Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Nvidia svigtede heller ikke denne gang, men nervøse investorer er ikke i købe modus
På forhånd var det forventet, at mange globale investorer igen satte deres lid til Nvidia
Både fordi de håbede, at selskabet igen kunne levere gode tal, som kunne gavne selskabet og stemningen i andre chipaktier
Men også fordi aktieåret er startet lidt mere i mol end tidligere. Ikke kun men også med AI som tema
Specifikt har investorerne været nervøse for, at softwareaktier bliver "arbejdsløse", når AI bliver stadig klogere
Nvidia leverer!
Nvidia kom, så og sejrede igen
I hvert fald når det angår deres egne tal.
Både for så vidt angår kvartalet, som guidance for det kommende.
For kvartalet var omsætningen på 68 mia. over konsensus på 65,5-66,5 mia.
Indtjeningen på 1,62 ligeledes noget bedre end 1,53
Samme kvartal sidste år var omsætningen på 39,3 mia. og 0,89 USD/aktie i indtjening.
Vild vækst.
Den vilde vækst fortsætter
For det kommende (og indeværende) kvartal guider Nvidia en omsætning på 76,44-79,56, som ligger ca. 5 mia. USD over konsensus.
Det er business as usual. Både at de ligger over konsensus, men også at udsvingsmargin er meget snæver.
Det tyder på, at hele kapaciteten er udsolgt og forudsigeligheden er dermed naturligt høj
Nervøse investorer
Initielt steg aktien med 3 % efter tallene. Den sluttede i eftermarkedet dog omtrent der, hvor den også sluttede i den ordinære handel. Det viser, at investorerne er forbeholdne med at købe ind på en fortsat god fremtid. Det kan skyldes 1)nervøsiteten for softwareaktier, som forplanter sig til Nvidia. 2)Frygten for at investorerne inden længe også vil spørge om investeringslysten hos Nvidia og om chipaktier kan fortsætte i samme tempo med det tilvendende tema: Giver de store investeringer hos kunder et tilstrækkeligt afkast af den investerede kapital?
Nvidia svigtede heller ikke denne gang, men nervøse investorer er ikke i købe modus
På forhånd var det forventet, at mange globale investorer igen satte deres lid til Nvidia
Både fordi de håbede, at selskabet igen kunne levere gode tal, som kunne gavne selskabet og stemningen i andre chipaktier
Men også fordi aktieåret er startet lidt mere i mol end tidligere. Ikke kun men også med AI som tema
Specifikt har investorerne været nervøse for, at softwareaktier bliver "arbejdsløse", når AI bliver stadig klogere
Nvidia leverer!
Nvidia kom, så og sejrede igen
I hvert fald når det angår deres egne tal.
Både for så vidt angår kvartalet, som guidance for det kommende.
For kvartalet var omsætningen på 68 mia. over konsensus på 65,5-66,5 mia.
Indtjeningen på 1,62 ligeledes noget bedre end 1,53
Samme kvartal sidste år var omsætningen på 39,3 mia. og 0,89 USD/aktie i indtjening.
Vild vækst.
Den vilde vækst fortsætter
For det kommende (og indeværende) kvartal guider Nvidia en omsætning på 76,44-79,56, som ligger ca. 5 mia. USD over konsensus.
Det er business as usual. Både at de ligger over konsensus, men også at udsvingsmargin er meget snæver.
Det tyder på, at hele kapaciteten er udsolgt og forudsigeligheden er dermed naturligt høj
Nervøse investorer
Initielt steg aktien med 3 % efter tallene. Den sluttede i eftermarkedet dog omtrent der, hvor den også sluttede i den ordinære handel. Det viser, at investorerne er forbeholdne med at købe ind på en fortsat god fremtid. Det kan skyldes 1)nervøsiteten for softwareaktier, som forplanter sig til Nvidia. 2)Frygten for at investorerne inden længe også vil spørge om investeringslysten hos Nvidia og om chipaktier kan fortsætte i samme tempo med det tilvendende tema: Giver de store investeringer hos kunder et tilstrækkeligt afkast af den investerede kapital?
