Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Bavarian fastholder forventningerne i et kvartal, som byder på lidt af hvert
Bavarian Nordic fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA
I kvartalet skuffer Bavarian Nordic på indtjening (EBITDA/bundlinje)
Afvigelsen får ikke Bavarian Nordic til at ændre deres forventninger for helåret, og det betyder konkret, at de for årets sidste kvartal forventer et EBITDA, som er større end for de første 3 kvartaler tilsammen (692 mio. vis guidance for helåret på 1450-1700 mio).
Bavarian Nordic øger deres salg af rejsevacciner med 18 %
Bavarian Nordic har sikret sig omsætning af koppevacciner i 2025 for 2,4 mia.
Lidt af hvert
Et regnskab med lidt af hvert. Indtjeningen skuffer. 4. kvartal bliver indtjeningstravlt. Der er sikret vaccineomsætning for Mpox for 2,4 mia. i 2025 og Bavarian Nordic har kapacitet til at producere 10 mio.+ vacciner i 2025, hvis der er behov for det. Er investorerne tilfredse? Tjah - det er småt med de store positive nyheder og hvad med tiden efter 2025. Optimisterne bliver skuffede, men hvor meget har aktien allerede taget imod med 30 % kursfald fra tinderne i 300?
Bavarian fastholder forventningerne i et kvartal, som byder på lidt af hvert
Bavarian Nordic fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA
I kvartalet skuffer Bavarian Nordic på indtjening (EBITDA/bundlinje)
Afvigelsen får ikke Bavarian Nordic til at ændre deres forventninger for helåret, og det betyder konkret, at de for årets sidste kvartal forventer et EBITDA, som er større end for de første 3 kvartaler tilsammen (692 mio. vis guidance for helåret på 1450-1700 mio).
Bavarian Nordic øger deres salg af rejsevacciner med 18 %
Bavarian Nordic har sikret sig omsætning af koppevacciner i 2025 for 2,4 mia.
Lidt af hvert
Et regnskab med lidt af hvert. Indtjeningen skuffer. 4. kvartal bliver indtjeningstravlt. Der er sikret vaccineomsætning for Mpox for 2,4 mia. i 2025 og Bavarian Nordic har kapacitet til at producere 10 mio.+ vacciner i 2025, hvis der er behov for det. Er investorerne tilfredse? Tjah - det er småt med de store positive nyheder og hvad med tiden efter 2025. Optimisterne bliver skuffede, men hvor meget har aktien allerede taget imod med 30 % kursfald fra tinderne i 300?
15/11 2024 09:03 ProInvestorNEWS 3
123028 Bavarian Nordic ser flere dele af forretningen vokse - men koppevaccinesalg dykker
15/11 08:19
Bavarian Nordics koppevaccine, der i øjeblikket løber med opmærksomheden efter udbrud af mpox, solgte i tredje kvartal for 525 mio. kr.
Det fremgår af vaccineselskabets regnskab, der er lagt frem fredag morgen.
Vaccinen, der i USA markedsføres under navnet Jynneos og også kaldes Imvanex og Imvamune, solgte til sammenligning for 708 mio. kr. i samme kvartal året forinden.
Koppevaccinen blev særdeles eftertragtet efter et udbrud af abekopper, mpox, tilbage i 2022. Siden da har flere lande løbende lagt ordrer for at opbygge beredskab og sikre sig mod udbrud.
Interessen er i år igen steget efter nye udbrud, der særligt fik opmærksomhed over sommeren, og dermed både dækker andet og tredje kvartal hos Bavarian Nordic. Ordrer for vaccineselskab har det dog med at lande i portioner, og derfor er det ikke usædvanligt med afvigelser i de enkelte perioder - og det er dermed også den største usikkerhed at have for øje, når man skal vurdere Bavarian Nordics resultater.
Ser man for hele tredje kvartal, kom Bavarian ud med en samlet omsætning på 1363 mio. kr., som skal ses i forhold til 1376 mio. kr. i tredje kvartal 2023. Det er lavere, end hvad analytikerne havde ventet, da de havde forudset 1620 mio. kr.
