Nordic Paper er et eksempel på en overset aktie. Oversete aktier har det ofte med at blive handlet ned af markedet, og kursen på Nordic Paper har de sidste to år svinget mellem omkring 30-60 SEK pr aktie. Jeg har fulgt selskabet en del år, og senest er der kommet en ny amerikansk baseret hovedejer, der har erhvervet sig 86 % af aktierne, og det er desværre nok kun et spørgsmål om tid før de resterende aktionærer bliver tvangsindløst og selskabet bliver afnoteret fra den stockholmske børs.
Så meget desto ærgerligere for aktionærer og småsparer, at aktien med stor sandsynlighed er end det dobbelte værd af den øjeblikkelige pris. Markedet for deres produkter er stabilt stigende med en årlig vækst i omsætningen på 3-4 %. Driftsmarginen øges grundet investeringer og effektiviseringer af produktionen. Driftsmarginen har i en årrække været stabil mellem 10-16 %. Selskabet er i høj grad selvforsynende med både papirmasse og energi, hvilket giver dem en række konkurrencefordele. Som det ses af vedlagte DCF beregning er alle disse forudsætninger indregnet til en nutidsværdi tæt på 100 SEK pr aktie. Aktien handles i øjeblikket til 47-48 SEK.
Det frustrerende for de små aktionærer er dels den nok kommende tvangsindløsning til under den reelle værdi, men særligt også at markedet har undervurderet aktien i en årrække, som har medført, at den nye amerikanske kapitalfond siger haps! Mit håb er blot, at den vedlagte værdiansættelse vil medvirke til at øge præmien ved den nok kommende tvangsindløsning. Derfor dette opslag, der også er et eksempel på, at større kapitalfonde desværre har en fordel alene pga af størrelsen.
NPAPER_24Q4.pdf
Så meget desto ærgerligere for aktionærer og småsparer, at aktien med stor sandsynlighed er end det dobbelte værd af den øjeblikkelige pris. Markedet for deres produkter er stabilt stigende med en årlig vækst i omsætningen på 3-4 %. Driftsmarginen øges grundet investeringer og effektiviseringer af produktionen. Driftsmarginen har i en årrække været stabil mellem 10-16 %. Selskabet er i høj grad selvforsynende med både papirmasse og energi, hvilket giver dem en række konkurrencefordele. Som det ses af vedlagte DCF beregning er alle disse forudsætninger indregnet til en nutidsværdi tæt på 100 SEK pr aktie. Aktien handles i øjeblikket til 47-48 SEK.
Det frustrerende for de små aktionærer er dels den nok kommende tvangsindløsning til under den reelle værdi, men særligt også at markedet har undervurderet aktien i en årrække, som har medført, at den nye amerikanske kapitalfond siger haps! Mit håb er blot, at den vedlagte værdiansættelse vil medvirke til at øge præmien ved den nok kommende tvangsindløsning. Derfor dette opslag, der også er et eksempel på, at større kapitalfonde desværre har en fordel alene pga af størrelsen.
NPAPER_24Q4.pdf