Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Ørsted har offentliggjort deres prospekt. For eksisterende investorer repræsenterer det en ægte Catch 22
Ørsteds aktiekurs sluttede fredag tæt på 200
De fleste havde forventet, at kapitaludvidelsen ville ske til en aktiekurs med en "rabat" på 25-35 %.
Det ville i sig selv åbne op for en betydelig udvanding for eksisterende aktionærer, hvis de ikke deltager fuldt ud og køber nye aktier
I dag har Ørsted offentliggjort emissionsdetaljerne. Det er hårrejsende tal
Ørsted vil udstede 900 mio. nye aktier til kurs 66,60
For hver eksisterende aktie vil aktionærerne modtage 15 tegningsretter.
Der kræves 7 tegningsretter + 66,60 for at tegne 1 ny aktie
Ekstrem egenkapitalomkostning
Ørsted er presset økonomisk. De har brug for nye penge, og tegningsvilkårene afspejler det til fulde og måske en anelse mere. Kun de færreste havde fantasi til at forestille sig Ørsted var nødt til at sætte en tegningskurs, som stort set eroderer de nuværende aktionærers ejerandel. Det er et spørgsmål om valg mellem pest eller kolera. Hvis man ikke køber nye aktier, er værdien af dine Ørsted aktier så lav, at det næsten kan være lige meget. Emissionsgaranterne garanterer for kapitaludvidelsen, men det er ikke en garanti mod en lav og meget udvandende kurs. For staten, Equionor, Andel og de nuværende aktionærer er det en stor regning, som er blevet sendt ud i dag
Ørsted har offentliggjort deres prospekt. For eksisterende investorer repræsenterer det en ægte Catch 22
Ørsteds aktiekurs sluttede fredag tæt på 200
De fleste havde forventet, at kapitaludvidelsen ville ske til en aktiekurs med en "rabat" på 25-35 %.
Det ville i sig selv åbne op for en betydelig udvanding for eksisterende aktionærer, hvis de ikke deltager fuldt ud og køber nye aktier
I dag har Ørsted offentliggjort emissionsdetaljerne. Det er hårrejsende tal
Ørsted vil udstede 900 mio. nye aktier til kurs 66,60
For hver eksisterende aktie vil aktionærerne modtage 15 tegningsretter.
Der kræves 7 tegningsretter + 66,60 for at tegne 1 ny aktie
Ekstrem egenkapitalomkostning
Ørsted er presset økonomisk. De har brug for nye penge, og tegningsvilkårene afspejler det til fulde og måske en anelse mere. Kun de færreste havde fantasi til at forestille sig Ørsted var nødt til at sætte en tegningskurs, som stort set eroderer de nuværende aktionærers ejerandel. Det er et spørgsmål om valg mellem pest eller kolera. Hvis man ikke køber nye aktier, er værdien af dine Ørsted aktier så lav, at det næsten kan være lige meget. Emissionsgaranterne garanterer for kapitaludvidelsen, men det er ikke en garanti mod en lav og meget udvandende kurs. For staten, Equionor, Andel og de nuværende aktionærer er det en stor regning, som er blevet sendt ud i dag
15/9 2025 09:05 ProInvestorNEWS 3
128385 Ørsted fremlægger detaljerne: Nye aktier sælges for 66,60 kr. stykket
15/9 08:26
Ørsted har mandag offentliggjort prospektet for sin kapitalrejsning for 60 mia. kr.
Energiselskabet vil udstede 900.816.600 nye aktier med en tegningskurs på 66,60 kr. per nye aktier.
Eksisterende aktionærer tildeles 15 fortegningsretter for hver eksisterende aktie, de ejer.
Der en fortegningsret i forholdet 15:7, hvilket betyder, at syv fortegningsretter giver indehaveren ret til tegne én ny aktie.
Fortegningsretterne kan handles i perioden 17. september til og med 30. september klokken 17. Tegningsperioden for nye aktier begynder 19. september og slutter 2. oktober klokken 17.
- I dag igangsætter vi, efter den bemyndigelse vi fik på den ekstraordinære generalforsamling den 5. september 2025 af vores aktionærer, en kapitaltilførsel, som vi vil bruge til at rejse kapital til at dække det yderligere finansieringsbehov, der er opstået i forhold til vores Sunrise Wind-projekt, og skabe et robust finansielt fundament, så Ørsted kan forløse sit potentiale, siger finansdirektør Trond Westlie i en meddelelse.
