Jeg har et spoergsmaal. Jeg har laenge undret mig over, hvorfor Warren Buffett bliver ved med at koebe aktier i Occidental Petroleum (OXY) og nu ejer 28%, fordi umiddelbart ligner det for mine oejne en lidt middelmaadig virksomhed, der ikke er specielt billig; i hvert fald ift de seneste 10-15 aars oliepriser. I brevet til aktionaererne fra 2023 skriver han:
"We particularly like its vast oil and gas holdings in the United States"
"Under Vicki Hollub's leadership, Occidental is doing the right things for both its country
and its owners. No one knows what oil prices will do over the next month, year, or decade. But
Vicki does know how to separate oil from rock, and that's an uncommon talent, valuable to her
shareholders and to her country."
Jeg gravede lidt og fandt frem til foelgende reserver i USA (mia toender):
COP ~3.4
OXY ~2.1
XOM ~12
CVX ~10
Markedsvaerdier (mia dollar):
COP 132
OXY 48
XOM 476
CVX 268
Det giver foelgende markedsvaerdi pr toende reserve i USA:
COP $39
OXY $23
XOM $39
CVX $27
Det tager selvfoelgelig ikke hensyn til de reserver eksempelvis ExxonMobil har uden for USA, men Occidental har dog laveste vaerdi. Men hvad kan vaere grundene til de fortsatte koeb af Occidental? Jeg har ikke saerlig stor viden om olie/gas-virksomheder.
What does Warren Buffett see in Occidental Petroleum?
https://www.fool.co.uk/2024/09/28/what-does-warren-buffett-see-in-occidental-petroleum/
"Buffett has mentioned Occidental's presence in the Permian Basin. The advantage of this is that it's the cheapest source of oil in the US."
"One thing that looks attractive to me is the possibility of future earnings growth."
"Compared to other oil companies, Occidental invests relatively little in exploration projects."
"We particularly like its vast oil and gas holdings in the United States"
"Under Vicki Hollub's leadership, Occidental is doing the right things for both its country
and its owners. No one knows what oil prices will do over the next month, year, or decade. But
Vicki does know how to separate oil from rock, and that's an uncommon talent, valuable to her
shareholders and to her country."
Jeg gravede lidt og fandt frem til foelgende reserver i USA (mia toender):
COP ~3.4
OXY ~2.1
XOM ~12
CVX ~10
Markedsvaerdier (mia dollar):
COP 132
OXY 48
XOM 476
CVX 268
Det giver foelgende markedsvaerdi pr toende reserve i USA:
COP $39
OXY $23
XOM $39
CVX $27
Det tager selvfoelgelig ikke hensyn til de reserver eksempelvis ExxonMobil har uden for USA, men Occidental har dog laveste vaerdi. Men hvad kan vaere grundene til de fortsatte koeb af Occidental? Jeg har ikke saerlig stor viden om olie/gas-virksomheder.
What does Warren Buffett see in Occidental Petroleum?
https://www.fool.co.uk/2024/09/28/what-does-warren-buffett-see-in-occidental-petroleum/
"Buffett has mentioned Occidental's presence in the Permian Basin. The advantage of this is that it's the cheapest source of oil in the US."
"One thing that looks attractive to me is the possibility of future earnings growth."
"Compared to other oil companies, Occidental invests relatively little in exploration projects."
5/1 2025 10:46 TeamGarlic 3
123910 Spændende indlæg c3po!
Da jeg læste Frank Hvids indlæg på Nordnet var min første tanke netop OXY pga. Berkshire Hathaway.
Mindre investeringer og fremtidig indtjeningsvækst er penge til WB. I Børsen Investor-podcasten luftede Jesper Unmack den store beholdning af kontanter. Er det muligt at købe OXY af børsen?
Da jeg læste Frank Hvids indlæg på Nordnet var min første tanke netop OXY pga. Berkshire Hathaway.
Mindre investeringer og fremtidig indtjeningsvækst er penge til WB. I Børsen Investor-podcasten luftede Jesper Unmack den store beholdning af kontanter. Er det muligt at købe OXY af børsen?
TeamGarlic Det var faktisk netop fordi du i en anden tråd linkede til Frank Hvid på Nordnet, der skrev om olie/gas, at jeg valgte at tage et kig på ny.