Samtidig ender driften, EBITDA, på 250 mio. kr. i de tre måneder juli, august og september mod et driftsresultat på 380 mio. kr. i samme kvartal året før. Her var ventet 521 mio. kr.
- Det er ene og alene et spørgsmål om timing, siger Henrik Juuel, der er finansdirektør i Bavarian Nordic.
Han understreger samtidig, at man fastholder forventningerne for hele året, og derfor er det missede salg for kvartalet blot skubbet til årets sidste måneder.
Bundlinjen viste et overskud på 70,5 mio. kr. for perioden mod et tab på 341 mio. kr. i de samme måneder året forinden.
SALG AF NYE VACCINER
Blandt de øvrige vacciner løb salget af Rabipur/Rabavert mod hundegalskab op i 526 mio. kr. i kvartalet, hvilket skal ses i forhold til 432 mio. kr. i tredje kvartal sidste år.
Vaccinen Encepur, der bruges mod vesteuropæisk flåtbåren hjernebetændelse, solgte i perioden for 121 mio. kr. mod 89 mio. kr. i de tilsvarende måneder året før. Vaccinen fik særligt opmærksomhed i sommermånederne sidste år, da der i Danmark blev fundet tilfælde af TBE-virus, der spredes ved flåtbid.
.\˙ MarketWire
15/11 08:19
Bavarian Nordics koppevaccine, der i øjeblikket løber med opmærksomheden efter udbrud af mpox, solgte i tredje kvartal for 525 mio. kr.
Det fremgår af vaccineselskabets regnskab, der er lagt frem fredag morgen.
Vaccinen, der i USA markedsføres under navnet Jynneos og også kaldes Imvanex og Imvamune, solgte til sammenligning for 708 mio. kr. i samme kvartal året forinden.
Koppevaccinen blev særdeles eftertragtet efter et udbrud af abekopper, mpox, tilbage i 2022. Siden da har flere lande løbende lagt ordrer for at opbygge beredskab og sikre sig mod udbrud.
Interessen er i år igen steget efter nye udbrud, der særligt fik opmærksomhed over sommeren, og dermed både dækker andet og tredje kvartal hos Bavarian Nordic. Ordrer for vaccineselskab har det dog med at lande i portioner, og derfor er det ikke usædvanligt med afvigelser i de enkelte perioder - og det er dermed også den største usikkerhed at have for øje, når man skal vurdere Bavarian Nordics resultater.
Ser man for hele tredje kvartal, kom Bavarian ud med en samlet omsætning på 1363 mio. kr., som skal ses i forhold til 1376 mio. kr. i tredje kvartal 2023. Det er lavere, end hvad analytikerne havde ventet, da de havde forudset 1620 mio. kr.
Samtidig ender driften, EBITDA, på 250 mio. kr. i de tre måneder juli, august og september mod et driftsresultat på 380 mio. kr. i samme kvartal året før. Her var ventet 521 mio. kr.
- Det er ene og alene et spørgsmål om timing, siger Henrik Juuel, der er finansdirektør i Bavarian Nordic.
Han understreger samtidig, at man fastholder forventningerne for hele året, og derfor er det missede salg for kvartalet blot skubbet til årets sidste måneder.
Bundlinjen viste et overskud på 70,5 mio. kr. for perioden mod et tab på 341 mio. kr. i de samme måneder året forinden.
SALG AF NYE VACCINER
Blandt de øvrige vacciner løb salget af Rabipur/Rabavert mod hundegalskab op i 526 mio. kr. i kvartalet, hvilket skal ses i forhold til 432 mio. kr. i tredje kvartal sidste år.
Vaccinen Encepur, der bruges mod vesteuropæisk flåtbåren hjernebetændelse, solgte i perioden for 121 mio. kr. mod 89 mio. kr. i de tilsvarende måneder året før. Vaccinen fik særligt opmærksomhed i sommermånederne sidste år, da der i Danmark blev fundet tilfælde af TBE-virus, der spredes ved flåtbid.
.\˙ MarketWire
15/11 2024 10:33 EliotSpitzer 1123037 MarketWire's artikel "Bavarian Nordic ser flere dele af forretningen vokse - men koppevaccinesalg dykker" syntes jeg er en rigtigt god artikel fordi den prøver faktisk at forklare det fænomen med ordre og periodisk forskydning. I tillæg kan jeg så også glæde mig over at de har nævnt det fine salg på abipur/Rabavert og Encepur.
