Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Danske Bank har leveret et meget solidt kvartalsregnskab med et solidt helhedsindtryk
Danske Bank kommer godt ud af 1. kvartal
Resultat efter skat på 5757 mio. er 457 mio. bedre end forventet
Den positive resultatafgivelse er bredt funderet
Nettorenteindtægter, handelsindtægter, omkostninger og et tabstal på blot 50 mio. er årsagerne til den positive resultatafvigelse
Egenkapitalen forrentes med 13,3 % og som det fremgår af figur 1, er Danske Bank nu meget tæt på de konkurrenter, som de gerne vil måles med og op imod
Danske Bank fastholder forventninger om et nettoresultat på 21-23 mia. De forventer fortsat lidt lavere indtægter i forhold til 2024.
God start uden drama med et positivt indtryk
Danske Bank har leveret en god start på året. På trods af faldende renter generelt, er nettorenteindtægterne blot faldet med ca. 1,5 %. Kreditbogen er stærk og egenkapitalen bliver forrentet på konkurrencedygtigt niveau. Danske Bank leverer solidt mere af det samme som investorerne har været glade for de seneste kvartaler
Figur 1: Oversigt over skandinaviske bankers egenkapitalforrentning i 1. kvartal 2025
Kilde: Bankernes kvartalsregnskab, samt egen tilvirkning
Danske Bank har leveret et meget solidt kvartalsregnskab med et solidt helhedsindtryk
Danske Bank kommer godt ud af 1. kvartal
Resultat efter skat på 5757 mio. er 457 mio. bedre end forventet
Den positive resultatafgivelse er bredt funderet
Nettorenteindtægter, handelsindtægter, omkostninger og et tabstal på blot 50 mio. er årsagerne til den positive resultatafvigelse
Egenkapitalen forrentes med 13,3 % og som det fremgår af figur 1, er Danske Bank nu meget tæt på de konkurrenter, som de gerne vil måles med og op imod
Danske Bank fastholder forventninger om et nettoresultat på 21-23 mia. De forventer fortsat lidt lavere indtægter i forhold til 2024.
God start uden drama med et positivt indtryk
Danske Bank har leveret en god start på året. På trods af faldende renter generelt, er nettorenteindtægterne blot faldet med ca. 1,5 %. Kreditbogen er stærk og egenkapitalen bliver forrentet på konkurrencedygtigt niveau. Danske Bank leverer solidt mere af det samme som investorerne har været glade for de seneste kvartaler
Figur 1: Oversigt over skandinaviske bankers egenkapitalforrentning i 1. kvartal 2025
Kilde: Bankernes kvartalsregnskab, samt egen tilvirkning
2/5 2025 07:51 ProInvestorNEWS 3
126158 Figur 2: Oversigt over omkostningsprocenter for skandinaviske banker, 1. kvartal
Kilde: Bankernes kvartalsregnskab, samt egen tilvirkning
Kilde: Bankernes kvartalsregnskab, samt egen tilvirkning
2/5 2025 09:02 ProInvestorNEWS 3126159 Danske Banks regnskab bør give aktien medvind bemærker Sydbank-analytiker
2/5 08:44
Danske Banks resultater for de første tre måneder af 2025 rammer over analytikernes forventninger. Og Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, kalder resultaterne for "overvejende positive".
- Og det er både med hensyn til indtægter, omkostninger og nedskrivninger, siger han om regnskabet.
- På indtægtssiden er det de mere prominente indtægtskilder som nettorenteindtægter, gebyrer og handelsindtægter. Og omkostningerne falder 1 pct. i kvartalet i forhold til sidste år, påpeger Mikkel Emil Jensen.
Danske Bank følger i slipstrømmen på en række regnskaber fra andre banker eksponeret i Norden. Og også her fremhæves den solide nordisk økonomi:
- Krystalkuglen er tåget, men Danske Bank fastholder - som ventet - prognosen for 2025. Ligesom mange andre banker, f.eks. Nordea, så fremhæver Danske Bank også stor modstandsdygtighed i de nordiske virksomheder. Så handelskrigen er altså ikke at spore i nedskrivningerne i det her kvartal, og der sættes heller ikke noget af til den, siger Sydbanks senioranalytiker.
