Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
DSV har leveret et regnskab, som ligger til den gode side. Investorer og analytikere vil lede efter DB Schenker synergier
DSV har leveret et godt regnskab for 1. kvartal
Kvartalet har været "før told tumult" og effekten af den er ikke for alvor synlig i tallene
På den baggrund er guidance for helåret om et EBIT før særlige poster inklusive DB Schenker på 19,5-21,5 mia. (20,5 mia. i midtpunkt) positiv. (Konsensus var 20,182)
Bruttoresultat, EBIT før særlige poster samt nettoresultatet var alle lidt eller noget bedre end ventet.
Samlet guider DSV årlige synergier på 9 mia. i 2028. Det forventes at koste 11 mia. i restrukturering af komme i mål med synergierne
2025 guidance med får synergier
DSV guidance for 2025 er = "det gamle DSV" + DB Schenker integrationen uden væsentlige synergier
Investorerne vil formentlig tænke, at hovedparten af 2025 går med at få fusionen på plads
Hvis det går som det plejer, når DSV overtager større selskaber, vil det hele være kørt på plads inklusive synergier senest 2 år efter. Det vil i dette tilfælde sig i forbindelse med halvårsregnskabet 2027.
DSV kører gode tal hjem
Godt resultat + stærkt cash flow. DSV har overtaget styringen og fået nøglerne til DB Schenker. 1. kvartal var godt, men nu venter lavere aktivitet som følge af toldturbulens. DSV guider tidsmæssigt forsigtigt med hensyn til hvornår synergierne skal være på plads. Hvis det går som det plejer, vil de også denne gang være foran og halvårsregnskabet 2027 vil være mit estimat på hvornår investorerne vil se den fulde effekt af integrationen
DSV har leveret et regnskab, som ligger til den gode side. Investorer og analytikere vil lede efter DB Schenker synergier
DSV har leveret et godt regnskab for 1. kvartal
Kvartalet har været "før told tumult" og effekten af den er ikke for alvor synlig i tallene
På den baggrund er guidance for helåret om et EBIT før særlige poster inklusive DB Schenker på 19,5-21,5 mia. (20,5 mia. i midtpunkt) positiv. (Konsensus var 20,182)
Bruttoresultat, EBIT før særlige poster samt nettoresultatet var alle lidt eller noget bedre end ventet.
Samlet guider DSV årlige synergier på 9 mia. i 2028. Det forventes at koste 11 mia. i restrukturering af komme i mål med synergierne
2025 guidance med får synergier
DSV guidance for 2025 er = "det gamle DSV" + DB Schenker integrationen uden væsentlige synergier
Investorerne vil formentlig tænke, at hovedparten af 2025 går med at få fusionen på plads
Hvis det går som det plejer, når DSV overtager større selskaber, vil det hele være kørt på plads inklusive synergier senest 2 år efter. Det vil i dette tilfælde sig i forbindelse med halvårsregnskabet 2027.
DSV kører gode tal hjem
Godt resultat + stærkt cash flow. DSV har overtaget styringen og fået nøglerne til DB Schenker. 1. kvartal var godt, men nu venter lavere aktivitet som følge af toldturbulens. DSV guider tidsmæssigt forsigtigt med hensyn til hvornår synergierne skal være på plads. Hvis det går som det plejer, vil de også denne gang være foran og halvårsregnskabet 2027 vil være mit estimat på hvornår investorerne vil se den fulde effekt af integrationen
30/4 2025 08:31 ProInvestorNEWS 0
126113 DSV leverer opløftende prognose for samlet megaselskab
30/4 08:12
DSV har gennemført det knap 107 mia. kr. store opkøb af den tyske speditørkæmpe Schenker, og det har ført til en opjustering af prognosen, hvor midtpunktet ligger over analytikernes forventninger.
Det fremgår af regnskabet for første kvartal onsdag morgen.
Den danske transportkæmpe løfter forventningerne til 2025 inklusive Schenker, der indgår i regnskabet fra 1. maj, og venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 19,5-21,5 mia. kr. mod tidligere ventet 15,5-17,5 mia. kr. eksklusive Schenker.
Inklusive opkøbet lød analytikernes forventninger følge estimater indsamlet af DSV på 20.182 mia. kr.
- Opjusteringen er udelukkende relateret til den forventede Schenker-påvirkning, da den underliggende prognose for DSV alene er uændret, fremgår det onsdag morgen af selskabets regnskab for første kvartal 2025.
