Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Metsera er ude af sigte for investorerne, og det lyder mere negativt end det formentlig er
For 6 uger siden havde få investorer taget notits af, at Pfizer i september havde budt på "fase 2 selskabet Metsera".
Dengang reagerede Novo Nordisk aktien ikke isoleret markant på den nyhed
Siden meldte Novo Nordisk sig ind i budkampen
Den kulminerede fredag nat/lørdag morgen med at Metsera anbefaler at Pfizer bliver foretrukket.
Det skyldes ikke så meget eller ikke kun økonomi, men også risikoen for at et køb ikke ville blive godkendt af de amerikanske myndigheder:
Spørgsmål:
1)Vil det danne præcedens, at Novo Nordisk vil få svært ved at blive godkendt til større opkøb i USA, hvis der er andre bydere involveret ((handelspolitiske) benspænd)? I så fald kan konsekvenserne være større end blot Metsera.
2)Ville et opkøb til 10 mia. USD; 65 mia. DKK kunne skabe den nødvendige værdi?
3)Skaber meget store opkøb ikke fornemmelsen for at Novo Nordisk ikke har den tillid til sin egen pipeline, som den tidligere ledelse forsøgte at skabe, fastholde og lovprise? I så fald skal der ske en prioritering og valg. Købe mere og samtidig nedtone egen forskning.
Ekstraordinær generalforsamling
På fredag den 14/11 går bestyrelsen for Novo Nordisk A/S med en enkelt undtagelse af, og den nye bestyrelse bliver valgt. Det vil formentlig blive meget omtalt, fordi Novo Nordisk er et varmt samtaleemne, og fordi der er governance udfordringer med det. Det vil dog være en artig overraskelse, hvis ikke det går som dagsordenen tilsiger.
Hvad så nu?
Novo Nordisk fik ikke Metsera. Det kan være en udfordring for de investorer som leder efter pipeline forstærkninger, og det som skal drive væksten om ca. 5 år. Ingen ved reelt, om Metsera er/var 10 mia. USD, og det eneste vi ved med sikkerhed er at købet ender med at blive væsentlig dyrere for Pfizer end de havde regnet med.
Fik Mike Doustdar noget med fra Det Hvide Hus
For rullende kameraer fik Donald Trump sin aftale om lavere priser på vægttab i 2026. Novo Nordisk har angiveligt også forpligtet sig til at investere 10 mia. USD i USA. Samtidig har de fået 3 års toldamnesti. Den er dog reelt mindre værd, idet Novo Nordisk allerede i dag producerer mest i USA.
Det gode spørgsmål er, om Novo Nordisk ikke fik noget med hjem fra audiensen. Det naturlige ville være, at de har fået en underhåndsaftale med Donald Trump om, at forbud mod compounding nu skal håndhæves, og at det vil blive gjort af de amerikanske myndigheder.
Aktiekurs i selvsving bør åbne for tilbagekøb
Aktiekursen er gået i negativ selvsving. Hovedparten af nyheder, pipeline m.m. bliver tolket som defensive træk af et selskab, som aktiekursmæssigt er presset i bund. Aktiekursen fortæller ikke altid hele historien og den økonomiske sandhed. Det er usædvanlige tider, og det kalder på usædvanlig handling. Uden et Metsera og andre større opkøb, vil Novo Nordisk nettogæld i 2026 formentlig nå meget tæt på 0. Et værdiskabende opkøb til en fornuftig pris vil være godt. Det findes dog formentlig ikke. Derfor vil det være naturligt hvis Novo Nordisk mere end blot overvejer et aktietilbagekøb for at skabe langsigtet værdi, vise tillid til pipeline og stoppe den nedadgående spiral, som aktiekursen er et udtryk for.
Metsera er ude af sigte for investorerne, og det lyder mere negativt end det formentlig er
For 6 uger siden havde få investorer taget notits af, at Pfizer i september havde budt på "fase 2 selskabet Metsera".
Dengang reagerede Novo Nordisk aktien ikke isoleret markant på den nyhed
Siden meldte Novo Nordisk sig ind i budkampen
Den kulminerede fredag nat/lørdag morgen med at Metsera anbefaler at Pfizer bliver foretrukket.
Det skyldes ikke så meget eller ikke kun økonomi, men også risikoen for at et køb ikke ville blive godkendt af de amerikanske myndigheder:
Spørgsmål:
1)Vil det danne præcedens, at Novo Nordisk vil få svært ved at blive godkendt til større opkøb i USA, hvis der er andre bydere involveret ((handelspolitiske) benspænd)? I så fald kan konsekvenserne være større end blot Metsera.
2)Ville et opkøb til 10 mia. USD; 65 mia. DKK kunne skabe den nødvendige værdi?
