ZEAL: Kan de overbevise ved at gentage deres vægtabsbudskab
130196 Helge Larsen/PI-redaktør 8/12 2025 08:37
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Zealand Pharma afholder kapitalmarkedsdag på torsdag den 11/12 i London. Her er noget af det som investorerne vil holde øje med:
Mens Novo Nordisk har været i kursmæssigt stormvejr, har Zealand Pharma været i stand til at flyve under radaren.
Det skyldes at Novo Nordisk skal levere nu og i fremtiden, mens Zealand Pharma investeringscase er baseret på det, som de kan komme til at levere senere.
Zealand Pharmas fremtid er baseret på flere partnere (Boehringer Ingelheim og især Roche), hvor risikoen set i investorernes optik er balanceret i en høj risiko branche.
Kan CEO Adam Steensberg uddybe budskabet om at Zealand med Petrilintide har det bedste bud på en Amylin analog, som bliver markedets bedste behandling, som patienterne kan forblive på?
Stort vægttab, tolerant bivirkningsprofil og med en dosering, som kan tilpasses (mulighed for månedlig dosering).
Det er (for) tidligt (data planlagt til 1. Halvår 2026), men investorerne vil efterspørge mest muligt nyt om Petrinlitide, kombinationsmuligheder med CT-388 og naturligvis med Boehringer Ingelheim og Survodutide.
Har Zealand og investorerne "glemt" SBS?
Der er sket meget på 3 år
2022 var dengang vægttabsmarkedet var i sin vorden
Det var dengang Zealand Pharma var om ikke ukendt, så dog ikke havde "overvægt" på vægttab.
Dengang var SBS og Glepaglutide en betydelig del af værdisætningen.
Udgangspunktet var, at Shire i 2015 købte Gattex (korttarmssyndrom) af NPS med en værdiseddel på 5,2 mia. USD.
Håbet var, at SBS i Zealand Pharma havde et bedre produkt på vej med blockbuster potentiale.
Siden blev den udvikling skubbet tidsmæssigt. Den 19/12 2024 sendte FDA et Complete Respons Letter (CRL) til Zealand Pharma, hvor de bad om flere data. Når man modtager et CRL betyder det at der er brug for flere data, og at det er en dyr og tidskrævende proces. Samtidig bliver en produktlancering,selv i bedste fald, skubbet nogle år.
I 4. Kvartal 2025 har Zealand Pharma, jævnfør deres Q3 regnskab, planlagt at initiere et nyt fase 3 studie.
Kommer der en opdatering på det?
De bader i penge
Ultimo 3. Kvartal 2025 havde Zealand Pharma 16,169 mia. DKK i netto kontanter at varme sig på. Med udsigt til et "beskedent" ressourceforbrug, som blev yderligere inddæmmet efter at Zealand Pharma har sat Dapiglutide på "forskningspause", vil kontantbeholdningen vedblive med at boome.
250 mio. USD ekstra fra Roche
Selv om de skal bruge penge på SBS fase 3 i USA, og CT-388 koster penge, nærmest svømmer Zealand Pharma i penge. Jævnfør aftalen med Petrinlintide i foråret 2025 vil Zealand Pharma over de kommende år modtage yderligere 250 mio. USD i betalinger.
I forbindelse med 3. Kvartalsrapporten stod "agendaen" til kapitalmarkedsdagen ret klart:
Forventningsstyre på fase 3 (Survodutide)
Forventningsstyre på fase 2 (Petrilintide)
Fortælle om forskningsstrategi
Opdatere på "den næste bølge af innovation inden for vægttab".
Skal 16 mia. kassebeholdning "i arbejde"?
Over de kommende kvartaler vil det ikke være overraskende, hvis Zealand Pharma annoncerer et opkøb i tillæg til deres egen portefølje. Det må være en af de overvejelser, som selskabet har. I modsat fald er det finansielle sikkerhedsnet alt for stort. Guider Zealand Pharma på noget af det på torsdag?
Figur 1: Kursudvikling, Zealand Pharma vs Novo Nordisk, 6 måneder
Kilde: Nordnet
(Klik på billedet for at forstørre)
Zealand Pharma afholder kapitalmarkedsdag på torsdag den 11/12 i London. Her er noget af det som investorerne vil holde øje med:
Mens Novo Nordisk har været i kursmæssigt stormvejr, har Zealand Pharma været i stand til at flyve under radaren.