15/11 2024 09:56 ProInvestorNEWS 2123029 Bavarian dykker på bekymringer om 2025 og USA's nye sundhedsminister
15/11 09:22
Bavarian Nordic-aktien styrtdykker med 16,1 pct. til 171,80 kr. efter et sløjt regnskab samt bekymringer om salget af koppevacciner til næste år og udsigten til en vaccineskeptisk sundhedsminister i USA.
Det vurderer senioranalytiker Søren Løntoft Hansen fra Sydbank efter Bavarian Nordics regnskab for tredje kvartal.
Den kommende amerikanske præsident, Donald Trump, skrev torsdag aften på X, at han har valgt Robert F. Kennedy Jr. som sundhedsminister i sin regering.
Han har tidligere vakt opsigt med sine vaccineskeptiske udtalelser, og meddelelsen ramte vaccineselskaber i USA torsdag aften med fald på 5,6 pct. for Moderna og 2,6 pct. for Pfizer.
Søren Løntoft Hansen påpeger, at investorerne kan have hæftet sig ved det umiddelbart stærkt skuffende regnskab.
Bavarian Nordics salg faldt 1 pct. i tredje kvartal til 1363 mio. kr., hvilket er under analytikernes forventning på 1620 mio. kr. og EBITDA-indtjeningen skuffer også med et dyk til 250 mio. kr. fra 380 mio. kr. og et konsensusestimat på 521 mio. kr.
Det skyldes ifølge Søren Løntoft Hansen i høj grad et dyk i salget af koppe/mpox-vacciner, der i juli, august og september nåede 525 mio. kr. mod 708 mio. kr. i samme kvartal sidste år.
Yderligere kan Bavarian-investorerne ifølge senioranalytikeren også være skuffet over ordrebeholdningen for koppe/mpox-vacciner for næste år på 2,4 mia. kr.
- Det kan give lidt usikkerhed i forhold til, hvordan estimaterne ligger for 2025, vurderer Søren Løntoft Hansen med henvisning til, at konsensus i markedet ligger betydeligt højere i 4,4 mia. kr.
Investorerne lægger tilsyneladende ikke så meget vægt på en bedre end ventet udvikling i rejsevaccineforretningen.
- Det afspejler en god udvikling for Rabipur og Encepur, og vundne markedsandele. Rejsevaccineforretningen er måske dermed mere retvisende at kigge på ud fra et kvartalsvis synspunkt. Så er det et rigtig godt lyspunkt i regnskabet, udtaler Søren Løntoft Hansen.
.\˙ MarketWire
15/11 09:22
Bavarian Nordic-aktien styrtdykker med 16,1 pct. til 171,80 kr. efter et sløjt regnskab samt bekymringer om salget af koppevacciner til næste år og udsigten til en vaccineskeptisk sundhedsminister i USA.
Det vurderer senioranalytiker Søren Løntoft Hansen fra Sydbank efter Bavarian Nordics regnskab for tredje kvartal.
Den kommende amerikanske præsident, Donald Trump, skrev torsdag aften på X, at han har valgt Robert F. Kennedy Jr. som sundhedsminister i sin regering.
Han har tidligere vakt opsigt med sine vaccineskeptiske udtalelser, og meddelelsen ramte vaccineselskaber i USA torsdag aften med fald på 5,6 pct. for Moderna og 2,6 pct. for Pfizer.
Søren Løntoft Hansen påpeger, at investorerne kan have hæftet sig ved det umiddelbart stærkt skuffende regnskab.
Bavarian Nordics salg faldt 1 pct. i tredje kvartal til 1363 mio. kr., hvilket er under analytikernes forventning på 1620 mio. kr. og EBITDA-indtjeningen skuffer også med et dyk til 250 mio. kr. fra 380 mio. kr. og et konsensusestimat på 521 mio. kr.
Det skyldes ifølge Søren Løntoft Hansen i høj grad et dyk i salget af koppe/mpox-vacciner, der i juli, august og september nåede 525 mio. kr. mod 708 mio. kr. i samme kvartal sidste år.