Behovet for kapitaltilførslen sker som følge af en Ørsteds beslutning om at indstille processen for et delvist frasalg af havvindmølleprojektet Sunrise Wind. Efter offentliggørelsen af kapitalrejsningen har myndighederne i USA krævet opførelsen af vindmølleprojektet Revolution Wind standset, "hvilket yderligere understreger behovet for at styrke selskabets kapitalstruktur", skriver Ørsted.
- Nettoprovenuet fra udbuddet vil blive anvendt til at dække det yderligere finansieringsbehov, der er opstået som følge af beslutningen om at indstille det delvise frasalg af Sunrise Wind og den dertil knyttede projektfinansiering uden regres, fremgår det af meddelelsen.
Behovet udgør cirka 40 mia. kr. og afspejler blandt andet det manglende provenu fra det delvise salg og projektfinansieringen af Sunrise Wind.
.\˙ MarketWire
15/9 08:26
Ørsted har mandag offentliggjort prospektet for sin kapitalrejsning for 60 mia. kr.
Energiselskabet vil udstede 900.816.600 nye aktier med en tegningskurs på 66,60 kr. per nye aktier.
Eksisterende aktionærer tildeles 15 fortegningsretter for hver eksisterende aktie, de ejer.
Der en fortegningsret i forholdet 15:7, hvilket betyder, at syv fortegningsretter giver indehaveren ret til tegne én ny aktie.
Fortegningsretterne kan handles i perioden 17. september til og med 30. september klokken 17. Tegningsperioden for nye aktier begynder 19. september og slutter 2. oktober klokken 17.
- I dag igangsætter vi, efter den bemyndigelse vi fik på den ekstraordinære generalforsamling den 5. september 2025 af vores aktionærer, en kapitaltilførsel, som vi vil bruge til at rejse kapital til at dække det yderligere finansieringsbehov, der er opstået i forhold til vores Sunrise Wind-projekt, og skabe et robust finansielt fundament, så Ørsted kan forløse sit potentiale, siger finansdirektør Trond Westlie i en meddelelse.
Behovet for kapitaltilførslen sker som følge af en Ørsteds beslutning om at indstille processen for et delvist frasalg af havvindmølleprojektet Sunrise Wind. Efter offentliggørelsen af kapitalrejsningen har myndighederne i USA krævet opførelsen af vindmølleprojektet Revolution Wind standset, "hvilket yderligere understreger behovet for at styrke selskabets kapitalstruktur", skriver Ørsted.
- Nettoprovenuet fra udbuddet vil blive anvendt til at dække det yderligere finansieringsbehov, der er opstået som følge af beslutningen om at indstille det delvise frasalg af Sunrise Wind og den dertil knyttede projektfinansiering uden regres, fremgår det af meddelelsen.
Behovet udgør cirka 40 mia. kr. og afspejler blandt andet det manglende provenu fra det delvise salg og projektfinansieringen af Sunrise Wind.
.\˙ MarketWire
15/9 2025 10:11 nohope 0128386 Hvorfor er det her et chock ? Staten skal op med 30 milliarder - det har vi vidst hele tiden - så bevarer den sin andel i selskabet - intet ændret der. Provenuet er ikke ændret - selskabet er ikke ændret - man har bare klippet aktierne i nogen mindre stykker. Nu bliver der en pris på tegningsretterne, havde de sat antallet til det halve og prisen til det dobbelte så ville prisen på tegningsretterne have været meget mindre - alt andet ville være uændret.
Chokket skyldes, at egenkapitalomkostningen er højere jo lavere nye aktier udstedes til. Forestil dig, at et selskab skal hente 100 kroner til en aktiekurs på 10. Det giver 10 aktier. Hvis kursen var 25, ville der kun skulle udstedes 4 aktier. Nu skal Ørsted udstede 900 mio. nye aktier til de 400 mio. bestående. Det betyder en tårnhøj genkapitalomkostning. Det er meget mærkeligt, at aktien ikke falder mere i dag. Langsigtet er der sket uoprættelig skade, fordi værdierne skal deles ud på så mange aktier - Hilsen Per
Antallet af aktier har ikke noget at gøre med forrentningen af egenkapitalen, det er kun et spørgsmål om kroner. Splitter du aktierne i et selskab i 2 eller 10 så påvirker det jo heller ikke forrentningen af egenkapitalen.
Det er også derfor aktiemarkedet tager det roligt.
Det er også derfor aktiemarkedet tager det roligt.
Jeg er ude.
