Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Pandora har leveret et 3. kvartal omtrent på niveau med forventningerne. Her er perspektivet
Den organiske vækst på lidt ca. 6 % er lidt under de ventede 7 %
Like for like (vækst i butikker, som har været åbne i mindst 12 måneder) stiger med 2 % mod ventet 3 %
Isoleret set i oktober var LFL væksten 4 %
EBIT på 880 mio. som forventet
EBIT margin på 14 % som forventet (13,9)
Nettoresultat på 489 vs 498 som forventet
Pandora fastholder sine forventninger til 2025 om 7-8 % vækst og EBIT margin omkring 24 %. Samtidig siger de, at forventningerne til 2026 margin justeres ned fra "mindst 24 %" til ca. 23 %. Det skyldes de velkendte årsager (guld/sølvpriser, USD, told).
Regnskabet er i store træk som forventet, men hvad med 2026?
Pandora har leveret et 3. kvartal omtrent på niveau med forventningerne. Her er perspektivet
Den organiske vækst på lidt ca. 6 % er lidt under de ventede 7 %
Like for like (vækst i butikker, som har været åbne i mindst 12 måneder) stiger med 2 % mod ventet 3 %
Isoleret set i oktober var LFL væksten 4 %
EBIT på 880 mio. som forventet
EBIT margin på 14 % som forventet (13,9)
Nettoresultat på 489 vs 498 som forventet
Pandora fastholder sine forventninger til 2025 om 7-8 % vækst og EBIT margin omkring 24 %. Samtidig siger de, at forventningerne til 2026 margin justeres ned fra "mindst 24 %" til ca. 23 %. Det skyldes de velkendte årsager (guld/sølvpriser, USD, told).
Regnskabet er i store træk som forventet, men hvad med 2026?
5/11 2025 09:13 ProInvestorNEWS 3
129431 Pandora sætter langsigtede mål en tand ned grundet stigende sølvpriser
5/11 07:44
Pandora skruer ned for de langsigtede vækstmål for 2023-2026, der blev fremlagt tilbage på smykkeselskabets kapitalmarkedsdag i 2023.
Det fremgår af smykkeselskabets regnskab for tredje kvartal, der er offentliggjort onsdag morgen.
Det er de højere priser på sølv, der betyder, at Pandora nu ser en lavere EBIT-margin i 2026 end hidtil. Den ses nu lande på omkring 23 pct. mod "mindst 24 pct.", som var ordlyden efter andet andet kvartal.
De oprindelige mål lød på en organisk vækst i perioden på gennemsnitlig 7-9 pct., og i 2026 en EBIT-margin omkring 25 pct.
EBIT-marginen er et udtryk for driftsoverskuddet i forhold til omsætningen.
De finansielle mål blev nedfældet ud fra en sølvpris på 23,6 dollar per ounce. Prisen på sølv er siden blevet "opjusteret", da de den 24. oktober lå på omkring 48 dollar. Pandora regner nu med en sølvpris næste år på 35,50 dollar.
Pandora hedger 70 pct. af det forventede forbrug sølv og guld 12 måneder frem. Det betyder, at 91 pct. af det forventede forbrug af ædelmetallerne i 2025 er købt til en pris på 29 dollar per ounce sølv.
I 2026 har Pandora hedget 70 pct. af sølvforbruget.
.\˙ MarketWire
5/11 07:44
Pandora skruer ned for de langsigtede vækstmål for 2023-2026, der blev fremlagt tilbage på smykkeselskabets kapitalmarkedsdag i 2023.
Det fremgår af smykkeselskabets regnskab for tredje kvartal, der er offentliggjort onsdag morgen.
Det er de højere priser på sølv, der betyder, at Pandora nu ser en lavere EBIT-margin i 2026 end hidtil. Den ses nu lande på omkring 23 pct. mod "mindst 24 pct.", som var ordlyden efter andet andet kvartal.
De oprindelige mål lød på en organisk vækst i perioden på gennemsnitlig 7-9 pct., og i 2026 en EBIT-margin omkring 25 pct.
EBIT-marginen er et udtryk for driftsoverskuddet i forhold til omsætningen.
De finansielle mål blev nedfældet ud fra en sølvpris på 23,6 dollar per ounce. Prisen på sølv er siden blevet "opjusteret", da de den 24. oktober lå på omkring 48 dollar. Pandora regner nu med en sølvpris næste år på 35,50 dollar.
Pandora hedger 70 pct. af det forventede forbrug sølv og guld 12 måneder frem. Det betyder, at 91 pct. af det forventede forbrug af ædelmetallerne i 2025 er købt til en pris på 29 dollar per ounce sølv.
I 2026 har Pandora hedget 70 pct. af sølvforbruget.
.\˙ MarketWire
5/11 2025 09:24 ProInvestorNEWS 3129434 Pandoras overskud falder efter vigende forbrugslyst
5/11 07:48
Pandora har været i lidt af et stormvejr i tredje kvartal, da sølv- og guldpriserne er kørt op til rekordhøjder fra et allerede højt leje. Smykkeselskabet har dog hedget en stor del af ædelmetallerne, og det lykkes for selskabet at sætte rekord igen at sætte kvartalsrekord med en omsætning på 6269 mio. kr. mod 6103 mio. kr. i tredje kvartal sidste år.
Samtidig lander den organiske vækst på 6 pct. mod 11 pct. i perioden forrige år.
Det mindre end ventet, da analytikerne ifølge selskabets eget medianestimat havde regnet med et salg på 6336 mio. kr. og en organisk vækst på 7 pct.
Afmatningen hos kunderne skinner igennem i tallene, og den vigende forbrugslyst giver en sammenlignelig vækst - like-for-like - på 2 pct. mod ventede 3 pct. og 7 pct. i perioden sidste år.
Driftsresultatet målt på EBIT var på 880 mio. kr., svarende til en EBIT-margin på 14 pct. Her var der ventet 877 mio. kr. og 13,9 pct.
I 2024's tredje kvartal endte de poster på henholdsvis 908 mio. kr. og 16,1 pct.
Bundlinjen i kvartalet endte på et overskud på 489 mio. kr. efter skat - helt som ventet af analytikerne - mod 595 mio. kr. i kvartalet sidste år.
.\˙ MarketWire
5/11 07:48
Pandora har været i lidt af et stormvejr i tredje kvartal, da sølv- og guldpriserne er kørt op til rekordhøjder fra et allerede højt leje. Smykkeselskabet har dog hedget en stor del af ædelmetallerne, og det lykkes for selskabet at sætte rekord igen at sætte kvartalsrekord med en omsætning på 6269 mio. kr. mod 6103 mio. kr. i tredje kvartal sidste år.
Samtidig lander den organiske vækst på 6 pct. mod 11 pct. i perioden forrige år.
Det mindre end ventet, da analytikerne ifølge selskabets eget medianestimat havde regnet med et salg på 6336 mio. kr. og en organisk vækst på 7 pct.
Afmatningen hos kunderne skinner igennem i tallene, og den vigende forbrugslyst giver en sammenlignelig vækst - like-for-like - på 2 pct. mod ventede 3 pct. og 7 pct. i perioden sidste år.
Driftsresultatet målt på EBIT var på 880 mio. kr., svarende til en EBIT-margin på 14 pct. Her var der ventet 877 mio. kr. og 13,9 pct.
I 2024's tredje kvartal endte de poster på henholdsvis 908 mio. kr. og 16,1 pct.
Bundlinjen i kvartalet endte på et overskud på 489 mio. kr. efter skat - helt som ventet af analytikerne - mod 595 mio. kr. i kvartalet sidste år.
.\˙ MarketWire
