Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
DSV har leveret til den svage side i deres 4. kvartalsregnskab. Investorerne havde med rette ventet lidt mere
Man kan ikke sige, at DSV har leveret en meget stor negativ overraskelse i deres 4. kvartalsregnskab
Men kvartalet i sig selv var lidt under forventningerne med et EBIT på 3,939, som var en lille tilbagegang fra året før på 3,950 og noget under de ventede 4,276
I alt betyder det at DSV for året ender lige nøjagtig i den nedre ende af deres guidede interval på 16-17 mia.
For 2025 guider DSV ebit på 15,5-17,5. Det er uden integrationen af DB Schenker, som stadig forventes at finde sted i 2. kvartal
Analytikere havde forventet 17,587. I midtpunktet mangler der altså 1 mia. i forhold til forventningerne
Regnskabspilen peger nedad
DSV har de seneste 1-2 år leveret mindre sikkert end vi har været vant til. Det har ikke været dårligt, men heller ikke rigtig overbevisende, som investorerne har været vant til. 2025 bliver indtjeningsmæssigt et år i slæbegear, som investorerne, der har været vant til den velsmurte maskine, synes mindre godt om. DB Schenker vil blive integreret i 2025, men det bliver først i løbet af 2026, at vi for alvor kommer til at se effekten af syngergierne mellem DSV og DB Schenker. Regnskabspilen peger nedad alene vurderet i forhold til 4. kvartal og forventningerne for 2025.
DSV har leveret til den svage side i deres 4. kvartalsregnskab. Investorerne havde med rette ventet lidt mere
Man kan ikke sige, at DSV har leveret en meget stor negativ overraskelse i deres 4. kvartalsregnskab
Men kvartalet i sig selv var lidt under forventningerne med et EBIT på 3,939, som var en lille tilbagegang fra året før på 3,950 og noget under de ventede 4,276
I alt betyder det at DSV for året ender lige nøjagtig i den nedre ende af deres guidede interval på 16-17 mia.
For 2025 guider DSV ebit på 15,5-17,5. Det er uden integrationen af DB Schenker, som stadig forventes at finde sted i 2. kvartal
Analytikere havde forventet 17,587. I midtpunktet mangler der altså 1 mia. i forhold til forventningerne
Regnskabspilen peger nedad
DSV har de seneste 1-2 år leveret mindre sikkert end vi har været vant til. Det har ikke været dårligt, men heller ikke rigtig overbevisende, som investorerne har været vant til. 2025 bliver indtjeningsmæssigt et år i slæbegear, som investorerne, der har været vant til den velsmurte maskine, synes mindre godt om. DB Schenker vil blive integreret i 2025, men det bliver først i løbet af 2026, at vi for alvor kommer til at se effekten af syngergierne mellem DSV og DB Schenker. Regnskabspilen peger nedad alene vurderet i forhold til 4. kvartal og forventningerne for 2025.
4/2 2025 08:17 ProInvestorNEWS 2
124555 DSV, 1150 - 2024 ANNUAL REPORT
https://proinvestor.com/investornyt/1273370/dsv-1150-2024-annual-report
https://proinvestor.com/investornyt/1273370/dsv-1150-2024-annual-report
4/2 2025 08:52 ProInvestorNEWS 2124556 DSV's prognoseinterval lander under analytikernes forventning
4/2 08:32
Den danske transport- og logistikkæmpe DSV har leveret et forsigtigt prognoseudspil, hvor hele prognoseintervallet ligger under analytikernes forventning.
Det fremgår tirsdag morgen af selskabets regnskab for fjerde kvartal 2024.
DSV venter i 2025 at lande et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 15,5-17,5 mia. kr. eksklusive opkøbet af tyske Schenker sammenlignet med de 16,1 mia. kr. koncernen nåede i 2024.
Hele prognoseintervallet ligger under analytikerkonsensus, der lød på 17,6 mia. kr. eksklusive Schenker.
DSV forventer ikke noget væsentligt økonomisk bidrag fra det saudiske joint venture relateret til ørkenbyprojekt Neom i 2025, baseret på en forventet beskeden stigning i kapitalallokering, der ses nå maksimalt 100 mio. dollar i 2025.
- Med hensyn til udsigterne for luft- og søfragtmarkedet venter vi en vækst i globale volumener på omkring 3 pct. i overensstemmelse med den globale BNP-prognose på trods af den nuværende makroøkonomiske og geopolitiske usikkerhed, skriver DSV i regnskabet, der fortsætter:
- Vi fortsætter med at målrette lønsom vækst over det underliggende marked, baseret på de strategiske kommercielle initiativer, der blev iværksat i 2024, og vi antager lidt lavere til stabile gennemsnitlige bruttoyields (indtjening per fragtet enhed red.) for både luft og sø i 2025.
