Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Gode Nvidia tal varede ikke længe. Nervøsiteten fik overhånden og sendte amerikanske aktier i ægte rødt, som også vil præge den danske fredag
Nvidias regnskab var mere end godkendt
Indledningsvis skabte det en god amerikansk aktiestemning, som også drev de danske aktier op
Den gode stemning varede dog ikke ved
Investorerne er nervøse. De amerikanske aktier gik fra plus 2 til minus 2 % over dagen. På indeksniveau vel at mærke.
Investorerne er nervøse og derfor leder de efter hullerne i osten
Dem var der ikke mange af i Nvidias regnskab.
Nogen påpeger, at Nvidias salg af H20 chippen, som ikke er belagt med eksportrestriktioner til Kina, skuffede lidt
Andre at FED måske ikke sænker renten i næste måned. På den anden side: Hvis det skulle have været udslagsgivende, ville USD formentlig være lidt stærkere her fra morgenstunden.
Cocktail effekten inklusive bitcoin
Reelt var den udslagsgivende effekt nok kombinationen af flere forhold. 1)Investorerne er kommet i nervøs modus, som det klart fremgår af figur 1. 2)Bitcoin og aktietrackers som eksempelvis Microstrategy er faldet massivt, og 3)investorerne er lidt nervøse for om AI toget har kørt i for høj fart for længe?
Danske aktier i rødt med Novo Nordisk forrest, nedad
Novo Nordisk sluttede omregnet i i ca. 308 i USA. Det svarer til ca. 2 % under slutkursen i Danmark. Umiddelbart var der ikke selskabsspecifikke nyheder, som kunne forklare det. Uanset, starter de danske aktier med at tage turen ned sammen med Europa og noget som ligner et kursfald på 1 % eller mere fra morgenstunden
Figur: Fear and Greed
Kilde: https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed
Gode Nvidia tal varede ikke længe. Nervøsiteten fik overhånden og sendte amerikanske aktier i ægte rødt, som også vil præge den danske fredag
Nvidias regnskab var mere end godkendt
Indledningsvis skabte det en god amerikansk aktiestemning, som også drev de danske aktier op
Den gode stemning varede dog ikke ved
Investorerne er nervøse. De amerikanske aktier gik fra plus 2 til minus 2 % over dagen. På indeksniveau vel at mærke.
Investorerne er nervøse og derfor leder de efter hullerne i osten
Dem var der ikke mange af i Nvidias regnskab.
Nogen påpeger, at Nvidias salg af H20 chippen, som ikke er belagt med eksportrestriktioner til Kina, skuffede lidt
Andre at FED måske ikke sænker renten i næste måned. På den anden side: Hvis det skulle have været udslagsgivende, ville USD formentlig være lidt stærkere her fra morgenstunden.
Cocktail effekten inklusive bitcoin
Reelt var den udslagsgivende effekt nok kombinationen af flere forhold. 1)Investorerne er kommet i nervøs modus, som det klart fremgår af figur 1. 2)Bitcoin og aktietrackers som eksempelvis Microstrategy er faldet massivt, og 3)investorerne er lidt nervøse for om AI toget har kørt i for høj fart for længe?
Danske aktier i rødt med Novo Nordisk forrest, nedad
Novo Nordisk sluttede omregnet i i ca. 308 i USA. Det svarer til ca. 2 % under slutkursen i Danmark. Umiddelbart var der ikke selskabsspecifikke nyheder, som kunne forklare det. Uanset, starter de danske aktier med at tage turen ned sammen med Europa og noget som ligner et kursfald på 1 % eller mere fra morgenstunden
Figur: Fear and Greed
Kilde: https://edition.cnn.com/markets/fear-and-greed
Vedhæftet nogle screenshots fra finviz fra i går aftes. AMD og Micron faldt mere end Nvidia. Udvalgte figurer med de flotte regnskabstal vedhæftet.
Nvidia hasn't been this cheap since May on a P/E basis.
https://x.com/alojoh/status/1991897256765858062?s=20
https://x.com/alojoh/status/1991897256765858062?s=20
Michael Burry: The Cardinal Sign of a Bubble: Supply-Side Gluttony
https://michaeljburry.substack.com/p/the-cardinal-sign-of-a-bubble-supply
"The five public horseman of today's AI boom - Microsoft, Google, Meta, Amazon and Oracle - are joined by several adolescent startups in promising nearly $3 trillion in spending on AI infrastructure over the next 3 years. Investors absolutely love it."
"And once again there is a Cisco at the center of it all, with the picks and shovels for all and the expansive vision to go with it. Its name is Nvidia."
'Big Short' investor Burry targets AI boom with new blog after hedge fund closure - https://www.reuters.com/business/big-short-investor-burry-launches-newsletter-after-closing-hedge-fund-2025-11-24/
Er rønnebærrene sure eller har kejseren ingen klæder?
Vedhæftet figur med capex for nogle af AI-giganterne. Log-skala. EURmio.
https://michaeljburry.substack.com/p/the-cardinal-sign-of-a-bubble-supply
"The five public horseman of today's AI boom - Microsoft, Google, Meta, Amazon and Oracle - are joined by several adolescent startups in promising nearly $3 trillion in spending on AI infrastructure over the next 3 years. Investors absolutely love it."
"And once again there is a Cisco at the center of it all, with the picks and shovels for all and the expansive vision to go with it. Its name is Nvidia."
'Big Short' investor Burry targets AI boom with new blog after hedge fund closure - https://www.reuters.com/business/big-short-investor-burry-launches-newsletter-after-closing-hedge-fund-2025-11-24/
Er rønnebærrene sure eller har kejseren ingen klæder?
