Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
I morgen, onsdag efter lukketid aflægger Tesla sit 3. kvartalsregnskab. Er forventningerne tilpasset til stærke leveringstal, hvilken indflydelse får ændrede skattekreditter på den resterende del af 2025 og ind i 2026 og er der afgørende og kurspåvirkende nyt om robottaxier?
Lave forventninger og indtjeningstilbagegang
Analytikere forventer i gennemsnit en indtjening på 0,55 USD per aktie, hvilket vil være en tilbagegang i forhold til samme periode sidste år på 23 % (0,72 USD). Omsætningen forventes at være på 26,3 mia. USD.
Skatteslutspurt gav travlhed
Donald Trump besluttede at udfase skattekreditterne på 7500 USD per elbil med virkning fra 1/10. 3. Kvartal var altså det sidste kvartal, hvor bilkøberne kunne få et tilskud, og den ændring har bilkøberne i høj grad benyttet sig af. Således meddelte Tesla i starten af oktober måned, at deres leveringstal for 3. Kvartal var på 497.099; langt over forventningerne hos analytikerne. I samme kvartal 2024 leverede Tesla til sammenligning 462.890 biler.
De stærke salgstal har en positiv konsekvens på flere måneder:
Tesla producerede 447.000 men leverede 497.000. Forskellen på 50.000 er "levering fra lager" eller allerede producerede biler.
Ekstra salg har formentlig haft en positiv effekt på Teslas margins.
Det frie cash flow bør være stærkt begunstiget af den store leverance
Fremadskuende investorer
En ting er 3. Kvartal. Noget andet er udsigterne for de kommede kvartaler. Det ser, isoleret set alene for bildelen, lidt anderledes og ikke helt så positiv ud:
I USA er der tvivl om hvad bortfald af skattekreditter vil betyde for salget. Det gælder ikke kun for Tesla men for alle elbiler.
Tesla har nydt godt af at andre bilproducenter har købt "skattekreditter" hos dem. Det gør de sikkert fortsat udenfor USA, men ikke længere i USA. Disse skattekreditter har været en betydelig indtægt for Tesla.
Kan Tesla genfinde det gode afsætningsmomentum udenfor USA i konkurrence med kinesiske og europæiske konkurrenter?
Det taler for en positiv aktiemarkedsreaktion
Der er forud for regnskabet spænding om omsætning/indtjening. Historien viser dog, at det som driver aktien hverken er omsætning eller indtjening men "nyhedsstrømmen". Alt det rundt om Tesla, Elon Musk, fremtidsvisioner, etc.
Elon Musk har købt Tesla aktier for 1 mia. USD, hvilket er en tillidserklæring.
Teslas investeringscase er ikke kun bilsalg, men ikke mindst forventninger til FSD og tilhørende indtægter.
Lancering af robottaxier i flere USA byer er noget af det, som aktien er hyperfølsom overfor.
Tesla har meddelt, at de vil lancere en billigere bilmodel som starter med 36.000 USD. Det er noget højere end det som Tesla tidligere har annonceret (25.000 inklusive skattekreditter). Da nyheden kom frem reagerede investorerne med en "undervældende nyhedsattitude" (skuffelse). Få dage senere var stemningen dog, sædvanen tro vendt til muligheder.
I morgen, onsdag efter lukketid aflægger Tesla sit 3. kvartalsregnskab. Er forventningerne tilpasset til stærke leveringstal, hvilken indflydelse får ændrede skattekreditter på den resterende del af 2025 og ind i 2026 og er der afgørende og kurspåvirkende nyt om robottaxier?
Lave forventninger og indtjeningstilbagegang
Analytikere forventer i gennemsnit en indtjening på 0,55 USD per aktie, hvilket vil være en tilbagegang i forhold til samme periode sidste år på 23 % (0,72 USD). Omsætningen forventes at være på 26,3 mia. USD.
Skatteslutspurt gav travlhed
Donald Trump besluttede at udfase skattekreditterne på 7500 USD per elbil med virkning fra 1/10. 3. Kvartal var altså det sidste kvartal, hvor bilkøberne kunne få et tilskud, og den ændring har bilkøberne i høj grad benyttet sig af. Således meddelte Tesla i starten af oktober måned, at deres leveringstal for 3. Kvartal var på 497.099; langt over forventningerne hos analytikerne. I samme kvartal 2024 leverede Tesla til sammenligning 462.890 biler.
De stærke salgstal har en positiv konsekvens på flere måneder:
Tesla producerede 447.000 men leverede 497.000. Forskellen på 50.000 er "levering fra lager" eller allerede producerede biler.
Ekstra salg har formentlig haft en positiv effekt på Teslas margins.