For vejmarkedet venter DSV en flad til lav encifret vækst i år, hvor markedsforholdene fortsat ventes at forblive svage i første halvår, mens kontraktlogistikmarkedet ses at opnå lave til mellem-encifrede vækstrater i 2025.
.\˙ MarketWire
4/2 08:32
Den danske transport- og logistikkæmpe DSV har leveret et forsigtigt prognoseudspil, hvor hele prognoseintervallet ligger under analytikernes forventning.
Det fremgår tirsdag morgen af selskabets regnskab for fjerde kvartal 2024.
DSV venter i 2025 at lande et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 15,5-17,5 mia. kr. eksklusive opkøbet af tyske Schenker sammenlignet med de 16,1 mia. kr. koncernen nåede i 2024.
Hele prognoseintervallet ligger under analytikerkonsensus, der lød på 17,6 mia. kr. eksklusive Schenker.
DSV forventer ikke noget væsentligt økonomisk bidrag fra det saudiske joint venture relateret til ørkenbyprojekt Neom i 2025, baseret på en forventet beskeden stigning i kapitalallokering, der ses nå maksimalt 100 mio. dollar i 2025.
- Med hensyn til udsigterne for luft- og søfragtmarkedet venter vi en vækst i globale volumener på omkring 3 pct. i overensstemmelse med den globale BNP-prognose på trods af den nuværende makroøkonomiske og geopolitiske usikkerhed, skriver DSV i regnskabet, der fortsætter:
- Vi fortsætter med at målrette lønsom vækst over det underliggende marked, baseret på de strategiske kommercielle initiativer, der blev iværksat i 2024, og vi antager lidt lavere til stabile gennemsnitlige bruttoyields (indtjening per fragtet enhed red.) for både luft og sø i 2025.
For vejmarkedet venter DSV en flad til lav encifret vækst i år, hvor markedsforholdene fortsat ventes at forblive svage i første halvår, mens kontraktlogistikmarkedet ses at opnå lave til mellem-encifrede vækstrater i 2025.
.\˙ MarketWire
4/2 2025 09:25 ProInvestorNEWS 3124557 DSV/Sydbank: Ser aktien underperforme tirsdsag efter regnskab med skuffelser
4/2 08:59
Aktien i transportkoncernen DSV kommer formentlig til at underpræstere i forhold til det generelle aktiemarked tirsdag efter et regnskab, der bød på flere indtjeningsskuffelser end positive overraskelser.
Det vurderer senioranalytiker Mikkel Emil Jensen fra Sydbank.
- Der er lidt lavere indtjening i både Sø- og Luftfragt, Road og Solutions end ventet for fjerde kvartal. Det er tydeligt, at særligt Road og Solutions er negativt påvirket af den lavere aktivitet i Europa. Det havde vi også regnet med, men modvinden er hårdere end først antaget.
- Sø og luftfragt viser flot udvikling i både deres volumen og yields, men der er lidt mere pres på omkostningerne end forventningerne i fjerde kvartal, siger Mikkel Emil Jensen i en kommentar til MarketWire.
Der ligger også en skuffelse i forhold til de forventninger, som DSV har meldt ud for 2025.
Transportkoncernen spiller nemlig ud med en forventning om et driftsresultat før særlige poster og eksklusive Schenker-opkøbet på 15,5-17,5 mia. kr. I 2024 var indtjeningen til sammenligning på 16,1 mia. kr.
På forhånd havde analytikerne estimeret et resultat i 2025 på 17,6 mia. kr.
- Jeg er lidt skuffet over, at den lave ende af prognosen, på de 15,5 mia. kr., indikerer potentielt faldende indtjening for 2025, men det er selvfølgelig også et år kendetegnet ved høj usikkerhed. Bare se, hvad der lige nu sker på toldområdet. Derudover er der høj geopolitisk usikkerhed og selvfølgelig også usikkerhed om, hvad der kommer til at ske omkring Det Røde Hav.
- Det er selvfølgelig også i det lys, at man måske er lidt forsigtige i den lave ende af guidance her, siger Mikkel Emil Jensen.
Han vurderer, at analytikerne generelt skal have justeret deres estimater lidt ned for 2025 - delvist drevet af Road og Solutions, hvor særligt Road "nok har en lidt svær start på 2025."