Yderligere kan Bavarian-investorerne ifølge senioranalytikeren også være skuffet over ordrebeholdningen for koppe/mpox-vacciner for næste år på 2,4 mia. kr.
- Det kan give lidt usikkerhed i forhold til, hvordan estimaterne ligger for 2025, vurderer Søren Løntoft Hansen med henvisning til, at konsensus i markedet ligger betydeligt højere i 4,4 mia. kr.
Investorerne lægger tilsyneladende ikke så meget vægt på en bedre end ventet udvikling i rejsevaccineforretningen.
- Det afspejler en god udvikling for Rabipur og Encepur, og vundne markedsandele. Rejsevaccineforretningen er måske dermed mere retvisende at kigge på ud fra et kvartalsvis synspunkt. Så er det et rigtig godt lyspunkt i regnskabet, udtaler Søren Løntoft Hansen.
.\˙ MarketWire
15/11 2024 10:20 EliotSpitzer 2123032 Skal vi lige holde fast i overskriften
"Bavarian Nordic fastholder forventningerne"
og så fortsat vi med følgende sætning
"Bavarian Nordic fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA. I kvartalet skuffer Bavarian Nordic på indtjening (EBITDA/bundlinje)"
Det er vel ligegyldigt at kvartallet skuffer hvis ledelsen fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA. Det her bliver lidt en storm i et glas vand for mig.
Der er så også følgende:
"Der er sikret vaccineomsætning for Mpox for 2,4 mia. i 2025 og Bavarian Nordic har kapacitet til at producere 10 mio.+ vacciner i 2025, hvis der er behov for det."
Ja, men ledelsen melder også at de er i dialog om produktion i Afrika. De siger sig selv at dette er et større pusle-spil, hvor eksisterende produktion og evt. tech transfer produktion skal balanceres. Det giver en usikkerhed her og nu fordi det ikke er afklaret. Men jeg har som aktionær en tror på de lander dette fornuftigt og jeg sidder derfor roligt i båden.
"Bavarian Nordic fastholder forventningerne"
og så fortsat vi med følgende sætning
"Bavarian Nordic fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA. I kvartalet skuffer Bavarian Nordic på indtjening (EBITDA/bundlinje)"
Det er vel ligegyldigt at kvartallet skuffer hvis ledelsen fastholder forventningerne til helåret for så vidt angår omsætning/EBITDA. Det her bliver lidt en storm i et glas vand for mig.
Der er så også følgende:
"Der er sikret vaccineomsætning for Mpox for 2,4 mia. i 2025 og Bavarian Nordic har kapacitet til at producere 10 mio.+ vacciner i 2025, hvis der er behov for det."
Ja, men ledelsen melder også at de er i dialog om produktion i Afrika. De siger sig selv at dette er et større pusle-spil, hvor eksisterende produktion og evt. tech transfer produktion skal balanceres. Det giver en usikkerhed her og nu fordi det ikke er afklaret. Men jeg har som aktionær en tror på de lander dette fornuftigt og jeg sidder derfor roligt i båden.
15/11 2024 10:53 ProInvestorNEWS 2123039 Bavarian Nordic løfter lidt af sløret for 2025: Har hentet ordrer for 2,4 mia. kr.
15/11 10:34
Bøgerne er endnu ikke lukket for 2024, men Bavarian Nordic er allerede klar til at løfte lidt af sløret for næste år.
Her varsler det danske vaccineselskab, at det allerede har sikret ordrer nok til en omsætning på omkring 2,4 mia. kr.
Det dækker både over nye aftaler samt udskudt omsætning fra ordrer, der er blevet rykket fra det igangværende år og ind i 2025.
- Vi har truffet nogle valg og skubbet noget omsætning ind i næste år, hvor vi har haft muligheden for det. Og det er simpelthen for at kunne reagere hurtigere, og med større større betydning på det udbrud, der sker i Afrika, siger Henrik Juuel, der er finansdirektør i Bavarian Nordic.