DSV ser begrænsede effekter på resultatopgørelsen fra synergier relateret til integrationen af Schenker i 2025, men til gengæld ses særlige poster relateret til omstrukturerings- og integrationsomkostninger på 2,0-2,5 mia. kr. i år .
En opdatering om integrationen vil blive kommunikeret sammen med offentliggørelsen af DSV's halvårsrapport, som er udskudt fra den 24. juli 2025 til den 31. juli 2025.
Det usikre forretningsmiljø medfører, at DSV fortsætter med at justere kapaciteten.
- Det nuværende geopolitiske landskab, herunder situationen ved Det Røde Hav, makroøkonomiske faktorer og det globale handelsmiljø, især potentielle efterspørgselsrisici som følge af de annoncerede handelstariffer, er fortsat usikkert, og uforudsete ændringer kan påvirke vores økonomiske resultater, skriver DSV i regnskabet.
På grund af transaktionen vil DSV's langsigtede prognoser for 2026 ikke længere være relevante.
.\˙ MarketWire
30/4 08:12
DSV har gennemført det knap 107 mia. kr. store opkøb af den tyske speditørkæmpe Schenker, og det har ført til en opjustering af prognosen, hvor midtpunktet ligger over analytikernes forventninger.
Det fremgår af regnskabet for første kvartal onsdag morgen.
Den danske transportkæmpe løfter forventningerne til 2025 inklusive Schenker, der indgår i regnskabet fra 1. maj, og venter nu et driftsresultat (EBIT) før særlige poster på 19,5-21,5 mia. kr. mod tidligere ventet 15,5-17,5 mia. kr. eksklusive Schenker.
Inklusive opkøbet lød analytikernes forventninger følge estimater indsamlet af DSV på 20.182 mia. kr.
- Opjusteringen er udelukkende relateret til den forventede Schenker-påvirkning, da den underliggende prognose for DSV alene er uændret, fremgår det onsdag morgen af selskabets regnskab for første kvartal 2025.
DSV ser begrænsede effekter på resultatopgørelsen fra synergier relateret til integrationen af Schenker i 2025, men til gengæld ses særlige poster relateret til omstrukturerings- og integrationsomkostninger på 2,0-2,5 mia. kr. i år .
En opdatering om integrationen vil blive kommunikeret sammen med offentliggørelsen af DSV's halvårsrapport, som er udskudt fra den 24. juli 2025 til den 31. juli 2025.
Det usikre forretningsmiljø medfører, at DSV fortsætter med at justere kapaciteten.
- Det nuværende geopolitiske landskab, herunder situationen ved Det Røde Hav, makroøkonomiske faktorer og det globale handelsmiljø, især potentielle efterspørgselsrisici som følge af de annoncerede handelstariffer, er fortsat usikkert, og uforudsete ændringer kan påvirke vores økonomiske resultater, skriver DSV i regnskabet.
På grund af transaktionen vil DSV's langsigtede prognoser for 2026 ikke længere være relevante.
.\˙ MarketWire
DSV siger at der er synergier for 9 mia. Hvor gode har DSV været til at realisere synergier tidligere?
Betyder det at "alt-andet-lige" så vil DSV i 2028 opnå ebit på mellem 25 mia og 30 mia.
Har man ved tidligere overtagelser kunne se synergierne så tydeligt i EBIT?
Betyder det at "alt-andet-lige" så vil DSV i 2028 opnå ebit på mellem 25 mia og 30 mia.
Har man ved tidligere overtagelser kunne se synergierne så tydeligt i EBIT?
30/4 2025 10:01 ProInvestorNEWS 0126117 DSV-topchef ser afskedigelser som naturlig konsekvens af fusion: Afviser at sætte tal på
30/4 09:35
DSV har netop overtaget DB Schenker, og med det katapulteres det samlede medarbejderantal op over 160.000.
Det kan dog blive en kortvarig affære, for med et mål om årlige synergier for milliarder, er der udsigt til at sammenlægge jobfunktioner.
Det er en naturlig konsekvens at et opkøb og en proces, som DSV har været igennem mange gange før.
Over for TV2 afviser DSV-topchef Jens Lund dog at sætte antal på, hvor mange funktioner som ventes at blive overflødige, og som derfor står til at skulle afskediges.
- Det kommenterer vi aldrig på, siger han til TV2.
- Det er en konsekvens af en transaktion, lyder det.
DSV sigter aktuelt efter årlige synergier på 9 mia. kr. frem til udgangen af 2028 - dog ikke i det igangværende 2025. Hertil venter de samlede integrationsomkostninger for 11 mia. kr. i perioden.
