Bavarian Nordic: Lavere 2026 forventninger tæt på konsensus
131111 Helge Larsen/PI-redaktør 12/2 2026 09:30
Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Bavarian Nordic har aflagt foreløbige tal for 2025 og guidance for 2026. 2025 er lidt bedre, mens 2026 ser ud til at være lidt under konsensus
Bavarian Nordic slutter 2025 lidt bedre af end ventet, med en omsætning på 6,244 mia. mod seneste guidance på ca. 6 mia.
Den positive afvigelse skyldes bedre rejsevacciner
Denne afvigelse trækker EBITDA
Fordelingen i 2025 mellem "Public preparedness" og rejsevacciner er omtrent 50/50
For 2026 forventes rejsevaccinerne at være klart største forretningsområde med forventet omsætning på 3 mia. ud af en samlet guidance på 5-5,2 mia.
2026 forventes at blive et "normaliseret år" for public preparedness. Der er sikret omsætning på 1,3 mia/2 mia.
Lidt lavere guidance og "inspiration" fra kapitalfondsbud
2026 guidance ligger en anelse under det forventede udtrykt som konsensus (5,1 mia. midtpunkt vs 5,282). Samtidig er EBITDA på 25 % i midtpunktet af omæstningen 1,275 mia. lidt under de forventede 1,359 mia. Forsknings- og udviklingsomkostninger bliver "capped" - ikke overstige 750 mio. At have lavere F&U var en del af den plan som kapitalfondene havde for at internt at finansiere de opkøb, som var en del af planen.
Hvad siger investorerne: Lidt bedre 2025, lidt under for 2026 guidance og "hvad skal drive aktien uden identificere kurstriggere"?
Bavarian Nordic har aflagt foreløbige tal for 2025 og guidance for 2026. 2025 er lidt bedre, mens 2026 ser ud til at være lidt under konsensus
Bavarian Nordic slutter 2025 lidt bedre af end ventet, med en omsætning på 6,244 mia. mod seneste guidance på ca. 6 mia.
Den positive afvigelse skyldes bedre rejsevacciner
Denne afvigelse trækker EBITDA
Fordelingen i 2025 mellem "Public preparedness" og rejsevacciner er omtrent 50/50
For 2026 forventes rejsevaccinerne at være klart største forretningsområde med forventet omsætning på 3 mia. ud af en samlet guidance på 5-5,2 mia.
2026 forventes at blive et "normaliseret år" for public preparedness. Der er sikret omsætning på 1,3 mia/2 mia.
Lidt lavere guidance og "inspiration" fra kapitalfondsbud
2026 guidance ligger en anelse under det forventede udtrykt som konsensus (5,1 mia. midtpunkt vs 5,282). Samtidig er EBITDA på 25 % i midtpunktet af omæstningen 1,275 mia. lidt under de forventede 1,359 mia. Forsknings- og udviklingsomkostninger bliver "capped" - ikke overstige 750 mio. At have lavere F&U var en del af den plan som kapitalfondene havde for at internt at finansiere de opkøb, som var en del af planen.
Hvad siger investorerne: Lidt bedre 2025, lidt under for 2026 guidance og "hvad skal drive aktien uden identificere kurstriggere"?
12/2 2026 09:48 Helge Larsen/PI-redaktør 1
131113 Bavarian overgår egne forventninger efter stor efterspørgsel på rejsevacciner
12/2 08:29
Bavarian Nordic er torsdag før børsåbningen kommet med foreløbige tal for 2025 for omsætning og driftsindtjening, der landede over selskabets senest udmeldte forventninger til året.
Omsætningen endte ifølge de foreløbige resultater på 6224 mio. kr., mens vaccineproducenten havde stillet en omsætning på 6000 mio. kr. i udsigt.
Det fremgår af en meddelelse fra selskabet torsdag.
STOR VÆKST I REJSEVACCINESALGET
Det er særligt forretningsbenet Travel Health, som trækker op ved at overstige selskabets forventninger med næsten 200 mio. kr. Omsætningen i den del af forretningen blev ifølge de foreløbige tal 2963 mio. kr., mens prognosen fra selskabet var et salg på 2750 mio. kr.
Efterspørgslen på rabies- og TBE-vacciner forblev stærk med en årlig vækstrater på henholdsvis 34 pct. og 20 pct., mens chikungunya-vaccinen leverede en førsteårsomsætning på 85 mio. kr., hvilket er 10 mio. kr. over selskabets seneste forventning.
- 2025 var endnu et stærkt år for Bavarian Nordic, hvor vi fortsatte med at udvide vores Travel Health-forretning globalt, hvilket resulterede i en vækst på 30 pct. i forhold til året før. Disse resultater er primært drevet af vores kerneprodukter, rabies- og TBE-vaccinerne, men også understøttet af den succesfulde lancering af vores chikungunya-vaccine, udtaler Paul Chaplin, administrerende direktør i Bavarian Nordic.