Det er altid suspekt, når et selskab kommer og vil have flere penge. Hensigten med en investering er, at den skal give afkast - ikke at man skal betale for at vedligeholde den.
Markedsmæssigt er Ørsted usikker. Det er fint nok, at staten og nogle store aktionærer vil købe nye aktier. Men ved siden af skal der findes mange flere milliarder. Hvad nu, hvis det kniber? Ja, så kommer der mange ubrugte tegningsretter i omløb - med tilhørende kursfald for både tegningsretter og aktier.
Fundamentalt er Ørsted usikker. Lige nu ligner det en proces, hvor der ødelægges værdier ude i Atlanten.
Så hellere placere pengene i selskaber, der tjener penge og deler nogle af dem ud til aktionærerne.
Det er altid suspekt, når et selskab kommer og vil have flere penge. Hensigten med en investering er, at den skal give afkast - ikke at man skal betale for at vedligeholde den.
Markedsmæssigt er Ørsted usikker. Det er fint nok, at staten og nogle store aktionærer vil købe nye aktier. Men ved siden af skal der findes mange flere milliarder. Hvad nu, hvis det kniber? Ja, så kommer der mange ubrugte tegningsretter i omløb - med tilhørende kursfald for både tegningsretter og aktier.
Fundamentalt er Ørsted usikker. Lige nu ligner det en proces, hvor der ødelægges værdier ude i Atlanten.
Så hellere placere pengene i selskaber, der tjener penge og deler nogle af dem ud til aktionærerne.
God nyhed for os, der gerne vil købe Ørsted. Skidt nyhed for eksisterende aktionærer, der har været med på første del af rejsen. Jeg havde selv regnet med kurs 100.
Offshore wind group Orsted sets 67% discount for $9.4 bln rights issue
https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/offshore-wind-group-orsted-sets-67-discount-94-bln-rights-issue-2025-09-15/
Offshore wind group Orsted sets deep discount for share issue to fund US projects
https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/offshore-wind-group-orsted-sets-deep-discount-share-issue-fund-us-projects-2025-09-15/
Raising new capital to strengthen Ørsted
https://orsted.com/en/investors/rightsissue
"We're raising capital to cover immediate financing needs from retaining full ownership of Sunrise Wind, to manage risks from regulatory uncertainty in the US, and to strengthen Ørsted's capital structure so we can deliver on our growth pipeline and long-term value creation."
Important dates
16 September 2025:
Last day of trading in existing shares, including subscription rights
17 September 2025:
First day of trading in existing shares, excl. subscription rights
17 September 2025:
Trading in subscription rights begins at 9:00 CEST
19 September 2025:
Subscription period for the new shares begins at 09:00 CEST
30 September 2025:
Trading in subscription rights ends at 17:00 CEST
2 October 2025:
Subscription period for new shares ends at 17:00 CEST
6 October 2025:
Publication of the result of the offering
Offshore wind group Orsted sets 67% discount for $9.4 bln rights issue
https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/offshore-wind-group-orsted-sets-67-discount-94-bln-rights-issue-2025-09-15/
Offshore wind group Orsted sets deep discount for share issue to fund US projects
https://www.reuters.com/sustainability/climate-energy/offshore-wind-group-orsted-sets-deep-discount-share-issue-fund-us-projects-2025-09-15/
Raising new capital to strengthen Ørsted
https://orsted.com/en/investors/rightsissue
"We're raising capital to cover immediate financing needs from retaining full ownership of Sunrise Wind, to manage risks from regulatory uncertainty in the US, and to strengthen Ørsted's capital structure so we can deliver on our growth pipeline and long-term value creation."
Important dates
16 September 2025:
Last day of trading in existing shares, including subscription rights
17 September 2025:
First day of trading in existing shares, excl. subscription rights
17 September 2025:
Trading in subscription rights begins at 9:00 CEST
19 September 2025:
Subscription period for the new shares begins at 09:00 CEST
30 September 2025:
Trading in subscription rights ends at 17:00 CEST
2 October 2025:
Subscription period for new shares ends at 17:00 CEST
6 October 2025:
Publication of the result of the offering
16/9 2025 07:35 ProInvestorNEWS 3128418 Trump-regeringen afviser Ørsteds ønske om forbud mod byggestop
16/9 06:34
Den amerikanske regering har over for en føderal domstol i Washington afvist Ørsteds ønske om, at et byggestop for havvindprojektet Revolution Wind skal ophæves.
Det skriver Bloomberg News.