En stor del af synergierne vil typisk komme fra sammenlægning af jobfunktioner, og dermed er der tale om administrationsfolk, som i den kommende tid vil blive skåret ned, forudser Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank og følger selskabet tæt.
Omvendt forventer han, at man fortsat vil få brug for de mange "fodsoldater".
- Det tager udgangspunkt i sammenlægning af faciliteter og administration, så det er driftssynergier. Her vil kommercielle synergier komme oveni, så DSV kan potentielt lave et tocifret niveau for synergier, når det kører, siger han videre.
Han uddyber, at han desuden ser synerginiveuaet være højere, end han oprindeligt havde sat næsen op efter.
.\˙ MarketWire
30/4 09:35
DSV har netop overtaget DB Schenker, og med det katapulteres det samlede medarbejderantal op over 160.000.
Det kan dog blive en kortvarig affære, for med et mål om årlige synergier for milliarder, er der udsigt til at sammenlægge jobfunktioner.
Det er en naturlig konsekvens at et opkøb og en proces, som DSV har været igennem mange gange før.
Over for TV2 afviser DSV-topchef Jens Lund dog at sætte antal på, hvor mange funktioner som ventes at blive overflødige, og som derfor står til at skulle afskediges.
- Det kommenterer vi aldrig på, siger han til TV2.
- Det er en konsekvens af en transaktion, lyder det.
DSV sigter aktuelt efter årlige synergier på 9 mia. kr. frem til udgangen af 2028 - dog ikke i det igangværende 2025. Hertil venter de samlede integrationsomkostninger for 11 mia. kr. i perioden.
En stor del af synergierne vil typisk komme fra sammenlægning af jobfunktioner, og dermed er der tale om administrationsfolk, som i den kommende tid vil blive skåret ned, forudser Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank og følger selskabet tæt.
Omvendt forventer han, at man fortsat vil få brug for de mange "fodsoldater".
- Det tager udgangspunkt i sammenlægning af faciliteter og administration, så det er driftssynergier. Her vil kommercielle synergier komme oveni, så DSV kan potentielt lave et tocifret niveau for synergier, når det kører, siger han videre.
Han uddyber, at han desuden ser synerginiveuaet være højere, end han oprindeligt havde sat næsen op efter.
.\˙ MarketWire
30/4 2025 12:58 ProInvestorNEWS 0126118 DSV's topchef: Trumps handelskrig skaber volatil situation som under finanskrisen
30/4 11:54
Donald Trumps handelskrig har skabt et turbulent og usikkert marked, der minder om situationen under finanskrisen i 2008/09.
Det udtaler DSV's administrerende direktør, Jens Lund, på mediekaldet efter transportkæmpens regnskab for første kvartal.
- Jeg tror ikke, at vi i den tid, jeg har været i virksomheden, har haft så stor usikkerhed, i hvert fald ikke som jeg kan huske, som vi har lige nu, udtaler Jens Lund, som har været ansat hos DSV siden 2002.
DSV's topchef henviser til den store volatilitet, der også sås under finanskrisen og peger på, at importører - herunder både inden for detailhandlen og fremstillingssektoren - i USA er i en vanskelig situation på grund af Donald Trumps toldhammer.
Den amerikanske præsidents tårnhøje told på import fra blandt andet Kina fører til, at importørerne opbevarer varerne i Kina eller i toldområder i USA, hvor de venter på et forhandlingsresultat om tolden.
- De håber, at der kommer en told, der er lavere end den, der er blevet annonceret lige nu, fordi mange af disse virksomheder, især de små, vil gå konkurs, hvis de skal betale tolden, fordi forbrugerne grundlæggende ikke vil betale regningen, vurderer Jens Lund.
En situation med stor volatilitet og ændrede forsendelsesmønstrer er et, hvor DSV rigtig er i sit es, da transportkæmpen kan hjælpe kunderne med at håndtere mængderne på en passende måde og derved skabe ekstra profit.
- Med vores forretningsmodel har vi faktisk været i stand til at skabe en højere bruttoindtjening, fordi vi tilføjer mere værdi til de tjenester, vi leverer til kunderne, hvilket faktisk er ret normalt i en meget volatil situation, fordi kunderne anmoder om mere service fra os, udtaler Jens Lund.
Fragtvolumen gående ind i USA er dog stærkt faldende, efter at Donald Trumps toldhammer trådte i kraft i forbindelse med præsidentens såkaldte "Liberation Day" den 2. april.