Berkshire kommer vist ikke til at eje mere end 50% af Occidental i denne omgang:
Warren Buffett says Berkshire Hathaway won't take full control of Occidental Petroleum
https://www.cnbc.com/2023/05/06/warren-buffett-says-berkshire-hathaway-wont-take-full-control-of-occidental-petroleum.html
Jeg synes midstream-selskabet Enterprise Product Partners (EPD) og raffinaderi-virksomheden Valero (VLO) er de eneste, der er tilnærmelsesvist attraktive. Men Buffett må tænke, at olieprisen er væsentligt højere om 20 eller 50 år. Jeg kan huske, at ham og Munger flere gange har nævnt Permian Basin. Her to videoer.
Warren Buffett on oil: We like Occidental's position in the Permian Basin
Warren Buffett & Charlie Munger: Will Oil Run Out This Century? (2008)
Berkshire kommer vist ikke til at eje mere end 50% af Occidental i denne omgang:
Warren Buffett says Berkshire Hathaway won't take full control of Occidental Petroleum
https://www.cnbc.com/2023/05/06/warren-buffett-says-berkshire-hathaway-wont-take-full-control-of-occidental-petroleum.html
Jeg synes midstream-selskabet Enterprise Product Partners (EPD) og raffinaderi-virksomheden Valero (VLO) er de eneste, der er tilnærmelsesvist attraktive. Men Buffett må tænke, at olieprisen er væsentligt højere om 20 eller 50 år. Jeg kan huske, at ham og Munger flere gange har nævnt Permian Basin. Her to videoer.
Warren Buffett on oil: We like Occidental's position in the Permian Basin
Warren Buffett & Charlie Munger: Will Oil Run Out This Century? (2008)
Warren Buffett: The Occidental bid is a bet on oil in the long term
2019-05-06
2019-05-06
Jeg har virkelig svært ved at forestille mig, at oliepriserne vil forblive høje i fremtiden, især i takt med den hurtige udvikling inden for solenergi og batterilagring, hvor priserne fortsætter med at falde. Det virker mere sandsynligt, at Buffett vil investere i CO2-indvindingsprojekter i fremtiden efter min mening.
Selvom olieprisen falder, kan olievirksomheder stadig se en stigning i aktiekurserne i fremtiden, afhængigt af flere faktorer:
Diversificering: Hvis olievirksomheder investerer i CO2-indfangning og vedvarende energikilder, kan de tiltrække investorer, der er interesserede i bæredygtige virksomheder, hvilket kan øge aktiekurserne.
Reguleringsincitamenter: Regeringer, der indfører incitamenter for CO2-reduktion og bæredygtige initiativer, kan føre til øget støtte og finansiering til olievirksomheder, hvilket kan påvirke aktiekurserne positivt.
Teknologiske Fremskridt: Innovation inden for CO2-indfangningsteknologier kan sænke omkostningerne og øge effektiviteten, hvilket kan forbedre virksomheders profitabilitet og dermed aktiekurser.
Markedets Opfattelse: Hvis investorerne ser olievirksomheder som en del af løsningen på klimaforandringer, kan det forbedre deres image og tiltrække investeringer, uanset olieprisen.
Strategiske Partnerskaber: Indgåelse af partnerskaber med regeringer og andre virksomheder kan føre til nye indtægtsstrømme og forbedre virksomhedens markedsposition.
Skift i Efterspørgsel: Selvom efterspørgslen efter olie kan falde, kan efterspørgslen efter CO2-reduktionsløsninger stige, hvilket kan åbne nye markeder for olievirksomheder.
Finansiel Stabilitet: Olievirksomheder med solide balancebøger og lave gældsbyrder kan være bedre rustet til at modstå prisfald og fortsætte med at betale udbytte, hvilket kan gøre dem attraktive for investorer.
Alt i alt kan en kombination af disse faktorer føre til, at olievirksomheder øger deres aktiekurser, selv i en situation med faldende oliepriser.
Selvom olieprisen falder, kan olievirksomheder stadig se en stigning i aktiekurserne i fremtiden, afhængigt af flere faktorer:
Diversificering: Hvis olievirksomheder investerer i CO2-indfangning og vedvarende energikilder, kan de tiltrække investorer, der er interesserede i bæredygtige virksomheder, hvilket kan øge aktiekurserne.
Reguleringsincitamenter: Regeringer, der indfører incitamenter for CO2-reduktion og bæredygtige initiativer, kan føre til øget støtte og finansiering til olievirksomheder, hvilket kan påvirke aktiekurserne positivt.
Teknologiske Fremskridt: Innovation inden for CO2-indfangningsteknologier kan sænke omkostningerne og øge effektiviteten, hvilket kan forbedre virksomheders profitabilitet og dermed aktiekurser.
Markedets Opfattelse: Hvis investorerne ser olievirksomheder som en del af løsningen på klimaforandringer, kan det forbedre deres image og tiltrække investeringer, uanset olieprisen.