Bavarian Nordics salg af vacciner under Public Preparedness løb ifølge de foreløbige tal op i 3105 mio. kr. og endte dermed tæt på den seneste udmeldte forventning om en omsætning på 3100 mio. kr.
Salget i oversteg her det normale årlige basisniveau med mere end 1000 mio. kr., idet efterspørgslen på mpox-vacciner fortsatte gennem 2025.
Samtidig udgjorde omsætningen fra partnerprodukter, der udfases i 2026, 228 mio. kr.
DRIFTSMARGIN OVER GUIDANCE
Også indtjeningen i det danske vaccineselskab kravlede over hvad man havde forventet for 2025.
Resultatet af den primære drift før særlige poster, EBITDA, blev et overskud på 1732 mio. kr., hvilket svarer til en EBITDA-margin på 28 pct.
Selskabets seneste forventning, som blev præciseret tilbage i november, lød på 26 pct.
Efter særlige poster er EBITDA-marginen for 2025 på 41 pct. mod ventet 40 pct.
I 2026 venter Bavarian Nordic en omsætning på cirka 5000-5200 mio. kr. og en driftsmargin (EBITDA) på cirka 25 pct.
Den ventede omsætningstilbagegang ventes at være drevet af Public Preparedness, der i år ventes at nå en omsætning på 1800-2000 mio. kr.
Desuden forventes en omsætning på cirka 3000 mio. kr. fra Travel Health og cirka 200 mio. kr. fra kontraktarbejde, hvilket i runde tal vil være en fremgang på cirka 10 pct. for begge forretningsben.
Forsknings- og udviklingsomkostninger er blevet begrænset til 750 mio. kr. og er prioriteret til livscyklusstyring af den kommercielle portefølje, herunder påkrævede yderligere forsøg med chikungunya-vaccinen, samt en fortsat - om end langsommere - fremdrift af pipeline-projekter i tidlig fase (EBV og Lyme), som nu forventes at gå i klinisk udvikling i 2027.
.\˙ MarketWire
12/2 08:29
Bavarian Nordic er torsdag før børsåbningen kommet med foreløbige tal for 2025 for omsætning og driftsindtjening, der landede over selskabets senest udmeldte forventninger til året.
Omsætningen endte ifølge de foreløbige resultater på 6224 mio. kr., mens vaccineproducenten havde stillet en omsætning på 6000 mio. kr. i udsigt.
Det fremgår af en meddelelse fra selskabet torsdag.
STOR VÆKST I REJSEVACCINESALGET
Det er særligt forretningsbenet Travel Health, som trækker op ved at overstige selskabets forventninger med næsten 200 mio. kr. Omsætningen i den del af forretningen blev ifølge de foreløbige tal 2963 mio. kr., mens prognosen fra selskabet var et salg på 2750 mio. kr.
Efterspørgslen på rabies- og TBE-vacciner forblev stærk med en årlig vækstrater på henholdsvis 34 pct. og 20 pct., mens chikungunya-vaccinen leverede en førsteårsomsætning på 85 mio. kr., hvilket er 10 mio. kr. over selskabets seneste forventning.
- 2025 var endnu et stærkt år for Bavarian Nordic, hvor vi fortsatte med at udvide vores Travel Health-forretning globalt, hvilket resulterede i en vækst på 30 pct. i forhold til året før. Disse resultater er primært drevet af vores kerneprodukter, rabies- og TBE-vaccinerne, men også understøttet af den succesfulde lancering af vores chikungunya-vaccine, udtaler Paul Chaplin, administrerende direktør i Bavarian Nordic.
Bavarian Nordics salg af vacciner under Public Preparedness løb ifølge de foreløbige tal op i 3105 mio. kr. og endte dermed tæt på den seneste udmeldte forventning om en omsætning på 3100 mio. kr.
Salget i oversteg her det normale årlige basisniveau med mere end 1000 mio. kr., idet efterspørgslen på mpox-vacciner fortsatte gennem 2025.
Samtidig udgjorde omsætningen fra partnerprodukter, der udfases i 2026, 228 mio. kr.
DRIFTSMARGIN OVER GUIDANCE
Også indtjeningen i det danske vaccineselskab kravlede over hvad man havde forventet for 2025.
Resultatet af den primære drift før særlige poster, EBITDA, blev et overskud på 1732 mio. kr., hvilket svarer til en EBITDA-margin på 28 pct.
Selskabets seneste forventning, som blev præciseret tilbage i november, lød på 26 pct.
Efter særlige poster er EBITDA-marginen for 2025 på 41 pct. mod ventet 40 pct.
I 2026 venter Bavarian Nordic en omsætning på cirka 5000-5200 mio. kr. og en driftsmargin (EBITDA) på cirka 25 pct.