Det frie cash flow bør være stærkt begunstiget af den store leverance
Fremadskuende investorer
En ting er 3. Kvartal. Noget andet er udsigterne for de kommede kvartaler. Det ser, isoleret set alene for bildelen, lidt anderledes og ikke helt så positiv ud:
I USA er der tvivl om hvad bortfald af skattekreditter vil betyde for salget. Det gælder ikke kun for Tesla men for alle elbiler.
Tesla har nydt godt af at andre bilproducenter har købt "skattekreditter" hos dem. Det gør de sikkert fortsat udenfor USA, men ikke længere i USA. Disse skattekreditter har været en betydelig indtægt for Tesla.
Kan Tesla genfinde det gode afsætningsmomentum udenfor USA i konkurrence med kinesiske og europæiske konkurrenter?
Det taler for en positiv aktiemarkedsreaktion
Der er forud for regnskabet spænding om omsætning/indtjening. Historien viser dog, at det som driver aktien hverken er omsætning eller indtjening men "nyhedsstrømmen". Alt det rundt om Tesla, Elon Musk, fremtidsvisioner, etc.
Elon Musk har købt Tesla aktier for 1 mia. USD, hvilket er en tillidserklæring.
Teslas investeringscase er ikke kun bilsalg, men ikke mindst forventninger til FSD og tilhørende indtægter.
Lancering af robottaxier i flere USA byer er noget af det, som aktien er hyperfølsom overfor.
Tesla har meddelt, at de vil lancere en billigere bilmodel som starter med 36.000 USD. Det er noget højere end det som Tesla tidligere har annonceret (25.000 inklusive skattekreditter). Da nyheden kom frem reagerede investorerne med en "undervældende nyhedsattitude" (skuffelse). Få dage senere var stemningen dog, sædvanen tro vendt til muligheder.
23/10 2025 06:35 StockBull 0
129087 Musk har tidligere talt om en billig, kompakt bil (ca. 25.000-30.000 USD), som skulle være en masseproduceret, ikke-autonom model til at udvide Teslas markedsandel. Men planerne har udviklet sig - og nu, det er blevet til Cybercabben som den primære "billige" løsning.
Musk gentog igår, at Cybercab-produktion starter i Q2 2026 (april-juni 2026).
Fra Q2 2026 (produktionsstart) kan Cybercab sælges til privatpersoner i stater, der tillader Level 4/5 autonomi (f.eks. Texas, Arizona, California allerede nu; udvidelse til hele USA via de nye regler). Du "kører" ved at indtaste destination via en skærm eller app - ingen pedaler nødvendigt. Hvis autonomien fejler (usandsynligt ifølge Tesla), er der sikkerhedsprotokoller, men ikke manuel override som standard.
Så tyder på Tesla helt har skrottet iden med en lille bil med pedaler :−)
Teslas fabrik bliver en Cybercab-popcornmaskine, der spytter selvkørende to-sædere ud i et tempo, der får Formel 1 til at ligne en snekke! Den "unboxed" metode er ren sci-fi-genistreg: biler samles som LEGO på speed, og Musk lover margins på 30-50%, der kan gøre Tesla til bilverdenens svar på en penge-tryllende softwaregigant. Men - hold fast i rattet - Musk's deadlines er som Cybertruckens fødsel: ventetiden føltes som en tur til Mars og tilbage. Så kryds fingre for Q4! Hvis det her går hjem, er det SpaceX's genanvendelige raketter pakket ind i en elbil - gamechanger deluxe!
Musk gentog igår, at Cybercab-produktion starter i Q2 2026 (april-juni 2026).
Fra Q2 2026 (produktionsstart) kan Cybercab sælges til privatpersoner i stater, der tillader Level 4/5 autonomi (f.eks. Texas, Arizona, California allerede nu; udvidelse til hele USA via de nye regler). Du "kører" ved at indtaste destination via en skærm eller app - ingen pedaler nødvendigt. Hvis autonomien fejler (usandsynligt ifølge Tesla), er der sikkerhedsprotokoller, men ikke manuel override som standard.
Så tyder på Tesla helt har skrottet iden med en lille bil med pedaler :−)
Teslas fabrik bliver en Cybercab-popcornmaskine, der spytter selvkørende to-sædere ud i et tempo, der får Formel 1 til at ligne en snekke! Den "unboxed" metode er ren sci-fi-genistreg: biler samles som LEGO på speed, og Musk lover margins på 30-50%, der kan gøre Tesla til bilverdenens svar på en penge-tryllende softwaregigant. Men - hold fast i rattet - Musk's deadlines er som Cybertruckens fødsel: ventetiden føltes som en tur til Mars og tilbage. Så kryds fingre for Q4! Hvis det her går hjem, er det SpaceX's genanvendelige raketter pakket ind i en elbil - gamechanger deluxe!
