Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
De amerikanske aktier startede massivt i plus men endte i større minus. VIX "gentester de højeste stressniveauer" og i dag træder de store toldsatser formentlig i kraft
Det så ud til at skulle være en god aktiedag i går.
Indledningsvis var de større amerikanske indeks steget med 3 og næsten 4 % efter en god afslutning i Europa.
Opturen var ført an af de mest kursfølsomme aktier som Palantir og Tesla
En 6-8 % stigning blev vekslet til et kursfald på 5 % ungefähr.
Det betyder kursudsving indenfor dagen på noget over 10 % samlet
Investorerne køber som bekendt ikke en aktie fordi den er billig, men fordi de håber den stiger kortsigtet og vice versa. Det er især det som driver de amerikanske investorer, som er binære: 0/1
Den udvikling er blevet forstærket de seneste dage
VIX gentester højeste niveauer
Når aktiekurserne går ned, og især når de går meget ned, stiger usikkerheden og nervøsiteten. Den er afspejlet i figur 3. Som det fremgår af 5 dages udviklingen, er VIX ved at genteste de laveste niveauer fra mandag. VIX er måske den bedste temperatur og risikomåler, som investorerne har. I ekstreme perioder hjælper den med at fortælle hvor nervøse investorerne er, og hvor meget der helt kortsigtet kan være af panik i markedet. Et meget højt VIX er normalt det som man aktiesælger skal undgå at reagere på. Risikoen er at du på dagen hvor VIX indekset spiker, da kommer du som sælger til at sælge på et meget dårligt tidspunkt
Rød dag med fokus på Kina told
Mens vi i Europa naturligt har fokus på hvad der sker mellem USA og Europa, er det aktuelt mellem USA og Kina, hvor toldslaget skal slås hårdest. I dag træder, efter planen en 104 % told mod kinesiske varer i kraft, mens bl.a. Europa får sin 20 % told. I Asien er der kursfald; de amerikanske aktier indikeres ned med 1-1,5 %, og i Danmark vil aktiekurserne også blive kurspresset fra morgenstunden
2-3 % ned i Danmark/Europa
Da Europa lukkede i går, var der udsigt til en meget grøn amerikansk aktiedag. Den grønne udvikling blev vekslet til en rød en af slagsen og fra morgenstunden er der udsigt til 1-1,5 % kursfald i USA. Den udvikling veksler investorerne til en forventet 2-3 % negativ åbning i Europa og formentlig også Danmark
Figur 1: Kursudviklingen, 1 dage, 8/4 2025 Tesla/Palantir
Kilde: Nordnet
De amerikanske aktier startede massivt i plus men endte i større minus. VIX "gentester de højeste stressniveauer" og i dag træder de store toldsatser formentlig i kraft
Det så ud til at skulle være en god aktiedag i går.
Indledningsvis var de større amerikanske indeks steget med 3 og næsten 4 % efter en god afslutning i Europa.
Opturen var ført an af de mest kursfølsomme aktier som Palantir og Tesla
En 6-8 % stigning blev vekslet til et kursfald på 5 % ungefähr.
