Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
De fleste husker starten af april og Donald Trumps befrielsesdag. De færreste er formentlig klar over, at Nasdaq er steget 50 % siden den bund!
I starten af april måned kulminerede usikkerheden på aktiemarkedet
Det var dengang hvor Donald Trump proklamerede sin "liberation day"
Investorerne frygtede for hvad der kunne ske
Siden den bund og de kursfald er indekset steget med 50 %. Udviklingen fremgår af figur 1
Ja, på indeksniveau, 50 %!
I hele perioden og altså også tiden før bunden er stigningen på 28 % i USA.
Det er ikke kun vildt, men meget vildt.
Udviklingen i Nasdaq Composite er sammenlignet med udviklingen i vores hjemlige indeks i figur 2
De danske aktier er faldet med 5,72 % over 6 måneder.
I forhold til bunden er de danske aktier steget med 14,8 %
Nølende danske aktier får baghjul af USA
De amerikanske aktier har så meget fart på, at det kan være svært at følge med. 50 % fra bunden. 28 % de seneste 6 måneder. Udviklingen viser ikke kun at investorerne strømmer til USA, men også at de danske aktier har haft et nyt skuffende år. En ting er den forskel. Noget andet er om ikke der snart kommer den gevinsthjemtagning og korrektion, som har været totalt fraværende siden bunden primo april?
Læren er endnu engang. Enhver større korrektion har vist sig at være en købsmulighed langsigtet. Det gælder historisk og det gælder formentlig også fremadrettet. Aktiemarkedet er den virkelige økonomi tilsat et meget stærkt risikokrydderi. Det viser udviklingen klart
Figur 1: Kursudvikling, Nasdaq Composite, 6 måneder
Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre)
De fleste husker starten af april og Donald Trumps befrielsesdag. De færreste er formentlig klar over, at Nasdaq er steget 50 % siden den bund!
I starten af april måned kulminerede usikkerheden på aktiemarkedet
Det var dengang hvor Donald Trump proklamerede sin "liberation day"
Investorerne frygtede for hvad der kunne ske
Siden den bund og de kursfald er indekset steget med 50 %. Udviklingen fremgår af figur 1
Ja, på indeksniveau, 50 %!
I hele perioden og altså også tiden før bunden er stigningen på 28 % i USA.
Det er ikke kun vildt, men meget vildt.
Udviklingen i Nasdaq Composite er sammenlignet med udviklingen i vores hjemlige indeks i figur 2
De danske aktier er faldet med 5,72 % over 6 måneder.
I forhold til bunden er de danske aktier steget med 14,8 %
Nølende danske aktier får baghjul af USA
De amerikanske aktier har så meget fart på, at det kan være svært at følge med. 50 % fra bunden. 28 % de seneste 6 måneder. Udviklingen viser ikke kun at investorerne strømmer til USA, men også at de danske aktier har haft et nyt skuffende år. En ting er den forskel. Noget andet er om ikke der snart kommer den gevinsthjemtagning og korrektion, som har været totalt fraværende siden bunden primo april?
Læren er endnu engang. Enhver større korrektion har vist sig at være en købsmulighed langsigtet. Det gælder historisk og det gælder formentlig også fremadrettet. Aktiemarkedet er den virkelige økonomi tilsat et meget stærkt risikokrydderi. Det viser udviklingen klart
Figur 1: Kursudvikling, Nasdaq Composite, 6 måneder
Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre)
23/9 2025 07:10 ProInvestorNEWS 4
128533 Figur 2: Kursudvikling, Nasdaq Composite vs OMX C25, 6 måneder
Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre)
Kilde: Nordnet (Klik på billedet for at forstørre)
Justeret for inflation og uden hensyntagen til løbende køb af aktier gik der fra toppen i 1929 mere end 25 år, før aktiemarkedet i USA var i plus igen. Nikkei har justeret for inflation endnu ikke nået toppen fra 1989/1990. Men hvis man har en investeringshorisont på nogle årtier og også køber på andre tidspunkter end toppene, så burde der ikke være nogen problemer, hvis den begrænsede fortid ellers er indikativ for fremtiden.
Hvis man investerede i en tech virksomhed eller en bank, der gik konkurs ifm dot-com-boblen eller finanskrisen, så er det selvfølgelig lidt problematisk.
"Past performance is no guarantee of future results."
Mvh den næsten fuldt investerede semi-perma-bjørn, der 9 ud 10 år tager fejl
Hvis man investerede i en tech virksomhed eller en bank, der gik konkurs ifm dot-com-boblen eller finanskrisen, så er det selvfølgelig lidt problematisk.
"Past performance is no guarantee of future results."
Mvh den næsten fuldt investerede semi-perma-bjørn, der 9 ud 10 år tager fejl
24/9 2025 18:42 TeamGarlic 3128552 Tak for et godt indlæg bb8 - og selvindsigten!