Den amerikanske regering udstedte i august en ordre om et byggestop for Ørsteds og Global Infrastructure Partners fælles vindprojekt på 704 megawatt (MW) med henvisning til nationale sikkerhedshensyn.
Ørsted, der er projektleder på projektet, har sidenhen lagt sag an ved retten for at få byggestoppet ophævet og for at kunne færdiggøre projektet, der står 80 pct. klart, og som skulle have været i drift i 2026.
Trump-regeringen argumenterer dog i dokumenter indsendt til domstolen fredag med, at Revolution Winds anmodning ikke indeholder nok detaljer om de forventede omkostninger ved byggestoppet til, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
- Hvad angår beløbet på 5 mia. dollar, har Revolution Wind ikke forklaret, hvordan manglen på allerede brugte penge ville true virksomhedens fremtidige levedygtighed, hedder det.
Revolution Wind sagsøgte den 4. september den amerikanske regering med påstand om, at standsningen af byggeriet krænker selskabets forfatningsmæssige ret til retfærdig rettergang. Tilsvarende søgsmål er indsendt i delstaterne Rhode Island, hvor projektet overføres, og Connecticut, som også har aftaler om at købe strømmen fra vindprojektet.
Ørsted har i sit sagsanlæg peget på, at det snart bliver markant dyrere for selskabet, hvis ikke arbejdet kan gentoptages, har Finans skrevet.
Den vigtige dato er den 22. september, hvorefter projektet vil opleve "kaskader af forsinkelser", som i sidste ende kan true hele projektets mulighed for nogensinde af blive færdiggjort.
Efter den 22. september rammes forsyningskæden nemlig af forsinkelser i installationen af vindmøllerne såvel som andre vigtige komponenter blandt andet på grund af begrænset rådighed af de afgørende og dyre installationsskibe, som vil sejle videre til næste kontrakt. Vejret vil samtidig i efteråret og vinteren øge installationstiden for hver vindmølle fra typisk tre dage til fem-ti dage og muligvis også umuliggøre installationen af transformerstationer på denne side af nytår.
Som det er, koster byggestoppet 2 mio. dollar per dag, fremgik det tidligere af retsdokumenterne fra Ørsted, og heraf tegner Ørsted sig med sin ejerdel for halvdelen, mens partneren Skyborn Renewables, som reelt er ejet CIP, tegner sig for den anden halvdel.
.\˙ MarketWire
16/9 06:34
Den amerikanske regering har over for en føderal domstol i Washington afvist Ørsteds ønske om, at et byggestop for havvindprojektet Revolution Wind skal ophæves.
Det skriver Bloomberg News.
Den amerikanske regering udstedte i august en ordre om et byggestop for Ørsteds og Global Infrastructure Partners fælles vindprojekt på 704 megawatt (MW) med henvisning til nationale sikkerhedshensyn.
Ørsted, der er projektleder på projektet, har sidenhen lagt sag an ved retten for at få byggestoppet ophævet og for at kunne færdiggøre projektet, der står 80 pct. klart, og som skulle have været i drift i 2026.
Trump-regeringen argumenterer dog i dokumenter indsendt til domstolen fredag med, at Revolution Winds anmodning ikke indeholder nok detaljer om de forventede omkostninger ved byggestoppet til, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
- Hvad angår beløbet på 5 mia. dollar, har Revolution Wind ikke forklaret, hvordan manglen på allerede brugte penge ville true virksomhedens fremtidige levedygtighed, hedder det.
Revolution Wind sagsøgte den 4. september den amerikanske regering med påstand om, at standsningen af byggeriet krænker selskabets forfatningsmæssige ret til retfærdig rettergang. Tilsvarende søgsmål er indsendt i delstaterne Rhode Island, hvor projektet overføres, og Connecticut, som også har aftaler om at købe strømmen fra vindprojektet.
Ørsted har i sit sagsanlæg peget på, at det snart bliver markant dyrere for selskabet, hvis ikke arbejdet kan gentoptages, har Finans skrevet.
Den vigtige dato er den 22. september, hvorefter projektet vil opleve "kaskader af forsinkelser", som i sidste ende kan true hele projektets mulighed for nogensinde af blive færdiggjort.
Efter den 22. september rammes forsyningskæden nemlig af forsinkelser i installationen af vindmøllerne såvel som andre vigtige komponenter blandt andet på grund af begrænset rådighed af de afgørende og dyre installationsskibe, som vil sejle videre til næste kontrakt. Vejret vil samtidig i efteråret og vinteren øge installationstiden for hver vindmølle fra typisk tre dage til fem-ti dage og muligvis også umuliggøre installationen af transformerstationer på denne side af nytår.