Nvidia er prissat til at levere perfektion. Dvs at den skal slå analytikernes forventninger hver gang, og spå om mere vokseværk. Imo bliver den ramt på et eller andet tidspunkt af enten et dårlig investering (eg 30bn brandt i openAI) eller en reporting miss. Jeg har investeret upstream i aixtron, som er tysk og laver bl.a maskiner som producer wafers til næste generations AI chips. Prissat som industri, bliver slugt ind i ai boblen. Flere detaljer her:
https://open.substack.com/pub/jasonschips/p/the-aixtron-series-part-2-the-optoelectronics?r=22vui2&utm_medium=ios
https://open.substack.com/pub/jasonschips/p/the-aixtron-series-part-2-the-optoelectronics?r=22vui2&utm_medium=ios
Forward PE ligger nu på ~24-25x (super attraktivt for en virksomhed, der stadig guider til 50-70%+ vækst i de kommende kvartaler) og analytikere har løftet price targets til $255-300-niveauet (med nogle bull-cases op mod $310-350).
Det understøtter fuldt ud narrativet om, at Nvidia stadig er "billig" relativt til den eksponentielle AI-vækst vi har diskuteret (AI-agenter, physical AI/robotics osv. se evt. debat 131329).
Earnings slår ikke bare rekorder; de viser, at momentumet fortsat kan rulle ind i 2027. Men den rigtige ketchup-effekt (fuld acceleration i inference + sovereign/enterprise) kommer måske først for alvor efter Q1-2026-earnings, når markedet ser bevis for, at opgraderingsbølgen og nye brugscases tager over fra capex-peak.
Kort sagt: Nvidia handles idag som om væksten snart aftager, men tallene og guidance siger det modsatte.
Kort kurs-target ca. 220 i April/May - 2026 hvis Mag7 - Q1 er nogenlunde inden for skiven.
Det understøtter fuldt ud narrativet om, at Nvidia stadig er "billig" relativt til den eksponentielle AI-vækst vi har diskuteret (AI-agenter, physical AI/robotics osv. se evt. debat 131329).
Earnings slår ikke bare rekorder; de viser, at momentumet fortsat kan rulle ind i 2027. Men den rigtige ketchup-effekt (fuld acceleration i inference + sovereign/enterprise) kommer måske først for alvor efter Q1-2026-earnings, når markedet ser bevis for, at opgraderingsbølgen og nye brugscases tager over fra capex-peak.
Kort sagt: Nvidia handles idag som om væksten snart aftager, men tallene og guidance siger det modsatte.
Kort kurs-target ca. 220 i April/May - 2026 hvis Mag7 - Q1 er nogenlunde inden for skiven.
Bill Gates just settled the biggest debate in Silicon Valley. Is AI a bubble?
Yes. And it doesn't matter.
Gates: "If what we mean is like tulips in the Netherlands, that they went to look back and said, what the heck, there was nothing there... No, that's not where we are."
There are two kinds of bubbles in history. The tulip craze. And the dot-com crash.
Tulips left nothing. The internet left everything.
https://x.com/r0ck3t23/status/2026889451255873558?s=20
Yes. And it doesn't matter.
Gates: "If what we mean is like tulips in the Netherlands, that they went to look back and said, what the heck, there was nothing there... No, that's not where we are."
There are two kinds of bubbles in history. The tulip craze. And the dot-com crash.
Tulips left nothing. The internet left everything.
https://x.com/r0ck3t23/status/2026889451255873558?s=20
27/2 2026 07:59 ProInvestorNEWS 1
131350 Torsdag var store afregningsdag for chipkoncernen Nvidia, og efter investorernes reaktion var regnskabet sent onsdag til dumpekarakter.
Og da Nvidia er den tungeste aktie på det amerikanske marked, satte det sine spor på hele Wall Street, der blev trukket ned af aktiefaldet.
Faldene ser ud til at ville fortsætte fredag. Futures indikerer nye kursfald på 0,3-0,5 pct., når markedet åbner i New York senere på dagen.
På trods af fremgang til de fleste selskaber torsdag i det brede S&P 500-indeks endte det med at falde 0,5 pct., det smallere Dow Jones-indeks vandt 0,04 pct., og det teknologitunge Nasdaq-indeks endte med et tab på hele 1,2 pct.