Jeg er også af perma-bear-typen og synes, at særligt amerikanske aktier er prissat helt på månen, men jeg kan ikke blive udenfor markedet indtil det korrigerer til et acceptabelt pris-niveau. Så kommer jeg ikke på pension. Men jeg kan have en strategi om at finde solide selskaber og anvende teknisk analyse.
Jeg er også af perma-bear-typen og synes, at særligt amerikanske aktier er prissat helt på månen, men jeg kan ikke blive udenfor markedet indtil det korrigerer til et acceptabelt pris-niveau. Så kommer jeg ikke på pension. Men jeg kan have en strategi om at finde solide selskaber og anvende teknisk analyse.
23/9 2025 12:57 EliotSpitzer 7128539 Kommentar til "Aktier: Amerikanske aktier er totalt 'on fire'":
Tallene taler deres eget sprog, og det er ubestrideligt. Alligevel har jeg svært ved at følge logikken i det amerikanske marked lige nu. De store teknologiselskaber er i øjeblikket lokomotivet, men bag de store stigninger ligger efter min mening en del drømme (- eller deciderede luftkasteller). De små og mellemstore amerikanske virksomheder (ikke børsnoterede) hører jeg ikke noget jubel fra eller tegn på stor vækst - tværtimod. Arbejdsløshedstallene ser heller ikke særligt lovende ud. Det amerikanske landbrug er desuden ved at få det svært, fordi eksportmarkederne er ramt af told-tariffer. For mig er der i øjeblikket et tydeligt 'disconnect' mellem det, jeg hører "nede på gulvet", og "signalerne fra toppen" af den amerikanske økonomi.
Jeg tror at der kommer urolige tider videre frem.
Tallene taler deres eget sprog, og det er ubestrideligt. Alligevel har jeg svært ved at følge logikken i det amerikanske marked lige nu. De store teknologiselskaber er i øjeblikket lokomotivet, men bag de store stigninger ligger efter min mening en del drømme (- eller deciderede luftkasteller). De små og mellemstore amerikanske virksomheder (ikke børsnoterede) hører jeg ikke noget jubel fra eller tegn på stor vækst - tværtimod. Arbejdsløshedstallene ser heller ikke særligt lovende ud. Det amerikanske landbrug er desuden ved at få det svært, fordi eksportmarkederne er ramt af told-tariffer. For mig er der i øjeblikket et tydeligt 'disconnect' mellem det, jeg hører "nede på gulvet", og "signalerne fra toppen" af den amerikanske økonomi.
Jeg tror at der kommer urolige tider videre frem.
EliotSpitzer "Let's party like it's 1999/1929" 
Jeg har svaert ved at finde noget attraktivt at koebe i USA. Jeg koeber selv Adobe lige for tiden.
Hos Berkshire Hathaway kan de vist heller ikke finde noget. De har efterhaanden 400 milliarder dollar i kontanter.
Warren Buffett's Berkshire Hathaway exits China's BYD, filing shows
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/warren-buffetts-berkshire-hathaway-exits-chinas-byd-filing-shows-2025-09-22/
Jeg har svaert ved at finde noget attraktivt at koebe i USA. Jeg koeber selv Adobe lige for tiden.
Hos Berkshire Hathaway kan de vist heller ikke finde noget. De har efterhaanden 400 milliarder dollar i kontanter.
Warren Buffett's Berkshire Hathaway exits China's BYD, filing shows
https://www.reuters.com/business/autos-transportation/warren-buffetts-berkshire-hathaway-exits-chinas-byd-filing-shows-2025-09-22/
Hej - Lige en præcisering
USA Markedet er brandvarmt på vej til selvantænding. Man kan ikke direkte se det i VIX og Fear and Greed, men jeg ser det på bevægelser i aktier (Oracle 40 % på godt regnskab ++) Tesla, som er steget markant uden nyheder og mindre selskaber især indenfor kvante som er ekstremt likviditetsdrevne. Det er min observation at markedet er på vej til at selvantænde. Det er ikke min holdning, at man skal putte mere brænde på det bål, men at der er ild i markedet for de varmeste aktier er hævet over enhver tvivl vil være min vurdering.
Hør med og mere i Afsnit 290 af #Investeringspodcasten i morgen, onsdag den 24/9
Hilsen
Per
USA Markedet er brandvarmt på vej til selvantænding. Man kan ikke direkte se det i VIX og Fear and Greed, men jeg ser det på bevægelser i aktier (Oracle 40 % på godt regnskab ++) Tesla, som er steget markant uden nyheder og mindre selskaber især indenfor kvante som er ekstremt likviditetsdrevne. Det er min observation at markedet er på vej til at selvantænde. Det er ikke min holdning, at man skal putte mere brænde på det bål, men at der er ild i markedet for de varmeste aktier er hævet over enhver tvivl vil være min vurdering.
