Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
I uge 18 + 19 kulminerer den danske C25-regsnskabssæson med henholdsvis 5 og 11, 1.kvartalsregnskaber. Ugens mest "spændende" regnskab aflægger GN Store Nord. Investorerne kigger på, om DSV har en færdig DB Schenker synergiplan, som de lægger frem?
Carlsberg d. 29/4: Lille kvartal og første erfaringer med Britvic
Aktiekursen har udviklet sig mere dramatisk de seneste kvartaler end økonomien. Svære tider i Kina og opkøbet af Britvic, fik investorerne til at sende aktien ned under Covid-nedluknings-niveau. Det markerede en spekulativ kulmination på et udfordrende år. Siden fulgte et ekstremt kurscomeback i 1. kvartal. Britvic er overtaget. Kina er formentlig stadig udfordret, og investorerne vil forsøge at se, om der kan være flere "tapningsaftaler" med Pepsi i pipelinen. Forvent et "stille" kvartal. Tal er "trading statement".
Royal UNIBREW d. 29/4: Er intet nyt, godt nyt?
Der har været stille om Royal Unibrew. Som det gælder for Carlsberg er 1. kvartal et mindre kvartal præget af europæisk opvarmning til året. Aktietilbagekøb kører stille og roligt og i tillæg kommer årets udbytte i denne uge med x-dag, dagen efter kvartalstal. Forventningerne til en omsætningsvækst på 5-7 % med en tilhørende vækst i EBIT på 10 % (7-13%) røres der formentlig ikke væsentligt på. Ligeledes et "trading statement".
DSV d. 30/4: Nu kører DB Schenker integrationen midt i en usikker tid
Når DSV aflægger sine 1. kvartalstal, vil kvartalet blive husket for lidt af hvert. Der har været lidt støj i bestyrelseslokalet Når det kommer til økonomien, har kvartalet formentlig været fornuftigt uden at være prangende. Den aktuelle store globale usikkerhed og USA's fokus på, at der skal produceres meget mere i USA, har dæmpet entusiasmen for transportaktier generelt, og herunder også for DSV.
Fokus vil være på tal og kommentarer om fremadrettet told, effektiviseringer og DB Schenker integration snarere end først og fremmest på indtjeningstal her og nu. Investorerne vil skæve til tallene, men de vil være mest interesserede i det fremadrettede, og forsøge at blive klogere på, om DSV offentliggør den detaljerede plan for hvornår og hvordan de skal hive synergier ud af DB Schenker.
Samtidig med at DSV den 15/4 meddelte, at de sidste tilladelser kom i hus, blev nye DB Schenker medarbejdere i toppen skiftet ind. Det er et billede på, hvor vigtig og stor handlen er. Det er også for mig et klart signal om at DB Schenker skal levere på synergier, og det skal topfolk fra DB Schenker være med til at gøre.
GN Store Nord d. 1/5: Toldfokus og hvad med Falcom?
Aktiekursen har det meget meget skidt. GN Store Nord er den "naturlige" prügelknabe, når det kommer til markedsnervøsitet. Aktuelt er 8,3 % % af aktiekapitalen lånt ud og solgt kort. GN Store Nord har som et af de få C25-selskaber i deres guidance på forhånd advaret om, at 2025 kunne blive udfordret i Steelseries med hensyn til told.
GN Store Nords datterselskab (Falcom) er for investorerne desværre forblevet den godt gemte og glemte hemmelighed. Mens konkurrenter som danske Invisio som børsnoteret selskab nyder godt af forøgede forsvarsbudgetter og investorinteresse, er Falcom gået helt under radaren. Generelt vil Investorerne spørge sig selv, om det snart kan gå meget værre med aktiekursen? Vil Hearing igen blive lyspunktet?
Danske Bank d. 2/5: Forretningen er der, hvor den skal være
Danske Banks årsregnskab afspejler, at banken nu formentlig er der, hvor den skal være. Udsigten til at egenkapitalforrentningen er konkurrencedygtig og på 2026 strateginiveau gør, at positionen skal fastholdes og ikke nødvendigvis udbygges. 2024 var nærmest et jubelår i Danske Bank, når det kommer til udlodning med samlet 28,70 DKK, som blev sendt retur til investorerne ad flere omgange. Mon ikke kvartalet har været mere af det samme uden større overraskelser?
Spiller det ind, at forventningerne til yderligere europæiske og danske rentenedsættelser kan påvirke nettorenteindtægterne for 2025?