Det betyder kursudsving indenfor dagen på noget over 10 % samlet
Investorerne køber som bekendt ikke en aktie fordi den er billig, men fordi de håber den stiger kortsigtet og vice versa. Det er især det som driver de amerikanske investorer, som er binære: 0/1
Den udvikling er blevet forstærket de seneste dage
VIX gentester højeste niveauer
Når aktiekurserne går ned, og især når de går meget ned, stiger usikkerheden og nervøsiteten. Den er afspejlet i figur 3. Som det fremgår af 5 dages udviklingen, er VIX ved at genteste de laveste niveauer fra mandag. VIX er måske den bedste temperatur og risikomåler, som investorerne har. I ekstreme perioder hjælper den med at fortælle hvor nervøse investorerne er, og hvor meget der helt kortsigtet kan være af panik i markedet. Et meget højt VIX er normalt det som man aktiesælger skal undgå at reagere på. Risikoen er at du på dagen hvor VIX indekset spiker, da kommer du som sælger til at sælge på et meget dårligt tidspunkt
Rød dag med fokus på Kina told
Mens vi i Europa naturligt har fokus på hvad der sker mellem USA og Europa, er det aktuelt mellem USA og Kina, hvor toldslaget skal slås hårdest. I dag træder, efter planen en 104 % told mod kinesiske varer i kraft, mens bl.a. Europa får sin 20 % told. I Asien er der kursfald; de amerikanske aktier indikeres ned med 1-1,5 %, og i Danmark vil aktiekurserne også blive kurspresset fra morgenstunden
2-3 % ned i Danmark/Europa
Da Europa lukkede i går, var der udsigt til en meget grøn amerikansk aktiedag. Den grønne udvikling blev vekslet til en rød en af slagsen og fra morgenstunden er der udsigt til 1-1,5 % kursfald i USA. Den udvikling veksler investorerne til en forventet 2-3 % negativ åbning i Europa og formentlig også Danmark
Figur 1: Kursudviklingen, 1 dage, 8/4 2025 Tesla/Palantir
Kilde: Nordnet
9/4 2025 06:32 ProInvestorNEWS 4
125703 Figur 2: Udviklingen i Nasdaq Composite, 1 dag, 8/4 2025
Kilde: Nordnet
Kilde: Nordnet
9/4 2025 06:33 ProInvestorNEWS 5125704 Figur 3: Udviklingen i VIX indekset
Kilde: https://finance.yahoo.com/quote/%5EVIX/
Kilde: https://finance.yahoo.com/quote/%5EVIX/
9/4 2025 06:55 ProInvestorNEWS 4125705 USA/lukning: Aktier kollapsde under toldfrygt og renteusikkerhed - Apple dykkede igen
9/4 06:32
De amerikanske aktier iscenesatte tirsdag til en start et stort comeback efter de foregående tre dagens handelsuro, men da toldfrygt og bekymringen for stigende lange renter krøb ind i markedet, faldt aktierne ikke bare tilbage, men endte faktisk i endnu et solidt minus.
Og der er udsigt til yderligere fald onsdag. Futures indikerer drop på 1,8-2,0 pct. i de tre store aktieindeks, når markedet åbner i New York senere onsdag.
Tirsdagens oprindelige lettelse skyldtes nyt om, at Japan og Sydkorea har indbudt sig selv til forhandlinger med USA om nedsættelse af de toldsatser, som ellers indføres på de to landes varer fra onsdag, men senere i handlen skete det ellers ganske ventede, at Kina ikke inden deadline bøjede sig for presset og annullerede sine planer om øget told på USA som modsvar på en tilsvarende amerikansk beslutning.
Derfor er der udsigt til, at tolden på kinesiske varer onsdag øges med samlet set 84 pct. oven i de 20 pct., som allerede var pålagt, inden Donald Trumps "Liberation Day".
Det tyngede aktierne gevaldigt, men særligt Apple oplevede på den konto en stor vending på grund af sin store eksponering mod Kina, hvor selskabet samler blandt andet de fleste af sine iPhones.
Det brede S&P 500-indeks tabte derfor 1,6 pct., selv om det i den tidlige handel var i plus med så meget som 4,1 pct. Handlen var tirsdag mere rolig, men udviklingen mindede nu alligevel lidt om mandag, da markedet både var i minus med 4,7 pct. og i plus med 3,4 pct.
Tirsdag faldt Dow Jones også 0,8 pct., og Nasdaq gik tilbage med 2,2 pct.
Siden onsdag i sidste uge, hvor Donald Trumps store toldplaner blev sat i værk, er hovedindekset i USA, S&P 500, faldet med 12 pct. - i særdeleshed på grund af minusser torsdag og fredag på henholdsvis 4,8 og 6,0 pct.
- Det kunne undre, hvorfor aktierne steg så meget i starten, fordi det ikke var nyt, at mange lande ville forhandle, men mandag var et wake-up call om, at investorerne meget gerne vil være med, hvis aktierne begynder at stige, siger investeringsstrateg i Danske Bank Lars Skovgaard Andersen til MarketWire.
- I sidste ende kom vi frem til USA's deadline over for Kina, og efterhånden som vi nærmede os den, faldt aktierne tilbage, inden tolden træder i kraft.
Lars Skovgaard Andersen peger samtidig på, at finansministeriet afholdt en skuffende auktion over nye treårige statsobligationer, hvor efterspørgslen var svag.