DSV's topchef henleder dog opmærksomheden på, at USA kun udgør 15-20 pct. af den danske transportkæmpes volumen.
- Så det vil påvirke os, men det vil ikke være så indflydelsesrigt, som hvis USA havde været vores hovedmarked, udtaler chefen for DSV, der med onsdagens endelige overtagelse af tyske Schenker er blevet verdens største speditør.
Handleskrigen kan på mellemlang sigt ifølge topchefen dog føre til en situation med inflation i USA og en potentiel recession for verdens største økonomi.
På lang sigt er Jens Lund dog fortrøstningsfuld, da markederne - ligesom menneskets natur til progression - har en fantastisk evne til at komme sig.
- Så det vil være noget, der vil forstyrre os på kort til mellemlang sigt, men på længere sigt tror jeg, at handelsvæksten vil fortsætte, måske i et lidt langsommere tempo.
.\˙ MarketWire
30/4 11:54
Donald Trumps handelskrig har skabt et turbulent og usikkert marked, der minder om situationen under finanskrisen i 2008/09.
Det udtaler DSV's administrerende direktør, Jens Lund, på mediekaldet efter transportkæmpens regnskab for første kvartal.
- Jeg tror ikke, at vi i den tid, jeg har været i virksomheden, har haft så stor usikkerhed, i hvert fald ikke som jeg kan huske, som vi har lige nu, udtaler Jens Lund, som har været ansat hos DSV siden 2002.
DSV's topchef henviser til den store volatilitet, der også sås under finanskrisen og peger på, at importører - herunder både inden for detailhandlen og fremstillingssektoren - i USA er i en vanskelig situation på grund af Donald Trumps toldhammer.
Den amerikanske præsidents tårnhøje told på import fra blandt andet Kina fører til, at importørerne opbevarer varerne i Kina eller i toldområder i USA, hvor de venter på et forhandlingsresultat om tolden.
- De håber, at der kommer en told, der er lavere end den, der er blevet annonceret lige nu, fordi mange af disse virksomheder, især de små, vil gå konkurs, hvis de skal betale tolden, fordi forbrugerne grundlæggende ikke vil betale regningen, vurderer Jens Lund.
En situation med stor volatilitet og ændrede forsendelsesmønstrer er et, hvor DSV rigtig er i sit es, da transportkæmpen kan hjælpe kunderne med at håndtere mængderne på en passende måde og derved skabe ekstra profit.
- Med vores forretningsmodel har vi faktisk været i stand til at skabe en højere bruttoindtjening, fordi vi tilføjer mere værdi til de tjenester, vi leverer til kunderne, hvilket faktisk er ret normalt i en meget volatil situation, fordi kunderne anmoder om mere service fra os, udtaler Jens Lund.
Fragtvolumen gående ind i USA er dog stærkt faldende, efter at Donald Trumps toldhammer trådte i kraft i forbindelse med præsidentens såkaldte "Liberation Day" den 2. april.
DSV's topchef henleder dog opmærksomheden på, at USA kun udgør 15-20 pct. af den danske transportkæmpes volumen.
- Så det vil påvirke os, men det vil ikke være så indflydelsesrigt, som hvis USA havde været vores hovedmarked, udtaler chefen for DSV, der med onsdagens endelige overtagelse af tyske Schenker er blevet verdens største speditør.
Handleskrigen kan på mellemlang sigt ifølge topchefen dog føre til en situation med inflation i USA og en potentiel recession for verdens største økonomi.
På lang sigt er Jens Lund dog fortrøstningsfuld, da markederne - ligesom menneskets natur til progression - har en fantastisk evne til at komme sig.
- Så det vil være noget, der vil forstyrre os på kort til mellemlang sigt, men på længere sigt tror jeg, at handelsvæksten vil fortsætte, måske i et lidt langsommere tempo.
.\˙ MarketWire
30/4 2025 13:41 ProInvestorNEWS 0126119 DSV's topchef: Vi er allerede i dialog med de vigtigste af Schenkers kunder
30/4 13:04
DSV har lige akkurat fået overdraget nøglerne til Schenker, og den danske transportkæmpe er allerede i gang med at kontakte de vigtigste af den opkøbte tyske speditørs kunder.
Det fortæller DSV's administrerende direktør, Jens Lund, på mediekaldet efter transportkæmpens regnskab for første kvartal.
De knap 107 mia. kr. er onsdag morgen klokken 7 blevet overført til den tidligere ejer, Deutsche Bahn, og det betyder, at DSV nu er ejer af Schenker, hvilket gør det samlede selskab til verdens største speditør.