Han henviser til et igangværende smitteudbrud i flere afrikanske lande, hvor særligt DR Congo er hårdt ramt. Det har skabt stor efterspørgsel efter selskabets vacciner, og derfor besluttede de tidligere på året at omlægge noget af produktionen, så der kunne leveres flere vacciner til de afrikanske lande allerede i år.
Det betød dog også, at noget af den tidligere planlagte produktion nu i stedet er placeret i 2025.
- Det betyder, at vi allerede nu har en ordrebog for næste år for vores public preparedness forretning (beredskabsvacciner, red.), så vi har en god base, siger Henrik Juuel.
MINDRE END VENTET
Ifølge Henrik Juuel skal de bekræftede ordrer for næste år også ses i forhold til Bavarian Nordics længere målsætning, hvor vaccineselskabet sigter efter en basisforretning inden for beredskabsvacciner på omkring 2 mia. kr.
Dermed ligger de allerede højere næste år, mens der også fortsat er plads til flere aftaler.
Ikke desto mindre kan det nuværende niveau blive tolket som skuffende, da konsensus ifølge Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen er betydeligt højere på 4,4 mia. kr. fra beredskabsvaccinerne.
Ser man på forudsigelserne for den samlede forretning, der også rummer rejsevaccinerne, er forventningen en omsætning på 7,2 mia. kr. i 2025, viser estimater fra Bloomberg News.
For i år venter Bavarian Nordic at kunne levere en omsætning på 5,4-5,8 mia. kr., som kan tolkes som et bredt interval, når man er så tæt på årets afslutning.
Ifølge Henrik Juuel har selskabet ordrer nok til at kunne ramme den øvre ende, men i sidste ende er det timing, der kommer til at afgøre resultatet. Det skyldes, at Bavarian først fakturerer, når vaccinerne sendes afsted.
- Hvis vi ikke leverer 5,8 mia. kr., så vil det resterende komme oven i de 2,4 mia. kr. næste år, siger han.
FORVENTER AT SKULLE LEVERE MERE
Efterspørgslen efter koppevaccinerne hænger tæt sammen med smitteudbrud, hvor særligt DR Congo i Afrika er hårdt ramt. Verdenssundhedsorganisationen WHO har betegnet situationen som en krise, og både Bavarian Nordic, flere organisationer og lande rundt omkring i verden har doneret vacciner til at bekæmpe situationen.
Og Henrik Juuel forudser, at der også vil blive behov for flere vacciner næste år.
Han peger på en uændret smittesituation, og at de mange lande, som har doneret vacciner fra deres eget beredskab, vil få behov for at genopbygge deres egne lagre. Det er i hvert fald forventningen og håbet hos Bavarian Nordic, der dermed satser på et fortsat momentum næste år.
- Det er helt sikkert min forventning, uddyber han.
Selskabet forventer fortsat, at de vil kunne levere 10 mio. vacciner i løbet af næste år. Hvis produktionen derefter skal være større, vil det kræve ændrede produktionsprocesser, som allerede er i gang med at blive undersøgt, fortæller Henrik Juuel.
.\˙ MarketWire
15/11 10:34
Bøgerne er endnu ikke lukket for 2024, men Bavarian Nordic er allerede klar til at løfte lidt af sløret for næste år.
Her varsler det danske vaccineselskab, at det allerede har sikret ordrer nok til en omsætning på omkring 2,4 mia. kr.
Det dækker både over nye aftaler samt udskudt omsætning fra ordrer, der er blevet rykket fra det igangværende år og ind i 2025.
- Vi har truffet nogle valg og skubbet noget omsætning ind i næste år, hvor vi har haft muligheden for det. Og det er simpelthen for at kunne reagere hurtigere, og med større større betydning på det udbrud, der sker i Afrika, siger Henrik Juuel, der er finansdirektør i Bavarian Nordic.
Han henviser til et igangværende smitteudbrud i flere afrikanske lande, hvor særligt DR Congo er hårdt ramt. Det har skabt stor efterspørgsel efter selskabets vacciner, og derfor besluttede de tidligere på året at omlægge noget af produktionen, så der kunne leveres flere vacciner til de afrikanske lande allerede i år.
Det betød dog også, at noget af den tidligere planlagte produktion nu i stedet er placeret i 2025.