Og Matt Maley, chefstrateg hos Miller Tabak, ser fortsat problemer, der kan skabe modvind. Uanset om det er bekymring over AI-lønsomhed eller bekymring over teknologiens indvirkning på flere sektorer, så er der masser af grunde til at tro, at næste måned vil blive svær for aktier.
- Dog er momentum en meget magtfuld kraft på markedet. Så ser vi en yderligere fremgang, når vi bevæger os ind i marts, kan vi måske endelig se, at det brede marked oplever et opsving, siger han.
TOMLEN NED FOR NVIDIA
Selv om der umiddelbart ikke var en finger at sætte på regnskabet fra verdens mest værdifulde selskab, Nvidia, virkede investorerne uimponerede og sendte store dele af chipsektoren baglæns.
Nvidia dykkede 5,6 pct. til 184,66 dollar, selv om salgsprognosen for første kvartal umiddelbart tegner lovende og indikerer en del større vækst, end analytikere på forhånd havde sat næsen op efter.
- Nålen har tydeligvis ændret sig, når det kommer til, hvad der skal til for at overbevise investorer om, at de milliarder, der hældes i AI-infrastruktur, vil betale sig, siger Raffi Boyadjian, ledende markedsanalytiker hos Trading Point, til nyhedsbureauet Reuters.
Og Jeff Schulze, chef for økonomi- og markedsstrategi hos Clearbridge Investments, påpeger, at "investorerne er forsigtige med AI-handlen og dens konsekvenser, når vi ser de næste par år frem, og selv om Nvidia leverede stærke tal, var det ikke nok til at overbevise investorerne".
Marketwire
Og da Nvidia er den tungeste aktie på det amerikanske marked, satte det sine spor på hele Wall Street, der blev trukket ned af aktiefaldet.
Faldene ser ud til at ville fortsætte fredag. Futures indikerer nye kursfald på 0,3-0,5 pct., når markedet åbner i New York senere på dagen.
På trods af fremgang til de fleste selskaber torsdag i det brede S&P 500-indeks endte det med at falde 0,5 pct., det smallere Dow Jones-indeks vandt 0,04 pct., og det teknologitunge Nasdaq-indeks endte med et tab på hele 1,2 pct.
Og Matt Maley, chefstrateg hos Miller Tabak, ser fortsat problemer, der kan skabe modvind. Uanset om det er bekymring over AI-lønsomhed eller bekymring over teknologiens indvirkning på flere sektorer, så er der masser af grunde til at tro, at næste måned vil blive svær for aktier.
- Dog er momentum en meget magtfuld kraft på markedet. Så ser vi en yderligere fremgang, når vi bevæger os ind i marts, kan vi måske endelig se, at det brede marked oplever et opsving, siger han.
TOMLEN NED FOR NVIDIA
Selv om der umiddelbart ikke var en finger at sætte på regnskabet fra verdens mest værdifulde selskab, Nvidia, virkede investorerne uimponerede og sendte store dele af chipsektoren baglæns.
Nvidia dykkede 5,6 pct. til 184,66 dollar, selv om salgsprognosen for første kvartal umiddelbart tegner lovende og indikerer en del større vækst, end analytikere på forhånd havde sat næsen op efter.
- Nålen har tydeligvis ændret sig, når det kommer til, hvad der skal til for at overbevise investorer om, at de milliarder, der hældes i AI-infrastruktur, vil betale sig, siger Raffi Boyadjian, ledende markedsanalytiker hos Trading Point, til nyhedsbureauet Reuters.
Og Jeff Schulze, chef for økonomi- og markedsstrategi hos Clearbridge Investments, påpeger, at "investorerne er forsigtige med AI-handlen og dens konsekvenser, når vi ser de næste par år frem, og selv om Nvidia leverede stærke tal, var det ikke nok til at overbevise investorerne".
Marketwire
28/2 2026 11:08 StockBull 0131361 Mit nuværende bedste estimat for Nvidia (NVDA) er, at aktien sandsynligvis vil handle sidelæns i et bredt interval frem til midten af april.