Som det er, koster byggestoppet 2 mio. dollar per dag, fremgik det tidligere af retsdokumenterne fra Ørsted, og heraf tegner Ørsted sig med sin ejerdel for halvdelen, mens partneren Skyborn Renewables, som reelt er ejet CIP, tegner sig for den anden halvdel.
.\˙ MarketWire
16/9 2025 14:35 doodha 0128424 Jeg læser indirekte nogle ting i dette.
Klip fra artiklen:
"Trump-regeringen argumenterer dog i dokumenter indsendt til domstolen fredag med, at Revolution Winds anmodning ikke indeholder nok detaljer om de forventede omkostninger ved byggestoppet til, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
- Hvad angår beløbet på 5 mia. dollar, har Revolution Wind ikke forklaret, hvordan manglen på allerede brugte penge ville true virksomhedens fremtidige levedygtighed, hedder det."
For det første må det være et SVAR til domstolen, at Trump-regeringen ikke mener, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
Trump-regeringen vil næppe skrive det af egen drift.
Det vil sige, at domstolen må have skrevet, at de overvejer et påbud - og hvad har Trump-regeringen at sige til det. En høring. Eller noget i den stil.
For det andet er det hele forretningsidéen med et vindmølle projekt, at først investeres en hulens masse penge i anlæg og opførelse - og forrentningen kommer så efterfølgende i de kommende årtier. Sådan er det for mange energi-projekter, infrastruktur og så meget andet.
Det ved embedsmændene i Trump-regeringen selvfølgelig godt. Når de alligevel skriver sådan, er det vel sagtens fordi, de reelt ikke har nogle argumenter. Men noget skulle de skrive...
Sådan må den føderale domstol også læse det.
På den baggrund gætter jeg på, at der meget snart (og inden 22/9) kommer et endegyldigt påbud fra den føderale domstol om at arbejdet på Revolution Wind kan genoptages.
Vi må så håbe, at der også kræves kompensation for ekstra omkostninger p.gr.a. forsinkelsen.
Klip fra artiklen:
"Trump-regeringen argumenterer dog i dokumenter indsendt til domstolen fredag med, at Revolution Winds anmodning ikke indeholder nok detaljer om de forventede omkostninger ved byggestoppet til, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
- Hvad angår beløbet på 5 mia. dollar, har Revolution Wind ikke forklaret, hvordan manglen på allerede brugte penge ville true virksomhedens fremtidige levedygtighed, hedder det."
For det første må det være et SVAR til domstolen, at Trump-regeringen ikke mener, at det kan retfærdiggøre et "ekstraordinært" påbud fra retten.
Trump-regeringen vil næppe skrive det af egen drift.
Det vil sige, at domstolen må have skrevet, at de overvejer et påbud - og hvad har Trump-regeringen at sige til det. En høring. Eller noget i den stil.
For det andet er det hele forretningsidéen med et vindmølle projekt, at først investeres en hulens masse penge i anlæg og opførelse - og forrentningen kommer så efterfølgende i de kommende årtier. Sådan er det for mange energi-projekter, infrastruktur og så meget andet.
Det ved embedsmændene i Trump-regeringen selvfølgelig godt. Når de alligevel skriver sådan, er det vel sagtens fordi, de reelt ikke har nogle argumenter. Men noget skulle de skrive...
Sådan må den føderale domstol også læse det.
På den baggrund gætter jeg på, at der meget snart (og inden 22/9) kommer et endegyldigt påbud fra den føderale domstol om at arbejdet på Revolution Wind kan genoptages.
Vi må så håbe, at der også kræves kompensation for ekstra omkostninger p.gr.a. forsinkelsen.
16/9 2025 07:41 ProInvestorNEWS 2128419 Aktionærforening til de private: Se jer for i forbindelse med Ørsteds aktiesalg
16/9 06:34
Dansk Aktionærforening advarer de private investorer om, at de skal være forsigtige i forbindelse med den kommende kapitaludvidelse, som energiselskabet Ørsted officielt sparkede i gang mandag med et prospekt.
- Selv om vi vurderer, at prospektet og kapitalen på den ene side giver Ørsted mulighed for at få stabiliseret forretningen, så hæfter vi os også ved, at der kommer til at gå nogle år endnu, inden de største usikkerheder er ryddet af vejen, hedder det i en kommentar fra Mikael Bak, direktør i Dansk Aktionærforening.
