Ennogie annoncerede i går installation af det første facadeprojekt. 400m2 i Hamborg. Og samme med den meddelelse var så også indgåelse af kontrakt om levering til yderligere 575m2 projekt. Samlet værdi for de 2 projekter + 2,5 mio, med fuld levering i 2025.
Det er ikke engang 14 dage siden jeg skrev at Ennogies facade produkt ikke var noget jeg vurderede specielt højt. Men kommer nok til at sluge den kamel igen. For der er nok markant bedre muligheder end jeg først antog.
Jeg har altid set facadesegmentet for et lille meget specialiseret niche segment med absurd høje priser men også meget få projekter hvoraf en del er såkaldte arkitektoniske fyrtårne. Hvor der bliver produceret specifikke størrelser/farve til lige præcis det ene projekt.
Men hvad jeg ikke havde tænkt var at der deri faktisk også ligger en stor mulighed. Særligt hvis man kan levere til langt lavere priser.
Lige lidt baggrundsinfo.
I Tyskland tager Ennogie 230 euro (ex moms) per m2 tag. Groft sagt. Der er naturligvis parameter der kan flytte det op/ned.
Ennogies nye facadeløsning har en listepris på 270 euro/m2 hvilket er langt under de priser jeg hidtil har set og hørt tale om.
Et par store europæiske spiller indenfor facade er 3S og STO.
3S listepris for BIPV tag er 280 euro (ex moms) og 390 euro for facade løsning.
3S indregner ikke inverter og kabler i deres tilbud. Dem skal man købe fra andre. Det lægger 30-40 euro oveni. Så taler vi omkring 310 euro for tag og 420 euro for facade.
STO er en tysk børsnoteret facade virksomhed med en oms på 1,6 mia euro. Deres facade solceller er en meget lille del af dette 1,6 mia euro.
STO ligger i niveauet 400-500 euro/m2 solcelle facade.
I DK ligger vi også plus 3000kr m2 fra bla Solarpartner.
Så segmentet ligger generelt i niveau 3.000-4.000kr/m2 ex moms
Ennogie kan altså levere 30-50% billigere end hovedparten af de eksisterende spillere. Og så kommer vi ned i en pris hvor det for flere kan give mening at få facade solceller. PLUS det er lavspænding micro-inverter (max 60v) som er mere sikre end højspændings string inverter.(op til 1.000v)
Når man ser de vedhæftede billeder, så ser det altså også ret lækkert ud.
Hvorfor er facadesolceller dyre end tag BIPV? Særligt af 2 årsager.
1) Niche marked med langt færre spillere end i tagsegmentet og mindre volume
2) Kravene til facade montering er signifikant større end tag montering. Man skal have en helt anden befæstningssikkerhed. Så monteringen/forankringen er mere omfattende for at sikre panelerne ikke kan falde ned.
Det Ennogie har gjort er at tage deres allerede egenudviklede og patenterede montering/produkt og bygget videre på det. Hvorved de ikke har skulle justere lige så meget som andre producenter. Prisstigningen for Ennogies tag til facade er kun 17% per m2. (fra 230 euro til 270 euro)
Prisstigningen for 3S er 39% (fra 280 euro til 390 euro) Så Ennogies konkurrencefordel bliver simpelthen endnu større.
Ennogie siger de allerede havde flere forespørgsler på facade solceller inden gårsdagens udmelding. Og at de har fået flere nye henvendelser efter meddelelsen i går.
Nu ved vi ikke hvor mange forespørgsler de har og hvor fremskredne de projekter er. Men hvor jeg for 14 dage siden satte facader til tæt på 0% betydning for selskabet, så må jeg erkende det synes at være skudt langt siden af.
Den der prisforskel der er SÅ stor i Ennogies favør, kommer helt sikkert til at betyde flere ordre i løbet af året. Niche segmentet med facade solceller kan pludselig vise sig at blive mere end blot en niche for Ennogie. Og det kunne være rigtig interessant hvis Ennogie begynder at rapportere på hvor stor en andel facade udgør af deres forretning. Måske startende for Q2 eller Q3 rapporten.
Opdatering på Ennogie budget
Den her frygt for Ennogies evne til at lande nye ordre. Hvad nu hvis Q4 gentager sig her i starten af 2025? Well nu har Ennogie indenfor en uge annonceret ordre til over 5,5 mio kr, og med fuld levering i 2025. Og vi ved at hovedparten af oms stammer fra en masse mindre projekter til private huse mm. Så Ennogie har hamret en pæl igennem den frygt.
Vi ved de startede året med ordre til, levering i år for 20 mio kr. Hvor er vi så nu?
Hmm med de nye annoncerede ordrer, så vil jeg tænke de er i et niveau på 32,5-40 mio kr. Det betyder de har mindst 59% af budgettet sikret. 73% hvis vi tager den høje range. Og med et facade produkt der ser langt stærkere ud end hvad jeg anså det som.
Selvom der i 2024 regnskabet var mange revisor noter (det løb jeg detaljeret igennem her https://proinvestor.com/boards/126160 )
Så begynder det faktisk pludselig at se ganske fornuftigt ud. Hurtigere end hvad jeg tænkte.
Mere vil altid gerne have mere. Så naturligvis vil vi gerne se flere ordre meddelelser. Men trods alt ikke noget vi skal vænne os til, sker så hyppigt. Med det sagt, så har facade produktet løftet sandsynligheden for flere annonceringer signifikant. (teknisk set skal der så heller ikke så meget til idet langt hovedparten af deres nye ordre de sidste 18-24 mdr har været en masse mindre private og kommercielle der ikke meldes ud.
Disclaimer : Jeg har aktier i Ennogie og ovenstående skal IKKE læses som nogen anbefaling.
