Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
Nye All-Time-High i Nasdaq Composite
Aktieinvestorerne reagerede nervøst i starten af marts måned, da USA angreb Iran. Den nervøsitet er forsvundet som dug for solen. Hvis man alene betragter verden igennem kursudviklingen, er det umuligt at se, at der er en meget stor uenighed mellem USA/Iran om Hormuz Strædet, atomvåben og fremtiden for oliepriserne. Nasdaq Composite ramte i fredags en ny all-time-high efter en stigning på ca. 1,5 %.
Betydelig comeback i Software aktier
De seneste måneder er software aktierne gået fra at være AI ven til risiko for at blive overflødiggjort af udviklingen. I hvert fald, hvis man alene betragter den udvikling, som gælder på aktiemarkedet. Den seneste uge har der dog været et meget betydeligt comeback ikke kun men også for ikke mindst amerikanske software aktier. Udviklingen fremgår af figur 2.
Investorerne er videre
Det betyder ikke nødvendigvis, at udfordringerne for softwareselskaberne er drevet over. Det betyder udelukkende, at temaet: "Software aktier bliver udfordret af AI" ikke længere er et meget aktuelt investeringstema. Investorerne er i det mindste her og nu, draget videre til andre investeringstemaer og emner".
Rockwool reagerer på naturgaspriser
Rockwool er en af de aktier, som har bevæget sig meget de seneste dage, uger og måneder. Naturgas er en primær inputfaktor. Når naturgaspriserne falder, stiger Rockwool, og vise versa. Selv om aktiekursen steg fredag, er Rockwools aktiekurs faldet med 11 % i 2026.
Zealand Pharma: Skuffende Petrilintide data gav kurskollaps
Offentliggørelse af Petrilintide data blev primo marts takseret til en meget stor skuffelse. Vægttab var 2 % point under det forventede, og selv om det lyder af lidt og delvist kan forklares af "studiedesign", betød det meget og aktiekursen blev på dagen decimeret med mere end ⅓. Kursbevægelsen var stor og dramatisk. Den samlede prisfastsættelse af Zealand Pharma nåede det forventede niveau for netto kontantbeholdningen ultimo 2026. Eller sagt på en anden måde: Den samlede værdi at pipelinen var sat til 0.
Vægttabsinvestorer bruger John Wayne metoder
Det skete også selv om bivirkningsprofilen var den bedst tænkelige uden mærkbare forskelle mellem patienter som fik Petrilintide, og de som fik placebo. Det viser aktiemarkedets luner, den polariserede investeringsverden, men også at investorerne i "vægttabstemaet" er meget hurtige på aftrækkeren som western helten John Wayne.
40 % comeback!
Siden de laveste aktiekurser, er Zealand Pharma steget med 40 %. Det er sket uden at der er kommet nye forskningsdata. Kursudviklingen viser vægttabspolarisering. At aktiekurserne svinger ekstremt meget; at det vigtigste og differentierende oftest (men ikke universielt) er selve vægttabet, og at den gennemsnitlige ejertid for investorerne bliver stadig kortere og kortere. Investorerne køber stadig ikke efter prisfastsættelse, men kortsigtet i meget stor udstrækning efter den kortsigtede og forventede udvikling.
Samlet er Zealand Pharma, selv efter stigningen stadig faldet med 22 % i 2026
Novo Nordisk: Stadig betydeligt kursfald på trods af bedre nyhedsstrøm
De seneste uger har vi set en mere offensiv, mere konstruktiv og mere “angrebsivrig” Novo Nordisk. Selv om aktien er steget ca. 10 %, viser en mellemtid, at aktien stadig er faldet med yderligere 20 % i 2026. Det viser på den ene side lidt lettelse, men også at analytikere og investorer stadig ser et meget presset Novo Nordisk:
Bedre vægttabsdata og bivirkningsprofil end Eli Lilly for wegovy/foundayo, har ikke haft den kursmæssige gennembrudseffekt.
Pillerne er her og nu kun en lille del af det samlede marked, og det handler mest om USA. Det er først i løbet af de kommende kvartaler, at Novo/Eli Lilly skal konkurrere globalt, når Novo Nordisk også lancerer uden for USA efter planen.
Novo Nordisk samarbejde med OpenAi er positivt, men brugen af AI er ikke kun noget som Novo Nordisk gør brug af.
NHS i Storbritannien har udtrykt lovprisning af Wegovy til forebyggelse af hjertekar og overvægtsrelaterede risici.