Det skyldes at Novo Nordisk skal levere nu og i fremtiden, mens Zealand Pharma investeringscase er baseret på det, som de kan komme til at levere senere.
Zealand Pharmas fremtid er baseret på flere partnere (Boehringer Ingelheim og især Roche), hvor risikoen set i investorernes optik er balanceret i en høj risiko branche.
Kan CEO Adam Steensberg uddybe budskabet om at Zealand med Petrilintide har det bedste bud på en Amylin analog, som bliver markedets bedste behandling, som patienterne kan forblive på?
Stort vægttab, tolerant bivirkningsprofil og med en dosering, som kan tilpasses (mulighed for månedlig dosering).
Det er (for) tidligt (data planlagt til 1. Halvår 2026), men investorerne vil efterspørge mest muligt nyt om Petrinlitide, kombinationsmuligheder med CT-388 og naturligvis med Boehringer Ingelheim og Survodutide.
Har Zealand og investorerne "glemt" SBS?
Der er sket meget på 3 år
2022 var dengang vægttabsmarkedet var i sin vorden
Det var dengang Zealand Pharma var om ikke ukendt, så dog ikke havde "overvægt" på vægttab.
Dengang var SBS og Glepaglutide en betydelig del af værdisætningen.
Udgangspunktet var, at Shire i 2015 købte Gattex (korttarmssyndrom) af NPS med en værdiseddel på 5,2 mia. USD.
Håbet var, at SBS i Zealand Pharma havde et bedre produkt på vej med blockbuster potentiale.
Siden blev den udvikling skubbet tidsmæssigt. Den 19/12 2024 sendte FDA et Complete Respons Letter (CRL) til Zealand Pharma, hvor de bad om flere data. Når man modtager et CRL betyder det at der er brug for flere data, og at det er en dyr og tidskrævende proces. Samtidig bliver en produktlancering,selv i bedste fald, skubbet nogle år.
I 4. Kvartal 2025 har Zealand Pharma, jævnfør deres Q3 regnskab, planlagt at initiere et nyt fase 3 studie.
Kommer der en opdatering på det?
De bader i penge
Ultimo 3. Kvartal 2025 havde Zealand Pharma 16,169 mia. DKK i netto kontanter at varme sig på. Med udsigt til et "beskedent" ressourceforbrug, som blev yderligere inddæmmet efter at Zealand Pharma har sat Dapiglutide på "forskningspause", vil kontantbeholdningen vedblive med at boome.
250 mio. USD ekstra fra Roche
Selv om de skal bruge penge på SBS fase 3 i USA, og CT-388 koster penge, nærmest svømmer Zealand Pharma i penge. Jævnfør aftalen med Petrinlintide i foråret 2025 vil Zealand Pharma over de kommende år modtage yderligere 250 mio. USD i betalinger.
I forbindelse med 3. Kvartalsrapporten stod "agendaen" til kapitalmarkedsdagen ret klart:
Forventningsstyre på fase 3 (Survodutide)
Forventningsstyre på fase 2 (Petrilintide)
Fortælle om forskningsstrategi
Opdatere på "den næste bølge af innovation inden for vægttab".
Skal 16 mia. kassebeholdning "i arbejde"?
Over de kommende kvartaler vil det ikke være overraskende, hvis Zealand Pharma annoncerer et opkøb i tillæg til deres egen portefølje. Det må være en af de overvejelser, som selskabet har. I modsat fald er det finansielle sikkerhedsnet alt for stort. Guider Zealand Pharma på noget af det på torsdag?
Figur 1: Kursudvikling, Zealand Pharma vs Novo Nordisk, 6 måneder
Kilde: Nordnet
(Klik på billedet for at forstørre)
8/12 2025 18:42 oneofakind 0
130204 Well! The market always tells the truth ind the end! Og som "Tålmodig Investor."! Er jeg ikke bekymret for mine 650 Novo aktier..
130196 ZEAL: Kan de overbevise ved at gentage deres vægtabsbudskab
8/12 08:37 Helge Larsen/PI-redaktør 9
8/12 08:37 Helge Larsen/PI-redaktør 9