- Det betyder, at vi allerede nu har en ordrebog for næste år for vores public preparedness forretning (beredskabsvacciner, red.), så vi har en god base, siger Henrik Juuel.
MINDRE END VENTET
Ifølge Henrik Juuel skal de bekræftede ordrer for næste år også ses i forhold til Bavarian Nordics længere målsætning, hvor vaccineselskabet sigter efter en basisforretning inden for beredskabsvacciner på omkring 2 mia. kr.
Dermed ligger de allerede højere næste år, mens der også fortsat er plads til flere aftaler.
Ikke desto mindre kan det nuværende niveau blive tolket som skuffende, da konsensus ifølge Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen er betydeligt højere på 4,4 mia. kr. fra beredskabsvaccinerne.
Ser man på forudsigelserne for den samlede forretning, der også rummer rejsevaccinerne, er forventningen en omsætning på 7,2 mia. kr. i 2025, viser estimater fra Bloomberg News.
For i år venter Bavarian Nordic at kunne levere en omsætning på 5,4-5,8 mia. kr., som kan tolkes som et bredt interval, når man er så tæt på årets afslutning.
Ifølge Henrik Juuel har selskabet ordrer nok til at kunne ramme den øvre ende, men i sidste ende er det timing, der kommer til at afgøre resultatet. Det skyldes, at Bavarian først fakturerer, når vaccinerne sendes afsted.
- Hvis vi ikke leverer 5,8 mia. kr., så vil det resterende komme oven i de 2,4 mia. kr. næste år, siger han.
FORVENTER AT SKULLE LEVERE MERE
Efterspørgslen efter koppevaccinerne hænger tæt sammen med smitteudbrud, hvor særligt DR Congo i Afrika er hårdt ramt. Verdenssundhedsorganisationen WHO har betegnet situationen som en krise, og både Bavarian Nordic, flere organisationer og lande rundt omkring i verden har doneret vacciner til at bekæmpe situationen.
Og Henrik Juuel forudser, at der også vil blive behov for flere vacciner næste år.
Han peger på en uændret smittesituation, og at de mange lande, som har doneret vacciner fra deres eget beredskab, vil få behov for at genopbygge deres egne lagre. Det er i hvert fald forventningen og håbet hos Bavarian Nordic, der dermed satser på et fortsat momentum næste år.
- Det er helt sikkert min forventning, uddyber han.
Selskabet forventer fortsat, at de vil kunne levere 10 mio. vacciner i løbet af næste år. Hvis produktionen derefter skal være større, vil det kræve ændrede produktionsprocesser, som allerede er i gang med at blive undersøgt, fortæller Henrik Juuel.
.\˙ MarketWire
15/11 2024 19:14 Aps invest 0123054 Sydbank`s analytiker skylder vist en kvaje bajer :)
Ikke så overraskende for Sydbanks analytiker fastholder Bavarian prognosen for i år, men Bavarian skriver i regnskabet, at det har ordrer for koppe/mpox-vacciner for næste år på 2,4 mia. kr.
- Det kan give lidt usikkerhed i forhold til, hvordan ligger estimaterne for 2025 og måske trække lidt i modsatte retning, vurderer Søren Løntoft Hansen om den mulige påvirkning på aktiekursen.
Han henviser til, at konsensus i markedet ligger betydeligt højere på 4,4 mia. kr.
- Så aktien skal måske ikke så forfærdeligt meget i forhold til det generelle aktiemarked, vurderer senioranalytikeren.
Ikke så overraskende for Sydbanks analytiker fastholder Bavarian prognosen for i år, men Bavarian skriver i regnskabet, at det har ordrer for koppe/mpox-vacciner for næste år på 2,4 mia. kr.
- Det kan give lidt usikkerhed i forhold til, hvordan ligger estimaterne for 2025 og måske trække lidt i modsatte retning, vurderer Søren Løntoft Hansen om den mulige påvirkning på aktiekursen.
Han henviser til, at konsensus i markedet ligger betydeligt højere på 4,4 mia. kr.
- Så aktien skal måske ikke så forfærdeligt meget i forhold til det generelle aktiemarked, vurderer senioranalytikeren.