- Det er blevet lidt et tema, hvorfor udlandet er holdt op med at købe, og hvorfor de lange renter stiger. Og på marginalen er det negative fra auktionen kommet ind i aktiemarkedet, siger han.
STORT TILBAGEKØB
I S&P 500 sank cykliske råvarer og materialer mest med et minus på 3,0 pct., og energiaktierne tabte 2,5 pct. De teknologitunge vækstsektorer som cyklisk forbrug, it og kommunikationsservice mistede samtidig 1,3-2,5 pct.
Mens alle de store navne i den tidlige handel var klædt i grønt, var det nærmest helt omvendt ved børslukketid tirsdag.
Apple, hvis vigtigste produkt, iPhone, der tegner sig for 50 pct. af salget og mestendels produceres i Kina, blev især ramt af udsigten til den ekstra told og tabte hele 5,0 pct., og elektronikkæmpen har nu tabt 23 pct. siden onsdag i sidste uge.
Derfor overhalede Microsoft også Apple som verdens mest værdifulde, fordi softwarekæmpen igen kunne nøjes med et mindre minus på 0,9 pct., og derfor kun har mistet omtrent 7 pct. i samme periode.
Chipkæmpen Nvidia vendte også rundt tirsdag og tabte 1,4 pct., mens konkurrenten Broadcom, der en overgang var i plus med 10,2 pct., måtte nøjes med en gevinst på 1,2 pct., selv om selskabet mandag aften annoncerede et øget tilbagekøb af egne aktier for 10 mia. dollar.
HØJERE AFREGNING
I cyklisk forbrug var der samtidig et minus på 2,6 pct. til Amazon og på 4,9 pct. til Tesla, og i kommunikationsservice var der tilbagegang til Meta Platforms på 1,1 pct. og til Alphabet på 1,8 pct.
I finans steg USA's største bank, JPMorgan Chase, dog stadig 1,1 pct.
Novo-konkurrenten Eli Lilly måtte samtidig nøjes med et plus på 0,4 pct. trods en tidligere fremgang på 5,5 pct.
I toppen af S&P 500 gik det dog bedre for de store amerikanske sygekasser, efter at myndighederne mandag fastsatte prisstigningerne for Medicare Advantage, en privat administreret sygeforsikring, der tilbyder Medicare-dækning med ekstra fordele, til 5,06 pct. for 2026.
Den største af dem er Unitedhealth, som steg med 5,4 pct., og CVS Health vandt 5,9 pct., ligesom Humana steg 10,7 pct.
.\˙ MarketWire
9/4 06:32
De amerikanske aktier iscenesatte tirsdag til en start et stort comeback efter de foregående tre dagens handelsuro, men da toldfrygt og bekymringen for stigende lange renter krøb ind i markedet, faldt aktierne ikke bare tilbage, men endte faktisk i endnu et solidt minus.
Og der er udsigt til yderligere fald onsdag. Futures indikerer drop på 1,8-2,0 pct. i de tre store aktieindeks, når markedet åbner i New York senere onsdag.
Tirsdagens oprindelige lettelse skyldtes nyt om, at Japan og Sydkorea har indbudt sig selv til forhandlinger med USA om nedsættelse af de toldsatser, som ellers indføres på de to landes varer fra onsdag, men senere i handlen skete det ellers ganske ventede, at Kina ikke inden deadline bøjede sig for presset og annullerede sine planer om øget told på USA som modsvar på en tilsvarende amerikansk beslutning.
Derfor er der udsigt til, at tolden på kinesiske varer onsdag øges med samlet set 84 pct. oven i de 20 pct., som allerede var pålagt, inden Donald Trumps "Liberation Day".
Det tyngede aktierne gevaldigt, men særligt Apple oplevede på den konto en stor vending på grund af sin store eksponering mod Kina, hvor selskabet samler blandt andet de fleste af sine iPhones.
Det brede S&P 500-indeks tabte derfor 1,6 pct., selv om det i den tidlige handel var i plus med så meget som 4,1 pct. Handlen var tirsdag mere rolig, men udviklingen mindede nu alligevel lidt om mandag, da markedet både var i minus med 4,7 pct. og i plus med 3,4 pct.
Tirsdag faldt Dow Jones også 0,8 pct., og Nasdaq gik tilbage med 2,2 pct.