- De private investorer skal se sig godt for.
SKAL BRUGE 60 MIA. KR.
Ørsted havde allerede meldt ud, at koncernen skal rejse 60 mia. kr. i ny kapital. Kapitalrejsningen har allerede fået tilslutning af majoritetsejeren, den danske stat, som vil komme med omtrent 30 mia. kr., ligesom et banksyndikat har garanteret resten. Siden hen har en anden storaktionær, norske Equinor, der ejer 10 pct., også lovet at komme med 6 mia. kr.
Alligevel har det overrasket, at Ørsted vil sælge hele 900,8 mio. nye aktier til en kurs på blot 66,60 kr., hvilket er markant under lukkekursen for aktien fredag på 200,30 kr.
Den meget lave kurs er imidlertid et klassisk kneb, da den alt andet lige i højere grad vil tvinge eksisterende ejere til at tegne nye aktier for ikke at blive meget kraftigt udvandet af nye investorer.
- Vi er overrasket over, at kursen på de nye aktier endte med at blive så lav, som den gjorde. Det kan være, fordi de større udenlandske banker har krævet en attraktiv pris for at bakke op og garantere tegningen, lyder det også fra Mikael Bak.
- For de private investorer betyder det, at de nu skal tænke sig rigtig godt om, hvis de ejer Ørsted-aktier.
For ikke at blive udvandet skal eksisterende investorer på baggrund af de tildelte tegningsretter, 15 for hver eksisterende aktie og med ret til at købe en ny aktie for hver syv tegningsretter, investere 133,20 kr. per eksisterende aktie for ikke at blive efterladt på perronen.
- Ellers vil de blive udvandet, så deres aktier fremover kun er en tredjedel værd.
Danske Aktionærforeningen opfordrer dog samtidig til, at de private investorer vurderer Ørsteds forretningsplan. På risikosiden bides der mærke i, at Ørsted stadig forudsætter frasalg af ejerskab i vindprojekter på 35 mia. kr. i 2025 og 2026, samt at Ørsteds kreditvurdering ikke må falde yderligere, da det kan forringe, altså fordyre, energikæmpens finansieringsvilkår og dermed erodere rentabiliteten i de mange udviklingsprojekter.
- Det tyder på, at perioden frem mod 2028 fortsat vil være usikker, hedder det i kommentaren fra direktør Mikael Bak.
Han fremhæver samtidig, at kursen på de nye aktier ser ud til at være fastsat med fokus på garantistillerne. Altså bankerne.
- Det er værd at bemærke, at det næppe er de private aktionærer, som man har tænkt mest på i forbindelse med prospektet.
- Vi kan konstatere, at prisen på aktierne tilsyneladende i højere grad er fastsat med øje for garantistillerne, end for at beskytte de eksisterende aktionærer.
.\˙ MarketWire
16/9 06:34
Dansk Aktionærforening advarer de private investorer om, at de skal være forsigtige i forbindelse med den kommende kapitaludvidelse, som energiselskabet Ørsted officielt sparkede i gang mandag med et prospekt.
- Selv om vi vurderer, at prospektet og kapitalen på den ene side giver Ørsted mulighed for at få stabiliseret forretningen, så hæfter vi os også ved, at der kommer til at gå nogle år endnu, inden de største usikkerheder er ryddet af vejen, hedder det i en kommentar fra Mikael Bak, direktør i Dansk Aktionærforening.
- De private investorer skal se sig godt for.
SKAL BRUGE 60 MIA. KR.
Ørsted havde allerede meldt ud, at koncernen skal rejse 60 mia. kr. i ny kapital. Kapitalrejsningen har allerede fået tilslutning af majoritetsejeren, den danske stat, som vil komme med omtrent 30 mia. kr., ligesom et banksyndikat har garanteret resten. Siden hen har en anden storaktionær, norske Equinor, der ejer 10 pct., også lovet at komme med 6 mia. kr.
Alligevel har det overrasket, at Ørsted vil sælge hele 900,8 mio. nye aktier til en kurs på blot 66,60 kr., hvilket er markant under lukkekursen for aktien fredag på 200,30 kr.
Den meget lave kurs er imidlertid et klassisk kneb, da den alt andet lige i højere grad vil tvinge eksisterende ejere til at tegne nye aktier for ikke at blive meget kraftigt udvandet af nye investorer.