I uge 18 + 19 kulminerer den danske C25-regsnskabssæson med henholdsvis 5 og 11, 1.kvartalsregnskaber. Ugens mest "spændende" regnskab aflægger GN Store Nord. Investorerne kigger på, om DSV har en færdig DB Schenker synergiplan, som de lægger frem?
Carlsberg d. 29/4: Lille kvartal og første erfaringer med Britvic
Aktiekursen har udviklet sig mere dramatisk de seneste kvartaler end økonomien. Svære tider i Kina og opkøbet af Britvic, fik investorerne til at sende aktien ned under Covid-nedluknings-niveau. Det markerede en spekulativ kulmination på et udfordrende år. Siden fulgte et ekstremt kurscomeback i 1. kvartal. Britvic er overtaget. Kina er formentlig stadig udfordret, og investorerne vil forsøge at se, om der kan være flere "tapningsaftaler" med Pepsi i pipelinen. Forvent et "stille" kvartal. Tal er "trading statement".
Royal UNIBREW d. 29/4: Er intet nyt, godt nyt?
Der har været stille om Royal Unibrew. Som det gælder for Carlsberg er 1. kvartal et mindre kvartal præget af europæisk opvarmning til året. Aktietilbagekøb kører stille og roligt og i tillæg kommer årets udbytte i denne uge med x-dag, dagen efter kvartalstal. Forventningerne til en omsætningsvækst på 5-7 % med en tilhørende vækst i EBIT på 10 % (7-13%) røres der formentlig ikke væsentligt på. Ligeledes et "trading statement".
DSV d. 30/4: Nu kører DB Schenker integrationen midt i en usikker tid
Når DSV aflægger sine 1. kvartalstal, vil kvartalet blive husket for lidt af hvert. Der har været lidt støj i bestyrelseslokalet Når det kommer til økonomien, har kvartalet formentlig været fornuftigt uden at være prangende. Den aktuelle store globale usikkerhed og USA's fokus på, at der skal produceres meget mere i USA, har dæmpet entusiasmen for transportaktier generelt, og herunder også for DSV.
Fokus vil være på tal og kommentarer om fremadrettet told, effektiviseringer og DB Schenker integration snarere end først og fremmest på indtjeningstal her og nu. Investorerne vil skæve til tallene, men de vil være mest interesserede i det fremadrettede, og forsøge at blive klogere på, om DSV offentliggør den detaljerede plan for hvornår og hvordan de skal hive synergier ud af DB Schenker.
Samtidig med at DSV den 15/4 meddelte, at de sidste tilladelser kom i hus, blev nye DB Schenker medarbejdere i toppen skiftet ind. Det er et billede på, hvor vigtig og stor handlen er. Det er også for mig et klart signal om at DB Schenker skal levere på synergier, og det skal topfolk fra DB Schenker være med til at gøre.
GN Store Nord d. 1/5: Toldfokus og hvad med Falcom?
Aktiekursen har det meget meget skidt. GN Store Nord er den "naturlige" prügelknabe, når det kommer til markedsnervøsitet. Aktuelt er 8,3 % % af aktiekapitalen lånt ud og solgt kort. GN Store Nord har som et af de få C25-selskaber i deres guidance på forhånd advaret om, at 2025 kunne blive udfordret i Steelseries med hensyn til told.
GN Store Nords datterselskab (Falcom) er for investorerne desværre forblevet den godt gemte og glemte hemmelighed. Mens konkurrenter som danske Invisio som børsnoteret selskab nyder godt af forøgede forsvarsbudgetter og investorinteresse, er Falcom gået helt under radaren. Generelt vil Investorerne spørge sig selv, om det snart kan gå meget værre med aktiekursen? Vil Hearing igen blive lyspunktet?
Danske Bank d. 2/5: Forretningen er der, hvor den skal være
Danske Banks årsregnskab afspejler, at banken nu formentlig er der, hvor den skal være. Udsigten til at egenkapitalforrentningen er konkurrencedygtig og på 2026 strateginiveau gør, at positionen skal fastholdes og ikke nødvendigvis udbygges. 2024 var nærmest et jubelår i Danske Bank, når det kommer til udlodning med samlet 28,70 DKK, som blev sendt retur til investorerne ad flere omgange. Mon ikke kvartalet har været mere af det samme uden større overraskelser?
Spiller det ind, at forventningerne til yderligere europæiske og danske rentenedsættelser kan påvirke nettorenteindtægterne for 2025?