Vedhæftet figur med capex for nogle af AI-giganterne. Log-skala. EURmio.
Nvidia shares fall 4% on report Meta will use Google AI chips
https://www.cnbc.com/2025/11/25/nvidia-shares-today-google-meta-ai-chip-report.html
https://www.cnbc.com/2025/11/25/nvidia-shares-today-google-meta-ai-chip-report.html
Man bør være forsigtig med, at afskrive Nvidia på baggrund af Meta-nyheden.
Nvidia sælger i øjeblikket (november 2025) alt, hvad de kan producere af AI-GPU’er (H100, Blackwell og kommende Rubin).
Efterspørgslen overstiger udbuddet markant, ordrebogen overstiger 500 mia. USD for 2025-2026, og Jensen Huang har gentagne gange bekræftet, at GPU’er er udsolgt langt ud i fremtiden.
Diversificeringen fra Meta til Google TPUs fra 2026 vil højst reducere Nvidias andel af Metas budget fra 80-90 % til ca. 70 %.
Den samlede globale efterspørgsel fra øvrige kunder (Microsoft, Amazon, OpenAI m.fl.) vil dog fortsat opsuge al tilgængelig kapacitet.
Konklusion:
Begrænsningen ligger i produktionen, ikke i efterspørgslen.
Ifølge min vurdering vil det tage mindst 2-3 år mere, før tech-giganter som Meta, Google og Tesla kan producere og deploye in-house AI-chips i mærkbare mængder, der udfordrer Nvidias dominans på skala.
Dette skyldes udfordringer i chip-design, testning, produktionsramp-up og integration i eksisterende økosystemer.
Nvidia vil imidlertid fortsat lede gennem kontinuerlig innovation, selvom pres fra konkurrenter kan øges på længere sigt (3-5 år frem).
Implikationer:
På kort sigt (2026) forbliver Nvidia usåret, da demand overstiger supply. På længere bane kan Google (via TPUs) og Tesla (via AI5/AI6) presse priser og markedsandele, men kun hvis deres chips matcher Nvidias CUDA-økosystem. Metas indsats vil sandsynligvis supplere, ikke erstatte Nvidia.
Dette understøtter et 12-måneders kursmål på 310 USD for NVDA, ikke en købsanbefaling, da risikoprofiler varierer.
Foretag egen analyse baseret på markedstrends og personlig situation.
Its a no-brainer as AJ on X say:
https://x.com/alojoh/status/1993318577261216114?s=20
Nvidia sælger i øjeblikket (november 2025) alt, hvad de kan producere af AI-GPU’er (H100, Blackwell og kommende Rubin).
Efterspørgslen overstiger udbuddet markant, ordrebogen overstiger 500 mia. USD for 2025-2026, og Jensen Huang har gentagne gange bekræftet, at GPU’er er udsolgt langt ud i fremtiden.
Diversificeringen fra Meta til Google TPUs fra 2026 vil højst reducere Nvidias andel af Metas budget fra 80-90 % til ca. 70 %.
Den samlede globale efterspørgsel fra øvrige kunder (Microsoft, Amazon, OpenAI m.fl.) vil dog fortsat opsuge al tilgængelig kapacitet.
Konklusion:
Begrænsningen ligger i produktionen, ikke i efterspørgslen.
Ifølge min vurdering vil det tage mindst 2-3 år mere, før tech-giganter som Meta, Google og Tesla kan producere og deploye in-house AI-chips i mærkbare mængder, der udfordrer Nvidias dominans på skala.
Dette skyldes udfordringer i chip-design, testning, produktionsramp-up og integration i eksisterende økosystemer.
Nvidia vil imidlertid fortsat lede gennem kontinuerlig innovation, selvom pres fra konkurrenter kan øges på længere sigt (3-5 år frem).
Implikationer:
På kort sigt (2026) forbliver Nvidia usåret, da demand overstiger supply. På længere bane kan Google (via TPUs) og Tesla (via AI5/AI6) presse priser og markedsandele, men kun hvis deres chips matcher Nvidias CUDA-økosystem. Metas indsats vil sandsynligvis supplere, ikke erstatte Nvidia.
Dette understøtter et 12-måneders kursmål på 310 USD for NVDA, ikke en købsanbefaling, da risikoprofiler varierer.
Foretag egen analyse baseret på markedstrends og personlig situation.
Its a no-brainer as AJ on X say:
https://x.com/alojoh/status/1993318577261216114?s=20
26/11 2025 09:52 StockBull 0
129965 https://x.com/alojoh/status/1993525939712499925?s=20
This is the real story about Google and Nvidia right now
It's a war of narratives.
This is the real story about Google and Nvidia right now
It's a war of narratives.
29/11 2025 14:51 bb8 0130042 Alphabet: Gemini Momentum and Possible Meta TPU Deal Underscore AI Capability
https://www.morningstar.com/stocks/alphabet-strong-gemini-momentum-possible-meta-tpu-deal-underscore-ai-capability
Nvidia and AMD: Maintain Fair Value Estimate Amid Reports of Meta's Negotiations to Buy Google TPUs
https://www.morningstar.com/stocks/nvidia-amd-maintain-fair-value-estimate-amid-reports-metas-negotiations-buy-google-tpus
https://www.morningstar.com/stocks/alphabet-strong-gemini-momentum-possible-meta-tpu-deal-underscore-ai-capability
Nvidia and AMD: Maintain Fair Value Estimate Amid Reports of Meta's Negotiations to Buy Google TPUs
https://www.morningstar.com/stocks/nvidia-amd-maintain-fair-value-estimate-amid-reports-metas-negotiations-buy-google-tpus