AKTIEN BØR OUTPERFORME
Selvom toppen af et aktieplus på det beståede regnskab måske er taget i forbindelse med regnskaberne fra andre nordiske banker, så venter Mikkel Emil Jensen, at Danske Bank-aktien kommer til at stige, når handlen går i gang fredag:
- Der var måske en underliggende forventning om, at Danske Bank også skulle levere et fint regnskab. Men det er altså lidt bedre end ventet, og det kan få investorerne til at kvittere med en grøn pil i dag, siger senioranalytikeren og fortsætter:
- Aktien bør outperforme markedet.
På bundlinjen lander Danske Bank et overskud på næsten 5,8 mia. kr., hvilket er en halv milliard bedre end ventet - og også over første kvartal 2024, hvor Danske Bank faktisk satte overskudsrekord.
Også bankens kapitalprocent rammer med 18,4 pct. over forventningerne, der inden regnskabet lå på 17,8 pct.
- Det giver jo noget fleksibilitet i forhold til at lave udlodninger i fremtiden, og investorerne plejer at være ret glade for at se, at der er luft i kernekapitalen. Så alt i alt er det jo et regnskab, hvor vi skal grave dybt for at finde hullerne her, siger Mikkel Emil Jensen.
.\˙ MarketWire
2/5 08:44
Danske Banks resultater for de første tre måneder af 2025 rammer over analytikernes forventninger. Og Mikkel Emil Jensen, der er senioranalytiker i Sydbank, kalder resultaterne for "overvejende positive".
- Og det er både med hensyn til indtægter, omkostninger og nedskrivninger, siger han om regnskabet.
- På indtægtssiden er det de mere prominente indtægtskilder som nettorenteindtægter, gebyrer og handelsindtægter. Og omkostningerne falder 1 pct. i kvartalet i forhold til sidste år, påpeger Mikkel Emil Jensen.
Danske Bank følger i slipstrømmen på en række regnskaber fra andre banker eksponeret i Norden. Og også her fremhæves den solide nordisk økonomi:
- Krystalkuglen er tåget, men Danske Bank fastholder - som ventet - prognosen for 2025. Ligesom mange andre banker, f.eks. Nordea, så fremhæver Danske Bank også stor modstandsdygtighed i de nordiske virksomheder. Så handelskrigen er altså ikke at spore i nedskrivningerne i det her kvartal, og der sættes heller ikke noget af til den, siger Sydbanks senioranalytiker.
AKTIEN BØR OUTPERFORME
Selvom toppen af et aktieplus på det beståede regnskab måske er taget i forbindelse med regnskaberne fra andre nordiske banker, så venter Mikkel Emil Jensen, at Danske Bank-aktien kommer til at stige, når handlen går i gang fredag:
- Der var måske en underliggende forventning om, at Danske Bank også skulle levere et fint regnskab. Men det er altså lidt bedre end ventet, og det kan få investorerne til at kvittere med en grøn pil i dag, siger senioranalytikeren og fortsætter:
- Aktien bør outperforme markedet.
På bundlinjen lander Danske Bank et overskud på næsten 5,8 mia. kr., hvilket er en halv milliard bedre end ventet - og også over første kvartal 2024, hvor Danske Bank faktisk satte overskudsrekord.
Også bankens kapitalprocent rammer med 18,4 pct. over forventningerne, der inden regnskabet lå på 17,8 pct.
- Det giver jo noget fleksibilitet i forhold til at lave udlodninger i fremtiden, og investorerne plejer at være ret glade for at se, at der er luft i kernekapitalen. Så alt i alt er det jo et regnskab, hvor vi skal grave dybt for at finde hullerne her, siger Mikkel Emil Jensen.
.\˙ MarketWire
3/5 2025 12:57 bb8 0126192 Vedhaeftet aarlige tidsserier med revenue og return on assets.
Kilde: Financial Modeling Prep
Danske Bank har faaet lagt finanskrisen, Panama Papers, hvidvasksagen og de moerke kapitler med Peter Straarup, Eivind Kolding og Thomas Borgen bag sig. Det har vaeret en lang rejse. Det kan ikke have vaeret sjovt for aktionaererne, der har vaeret med hele vejen siden finanskrisen. Men jeg synes, at der i en del kvartaler har vaeret grund til optimisme.
Kilde: Financial Modeling Prep
Danske Bank har faaet lagt finanskrisen, Panama Papers, hvidvasksagen og de moerke kapitler med Peter Straarup, Eivind Kolding og Thomas Borgen bag sig. Det har vaeret en lang rejse. Det kan ikke have vaeret sjovt for aktionaererne, der har vaeret med hele vejen siden finanskrisen. Men jeg synes, at der i en del kvartaler har vaeret grund til optimisme.