Strategiske Partnerskaber: Indgåelse af partnerskaber med regeringer og andre virksomheder kan føre til nye indtægtsstrømme og forbedre virksomhedens markedsposition.
Skift i Efterspørgsel: Selvom efterspørgslen efter olie kan falde, kan efterspørgslen efter CO2-reduktionsløsninger stige, hvilket kan åbne nye markeder for olievirksomheder.
Finansiel Stabilitet: Olievirksomheder med solide balancebøger og lave gældsbyrder kan være bedre rustet til at modstå prisfald og fortsætte med at betale udbytte, hvilket kan gøre dem attraktive for investorer.
Alt i alt kan en kombination af disse faktorer føre til, at olievirksomheder øger deres aktiekurser, selv i en situation med faldende oliepriser.
StockBull Der blev faktisk kommenteret paa carbon capture i brevet fra 2023, men jeg udelod citatet:
https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
"We particularly like its vast oil and gas holdings in the United States, as well as its leadership in carbon-capture initiatives, though the economic feasibility of this technique has yet to be proven. Both of these activities are very much in our country's interest."
Apropos et staerkt balance sheet, saa har lige praecis Occidential stadig en del gaeld efter opkoebet af Andarko. Se vedhaeftede figur. Klik for at goere den stoerre.
https://www.berkshirehathaway.com/letters/letters.html
"We particularly like its vast oil and gas holdings in the United States, as well as its leadership in carbon-capture initiatives, though the economic feasibility of this technique has yet to be proven. Both of these activities are very much in our country's interest."
Apropos et staerkt balance sheet, saa har lige praecis Occidential stadig en del gaeld efter opkoebet af Andarko. Se vedhaeftede figur. Klik for at goere den stoerre.
6/1 2025 09:27 TeamGarlic 3123932 Jeg har kigget lidt på OXY. Med en forventet indtjening per aktie omkring 3,50-3,58 USD, så giver den nuværende kurs på 50,50 USD ikke meget plads. Ved en P/E på 15, så er aktien allerede betalt. Ved P/E på 20, så er der 40% upside. Men P/E 20 for et olie-selskab ?
Der skal også være noget til risiko jf. din fine graf, hvor ROIC kan gå i hullet.
Hvordan ser du på det c3po ?
Der skal også være noget til risiko jf. din fine graf, hvor ROIC kan gå i hullet.
Hvordan ser du på det c3po ?
TeamGarlic Ja, det er derfor, at jeg helst ikke invester i olie/gas. Jeg kan ikke lide at investere i ting, hvor omsaetning og indtjening er dybt afhaengige af prisen paa en raavare.
Jeg kunne bedre lide prisen paa Occidental i 2020/2021, men paa det tidspunkt var der saa mange andre attraktive ting at investere i.
Jeg kunne bedre lide prisen paa Occidental i 2020/2021, men paa det tidspunkt var der saa mange andre attraktive ting at investere i.
6/1 2025 21:07 TeamGarlic 3123953 Vi er ganske enige @c3po!
Jeg vil holde øje med olie-sektoren - må erkende, at Buffett & Co. nok har set noget - jeg mangler bare at synes det lige så meget
Jeg vil holde øje med olie-sektoren - må erkende, at Buffett & Co. nok har set noget - jeg mangler bare at synes det lige så meget
Råvareprisen bliver vigtigere i fremtiden. Produktion bliver stadig billigere og mere effektiv, særligt i takt med de hastige fremskridt inden for AI, digitalisering, automatisering og anvendelse af humanoide robotter. Disse teknologiske fremskridt revolutionerer ikke blot produktionsmetoderne, men ændrer også, hvordan virksomheder tænker på deres forsyningskæder og omkostningsstrukturer.
Materialomkostningerne (råvare) vil i stigende grad komme til at diktere prisen på varer. Dette skift i fokus kan betyde, at virksomheder, der formår at sikre sig adgang til de billigste og mest bæredygtige råvarer, vil opnå en betydelig konkurrencefordel i fremtiden. I en verden, hvor forbrugerne bliver mere bevidste om både pris og kvalitet, vil evnen til at levere produkter til konkurrencedygtige priser, uden at gå på kompromis med kvaliteten, være afgørende for succes.
Samtidig kan denne udvikling få dybtgående konsekvenser for strukturen i forsyningskæderne. Flere og flere mellemmænd og underleverandører, der tidligere har spillet en vigtig rolle i produktionsprocessen, kan komme under pres. Hvis producenter får lettere adgang til råvarer, kan det føre til en rationalisering af forsyningskæderne, hvor virksomheder vælger at reducere antallet af mellemled for at minimere omkostningerne. Dette kan potentielt skabe en situation, hvor mange mindre aktører får det svært, da større virksomheder kan udnytte stordriftsfordele og forhandle bedre priser med leverandører.