Herefter forventer jeg en styrkelse op mod maj-indtjeningen, potentielt til niveauet 190-210 forudsat at der ikke opstår et bredere markedssalg.
Der er dog en reel mulighed for, at Jensen Huang ændrer narrativet markant allerede på GTC i marts. Vi er kun to uger fra konferencen (16.-19. marts 2026), og vi ved allerede, at han vil præsentere en ny chip, som han har kaldt "verdens-overraskende".
Det kunne udløse en tidligere og stærkere opadgående bevægelse.
Med den igangværende krig mellem USA/Israel og Iran (koordinerede angreb startet i dag med eksplosioner i Teheran og iransk gengældelse mod Israel) kan vi forvente yderligere pres på aktien mandag, potentielt et dyk under $175, som åbner en solid "buy the dip"-mulighed.
Historisk set viste 2025 et dyk til ca. $90 i april, efterfulgt af en stigning til $211 i november.
Mit langsigtede mål for november 2026 ligger nu på ca. $250 - så +30% op-side på 9 mdr. (forventer også rente nedsættelser - måske allerede i juni)
(Kort baggrund: NVDA lukkede fredag i $177.19 efter et fald. Krigen driver oliepriser op, øger volatilitet og rammer risikable aktiver som tech hårdt på kort sigt.
Operationen forventes at vare flere dage, hvilket kan forstærke sell-off.
Ekstra upside-scenarie:
Bliver den iranske regering væltet (som Trump eksplicit opfordrer til via regime change), falder oliepriserne sikkert markant igen, da frygten for forsyningsforstyrrelser via Hormuz-strædet forsvinder.
Sanktionerne mod Iran kunne samtidig blive løftet eller mildnet, hvilket reducerer den geopolitiske risikopræmie og letter presset på globale markeder, inklusive tech-sektoren.
Det ville være en klar katalysator for en bredere recovery i risikable aktiver som NVDA efter det initiale sell-off.
Husk: Dette er et personligt estimat, ikke rådgivning.
Markedet ændrer sig ekstremt hurtigt nu med geopolitikken.
Herefter forventer jeg en styrkelse op mod maj-indtjeningen, potentielt til niveauet 190-210 forudsat at der ikke opstår et bredere markedssalg.
Der er dog en reel mulighed for, at Jensen Huang ændrer narrativet markant allerede på GTC i marts. Vi er kun to uger fra konferencen (16.-19. marts 2026), og vi ved allerede, at han vil præsentere en ny chip, som han har kaldt "verdens-overraskende".
Det kunne udløse en tidligere og stærkere opadgående bevægelse.
Med den igangværende krig mellem USA/Israel og Iran (koordinerede angreb startet i dag med eksplosioner i Teheran og iransk gengældelse mod Israel) kan vi forvente yderligere pres på aktien mandag, potentielt et dyk under $175, som åbner en solid "buy the dip"-mulighed.
Historisk set viste 2025 et dyk til ca. $90 i april, efterfulgt af en stigning til $211 i november.
Mit langsigtede mål for november 2026 ligger nu på ca. $250 - så +30% op-side på 9 mdr. (forventer også rente nedsættelser - måske allerede i juni)
(Kort baggrund: NVDA lukkede fredag i $177.19 efter et fald. Krigen driver oliepriser op, øger volatilitet og rammer risikable aktiver som tech hårdt på kort sigt.
Operationen forventes at vare flere dage, hvilket kan forstærke sell-off.
Ekstra upside-scenarie:
Bliver den iranske regering væltet (som Trump eksplicit opfordrer til via regime change), falder oliepriserne sikkert markant igen, da frygten for forsyningsforstyrrelser via Hormuz-strædet forsvinder.
Sanktionerne mod Iran kunne samtidig blive løftet eller mildnet, hvilket reducerer den geopolitiske risikopræmie og letter presset på globale markeder, inklusive tech-sektoren.
Det ville være en klar katalysator for en bredere recovery i risikable aktiver som NVDA efter det initiale sell-off.
Husk: Dette er et personligt estimat, ikke rådgivning.
Markedet ændrer sig ekstremt hurtigt nu med geopolitikken.