- Vi er overrasket over, at kursen på de nye aktier endte med at blive så lav, som den gjorde. Det kan være, fordi de større udenlandske banker har krævet en attraktiv pris for at bakke op og garantere tegningen, lyder det også fra Mikael Bak.
- For de private investorer betyder det, at de nu skal tænke sig rigtig godt om, hvis de ejer Ørsted-aktier.
For ikke at blive udvandet skal eksisterende investorer på baggrund af de tildelte tegningsretter, 15 for hver eksisterende aktie og med ret til at købe en ny aktie for hver syv tegningsretter, investere 133,20 kr. per eksisterende aktie for ikke at blive efterladt på perronen.
- Ellers vil de blive udvandet, så deres aktier fremover kun er en tredjedel værd.
Danske Aktionærforeningen opfordrer dog samtidig til, at de private investorer vurderer Ørsteds forretningsplan. På risikosiden bides der mærke i, at Ørsted stadig forudsætter frasalg af ejerskab i vindprojekter på 35 mia. kr. i 2025 og 2026, samt at Ørsteds kreditvurdering ikke må falde yderligere, da det kan forringe, altså fordyre, energikæmpens finansieringsvilkår og dermed erodere rentabiliteten i de mange udviklingsprojekter.
- Det tyder på, at perioden frem mod 2028 fortsat vil være usikker, hedder det i kommentaren fra direktør Mikael Bak.
Han fremhæver samtidig, at kursen på de nye aktier ser ud til at være fastsat med fokus på garantistillerne. Altså bankerne.
- Det er værd at bemærke, at det næppe er de private aktionærer, som man har tænkt mest på i forbindelse med prospektet.
- Vi kan konstatere, at prisen på aktierne tilsyneladende i højere grad er fastsat med øje for garantistillerne, end for at beskytte de eksisterende aktionærer.
.\˙ MarketWire
16/9 2025 08:25 ProInvestorNEWS 2128421 Ørsted: Er du klar til emissionen? https://proinvestor.com/boards/128420
16/9 2025 13:06 Helge Larsen/PI-redaktør 1128423 Ørsted får skåret kursmålet med 40 pct. af Clarson med udsigt til kraftig udvanding
16/9 12:46
Ørsted har mandag annonceret detaljerne om sit 60 mia. dollar store aktiesalg, og i kølvandet af det har finanshuset Clarkson skåret sit kursmål for energiaktien til 120 kr. eksklusive tegningsretter fra tidligere 200 kr.
Energikoncernens kapitaludvidelse omfatter salget af 900,8 mio. nye aktier til kurs 66,60 kr. stykket. Derved bliver antallet af aktier øget med 214 pct., skriver Clarkson, der gentager anbefalingen "sælg".
Aktionærerne vil få tildelt 15 tegningsoptioner for hver eksisterende aktie, de ejer, og vil på baggrund af syv tegningsoptioner kunne tegne en ny aktie.
Ørsted-aktien handles uden rettighed til tegningsretter fra lukketid tirsdag, og tegningsretterne handles frem til 2. oktober.
- Vi mener, at den kraftigt nedsatte pris betyder, at de fleste rettigheder sandsynligvis vil blive udnyttet, hvilket sandsynligvis giver investorer begrænset mulighed for at sikre yderligere aktier gennem overtegning, skriver Clarson i et analysenotat.
Baseret på mandagens lukkekurs i 198 kr. svarer kursen eksklusive tegningsretter til 108 kr. per aktie, hvilket ifølge Clarson antyder en teoretisk værdi på cirka 6 kr. per tegningsret eller samlet set cirka 90 kr. for de 15 tegningsretter, hver investorerne bliver tildelt per aktie.
Forud for onsdagens handel, hvor aktien handles uden rettighed til tegningsretter, er det vigtige spørgsmål ifølge finanshuset, hvor meget pres kapitaludvidelsen vil lægge på Ørsted-aktien.
Behovet for den store kapitaludvidelse skal mestendels findes i USA, der har sat en stopper for en færdiggørelse af havvindmølleparken Revolution Wind.
Forsinkelserne er projekteret til at løbe op i 25 mio. dollar om ugen, og da der allerede er gået fire uger, nærmer omkostningerne sig allerede 100 mio. dollar eller cirka 640 mio. kr., skriver Clarkson.
EQUINORS STIGENDE INTERESSE KAN VÆRE ET LYSPUNKT
Det ene lyspunkt for Ørsted er Equinors voksende interesse, skriver finanshuset, med henvisning til at den norske energikæmpe har udtalt sig positivt om mulighederne for sektorkonsolidering.