Desuden kan den øgede automatisering og digitalisering gøre det muligt for virksomheder at holde produktionen tættere på hjemmemarkedet, hvilket kan reducere afhængigheden af udenlandske leverandører. Dette kan fremme en genopblomstring af lokale produktionsmetoder og skabe nye jobmuligheder, selvom det også kan medføre udfordringer for eksisterende arbejdspladser, der er knyttet til traditionelle produktionsmetoder.
I takt med at denne udvikling finder sted, vil det være interessant at observere, hvordan virksomheder tilpasser deres strategier for at optimere deres forsyningskæder. De, der formår at integrere nye teknologier effektivt og investere i stærke relationer til råvareleverandører, vil sandsynligvis stå stærkere i konkurrencen. Derudover vil innovation inden for bæredygtighed og ansvarlig sourcing kunne blive en væsentlig differentieringsfaktor, når forbrugerne i stigende grad prioriterer virksomheder, der tager hensyn til miljømæssige og sociale aspekter.
Alt i alt bevæger vi os ind i en ny æra for produktion og industri, hvor effektivitet, kvalitet og bæredygtighed vil være nøglefaktorer for succes. Virksomheder som Tesla og lignende vil sandsynligvis komme til at stå stærkt i denne nye virkelighed. Tesla har ofte indgået aftaler med leverandører for at sikre forsyningen af vigtige materialer som lithium, kobolt og nikkel, som er nødvendige for deres batterier. Eller bygger fabrikker tæt på råvare leverandørne. For at kunne trives i fremtidens marked vil det være afgørende for virksomheder at være agile og proaktive i deres tilpasning til disse forandringer.
Materialomkostningerne (råvare) vil i stigende grad komme til at diktere prisen på varer. Dette skift i fokus kan betyde, at virksomheder, der formår at sikre sig adgang til de billigste og mest bæredygtige råvarer, vil opnå en betydelig konkurrencefordel i fremtiden. I en verden, hvor forbrugerne bliver mere bevidste om både pris og kvalitet, vil evnen til at levere produkter til konkurrencedygtige priser, uden at gå på kompromis med kvaliteten, være afgørende for succes.
Samtidig kan denne udvikling få dybtgående konsekvenser for strukturen i forsyningskæderne. Flere og flere mellemmænd og underleverandører, der tidligere har spillet en vigtig rolle i produktionsprocessen, kan komme under pres. Hvis producenter får lettere adgang til råvarer, kan det føre til en rationalisering af forsyningskæderne, hvor virksomheder vælger at reducere antallet af mellemled for at minimere omkostningerne. Dette kan potentielt skabe en situation, hvor mange mindre aktører får det svært, da større virksomheder kan udnytte stordriftsfordele og forhandle bedre priser med leverandører.
Desuden kan den øgede automatisering og digitalisering gøre det muligt for virksomheder at holde produktionen tættere på hjemmemarkedet, hvilket kan reducere afhængigheden af udenlandske leverandører. Dette kan fremme en genopblomstring af lokale produktionsmetoder og skabe nye jobmuligheder, selvom det også kan medføre udfordringer for eksisterende arbejdspladser, der er knyttet til traditionelle produktionsmetoder.
I takt med at denne udvikling finder sted, vil det være interessant at observere, hvordan virksomheder tilpasser deres strategier for at optimere deres forsyningskæder. De, der formår at integrere nye teknologier effektivt og investere i stærke relationer til råvareleverandører, vil sandsynligvis stå stærkere i konkurrencen. Derudover vil innovation inden for bæredygtighed og ansvarlig sourcing kunne blive en væsentlig differentieringsfaktor, når forbrugerne i stigende grad prioriterer virksomheder, der tager hensyn til miljømæssige og sociale aspekter.
Alt i alt bevæger vi os ind i en ny æra for produktion og industri, hvor effektivitet, kvalitet og bæredygtighed vil være nøglefaktorer for succes. Virksomheder som Tesla og lignende vil sandsynligvis komme til at stå stærkt i denne nye virkelighed. Tesla har ofte indgået aftaler med leverandører for at sikre forsyningen af vigtige materialer som lithium, kobolt og nikkel, som er nødvendige for deres batterier. Eller bygger fabrikker tæt på råvare leverandørne. For at kunne trives i fremtidens marked vil det være afgørende for virksomheder at være agile og proaktive i deres tilpasning til disse forandringer.