Den ventede omsætningstilbagegang ventes at være drevet af Public Preparedness, der i år ventes at nå en omsætning på 1800-2000 mio. kr.
Desuden forventes en omsætning på cirka 3000 mio. kr. fra Travel Health og cirka 200 mio. kr. fra kontraktarbejde, hvilket i runde tal vil være en fremgang på cirka 10 pct. for begge forretningsben.
Forsknings- og udviklingsomkostninger er blevet begrænset til 750 mio. kr. og er prioriteret til livscyklusstyring af den kommercielle portefølje, herunder påkrævede yderligere forsøg med chikungunya-vaccinen, samt en fortsat - om end langsommere - fremdrift af pipeline-projekter i tidlig fase (EBV og Lyme), som nu forventes at gå i klinisk udvikling i 2027.
.\˙ MarketWire
12/2 2026 09:49 Helge Larsen/PI-redaktør 2131114 Bavarian Nordic sigter mod lavere omsætning og driftsindtjening i 2026
12/2 08:03
Bavarian Nordics omsætning ventes i 2026 at være presset lidt tilbage af et mere normaliseret år uden påvirkning fra igangværende mpox-udbrud.
I 2026 venter vaccinekoncernen at lande en omsætning på cirka 5000-5200 mio. kr. og en driftsmargin (EBITDA) på cirka 25 pct., fremgår det torsdag morgen af et foreløbigt regnskab for 2025.
Dermed er der udsigt til tilbagegang, da de foreløbige tal for 2025 viser en omsætning på 6244 mio. kr. og en EBITDA-margin på 28 pct.
Den ventede omsætningstilbagegang ventes at være drevet af Public Preparedness, der i år ventes at nå en omsætning på 1800-2000 mio. kr., hvor selskabet sidste år nåede 3105 mio. kr. på den post.
I Public Preparedness er der allerede sikret kontrakter for 1300 mio. kr. Det er en stigning på cirka 200 mio. kr. i forhold til seneste udmeldinger, hvilket afspejler forskydning af ordrer fra 2025 samt nye ordrer modtaget i begyndelsen af 2026.
Desuden forventes en omsætning på cirka 3000 mio. kr. fra Travel Health og cirka 200 mio. kr. fra kontraktarbejde, hvilket i runde tal vil være en fremgang på cirka 10 pct. for begge forretningsben.
Forsknings- og udviklingsomkostninger er blevet begrænset til 750 mio. kr. og er prioriteret til livscyklusstyring af den kommercielle portefølje, herunder påkrævede yderligere forsøg med chikungunya-vaccinen, samt en fortsat - om end langsommere - fremdrift af pipeline-projekter i tidlig fase (EBV og Lyme), som nu forventes at gå i klinisk udvikling i 2027.
.\˙ MarketWire
12/2 08:03
Bavarian Nordics omsætning ventes i 2026 at være presset lidt tilbage af et mere normaliseret år uden påvirkning fra igangværende mpox-udbrud.
I 2026 venter vaccinekoncernen at lande en omsætning på cirka 5000-5200 mio. kr. og en driftsmargin (EBITDA) på cirka 25 pct., fremgår det torsdag morgen af et foreløbigt regnskab for 2025.
Dermed er der udsigt til tilbagegang, da de foreløbige tal for 2025 viser en omsætning på 6244 mio. kr. og en EBITDA-margin på 28 pct.
Den ventede omsætningstilbagegang ventes at være drevet af Public Preparedness, der i år ventes at nå en omsætning på 1800-2000 mio. kr., hvor selskabet sidste år nåede 3105 mio. kr. på den post.
I Public Preparedness er der allerede sikret kontrakter for 1300 mio. kr. Det er en stigning på cirka 200 mio. kr. i forhold til seneste udmeldinger, hvilket afspejler forskydning af ordrer fra 2025 samt nye ordrer modtaget i begyndelsen af 2026.
Desuden forventes en omsætning på cirka 3000 mio. kr. fra Travel Health og cirka 200 mio. kr. fra kontraktarbejde, hvilket i runde tal vil være en fremgang på cirka 10 pct. for begge forretningsben.
Forsknings- og udviklingsomkostninger er blevet begrænset til 750 mio. kr. og er prioriteret til livscyklusstyring af den kommercielle portefølje, herunder påkrævede yderligere forsøg med chikungunya-vaccinen, samt en fortsat - om end langsommere - fremdrift af pipeline-projekter i tidlig fase (EBV og Lyme), som nu forventes at gå i klinisk udvikling i 2027.
.\˙ MarketWire
131111 Bavarian Nordic: Lavere 2026 forventninger tæt på konsensus
12/2 09:30 Helge Larsen/PI-redaktør 4
12/2 09:30 Helge Larsen/PI-redaktør 4