DSV har i en lang årrække været ivrig inden for opkøb med en række store transaktioner heriblandt GIL i 2021 og Panalpina i 2019, og integrationen af de tidligere storopkøb har ifølge topchefen typisk kostet cirka 5 pct. på toplinjen, da nogle mindre kunder har flyttet deres engagement til konkurrenter.
For at holde kundeafgangen så lav som mulig, er det også af stor vigtighed for DSV at holde på de vigtigste kunder.
- Vi er kommet godt i gang. Allerede i dag er vi i dialog med alle de vigtige kunder for at sikre, at vi afbøder denne risiko i videst muligt omfang, udtaler Jens Lund.
I forbindelse med integrationen laver DSV en plan sammen med kunden, og her føler transportkoncernens topledelse sig ekstragodt klædt på.
- Jeg synes, at vi er meget bedre organiserede og forberedte også på kundesiden, end vi har været før, udtaler finansdirektør Michael Ebbe.
Inden for søfragt har DSV allerede markedsledende marginer, men ved en integration kan de normalt presses endnu højere op, fordi DSV's infrastruktur kan udnyttes.
DSV er storebror i forhold til Schenker, når det kommer til omsætning, men det er primært inden for Air & Sea, mens det tyske opkøb er størst målt på omsætningen inden for vejtransport, Road.
Inden for Road er målet at løfte Schenkers margin til DSV's niveau, da det vil betyde, at der er gjort fremskridt.
Den øverste chef husker dog på, at DSV har den højeste produktivitet, hvilket måles i, hvor meget bruttofortjeneste man konverterer til EBIT - den såkaldte konverteringsrate.
- Så dybest set, hvor meget menneskelig indgriben har man brug for. Så hvis man har brug for mindre menneskelig indgriben, har man højere produktivitet. Så i betragtning af, at der er stordriftsfordele i vores forretning, bør vi også drage fordel af det, udtaler Jens Lund.
.\˙ MarketWire
30/4 13:04
DSV har lige akkurat fået overdraget nøglerne til Schenker, og den danske transportkæmpe er allerede i gang med at kontakte de vigtigste af den opkøbte tyske speditørs kunder.
Det fortæller DSV's administrerende direktør, Jens Lund, på mediekaldet efter transportkæmpens regnskab for første kvartal.
De knap 107 mia. kr. er onsdag morgen klokken 7 blevet overført til den tidligere ejer, Deutsche Bahn, og det betyder, at DSV nu er ejer af Schenker, hvilket gør det samlede selskab til verdens største speditør.
DSV har i en lang årrække været ivrig inden for opkøb med en række store transaktioner heriblandt GIL i 2021 og Panalpina i 2019, og integrationen af de tidligere storopkøb har ifølge topchefen typisk kostet cirka 5 pct. på toplinjen, da nogle mindre kunder har flyttet deres engagement til konkurrenter.
For at holde kundeafgangen så lav som mulig, er det også af stor vigtighed for DSV at holde på de vigtigste kunder.
- Vi er kommet godt i gang. Allerede i dag er vi i dialog med alle de vigtige kunder for at sikre, at vi afbøder denne risiko i videst muligt omfang, udtaler Jens Lund.
I forbindelse med integrationen laver DSV en plan sammen med kunden, og her føler transportkoncernens topledelse sig ekstragodt klædt på.
- Jeg synes, at vi er meget bedre organiserede og forberedte også på kundesiden, end vi har været før, udtaler finansdirektør Michael Ebbe.
Inden for søfragt har DSV allerede markedsledende marginer, men ved en integration kan de normalt presses endnu højere op, fordi DSV's infrastruktur kan udnyttes.
DSV er storebror i forhold til Schenker, når det kommer til omsætning, men det er primært inden for Air & Sea, mens det tyske opkøb er størst målt på omsætningen inden for vejtransport, Road.
Inden for Road er målet at løfte Schenkers margin til DSV's niveau, da det vil betyde, at der er gjort fremskridt.
Den øverste chef husker dog på, at DSV har den højeste produktivitet, hvilket måles i, hvor meget bruttofortjeneste man konverterer til EBIT - den såkaldte konverteringsrate.
- Så dybest set, hvor meget menneskelig indgriben har man brug for. Så hvis man har brug for mindre menneskelig indgriben, har man højere produktivitet. Så i betragtning af, at der er stordriftsfordele i vores forretning, bør vi også drage fordel af det, udtaler Jens Lund.
.\˙ MarketWire