3)Skaber meget store opkøb ikke fornemmelsen for at Novo Nordisk ikke har den tillid til sin egen pipeline, som den tidligere ledelse forsøgte at skabe, fastholde og lovprise? I så fald skal der ske en prioritering og valg. Købe mere og samtidig nedtone egen forskning.
Ekstraordinær generalforsamling
På fredag den 14/11 går bestyrelsen for Novo Nordisk A/S med en enkelt undtagelse af, og den nye bestyrelse bliver valgt. Det vil formentlig blive meget omtalt, fordi Novo Nordisk er et varmt samtaleemne, og fordi der er governance udfordringer med det. Det vil dog være en artig overraskelse, hvis ikke det går som dagsordenen tilsiger.
Hvad så nu?
Novo Nordisk fik ikke Metsera. Det kan være en udfordring for de investorer som leder efter pipeline forstærkninger, og det som skal drive væksten om ca. 5 år. Ingen ved reelt, om Metsera er/var 10 mia. USD, og det eneste vi ved med sikkerhed er at købet ender med at blive væsentlig dyrere for Pfizer end de havde regnet med.
Fik Mike Doustdar noget med fra Det Hvide Hus
For rullende kameraer fik Donald Trump sin aftale om lavere priser på vægttab i 2026. Novo Nordisk har angiveligt også forpligtet sig til at investere 10 mia. USD i USA. Samtidig har de fået 3 års toldamnesti. Den er dog reelt mindre værd, idet Novo Nordisk allerede i dag producerer mest i USA.
Det gode spørgsmål er, om Novo Nordisk ikke fik noget med hjem fra audiensen. Det naturlige ville være, at de har fået en underhåndsaftale med Donald Trump om, at forbud mod compounding nu skal håndhæves, og at det vil blive gjort af de amerikanske myndigheder.
Aktiekurs i selvsving bør åbne for tilbagekøb
Aktiekursen er gået i negativ selvsving. Hovedparten af nyheder, pipeline m.m. bliver tolket som defensive træk af et selskab, som aktiekursmæssigt er presset i bund. Aktiekursen fortæller ikke altid hele historien og den økonomiske sandhed. Det er usædvanlige tider, og det kalder på usædvanlig handling. Uden et Metsera og andre større opkøb, vil Novo Nordisk nettogæld i 2026 formentlig nå meget tæt på 0. Et værdiskabende opkøb til en fornuftig pris vil være godt. Det findes dog formentlig ikke. Derfor vil det være naturligt hvis Novo Nordisk mere end blot overvejer et aktietilbagekøb for at skabe langsigtet værdi, vise tillid til pipeline og stoppe den nedadgående spiral, som aktiekursen er et udtryk for.
10/11 2025 07:57 ProInvestorNEWS 7
129554 Novo taber budkrig - Metsera vælger Pfizer frem for Novo
10/11 06:34
Det skal være amerikanske Pfizer, der får lov til at opkøbe biotekselskabet Metsera - ikke danske Novo Nordisk.
Det mener bestyrelsen i Metsera, som har takket ja til aftalen med Pfizer og opfordrer investorerne til at gøre det samme.
Det fremgår af en børsmeddelelse fra Metsera lørdag.
Egentlig så Pfizer allerede tidligere ud til at have indgået en aftale om at købe Metsera, men så blev det amerikanske selskab overhalet indenom af Novo Nordisk.
Det fik amerikanerne til at lægge sag an mod Novo, der blev beskyldt for at bryde konkurrencelovgivningen. Den købte en dommer i USA dog ikke og afviste i stedet at blande sig i den igangværende budkrig.
Men krigen er altså faldet ud til Pfizers fordel.
I den nye børsmeddelelse fra Metsera lyder det, at buddet fra Novo Nordisk udgør en uacceptabelt høj juridisk risiko for Metsera og firmaets aktionærer i sammenligning med Pfizers bud.
Metsera skriver videre, at selskabet har fået en henvendelse fra det amerikanske handelstilsyn, Federal Trade Commission (FTC), der handlede om de potentielle risici ved at gå videre med den struktur, som Novo har foreslået.
Ifølge børsmeddelelsen vil Pfizer-opkøbet have en pris per aktie på op til 86,25 dollar.
Det er tidligere beskrevet, at Pfizer har budt 10 milliarder dollar for biotekselskabet, hvilket matchede et bud fra Novo.
Striden handler om vægttabsmedicin, som Metsera forsker i. I modsætning til Novo Nordisks vægttabsmiddel Wegovy, som skal tages en gang om ugen, skal Metseras medicin kun tages månedligt.
Markedet for vægttabsmedicin i USA er allerede enormt og mange milliarder værd, og Pfizer har ledt efter en mulighed for at komme ind på det marked.
