Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
I morgen den 14/11 får Novo Nordisk A/S en ny bestyrelse. Der er masser af uro og mishagsytringer, men for investorerne er der overvejende en ting der tæller: Aktiekursen:
Lars Rebien Sørensen bliver valgt som ny bestyrelsesformand
Der skifter han sin "observationsrolle" ud med den måske mest magtfulde post i Danmark
Næstformand bliver Cees de Jong:
Lars Rebien Sørensen, formand
Cees de Jong, næstformand
Britt Meelby Jensen, medlem
Mikael Dolsten, medlem
Stephan Engels, medlem
Kasim Kutay, medlem (Den eneste som fortsætter)
Herudover er der de medarbejdervalgte medlemmer
Hvad med governance?
Lars Rebien Sørensen er indbegrebet af Novo Nordisk. Han står for kontinuitet, men at man går fra Novo Fonden og ned som bestyrelsesformand i Novo Nordisk A/S, og selv udpeger en bestyrelse, som givet bliver valgt, er ikke meget god governance.
Investorerne ønsker ro, vækst og stigende aktiekurs
Det er givet at den nye bestyrelse bliver valgt. Fonden sidder med majoriteten af stemmerne. Investorerne ønsker sig mindre uro, mere stabilitet, orden i økonomien, tilbagevenden til vækst og en aktiekurs, som begynder at indhente noget af det tabte. Det største drama er, set i forhold til investorerne ikke det som sker i morgen, men det som er sket i aktiemarkedet de seneste 18 månder.
Figur 1: Kursudvikling, Novo Nordisk, 5 år
Kilde: Yahoo Finance
I morgen den 14/11 får Novo Nordisk A/S en ny bestyrelse. Der er masser af uro og mishagsytringer, men for investorerne er der overvejende en ting der tæller: Aktiekursen:
Lars Rebien Sørensen bliver valgt som ny bestyrelsesformand
Der skifter han sin "observationsrolle" ud med den måske mest magtfulde post i Danmark
Næstformand bliver Cees de Jong:
Lars Rebien Sørensen, formand
Cees de Jong, næstformand
Britt Meelby Jensen, medlem
Mikael Dolsten, medlem
Stephan Engels, medlem
Kasim Kutay, medlem (Den eneste som fortsætter)
Herudover er der de medarbejdervalgte medlemmer
Hvad med governance?
Lars Rebien Sørensen er indbegrebet af Novo Nordisk. Han står for kontinuitet, men at man går fra Novo Fonden og ned som bestyrelsesformand i Novo Nordisk A/S, og selv udpeger en bestyrelse, som givet bliver valgt, er ikke meget god governance.
Investorerne ønsker ro, vækst og stigende aktiekurs
Det er givet at den nye bestyrelse bliver valgt. Fonden sidder med majoriteten af stemmerne. Investorerne ønsker sig mindre uro, mere stabilitet, orden i økonomien, tilbagevenden til vækst og en aktiekurs, som begynder at indhente noget af det tabte. Det største drama er, set i forhold til investorerne ikke det som sker i morgen, men det som er sket i aktiemarkedet de seneste 18 månder.
Figur 1: Kursudvikling, Novo Nordisk, 5 år
Kilde: Yahoo Finance
14/11 2025 20:37 bb8 0
129754 Generalforsamlingen kan streames her:
https://www.novonordisk.com/investors/extraordinary-general-meeting.html?utm_source=proinvestor.com
https://www.novonordisk.com/investors/extraordinary-general-meeting.html?utm_source=proinvestor.com
15/11 2025 00:10 bb8 0129765 Resume af spørgsmål:
Svarene på spørgsmål 5, 8, 10 og 13 var de mest spændende for mig.
Der kommer et referat inden for de næste to uger.
1) 24:20 Mikael Bak (DAF) - Hvordan ser i bestyrelsen udvikle jer de næste 2-3 år?
LRS: Jeg vil gerne gøre mig selv overflødig så hurtigt som muligt.
2) 27:20 Er det muligt, at der allerede kan være en ny formand på plads inden for de næste 18 måneder frem for 24-36 måneder? Hvordan vil I undgå interessekonflikter med dobbeltrollen som bestyrelsesformand? Har det været overvejet at træde midlertidigt tilbage som formand for fonden?
LRS: Fondens og aktionærernes interesser er de samme. Jeg tilbød at træde tilbage, men bestyrelsen mente min erfaring var vigtig.
3) 30:15 Hvordan kommer den nye bestyrelse til at arbejde med den nye direktør? Kan du nævne de nøgle indikatorer vi skal følge for at evaluere virksomhedens udvikling/formåen?
LRS: Mike er en kriger blah blah.
4) 32:10 Lars Christian Gravgaard Jeppesen - Endnu et spørgsmål om dobbeltrollen med et kort svar.
5) 33:10 Jens Lehrmann Rasmussen - Var det nødvendigt med så mange fyringer? Påvirker fyringerne også igangværende forskningsprojekter?
LRS: Jep, det var nødvendigt for at frigøre ressourcer til at opnå nye færdigheder i et evigt foranderligt marked.
6) 34:30 Per Oden Tim - Vi har set noget volatilitet i aktiekursen. Kan vi forvente noget stabilitet snart? [lidt åndsvagt spørgsmål med mindre spørger tror LRS har en tidsmaskine eller kan diktere markederne]
LRS: Ja. Det ønsker vi alle som aktionærer. Verden er volatil blah blah. Bedste investering i en volatil verden er farma.
7) 36:00 Michael Nygaard ... - Hvorfor er han Pfizer-kanfidaten trådt tilbage?
