262
Danske Banks forventninger til 2024:
Mia. kr.
Ved Q3:
Ved Q2: Den 26. juni:
Ved Q1:
Ved Q4:
Indtægter i alt
Højere end i 2023 (52,4)
Højere end i 2023 (52,4)
Højere end i 2023 (52,4) Højere end i 2023 (52,4) Højere end i 2023 (52,4)
Omkostninger
25,8
26-26,5
26-26,5
26-26,5
26-26,5
Nettoresultat
22,5-23,5
21-23
21-23 20-22
20-22
Analytikernes forventninger:
Mia. kr.
24(e)
25(e)
26(e)
Omkostninger
26.144
25.968
26.213
Nettoresultat
22.175
21.362
21.294
(e) = Medianestimat indsamlet af Danske Bank blandt op til 18 analytikere frem til den 11. oktober.
.\˙ MarketWire
* Banken regner nu med et overskud på 22,5-23,5 mia. kr. mod tidligere 21-23 mia. kr. For de første ni måneder af året landede overskuddet på 17,6 mia. kr.
* Det større tal på bundlinjen skyldes lavere omkostninger og færre tab på kunderne end tidligere indregnet. Og det skuffer især analytikerne, at de 300 mio. kr. af opjusteringen kommer fra, at det er blevet billigere at flytte hovedkvartal fra Holmens Kanal til Postgrunden ved Københavns Hovedbanegård.
* Både Sydbank og Jyske Bank kalder kvaliteten af opjusteringen for "lav". Og det er netop de lavere engangsomkostninger, der får skylden.
- Egentlig regnede man med modvind på udgiftsposten på 600 mio. kr. her i 2024. Det bliver så kun 300 mio. kr. i år. Så det er en del af forklaringen på opjusteringen også, siger han.
* Overordnet set skuffer Danske Bank på de fleste poster - dog ikke på omkostninger, nedskrivningerne og overskuddet. Banken kom ud af juli, august og september med et plus på bundlinjen på 6165 mio. kr. mod ventede 5560 mio. kr. Til sammenligning bød første kvartal sidste år på et overskud på 5319 mio. kr.
* Nettorenteindtægterne er i perioden ramt af de lavere renter fra centralbankerne og var på 9165 mio. kr. mod analytikernes forventning på 9202 mio. kr. ifølge estimater indsamlet af Danske Bank selv. I tredje kvartal sidste år endte posten på 9317 mio. kr.
- Den faldende inflation har fået centralbankerne til at begynde at sænke de pengepolitiske renter. Derfor har vi i løbet af perioden også sat renten ned på udvalgte ud- og indlånsprodukter med fokus på at sikre, at vi fortsat har attraktive tilbud til kunderne på tværs af segmenter, siger topchef Carsten Egeriis i regnskabet.
* Nedskrivningerne på udlån var en indtægt i kvartalet på 337 mio. kr. Her havde analytikerne ventet et tab på 214 mio. kr. mio. kr. I tredje kvartal 2023 var posten en udgift på 322 mio. kr.
- Vi forventer nu, at de samlede nedskrivninger for udlån vil være omkring 0 mod tidligere op mod 0,6 mia. kr., hvilket afspejler vores fortsatte stærke kreditkvalitet og tilbageførsel af nedskrivninger i tredje kvartal af 2024, skriver Danske Bank.
Tabel over Danske Banks regnskab for tredje kvartal 2024:
Mio. kr.
Q3 24
Q3 24(e)
Q2 23
FY 24 (e)
FY 23
Nettorenteindtægter
9165
9202 9326
36.556
34.972
Nettogebyrindtægter
3329
3455
2867
14.173
12.904
Handelsindtægter 733
744
174
2877
2613
Indtjening fra forsikringsaktiviteter
459
400
233
1757
1472
Indtægter i alt
13.826
13.990
13.031
56.170
52.422
Omkostninger i alt
6228
6395
6204
26.144
25.478
Res. før nedskrivninger
7598
7613
6827
29.994
26.944
Nedskrivninger -337
214 322
442
262
Resultat før skat
7935
7371
6475
29.611
26.682
Nettoresultat 6165
5560
5319
22.175
21.262
Danske Banks forventninger til 2024:
Mia. kr.
Ved Q3:
Ved Q2: Den 26. juni:
Ved Q1:
Ved Q4:
Indtægter i alt
Højere end i 2023 (52,4)
Højere end i 2023 (52,4)
Højere end i 2023 (52,4) Højere end i 2023 (52,4) Højere end i 2023 (52,4)
Omkostninger
25,8
26-26,5
26-26,5
26-26,5
26-26,5
Nettoresultat
22,5-23,5
21-23
21-23 20-22
20-22
Analytikernes forventninger:
Mia. kr.
24(e)
25(e)
26(e)
Omkostninger
26.144
25.968
26.213
Nettoresultat
22.175
21.362
21.294
(e) = Medianestimat indsamlet af Danske Bank blandt op til 18 analytikere frem til den 11. oktober.
.\˙ MarketWire