Torsdag i denne uge hævede Novo så sit bud, men efter den nye melding har Novo lørdag bekræftet, at der ikke kommer flere købstilbud fra dansk side.
I en pressemeddelelse skriver Novo Nordisk, at selskabet mener, at forslaget til en fusion levede op til konkurrencelovgivningen. Men efter grundig overvejelse er det altså blevet besluttet, at man ikke vil komme med et nyt, højere bud.
Metsera forventer, at aftalen med Pfizer bliver endeligt lukket i forbindelse med et aktionærmøde den 13. november.
/ritzau/
10/11 06:34
Det skal være amerikanske Pfizer, der får lov til at opkøbe biotekselskabet Metsera - ikke danske Novo Nordisk.
Det mener bestyrelsen i Metsera, som har takket ja til aftalen med Pfizer og opfordrer investorerne til at gøre det samme.
Det fremgår af en børsmeddelelse fra Metsera lørdag.
Egentlig så Pfizer allerede tidligere ud til at have indgået en aftale om at købe Metsera, men så blev det amerikanske selskab overhalet indenom af Novo Nordisk.
Det fik amerikanerne til at lægge sag an mod Novo, der blev beskyldt for at bryde konkurrencelovgivningen. Den købte en dommer i USA dog ikke og afviste i stedet at blande sig i den igangværende budkrig.
Men krigen er altså faldet ud til Pfizers fordel.
I den nye børsmeddelelse fra Metsera lyder det, at buddet fra Novo Nordisk udgør en uacceptabelt høj juridisk risiko for Metsera og firmaets aktionærer i sammenligning med Pfizers bud.
Metsera skriver videre, at selskabet har fået en henvendelse fra det amerikanske handelstilsyn, Federal Trade Commission (FTC), der handlede om de potentielle risici ved at gå videre med den struktur, som Novo har foreslået.
Ifølge børsmeddelelsen vil Pfizer-opkøbet have en pris per aktie på op til 86,25 dollar.
Det er tidligere beskrevet, at Pfizer har budt 10 milliarder dollar for biotekselskabet, hvilket matchede et bud fra Novo.
Striden handler om vægttabsmedicin, som Metsera forsker i. I modsætning til Novo Nordisks vægttabsmiddel Wegovy, som skal tages en gang om ugen, skal Metseras medicin kun tages månedligt.
Markedet for vægttabsmedicin i USA er allerede enormt og mange milliarder værd, og Pfizer har ledt efter en mulighed for at komme ind på det marked.
Torsdag i denne uge hævede Novo så sit bud, men efter den nye melding har Novo lørdag bekræftet, at der ikke kommer flere købstilbud fra dansk side.
I en pressemeddelelse skriver Novo Nordisk, at selskabet mener, at forslaget til en fusion levede op til konkurrencelovgivningen. Men efter grundig overvejelse er det altså blevet besluttet, at man ikke vil komme med et nyt, højere bud.
Metsera forventer, at aftalen med Pfizer bliver endeligt lukket i forbindelse med et aktionærmøde den 13. november.
/ritzau/
10/11 2025 08:02 ProInvestorNEWS 8129555 Novo/Sydbank: Novo står samme sted som før budkrig
10/11 06:34
Aktieanalytiker i Sydbank Søren Løntoft mener, at Novo Nordisk fortsat har en udviklingspipeline med midler, som ser "attraktiv" ud.
Det siger han efter meldingen om, at danske Novo Nordisk har tabt en budkrig om at opkøbe biotekselskabet Metsera.
- Det efterlader Novo Nordisk samme sted som før den her budkrig. Jeg tror, at Novo Nordisk gerne ville have haft fat i Metsera, men det var ikke liv eller død for virksomheden, vurderer Søren Løntoft.
Og han mener derfor, at investorernes tillid til Novo Nordisk er uændret.
- Som udgangspunkt får det ikke så stor betydning for investorernes tillid til Novo Nordisk. Der var i forvejen usikkerhed om, hvorvidt virksomheden ville lykkedes med det her, siger Søren Løntoft.
Han vurderer alligevel, at det kan skabe en lille usikkerhed, når Novo har budt "så aggressivt" på Metsera.
- Det kan muligvis give en snert af usikkerhed i forhold til, om Novo Nordisk har tillid til virksomhedens egen pipeline.
Aktieanalytikeren fortæller, at amerikanske Pfizer, som har vundet budkrigen om at købe Metsera, med det nye opkøb får mulighed for at komme ind på et marked, Novo kunne have "draget nytte af".
Med købet får Pfizer adgang til et selskab med nogle "attraktive" udviklingskandidater, som ifølge Søren Løntoft har vist "lovende resultater" i forhold til vægttab og bivirkningsprofil.