Hør med og mere i Afsnit 290 af #Investeringspodcasten i morgen, onsdag den 24/9
Hilsen
Per
Hvor tit siger en centralbankchef, at aktier er rimeligt højt prissat? :øjne-emoji:
Fed Chief Powell says stock prices appear 'fairly highly valued'
https://www.cnbc.com/id/108202871
Though Powell noted the lofty equity values, he said this is "not a time of elevated financial stability risks."
Fed Chief Powell says stock prices appear 'fairly highly valued'
https://www.cnbc.com/id/108202871
Though Powell noted the lofty equity values, he said this is "not a time of elevated financial stability risks."
24/9 2025 07:01 ProInvestorNEWS 5128546 Feds Powell ser amerikanske aktier "ret højt" prissatte
24/9 06:35
Federal Reserves formand, Jerome Powell, vurderer nu, at aktierne i USA er begyndt at se ganske dyre ud.
Alene i september har de amerikanske aktier sat otte rekorder, mens de er steget med godt 3,0 pct., og det brede marked, målt på S&P 500, er nu gået op med med godt 13 pct. siden nytår.
På den baggrund er det også blevet til hele 28 lukkerekorder for indekset gennem 2025 og med plusser på henholdsvis 23 og 24 pct. i bagagen fra 2024 og 2023, så peger flere og flere på, at aktierne i USA trods indtjeningsvækst i selskaberne er blevet dyre.
Og det er formanden, Jerome Powell tilsyneladende enig i.
- Vi ser på de samlede finansielle forhold, og vi spørger os selv, om vores pengepolitik påvirker de finansielle forhold på en måde, der er i overensstemmelse med det, vi forsøger at opnå.
- Men du har ret, efter mange målestokke er aktiekurserne for eksempel ret højt vurderet, lød et svar ifølge tv-stationen CNBC fra Jerome Powell tirsdag, efter han havde holdt tale ved en begivenhed i delstaten Rhode Island.
I kølvandet af den melding har investorerne tirsdag også trukket følehornene lidt til sig. Aktierne i USA faldt nemlig 0,6 pct., mens de lå 0,2 pct. i minus, inden centralbankformanden begyndte at tale.
.\˙ MarketWire
24/9 06:35
Federal Reserves formand, Jerome Powell, vurderer nu, at aktierne i USA er begyndt at se ganske dyre ud.
Alene i september har de amerikanske aktier sat otte rekorder, mens de er steget med godt 3,0 pct., og det brede marked, målt på S&P 500, er nu gået op med med godt 13 pct. siden nytår.
På den baggrund er det også blevet til hele 28 lukkerekorder for indekset gennem 2025 og med plusser på henholdsvis 23 og 24 pct. i bagagen fra 2024 og 2023, så peger flere og flere på, at aktierne i USA trods indtjeningsvækst i selskaberne er blevet dyre.
Og det er formanden, Jerome Powell tilsyneladende enig i.
- Vi ser på de samlede finansielle forhold, og vi spørger os selv, om vores pengepolitik påvirker de finansielle forhold på en måde, der er i overensstemmelse med det, vi forsøger at opnå.
- Men du har ret, efter mange målestokke er aktiekurserne for eksempel ret højt vurderet, lød et svar ifølge tv-stationen CNBC fra Jerome Powell tirsdag, efter han havde holdt tale ved en begivenhed i delstaten Rhode Island.
I kølvandet af den melding har investorerne tirsdag også trukket følehornene lidt til sig. Aktierne i USA faldt nemlig 0,6 pct., mens de lå 0,2 pct. i minus, inden centralbankformanden begyndte at tale.
.\˙ MarketWire
25/9 2025 07:47 bb8 0128554 Nyheder om US-aktier på min radar:
Microsoft brings Anthropic AI models to 365 Copilot, diversifies beyond OpenAI - https://www.reuters.com/business/microsoft-brings-anthropic-ai-models-365-copilot-diversifies-beyond-openai-2025-09-24/
Waymo launches corporate robotaxi accounts to court business travel - https://www.reuters.com/business/autos-transportation/waymo-launches-corporate-robotaxi-accounts-court-business-travel-2025-09-24/
Intel seeks investment from Apple, Bloomberg News reports - https://www.reuters.com/business/intel-seeks-investment-apple-bloomberg-news-reports-2025-09-24/
Costco-regnskab i dag.
Microsoft brings Anthropic AI models to 365 Copilot, diversifies beyond OpenAI - https://www.reuters.com/business/microsoft-brings-anthropic-ai-models-365-copilot-diversifies-beyond-openai-2025-09-24/
Waymo launches corporate robotaxi accounts to court business travel - https://www.reuters.com/business/autos-transportation/waymo-launches-corporate-robotaxi-accounts-court-business-travel-2025-09-24/
Intel seeks investment from Apple, Bloomberg News reports - https://www.reuters.com/business/intel-seeks-investment-apple-bloomberg-news-reports-2025-09-24/
Costco-regnskab i dag.