Siden onsdag i sidste uge, hvor Donald Trumps store toldplaner blev sat i værk, er hovedindekset i USA, S&P 500, faldet med 12 pct. - i særdeleshed på grund af minusser torsdag og fredag på henholdsvis 4,8 og 6,0 pct.
- Det kunne undre, hvorfor aktierne steg så meget i starten, fordi det ikke var nyt, at mange lande ville forhandle, men mandag var et wake-up call om, at investorerne meget gerne vil være med, hvis aktierne begynder at stige, siger investeringsstrateg i Danske Bank Lars Skovgaard Andersen til MarketWire.
- I sidste ende kom vi frem til USA's deadline over for Kina, og efterhånden som vi nærmede os den, faldt aktierne tilbage, inden tolden træder i kraft.
Lars Skovgaard Andersen peger samtidig på, at finansministeriet afholdt en skuffende auktion over nye treårige statsobligationer, hvor efterspørgslen var svag.
- Det er blevet lidt et tema, hvorfor udlandet er holdt op med at købe, og hvorfor de lange renter stiger. Og på marginalen er det negative fra auktionen kommet ind i aktiemarkedet, siger han.
STORT TILBAGEKØB
I S&P 500 sank cykliske råvarer og materialer mest med et minus på 3,0 pct., og energiaktierne tabte 2,5 pct. De teknologitunge vækstsektorer som cyklisk forbrug, it og kommunikationsservice mistede samtidig 1,3-2,5 pct.
Mens alle de store navne i den tidlige handel var klædt i grønt, var det nærmest helt omvendt ved børslukketid tirsdag.
Apple, hvis vigtigste produkt, iPhone, der tegner sig for 50 pct. af salget og mestendels produceres i Kina, blev især ramt af udsigten til den ekstra told og tabte hele 5,0 pct., og elektronikkæmpen har nu tabt 23 pct. siden onsdag i sidste uge.
Derfor overhalede Microsoft også Apple som verdens mest værdifulde, fordi softwarekæmpen igen kunne nøjes med et mindre minus på 0,9 pct., og derfor kun har mistet omtrent 7 pct. i samme periode.
Chipkæmpen Nvidia vendte også rundt tirsdag og tabte 1,4 pct., mens konkurrenten Broadcom, der en overgang var i plus med 10,2 pct., måtte nøjes med en gevinst på 1,2 pct., selv om selskabet mandag aften annoncerede et øget tilbagekøb af egne aktier for 10 mia. dollar.
HØJERE AFREGNING
I cyklisk forbrug var der samtidig et minus på 2,6 pct. til Amazon og på 4,9 pct. til Tesla, og i kommunikationsservice var der tilbagegang til Meta Platforms på 1,1 pct. og til Alphabet på 1,8 pct.
I finans steg USA's største bank, JPMorgan Chase, dog stadig 1,1 pct.
Novo-konkurrenten Eli Lilly måtte samtidig nøjes med et plus på 0,4 pct. trods en tidligere fremgang på 5,5 pct.
I toppen af S&P 500 gik det dog bedre for de store amerikanske sygekasser, efter at myndighederne mandag fastsatte prisstigningerne for Medicare Advantage, en privat administreret sygeforsikring, der tilbyder Medicare-dækning med ekstra fordele, til 5,06 pct. for 2026.
Den største af dem er Unitedhealth, som steg med 5,4 pct., og CVS Health vandt 5,9 pct., ligesom Humana steg 10,7 pct.
.\˙ MarketWire
$VIX lukkede i dag over 50, hvilket er blandt de øverste 1% af historiske aflæsninger.
Hvad er der sket tidligere efter lukninger over 50?
S&P 500 har hver gang opnået gevinster over de næste 1, 2, 3, 4, 5 år med overgennemsnitlige afkast samlet set:
https://x.com/charliebilello/status/1909739936984576042
Hvad er der sket tidligere efter lukninger over 50?
