Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Ørsted er på vej til at få tilført 60 mia. kroner i ny aktiekapital i en emission. Kapitaludvidelsen er garanteret og pengene kommer i kassen. Der er mange andre variable i spil. Her er en lille oversigt over vigtige datoer for dig som 1)allerede ejer Ørsted aktier eller 2)overvejer at købe
Den teoretiske aktiekurs efter udvidelsen: Regneeksempel
Den teoretiske tegningskurs (baseret på forholdstalsregning) udregnes på følgende måde:
(Aktiekurs ved handelsdagens slutning, tirsdag den 16/9 x antal aktier før emissionen + udvidelsen x tegningskurs)/antal aktier efter emissionen. Et eksempel
Kurs tirsdag: 200. Antal aktier: 420 mio. Nye aktier: 900 mio. Tegningskurs: 66,60
(200x420)+900x66,60)/1,320 = 109
NB-NB-NB: Det er ikke givet, at aktien starter med at være prissat til 109 onsdag. 109 er et regneeksempel. Der kan meget vel være "markedsskævheder" i forhold til den teoretiske beregnede værdi.
16/9, i dag - Sidste handelsdag før emissionen
Når aktiehandlen slutter i dag er det en skæringsdag. De investorer som ejer Ørsted aktien i dag, når handlen med aktien slutter, får tildelt tegningsretter. Det er handelsdagen og ikke valørdagen som tæller. I dag tirsdag handles aktien altså inklusive tegningsretter
17/9, onsdag - Aktien handles uden tegningsretter
Her handles aktien uden tegningsretter. Kursen på Ørsted aktien falder, fordi aktien handles uden tegningsretten(erne). De aktionærer som ejer aktien ved handelsdagen i dag, får tildelt 15 tegningsretter for hver aktie du ejer. Det kræver 7 tegningsretter plus tegningskursen for at tegne/købe 1 ny Ørsted aktie til 66,60. Investorernes værdi af deres Ørsted aktier, hvis de ejer dem senest tirsdag, 16/9 udgøres efterfølgende af 1)Ørsted + 2)tegningsretter.
17/9, onsdag - Handel med tegningsretter begynder
Handel med tegningsretter begynder. Tegningsretter er en ret men ikke en pligt til at købe nye aktier med fortegningsret for de investorer, som ejer Ørsted aktier før emissionen starter onsdag den 17/9. Altså til de investorer, som ejer aktier senest i dag, tirsdag den 16/9.
Tirsdag den 30/9 - Sidste dag for handel med tegningsretter
Sidste dag for handel med tegningsretter. De tegningsretter som du ikke har meddelt, at du ønsker at benytte, bliver forsøgt solgt. Hvis du ikke reagerer på en "corporate. Action" meddelelse, svarer det til at du ikke ønsker at tegne. Nordnet tegner ikke på dine aktier, men vil forsøge at sælge dine aktier. Derfor: Husk at tage stilling.
Mandag den 6/10
Resultatet af emission offentliggøres. Idet emissionen er garanteret, vil alle aktierne med garanti blive tegnet og Ørsted vil få 60 mia. DKK tilført, med mindre der sker noget uforudset. Derfor er resultatet af emissionen reelt givet på forhånd. Det mest interessante er formentlig om alle større investorer deltager fuldt ud i emissionen. Den danske stat gør, norske Equinor formentlig ligeså, men hvad med eksempelvis danske Andel med sin andel på 5,1 %?
Her er Ørsteds egen officielle tidslinie:
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bd228305cdb77bc572158c9edcbf79053&lang=en&src=micro
Ørsted er på vej til at få tilført 60 mia. kroner i ny aktiekapital i en emission. Kapitaludvidelsen er garanteret og pengene kommer i kassen. Der er mange andre variable i spil. Her er en lille oversigt over vigtige datoer for dig som 1)allerede ejer Ørsted aktier eller 2)overvejer at købe
Den teoretiske aktiekurs efter udvidelsen: Regneeksempel
Den teoretiske tegningskurs (baseret på forholdstalsregning) udregnes på følgende måde:
(Aktiekurs ved handelsdagens slutning, tirsdag den 16/9 x antal aktier før emissionen + udvidelsen x tegningskurs)/antal aktier efter emissionen. Et eksempel
Kurs tirsdag: 200. Antal aktier: 420 mio. Nye aktier: 900 mio. Tegningskurs: 66,60
(200x420)+900x66,60)/1,320 = 109
NB-NB-NB: Det er ikke givet, at aktien starter med at være prissat til 109 onsdag. 109 er et regneeksempel. Der kan meget vel være "markedsskævheder" i forhold til den teoretiske beregnede værdi.