Clarkson vurderer, at en større handel mellem de to energikæmper kun er spørgsmål om tid, men at den ikke er lige på trapperne.
- Vi ser ikke en fuldstændig overtagelse af Equinor som basisscenariet, men mener fortsat, at en reduktion af Equinors havvindmølleaktiver til Ørsted ville være et naturligt skridt til at strømline driften og frigøre værdi, skriver Clarkson.
På længere sigt argumenterer Clarkson for, at en aktionærstruktur med en tredjedel den danske stat, en tredjedel Equinor og en tredjedel aktier i fri handel ville give en afbalanceret sammenhæng på tværs af interessenter.
Ørsted-aktien falder tirsdag over middag 2,1 pct. i 193,95 kr.
.\˙ MarketWire
16/9 12:46
Ørsted har mandag annonceret detaljerne om sit 60 mia. dollar store aktiesalg, og i kølvandet af det har finanshuset Clarkson skåret sit kursmål for energiaktien til 120 kr. eksklusive tegningsretter fra tidligere 200 kr.
Energikoncernens kapitaludvidelse omfatter salget af 900,8 mio. nye aktier til kurs 66,60 kr. stykket. Derved bliver antallet af aktier øget med 214 pct., skriver Clarkson, der gentager anbefalingen "sælg".
Aktionærerne vil få tildelt 15 tegningsoptioner for hver eksisterende aktie, de ejer, og vil på baggrund af syv tegningsoptioner kunne tegne en ny aktie.
Ørsted-aktien handles uden rettighed til tegningsretter fra lukketid tirsdag, og tegningsretterne handles frem til 2. oktober.
- Vi mener, at den kraftigt nedsatte pris betyder, at de fleste rettigheder sandsynligvis vil blive udnyttet, hvilket sandsynligvis giver investorer begrænset mulighed for at sikre yderligere aktier gennem overtegning, skriver Clarson i et analysenotat.
Baseret på mandagens lukkekurs i 198 kr. svarer kursen eksklusive tegningsretter til 108 kr. per aktie, hvilket ifølge Clarson antyder en teoretisk værdi på cirka 6 kr. per tegningsret eller samlet set cirka 90 kr. for de 15 tegningsretter, hver investorerne bliver tildelt per aktie.
Forud for onsdagens handel, hvor aktien handles uden rettighed til tegningsretter, er det vigtige spørgsmål ifølge finanshuset, hvor meget pres kapitaludvidelsen vil lægge på Ørsted-aktien.
Behovet for den store kapitaludvidelse skal mestendels findes i USA, der har sat en stopper for en færdiggørelse af havvindmølleparken Revolution Wind.
Forsinkelserne er projekteret til at løbe op i 25 mio. dollar om ugen, og da der allerede er gået fire uger, nærmer omkostningerne sig allerede 100 mio. dollar eller cirka 640 mio. kr., skriver Clarkson.
EQUINORS STIGENDE INTERESSE KAN VÆRE ET LYSPUNKT
Det ene lyspunkt for Ørsted er Equinors voksende interesse, skriver finanshuset, med henvisning til at den norske energikæmpe har udtalt sig positivt om mulighederne for sektorkonsolidering.
Clarkson vurderer, at en større handel mellem de to energikæmper kun er spørgsmål om tid, men at den ikke er lige på trapperne.
- Vi ser ikke en fuldstændig overtagelse af Equinor som basisscenariet, men mener fortsat, at en reduktion af Equinors havvindmølleaktiver til Ørsted ville være et naturligt skridt til at strømline driften og frigøre værdi, skriver Clarkson.
På længere sigt argumenterer Clarkson for, at en aktionærstruktur med en tredjedel den danske stat, en tredjedel Equinor og en tredjedel aktier i fri handel ville give en afbalanceret sammenhæng på tværs af interessenter.
Ørsted-aktien falder tirsdag over middag 2,1 pct. i 193,95 kr.
.\˙ MarketWire
17/9 2025 15:32 nohope 0128449 Tidligere kursmål 200. Nyt kursmål 120 + værdi af tegningsretter 90 = 210 kr. Konklusion: kursmål er skåret 80 %
Lige for en ordens skyld, jeg har ikke Ørsted, jeg har aldrig haft Ørsted, jeg hverken anbefaler køb eller salg af Ørsted.
Lige for en ordens skyld, jeg har ikke Ørsted, jeg har aldrig haft Ørsted, jeg hverken anbefaler køb eller salg af Ørsted.