S&P 500 har hver gang opnået gevinster over de næste 1, 2, 3, 4, 5 år med overgennemsnitlige afkast samlet set:
https://x.com/charliebilello/status/1909739936984576042
Tak til Per Hansen for flittigt skriveri. Det er lidt kedeligt at fokusere på makro og politik frem for regnskaber, men den står virkelig i makroens tegn. Indtil en voksen aflyser handelskrigen tror jeg, at vi skal længere ned. Senest den her:
Trump says US will soon announce tariffs on pharmaceutical imports
https://www.reuters.com/world/us/trump-says-us-will-soon-announce-tariffs-pharmaceutical-imports-2025-04-09/
Jeg synes næsten den 47. præsident og skygge-præsident Elmo har gjort det dårligere end den 45. præsident. De mangler bare at koordinere et terrorist-angreb ved kongressen igen, og så er der ellers fuld plade i fascist-bingo.
Trump says US will soon announce tariffs on pharmaceutical imports
https://www.reuters.com/world/us/trump-says-us-will-soon-announce-tariffs-pharmaceutical-imports-2025-04-09/
Jeg synes næsten den 47. præsident og skygge-præsident Elmo har gjort det dårligere end den 45. præsident. De mangler bare at koordinere et terrorist-angreb ved kongressen igen, og så er der ellers fuld plade i fascist-bingo.
9/4 2025 11:07 Aps invest 3125713 Fear and Gread index i 3...mindes ikke at have set det så lavt før....uhyggeligt at det her mareridt bare får lov at køre videre... https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed
9/4 2025 11:15 Aps invest 4125714 Fra Børsen: Det ulmer i baglandet, men sikkert ikke nok til at stoppe galningen .... Analyse: Partifæller i åben protest - oprør ulmer mod Trump... En erfaren republikansk senator, Chuck Grassley fra delstaten Iowa, står i spidsen for et forslag om at give Kongressen beføjelser til at godkende eller bremse toldsatser og handelskrig. https://borsen.dk/nyheder/udland/analyse-partifaeller-i-aben-protest-opror-ulmer-mod-trump?b_source=borsen&b_medium=row_-1&b_campaign=latest_news_1
9/4 2025 11:16 Aps invest 3125715 Fra Politico: https://www.politico.com/news/2025/04/06/cantwell-tariff-bill-republicans-grassley-00275890
Det ser ud til Kina er begyndt at dumpe stat. obl., renten skyder i vejeret.
Kina er den næste største indehaver(kriditgiver) af amerikansk statsobl(gæld), dette kan få indflydelse på refinansieringen.
Henved 25% af af gælden(US) skal refinansieres i år, nu må vi se om Fed kommer på banen.
Kina er den næste største indehaver(kriditgiver) af amerikansk statsobl(gæld), dette kan få indflydelse på refinansieringen.
Henved 25% af af gælden(US) skal refinansieres i år, nu må vi se om Fed kommer på banen.
Kilde? Jeg har kun set denne.
Exclusive: China's central bank asks state lenders to reduce dollar purchases, sources say - https://www.reuters.com/world/china/chinas-central-bank-asks-state-lenders-reduce-dollar-purchases-sources-say-2025-04-09/
Exclusive: China's central bank asks state lenders to reduce dollar purchases, sources say - https://www.reuters.com/world/china/chinas-central-bank-asks-state-lenders-reduce-dollar-purchases-sources-say-2025-04-09/
9/4 2025 12:56 007 0125723 Det det hele spillet er et udtryk for, tilliden til USD som verdens valutareserve...
9/4 2025 13:20 007 0125726 Lad mig sige det på en anden måde, det handler mere og mere og stuktur, det kan man ikke forhandle væk.
9/4 2025 12:47 EliotSpitzer 2125721 Flere republikanske senatorer har udtrykt kritik af tarifferne, og repræsentant Don Bacon (R-Neb.) er i gang med at samle en gruppe i Repræsentanternes Hus for at adressere problemet. Udfordringen ligger dog i, at eksisterende regler allerede begrænser præsidentens beføjelser. Præsidenten har kun ret til at indføre tariffer i tilfælde af national krise, hvilket betyder, at han i øjeblikket opererer uden for sin beføjelse.
Hvis der bliver fremsat et lovforslag, som bliver vedtaget, vil Trump højst sandsynligt nedlægge veto, da der allerede har været en resolution med samme budskab. For nylig omdefinerede Mike Johnston kalenderen i Repræsentanternes Hus, så 2025 kun har en lang dag, hvilket betyder, at resolutionen ikke vil komme til afstemning. Medmindre nogen griber ind over for denne obstruktion, risikerer vi, at det hele ender som et spil for galleriet.