16/9, i dag - Sidste handelsdag før emissionen
Når aktiehandlen slutter i dag er det en skæringsdag. De investorer som ejer Ørsted aktien i dag, når handlen med aktien slutter, får tildelt tegningsretter. Det er handelsdagen og ikke valørdagen som tæller. I dag tirsdag handles aktien altså inklusive tegningsretter
17/9, onsdag - Aktien handles uden tegningsretter
Her handles aktien uden tegningsretter. Kursen på Ørsted aktien falder, fordi aktien handles uden tegningsretten(erne). De aktionærer som ejer aktien ved handelsdagen i dag, får tildelt 15 tegningsretter for hver aktie du ejer. Det kræver 7 tegningsretter plus tegningskursen for at tegne/købe 1 ny Ørsted aktie til 66,60. Investorernes værdi af deres Ørsted aktier, hvis de ejer dem senest tirsdag, 16/9 udgøres efterfølgende af 1)Ørsted + 2)tegningsretter.
17/9, onsdag - Handel med tegningsretter begynder
Handel med tegningsretter begynder. Tegningsretter er en ret men ikke en pligt til at købe nye aktier med fortegningsret for de investorer, som ejer Ørsted aktier før emissionen starter onsdag den 17/9. Altså til de investorer, som ejer aktier senest i dag, tirsdag den 16/9.
Tirsdag den 30/9 - Sidste dag for handel med tegningsretter
Sidste dag for handel med tegningsretter. De tegningsretter som du ikke har meddelt, at du ønsker at benytte, bliver forsøgt solgt. Hvis du ikke reagerer på en "corporate. Action" meddelelse, svarer det til at du ikke ønsker at tegne. Nordnet tegner ikke på dine aktier, men vil forsøge at sælge dine aktier. Derfor: Husk at tage stilling.
Mandag den 6/10
Resultatet af emission offentliggøres. Idet emissionen er garanteret, vil alle aktierne med garanti blive tegnet og Ørsted vil få 60 mia. DKK tilført, med mindre der sker noget uforudset. Derfor er resultatet af emissionen reelt givet på forhånd. Det mest interessante er formentlig om alle større investorer deltager fuldt ud i emissionen. Den danske stat gør, norske Equinor formentlig ligeså, men hvad med eksempelvis danske Andel med sin andel på 5,1 %?
Her er Ørsteds egen officielle tidslinie:
https://view.news.eu.nasdaq.com/view?id=bd228305cdb77bc572158c9edcbf79053&lang=en&src=micro
Dit regnestykke er selvfølgelig helt korrekt.
Man kan også se det i et længere perspektiv - som en ren "før-efter": Fra d. 8.august og 2 måneder frem, altså al den tid som emissions-processen reelt har varet.
Før emissions-meddelelsen kom, hed kursen 308,6.
Og så kommer regnestykket til at se sådan ud:
(308,6x420)+900x66,60)/1,320 = 143,6
Alt-andet-lige er det, hvad regnestykket siger, at kursen bør være efter emissionen er overstået om 2-3 uger.
Man kan også se det i et længere perspektiv - som en ren "før-efter": Fra d. 8.august og 2 måneder frem, altså al den tid som emissions-processen reelt har varet.
Før emissions-meddelelsen kom, hed kursen 308,6.
Og så kommer regnestykket til at se sådan ud:
(308,6x420)+900x66,60)/1,320 = 143,6
Alt-andet-lige er det, hvad regnestykket siger, at kursen bør være efter emissionen er overstået om 2-3 uger.
doodha God pointe. Men siden kom nedjustering, nyheden om Revolution Wind og nedgradering af gaelden af S&P. Saa man kan ud fra den betragtning maaske argumentere for, at kursen ligger nogenlunde det rigtige sted. Jeg vil gerne eje aktien, fordi jeg ikke har nok energi i min portefoelje, men jeg gaar lidt og lurepasser.
Jeg ville skynde mig at købe, hvis jeg var dig...
Ja. Men som jeg skriver, er det en alt-andet-lige-betragtning.
Og i øvrigt er der jo også flirten fra Equinor.
Ja. Men som jeg skriver, er det en alt-andet-lige-betragtning.
Og i øvrigt er der jo også flirten fra Equinor.