- Det kunne Novo Nordisk havde draget nytte af, hvis de vandt budkrigen, mener han.
Metsera forsker ligesom Novo Nordisk i vægttabsmedicin.
I modsætning til Novo Nordisks vægttabsmiddel Wegovy, som skal tages en gang om ugen, skal Metseras medicin tages månedligt.
Markedet for vægttabsmedicin i USA er blevet enormt og mange penge værd. Og Pfizer har ledt efter en mulighed for at komme ind på markedet, som nu bliver en realitet.
Tidligere i budkrigen kom det frem, at Pfizer matchede Novos bud på 10 milliarder dollar. Sidenhen kom den danske virksomhed med et nyt bud. Det er ikke oplyst, hvad buddets størrelse var på.
Søren Løntoft mener, det er "bemærkelsesværdigt", at Metsera i valget mellem de to virksomheder fik en opringning fra de amerikanske konkurrencemyndigheder. De har ifølge ham oplyst Metsera om, at der er en risiko forbundet med at handle med Novo Nordisk.
- Det, synes jeg, er det mest opsigtsvækkende i afgørelsen. Novo Nordisk har gennemført en undersøgelse og ville ikke have budt, hvis de ikke mente, det rent konkurrencemæssigt kunne gå igennem, siger han og tilføjer:
- Jeg kan godt forstå, hvis nogen sidder med tanken om, at Pfizer er blevet valgt, fordi det er et amerikansk selskab.
/ritzau/
10/11 06:34
Aktieanalytiker i Sydbank Søren Løntoft mener, at Novo Nordisk fortsat har en udviklingspipeline med midler, som ser "attraktiv" ud.
Det siger han efter meldingen om, at danske Novo Nordisk har tabt en budkrig om at opkøbe biotekselskabet Metsera.
- Det efterlader Novo Nordisk samme sted som før den her budkrig. Jeg tror, at Novo Nordisk gerne ville have haft fat i Metsera, men det var ikke liv eller død for virksomheden, vurderer Søren Løntoft.
Og han mener derfor, at investorernes tillid til Novo Nordisk er uændret.
- Som udgangspunkt får det ikke så stor betydning for investorernes tillid til Novo Nordisk. Der var i forvejen usikkerhed om, hvorvidt virksomheden ville lykkedes med det her, siger Søren Løntoft.
Han vurderer alligevel, at det kan skabe en lille usikkerhed, når Novo har budt "så aggressivt" på Metsera.
- Det kan muligvis give en snert af usikkerhed i forhold til, om Novo Nordisk har tillid til virksomhedens egen pipeline.
Aktieanalytikeren fortæller, at amerikanske Pfizer, som har vundet budkrigen om at købe Metsera, med det nye opkøb får mulighed for at komme ind på et marked, Novo kunne have "draget nytte af".
Med købet får Pfizer adgang til et selskab med nogle "attraktive" udviklingskandidater, som ifølge Søren Løntoft har vist "lovende resultater" i forhold til vægttab og bivirkningsprofil.
- Det kunne Novo Nordisk havde draget nytte af, hvis de vandt budkrigen, mener han.
Metsera forsker ligesom Novo Nordisk i vægttabsmedicin.
I modsætning til Novo Nordisks vægttabsmiddel Wegovy, som skal tages en gang om ugen, skal Metseras medicin tages månedligt.
Markedet for vægttabsmedicin i USA er blevet enormt og mange penge værd. Og Pfizer har ledt efter en mulighed for at komme ind på markedet, som nu bliver en realitet.
Tidligere i budkrigen kom det frem, at Pfizer matchede Novos bud på 10 milliarder dollar. Sidenhen kom den danske virksomhed med et nyt bud. Det er ikke oplyst, hvad buddets størrelse var på.
Søren Løntoft mener, det er "bemærkelsesværdigt", at Metsera i valget mellem de to virksomheder fik en opringning fra de amerikanske konkurrencemyndigheder. De har ifølge ham oplyst Metsera om, at der er en risiko forbundet med at handle med Novo Nordisk.
- Det, synes jeg, er det mest opsigtsvækkende i afgørelsen. Novo Nordisk har gennemført en undersøgelse og ville ikke have budt, hvis de ikke mente, det rent konkurrencemæssigt kunne gå igennem, siger han og tilføjer:
- Jeg kan godt forstå, hvis nogen sidder med tanken om, at Pfizer er blevet valgt, fordi det er et amerikansk selskab.
/ritzau/
Ja en ren MAGA - "vi tilgodeser vore egne" - Nå men hvorfor bød Eli Lilly ikke?
Novo gået i køb på mit dagkort, suppleret i 300 området. Opadgående brud af gul median