LRS: Noget med den tidligere arbejdsgiver, som han ikke kan kommentere på.
8) 36:50 Hans Jørgen Cornett - Det det ud som om hele bestyrelsen er fra farma. Har I overvejet andre sektorer for at få nye ideer?
LRS: Ja. Det er ved at blive mere forbruger-orienteret. Så man kan forvente, at vi vil lede efter folk med de erfaringer. Vi kunne også godt tænke os at få tech/AI-folk.
9) 38:40 Henrik Trane - Hvordan har man tænkt sig at holde de tilbageværende medarbejdere motiverede?
LRS: Svær tid blah blah. Bygge en vision, hvor medarbejdere føler de bidrager og har en chance for at føle sig som vindere.
10) 40:00 Sidaisha Rasaduri - Er I ved at finde en ny AI-strategi?
LRS: AI bliver brugt en del i forskningen. Hjælper med at finde nye kandidater og precision medicine. Kan også bruges til at finde kunder/forbrugere. Vi har påbegyndt brugen af AI, men vi er nødt til at accelerere.
11) 41:30 Bjørn Hansen - Hvordan foregår nye ansættelser. [lidt underligt spørgsmål]
13) 44:30 Støtter du tilbagekøb i 2026?
LRS: Tidligere brugt 50/50 på udbytte og tilbagekøb. Der skal lige ses på tallene, før det besluttes.
14) 45:30 Stig Toft Madsen - Hvordan vil I forhindre fyrede medarbejdere i at sælge deres evner til eksempelvis compounders?
LRS: Blah blah det kan vi ikke.
15) 46:30 Hvis Novo vil bruge AI, hvorfor er mange af fyringerne så sket i det område?
LRS: Jeg ved det ikke. Men jeg har et svar ved næste GF.
Svarene på spørgsmål 5, 8, 10 og 13 var de mest spændende for mig.
Der kommer et referat inden for de næste to uger.
1) 24:20 Mikael Bak (DAF) - Hvordan ser i bestyrelsen udvikle jer de næste 2-3 år?
LRS: Jeg vil gerne gøre mig selv overflødig så hurtigt som muligt.
2) 27:20 Er det muligt, at der allerede kan være en ny formand på plads inden for de næste 18 måneder frem for 24-36 måneder? Hvordan vil I undgå interessekonflikter med dobbeltrollen som bestyrelsesformand? Har det været overvejet at træde midlertidigt tilbage som formand for fonden?
LRS: Fondens og aktionærernes interesser er de samme. Jeg tilbød at træde tilbage, men bestyrelsen mente min erfaring var vigtig.
3) 30:15 Hvordan kommer den nye bestyrelse til at arbejde med den nye direktør? Kan du nævne de nøgle indikatorer vi skal følge for at evaluere virksomhedens udvikling/formåen?
LRS: Mike er en kriger blah blah.
4) 32:10 Lars Christian Gravgaard Jeppesen - Endnu et spørgsmål om dobbeltrollen med et kort svar.
5) 33:10 Jens Lehrmann Rasmussen - Var det nødvendigt med så mange fyringer? Påvirker fyringerne også igangværende forskningsprojekter?
LRS: Jep, det var nødvendigt for at frigøre ressourcer til at opnå nye færdigheder i et evigt foranderligt marked.
6) 34:30 Per Oden Tim - Vi har set noget volatilitet i aktiekursen. Kan vi forvente noget stabilitet snart? [lidt åndsvagt spørgsmål med mindre spørger tror LRS har en tidsmaskine eller kan diktere markederne]
LRS: Ja. Det ønsker vi alle som aktionærer. Verden er volatil blah blah. Bedste investering i en volatil verden er farma.
7) 36:00 Michael Nygaard ... - Hvorfor er han Pfizer-kanfidaten trådt tilbage?
LRS: Noget med den tidligere arbejdsgiver, som han ikke kan kommentere på.
8) 36:50 Hans Jørgen Cornett - Det det ud som om hele bestyrelsen er fra farma. Har I overvejet andre sektorer for at få nye ideer?
LRS: Ja. Det er ved at blive mere forbruger-orienteret. Så man kan forvente, at vi vil lede efter folk med de erfaringer. Vi kunne også godt tænke os at få tech/AI-folk.
9) 38:40 Henrik Trane - Hvordan har man tænkt sig at holde de tilbageværende medarbejdere motiverede?
LRS: Svær tid blah blah. Bygge en vision, hvor medarbejdere føler de bidrager og har en chance for at føle sig som vindere.
10) 40:00 Sidaisha Rasaduri - Er I ved at finde en ny AI-strategi?
LRS: AI bliver brugt en del i forskningen. Hjælper med at finde nye kandidater og precision medicine. Kan også bruges til at finde kunder/forbrugere. Vi har påbegyndt brugen af AI, men vi er nødt til at accelerere.
11) 41:30 Bjørn Hansen - Hvordan foregår nye ansættelser. [lidt underligt spørgsmål]
13) 44:30 Støtter du tilbagekøb i 2026?
LRS: Tidligere brugt 50/50 på udbytte og tilbagekøb. Der skal lige ses på tallene, før det besluttes.
14) 45:30 Stig Toft Madsen - Hvordan vil I forhindre fyrede medarbejdere i at sælge deres evner til eksempelvis compounders?
LRS: Blah blah det kan vi ikke.
15) 46:30 Hvis Novo vil bruge AI, hvorfor er mange af fyringerne så sket i det område?
LRS: Jeg ved det ikke. Men jeg har et svar ved næste GF.
