Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
ECB mødes torsdag og på årets sidste møde er en "normal" rentenedsættelse det mest sandsynlige
Der er altid spænding forud for et centralbankmøde, hvor en renteændring er "sandsynlig/naturlig"
På torsdag er det et af disse
Der er 3 udfaldsrum
Renten fastholdes - Det svarer ikke til især den svækkede europæiske økonomi drevet af lavvækst og politiske usikkerheder i Tyskland og Frankrig. Mindre sandsynlighed og i givet fald en overraskelse.
Renten sænkes med 0,25 %. Det er langt det mest sandsynlige. Europa har brug for strukturelle reformer og vækst. Det klarer en eller flere rentenedsættelser ikke, men det er det som man kan gøre på kort sigt. Kortsigtet er en rentenedsættelse af hensyn til væksten mest som smertelindring til en kroniker i forhold til Europas udfordringer.
Renten sænkes med 0,5 %. Det vil være unormalt (normale ændringer er 0,25 %), og vil være et godt stykke væk fra den retorik, som ECB medlemmer har været offentlige med
ECB skifter fokus fra inflation til vækst
En rentenedsættelse er det mest sandsynlige og det som investorerne forventer og har indstillet sig på. Investorerne forventer, at ECB i takt med lavere inflation i 2025 vil sænke renten ganske betragteligt. De mest optimistiske (eller pessimistiske) taler om en halvering af centralbankrenten i løbet af året. En rentenedsættelse på 0,5 % vil skabe bevægelser; svække EUR og give aktiestigninger fordi de viser at ECB skifter fokus fra inflation til vækst og at renten skal betydeligt ned herfra. Det vil være overraskende, trods alt og på trods af den økonomiske usikkerhed og brug for stimulanser. 0,25 % er det mest realistiske efterfulgt af en mere dueagtig retorik og forventningsstyring om lempeligere pengepolitik i 2025.
Nationalbanken følger med
Når ECB sænker med 0,25 %, vil den danske Nationalbank følge efter i 1:1. Kronen ligger stabilt og der er stadig behov for en negativ renteforskel til ECB for at undgå, at DKK bliver for stærkt. Gårsdagens betalingsbalancetal, som viste et overskud på de løbende poster på 48 mia. alene for oktober (formentlig tæt på verdensrekord i forhold til BNP) viser billedet af en bomstærk dansk (u)balance med gigantiske overskud i udenrigshandlen.
ECB mødes torsdag og på årets sidste møde er en "normal" rentenedsættelse det mest sandsynlige
Der er altid spænding forud for et centralbankmøde, hvor en renteændring er "sandsynlig/naturlig"
På torsdag er det et af disse
Der er 3 udfaldsrum
Renten fastholdes - Det svarer ikke til især den svækkede europæiske økonomi drevet af lavvækst og politiske usikkerheder i Tyskland og Frankrig. Mindre sandsynlighed og i givet fald en overraskelse.
Renten sænkes med 0,25 %. Det er langt det mest sandsynlige. Europa har brug for strukturelle reformer og vækst. Det klarer en eller flere rentenedsættelser ikke, men det er det som man kan gøre på kort sigt. Kortsigtet er en rentenedsættelse af hensyn til væksten mest som smertelindring til en kroniker i forhold til Europas udfordringer.
Renten sænkes med 0,5 %. Det vil være unormalt (normale ændringer er 0,25 %), og vil være et godt stykke væk fra den retorik, som ECB medlemmer har været offentlige med
ECB skifter fokus fra inflation til vækst
En rentenedsættelse er det mest sandsynlige og det som investorerne forventer og har indstillet sig på. Investorerne forventer, at ECB i takt med lavere inflation i 2025 vil sænke renten ganske betragteligt. De mest optimistiske (eller pessimistiske) taler om en halvering af centralbankrenten i løbet af året. En rentenedsættelse på 0,5 % vil skabe bevægelser; svække EUR og give aktiestigninger fordi de viser at ECB skifter fokus fra inflation til vækst og at renten skal betydeligt ned herfra. Det vil være overraskende, trods alt og på trods af den økonomiske usikkerhed og brug for stimulanser. 0,25 % er det mest realistiske efterfulgt af en mere dueagtig retorik og forventningsstyring om lempeligere pengepolitik i 2025.
Nationalbanken følger med
Når ECB sænker med 0,25 %, vil den danske Nationalbank følge efter i 1:1. Kronen ligger stabilt og der er stadig behov for en negativ renteforskel til ECB for at undgå, at DKK bliver for stærkt. Gårsdagens betalingsbalancetal, som viste et overskud på de løbende poster på 48 mia. alene for oktober (formentlig tæt på verdensrekord i forhold til BNP) viser billedet af en bomstærk dansk (u)balance med gigantiske overskud i udenrigshandlen.