Hvis der bliver fremsat et lovforslag, som bliver vedtaget, vil Trump højst sandsynligt nedlægge veto, da der allerede har været en resolution med samme budskab. For nylig omdefinerede Mike Johnston kalenderen i Repræsentanternes Hus, så 2025 kun har en lang dag, hvilket betyder, at resolutionen ikke vil komme til afstemning. Medmindre nogen griber ind over for denne obstruktion, risikerer vi, at det hele ender som et spil for galleriet.
Trump: This is a great time to buy! JA, måske forhandlinger i kulissen?
I øvrigt et stærkt manipulerende udsagn .. "mangler" bare at fortælle hvilken aktivklasse ..
I øvrigt et stærkt manipulerende udsagn .. "mangler" bare at fortælle hvilken aktivklasse ..
9/4 2025 16:45 Aps invest 1125731 Har set meget, men det her overgår mine fantasier :)
Trump om aktiefald: Nu er et godt tidspunkt at købe
16:01
Mens aktiemarkederne knager og vakler under den amerikanske præsident Donald Trumps told, ser hovedpersonen selv lyst på fremtiden.
- Nu er et godt tidspunkt at købe, skriver han i versaler på sit sociale medie Truth Social.
Meldingen kommer efter nye, men mere beherskede fald onsdag, hvor Kina har gengældt USA's tårnhøje told på kinesiske varer med en told på amerikanske varer på 84 pct. med virkning fra torsdag.
Det toneangivende amerikanske S&P 500-indeks falder 0,2 pct. i det første kvarters handel efter en samlet nedtur på over 12 pct. over de forudgående fire børsdage, siden Trump lagde told på varer hele verden onsdag aften i sidste uge.
Trump siger på Truth Social også, at alt nok skal gå.
Han opfordrer desuden sine republikanske partifæller i Repræsentanternes Hus til at vedtage lovgivning, som vil sænke skatten.
- Republikanere, nu er det mere vigtigt end nogensinde, at vi vedtager den ene store, smukke lov. USA vil stige til vejrs som aldrig før, spår Trump.
Dette modsiges dog af den amerikanske centralbankchef Jerome Powell, der for nylig advarede om risiko for, at presset fra Donald Trumps toldkrig på inflationen og arbejdsmarkedet vil blive større end oprindeligt antaget.
- Vi står over for en meget usikker fremtid med forhøjede risici for både højere arbejdsløshed og højere inflation, sagde Jerome Powell i fredags ifølge Reuters.
.\˙ MarketWire
Trump om aktiefald: Nu er et godt tidspunkt at købe
16:01
Mens aktiemarkederne knager og vakler under den amerikanske præsident Donald Trumps told, ser hovedpersonen selv lyst på fremtiden.
- Nu er et godt tidspunkt at købe, skriver han i versaler på sit sociale medie Truth Social.
Meldingen kommer efter nye, men mere beherskede fald onsdag, hvor Kina har gengældt USA's tårnhøje told på kinesiske varer med en told på amerikanske varer på 84 pct. med virkning fra torsdag.
Det toneangivende amerikanske S&P 500-indeks falder 0,2 pct. i det første kvarters handel efter en samlet nedtur på over 12 pct. over de forudgående fire børsdage, siden Trump lagde told på varer hele verden onsdag aften i sidste uge.
Trump siger på Truth Social også, at alt nok skal gå.
Han opfordrer desuden sine republikanske partifæller i Repræsentanternes Hus til at vedtage lovgivning, som vil sænke skatten.
- Republikanere, nu er det mere vigtigt end nogensinde, at vi vedtager den ene store, smukke lov. USA vil stige til vejrs som aldrig før, spår Trump.
Dette modsiges dog af den amerikanske centralbankchef Jerome Powell, der for nylig advarede om risiko for, at presset fra Donald Trumps toldkrig på inflationen og arbejdsmarkedet vil blive større end oprindeligt antaget.
- Vi står over for en meget usikker fremtid med forhøjede risici for både højere arbejdsløshed og højere inflation, sagde Jerome Powell i fredags ifølge Reuters.
.\˙ MarketWire