- Men det, jeg tager med mig, som er positivt her i regnskabet, det er, at de stadigvæk tager markedsandele. Og at de i Sø- og luftfragt oplever god volumenvækst og stabile yields. Men der er altså modvind fra lav aktivitet i Europa, som påvirker både Road og Solutions, opsummerer Mikkel Emil Jensen.
.\˙ MarketWire
4/2 08:59
Aktien i transportkoncernen DSV kommer formentlig til at underpræstere i forhold til det generelle aktiemarked tirsdag efter et regnskab, der bød på flere indtjeningsskuffelser end positive overraskelser.
Det vurderer senioranalytiker Mikkel Emil Jensen fra Sydbank.
- Der er lidt lavere indtjening i både Sø- og Luftfragt, Road og Solutions end ventet for fjerde kvartal. Det er tydeligt, at særligt Road og Solutions er negativt påvirket af den lavere aktivitet i Europa. Det havde vi også regnet med, men modvinden er hårdere end først antaget.
- Sø og luftfragt viser flot udvikling i både deres volumen og yields, men der er lidt mere pres på omkostningerne end forventningerne i fjerde kvartal, siger Mikkel Emil Jensen i en kommentar til MarketWire.
Der ligger også en skuffelse i forhold til de forventninger, som DSV har meldt ud for 2025.
Transportkoncernen spiller nemlig ud med en forventning om et driftsresultat før særlige poster og eksklusive Schenker-opkøbet på 15,5-17,5 mia. kr. I 2024 var indtjeningen til sammenligning på 16,1 mia. kr.
På forhånd havde analytikerne estimeret et resultat i 2025 på 17,6 mia. kr.
- Jeg er lidt skuffet over, at den lave ende af prognosen, på de 15,5 mia. kr., indikerer potentielt faldende indtjening for 2025, men det er selvfølgelig også et år kendetegnet ved høj usikkerhed. Bare se, hvad der lige nu sker på toldområdet. Derudover er der høj geopolitisk usikkerhed og selvfølgelig også usikkerhed om, hvad der kommer til at ske omkring Det Røde Hav.
- Det er selvfølgelig også i det lys, at man måske er lidt forsigtige i den lave ende af guidance her, siger Mikkel Emil Jensen.
Han vurderer, at analytikerne generelt skal have justeret deres estimater lidt ned for 2025 - delvist drevet af Road og Solutions, hvor særligt Road "nok har en lidt svær start på 2025."
- Men det, jeg tager med mig, som er positivt her i regnskabet, det er, at de stadigvæk tager markedsandele. Og at de i Sø- og luftfragt oplever god volumenvækst og stabile yields. Men der er altså modvind fra lav aktivitet i Europa, som påvirker både Road og Solutions, opsummerer Mikkel Emil Jensen.
.\˙ MarketWire
4/2 2025 11:48 ProInvestorNEWS 3124560 DSV's 107 mia. kr. store opkøb af den tyske konkurrent Schenker skrider planmæssigt frem, og strategien for sammenlægningen ventes at give mindre volumenafgang end set ved de tidligere gigantopkøb.
Det fortæller administrerende direktør Jens Lund på et mediekald efter transport- og logistikselskabets regnskab for fjerde kvartal af 2024.
DSV annoncerede i september sidste år, at koncernen køber transport- og logistikselskabet Schenker af statsejede Deutsche Bahn for 107 mia. kr. med en forventet afslutning af handlen i andet kvartal 2025.
Handlen ventes fortsat lukket i andet kvartal, og Jens Lund fortæller, at DSV har opnået 33 af 36 godkendelser samt at opkøbet skrider planmæssigt frem.
I forhold til opkøbet af Schenker arbejder DSV med at få gjort klar til integrationen, fortæller Jens Lund, der også pointerer, at der har været nogle "carve outs", hvor DSV skal trække aktiviteter ud og få dem bragt i en sådan form, at de kan overtages.
- Det fungerer fint. De er professionelle og arbejder godt med det. Så er der selve integrationsplanlægningen. Den skrider også fint frem, siger DSV's topchef på mediekaldet.
Han fortæller endvidere, at DSV har holdt i hundredvis af møder med Schenker om, hvilken struktur der skal være fremadrettet.
- Også her må vi sige, at det er den virksomhed, vi har købt, som er stærkest. De er velforberedt, de kan forklare, hvordan de arbejder. Og vi kan også finde ud af at lave en plan, så vi sammen kan få det til at fungere bagefter, udtaler Jens Lund, der fortsætter:
- Så også her har de levet op til vores forventninger hos Schenker. Og det er rigtig stærkt.