Det er ikke engang 14 dage siden jeg skrev at Ennogies facade produkt ikke var noget jeg vurderede specielt højt. Men kommer nok til at sluge den kamel igen. For der er nok markant bedre muligheder end jeg først antog.
Jeg har altid set facadesegmentet for et lille meget specialiseret niche segment med absurd høje priser men også meget få projekter hvoraf en del er såkaldte arkitektoniske fyrtårne. Hvor der bliver produceret specifikke størrelser/farve til lige præcis det ene projekt.
Men hvad jeg ikke havde tænkt var at der deri faktisk også ligger en stor mulighed. Særligt hvis man kan levere til langt lavere priser.
Lige lidt baggrundsinfo.
I Tyskland tager Ennogie 230 euro (ex moms) per m2 tag. Groft sagt. Der er naturligvis parameter der kan flytte det op/ned.
Ennogies nye facadeløsning har en listepris på 270 euro/m2 hvilket er langt under de priser jeg hidtil har set og hørt tale om.
Et par store europæiske spiller indenfor facade er 3S og STO.
3S listepris for BIPV tag er 280 euro (ex moms) og 390 euro for facade løsning.
3S indregner ikke inverter og kabler i deres tilbud. Dem skal man købe fra andre. Det lægger 30-40 euro oveni. Så taler vi omkring 310 euro for tag og 420 euro for facade.
STO er en tysk børsnoteret facade virksomhed med en oms på 1,6 mia euro. Deres facade solceller er en meget lille del af dette 1,6 mia euro.
STO ligger i niveauet 400-500 euro/m2 solcelle facade.
I DK ligger vi også plus 3000kr m2 fra bla Solarpartner.
Så segmentet ligger generelt i niveau 3.000-4.000kr/m2 ex moms
Ennogie kan altså levere 30-50% billigere end hovedparten af de eksisterende spillere. Og så kommer vi ned i en pris hvor det for flere kan give mening at få facade solceller. PLUS det er lavspænding micro-inverter (max 60v) som er mere sikre end højspændings string inverter.(op til 1.000v)
Når man ser de vedhæftede billeder, så ser det altså også ret lækkert ud.
Hvorfor er facadesolceller dyre end tag BIPV? Særligt af 2 årsager.
1) Niche marked med langt færre spillere end i tagsegmentet og mindre volume
2) Kravene til facade montering er signifikant større end tag montering. Man skal have en helt anden befæstningssikkerhed. Så monteringen/forankringen er mere omfattende for at sikre panelerne ikke kan falde ned.
Det Ennogie har gjort er at tage deres allerede egenudviklede og patenterede montering/produkt og bygget videre på det. Hvorved de ikke har skulle justere lige så meget som andre producenter. Prisstigningen for Ennogies tag til facade er kun 17% per m2. (fra 230 euro til 270 euro)
Prisstigningen for 3S er 39% (fra 280 euro til 390 euro) Så Ennogies konkurrencefordel bliver simpelthen endnu større.
Ennogie siger de allerede havde flere forespørgsler på facade solceller inden gårsdagens udmelding. Og at de har fået flere nye henvendelser efter meddelelsen i går.
Nu ved vi ikke hvor mange forespørgsler de har og hvor fremskredne de projekter er. Men hvor jeg for 14 dage siden satte facader til tæt på 0% betydning for selskabet, så må jeg erkende det synes at være skudt langt siden af.
Den der prisforskel der er SÅ stor i Ennogies favør, kommer helt sikkert til at betyde flere ordre i løbet af året. Niche segmentet med facade solceller kan pludselig vise sig at blive mere end blot en niche for Ennogie. Og det kunne være rigtig interessant hvis Ennogie begynder at rapportere på hvor stor en andel facade udgør af deres forretning. Måske startende for Q2 eller Q3 rapporten.
Opdatering på Ennogie budget
Den her frygt for Ennogies evne til at lande nye ordre. Hvad nu hvis Q4 gentager sig her i starten af 2025? Well nu har Ennogie indenfor en uge annonceret ordre til over 5,5 mio kr, og med fuld levering i 2025. Og vi ved at hovedparten af oms stammer fra en masse mindre projekter til private huse mm. Så Ennogie har hamret en pæl igennem den frygt.
Vi ved de startede året med ordre til, levering i år for 20 mio kr. Hvor er vi så nu?
Hmm med de nye annoncerede ordrer, så vil jeg tænke de er i et niveau på 32,5-40 mio kr. Det betyder de har mindst 59% af budgettet sikret. 73% hvis vi tager den høje range. Og med et facade produkt der ser langt stærkere ud end hvad jeg anså det som.
Selvom der i 2024 regnskabet var mange revisor noter (det løb jeg detaljeret igennem her https://proinvestor.com/boards/126160 )
Så begynder det faktisk pludselig at se ganske fornuftigt ud. Hurtigere end hvad jeg tænkte.
Mere vil altid gerne have mere. Så naturligvis vil vi gerne se flere ordre meddelelser. Men trods alt ikke noget vi skal vænne os til, sker så hyppigt. Med det sagt, så har facade produktet løftet sandsynligheden for flere annonceringer signifikant. (teknisk set skal der så heller ikke så meget til idet langt hovedparten af deres nye ordre de sidste 18-24 mdr har været en masse mindre private og kommercielle der ikke meldes ud.
Disclaimer : Jeg har aktier i Ennogie og ovenstående skal IKKE læses som nogen anbefaling.
14/5 2025 10:26 troldmanden 1
126358 Man kan se flere billeder af den nye facade her
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15540/Facade2.jpeg
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15541/Facade3.jpg
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15539/Facade1.jpeg
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15540/Facade2.jpeg
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15541/Facade3.jpg
https://via.ritzau.dk/ir-files/13560818/14405051/15539/Facade1.jpeg