DSV bliver med opkøbet af Schenker verdens største speditør, og det er stadig en plan, som selskabet føler sig komfortabel med, fortæller Jens Lund.
TROR PÅ STRATEGI OM AT REDUCERE VOLUMENTAB
DSV har ved nogle af de andre kæmpeopkøb tabt volumen, fortæller Jens Lund, der fremhæver, at transportselskabet ved opkøbet af Schenker tror meget på, at strategien skal undgå dette.
- Det er jo rigtigt, at vi tidligere måske har haft lidt for stor afgang af volumen, udtaler DSV's topchef, der fortsætter:
- Og der, tror vi meget på, at den strategi, vi har lavet, den kan være med til at reducere det volumetab, som vi har set tidligere. Og der er vi selvfølgelig meget opmærksomme på, at vi har lært af det, vi har lavet tidligere.
DSV har i forbindelse med opkøbet af Schenker planlagt integrationen ned i mindre detaljer end selskabet har gjort tidligere, forklarer Jens Lund, der tror, at det vil sikre, at DSV kommer stærkere ud af integrationen end ved de tidligere opkøb.
Kommentaren får også opbakning af finansdirektør Michael Ebbe, der også tror, at DSV står på et stærkere fundament denne gang end ved de andre opkøb.
Finansdirektøren henviser blandt andet til, at den danske transportkoncern har lært af de tidligere integrationsprocesser, så selskabet er bedre forberedt, når handlen endelig afsluttes.
.\˙ MarketWire
Det fortæller administrerende direktør Jens Lund på et mediekald efter transport- og logistikselskabets regnskab for fjerde kvartal af 2024.
DSV annoncerede i september sidste år, at koncernen køber transport- og logistikselskabet Schenker af statsejede Deutsche Bahn for 107 mia. kr. med en forventet afslutning af handlen i andet kvartal 2025.
Handlen ventes fortsat lukket i andet kvartal, og Jens Lund fortæller, at DSV har opnået 33 af 36 godkendelser samt at opkøbet skrider planmæssigt frem.
I forhold til opkøbet af Schenker arbejder DSV med at få gjort klar til integrationen, fortæller Jens Lund, der også pointerer, at der har været nogle "carve outs", hvor DSV skal trække aktiviteter ud og få dem bragt i en sådan form, at de kan overtages.
- Det fungerer fint. De er professionelle og arbejder godt med det. Så er der selve integrationsplanlægningen. Den skrider også fint frem, siger DSV's topchef på mediekaldet.
Han fortæller endvidere, at DSV har holdt i hundredvis af møder med Schenker om, hvilken struktur der skal være fremadrettet.
- Også her må vi sige, at det er den virksomhed, vi har købt, som er stærkest. De er velforberedt, de kan forklare, hvordan de arbejder. Og vi kan også finde ud af at lave en plan, så vi sammen kan få det til at fungere bagefter, udtaler Jens Lund, der fortsætter:
- Så også her har de levet op til vores forventninger hos Schenker. Og det er rigtig stærkt.
DSV bliver med opkøbet af Schenker verdens største speditør, og det er stadig en plan, som selskabet føler sig komfortabel med, fortæller Jens Lund.
TROR PÅ STRATEGI OM AT REDUCERE VOLUMENTAB
DSV har ved nogle af de andre kæmpeopkøb tabt volumen, fortæller Jens Lund, der fremhæver, at transportselskabet ved opkøbet af Schenker tror meget på, at strategien skal undgå dette.
- Det er jo rigtigt, at vi tidligere måske har haft lidt for stor afgang af volumen, udtaler DSV's topchef, der fortsætter:
- Og der, tror vi meget på, at den strategi, vi har lavet, den kan være med til at reducere det volumetab, som vi har set tidligere. Og der er vi selvfølgelig meget opmærksomme på, at vi har lært af det, vi har lavet tidligere.
DSV har i forbindelse med opkøbet af Schenker planlagt integrationen ned i mindre detaljer end selskabet har gjort tidligere, forklarer Jens Lund, der tror, at det vil sikre, at DSV kommer stærkere ud af integrationen end ved de tidligere opkøb.
Kommentaren får også opbakning af finansdirektør Michael Ebbe, der også tror, at DSV står på et stærkere fundament denne gang end ved de andre opkøb.
Finansdirektøren henviser blandt andet til, at den danske transportkoncern har lært af de tidligere integrationsprocesser, så selskabet er bedre forberedt, når handlen endelig afsluttes.
.\˙ MarketWire