Analytikere ser ikke, at Novo Nordisk har leveret det afgørende vendepunkt, når det drejer sig om kampen om markedsandele mod Eli Lilly. Hverken her og nu og det kommende år, hvor de 2 fortsat vil dele et duopol, men også frem mod 2030 og efter, hvor der vil være mange flere udbydere på vægttabsmarkedet.
Nye All-Time-High i Nasdaq Composite
Aktieinvestorerne reagerede nervøst i starten af marts måned, da USA angreb Iran. Den nervøsitet er forsvundet som dug for solen. Hvis man alene betragter verden igennem kursudviklingen, er det umuligt at se, at der er en meget stor uenighed mellem USA/Iran om Hormuz Strædet, atomvåben og fremtiden for oliepriserne. Nasdaq Composite ramte i fredags en ny all-time-high efter en stigning på ca. 1,5 %.
Betydelig comeback i Software aktier
De seneste måneder er software aktierne gået fra at være AI ven til risiko for at blive overflødiggjort af udviklingen. I hvert fald, hvis man alene betragter den udvikling, som gælder på aktiemarkedet. Den seneste uge har der dog været et meget betydeligt comeback ikke kun men også for ikke mindst amerikanske software aktier. Udviklingen fremgår af figur 2.
Investorerne er videre
Det betyder ikke nødvendigvis, at udfordringerne for softwareselskaberne er drevet over. Det betyder udelukkende, at temaet: "Software aktier bliver udfordret af AI" ikke længere er et meget aktuelt investeringstema. Investorerne er i det mindste her og nu, draget videre til andre investeringstemaer og emner".
Rockwool reagerer på naturgaspriser
Rockwool er en af de aktier, som har bevæget sig meget de seneste dage, uger og måneder. Naturgas er en primær inputfaktor. Når naturgaspriserne falder, stiger Rockwool, og vise versa. Selv om aktiekursen steg fredag, er Rockwools aktiekurs faldet med 11 % i 2026.
Zealand Pharma: Skuffende Petrilintide data gav kurskollaps
Offentliggørelse af Petrilintide data blev primo marts takseret til en meget stor skuffelse. Vægttab var 2 % point under det forventede, og selv om det lyder af lidt og delvist kan forklares af "studiedesign", betød det meget og aktiekursen blev på dagen decimeret med mere end ⅓. Kursbevægelsen var stor og dramatisk. Den samlede prisfastsættelse af Zealand Pharma nåede det forventede niveau for netto kontantbeholdningen ultimo 2026. Eller sagt på en anden måde: Den samlede værdi at pipelinen var sat til 0.
Vægttabsinvestorer bruger John Wayne metoder
Det skete også selv om bivirkningsprofilen var den bedst tænkelige uden mærkbare forskelle mellem patienter som fik Petrilintide, og de som fik placebo. Det viser aktiemarkedets luner, den polariserede investeringsverden, men også at investorerne i "vægttabstemaet" er meget hurtige på aftrækkeren som western helten John Wayne.
40 % comeback!
Siden de laveste aktiekurser, er Zealand Pharma steget med 40 %. Det er sket uden at der er kommet nye forskningsdata. Kursudviklingen viser vægttabspolarisering. At aktiekurserne svinger ekstremt meget; at det vigtigste og differentierende oftest (men ikke universielt) er selve vægttabet, og at den gennemsnitlige ejertid for investorerne bliver stadig kortere og kortere. Investorerne køber stadig ikke efter prisfastsættelse, men kortsigtet i meget stor udstrækning efter den kortsigtede og forventede udvikling.
Samlet er Zealand Pharma, selv efter stigningen stadig faldet med 22 % i 2026
Novo Nordisk: Stadig betydeligt kursfald på trods af bedre nyhedsstrøm
De seneste uger har vi set en mere offensiv, mere konstruktiv og mere “angrebsivrig” Novo Nordisk. Selv om aktien er steget ca. 10 %, viser en mellemtid, at aktien stadig er faldet med yderligere 20 % i 2026. Det viser på den ene side lidt lettelse, men også at analytikere og investorer stadig ser et meget presset Novo Nordisk:
Bedre vægttabsdata og bivirkningsprofil end Eli Lilly for wegovy/foundayo, har ikke haft den kursmæssige gennembrudseffekt.
Pillerne er her og nu kun en lille del af det samlede marked, og det handler mest om USA. Det er først i løbet af de kommende kvartaler, at Novo/Eli Lilly skal konkurrere globalt, når Novo Nordisk også lancerer uden for USA efter planen.
Novo Nordisk samarbejde med OpenAi er positivt, men brugen af AI er ikke kun noget som Novo Nordisk gør brug af.
NHS i Storbritannien har udtrykt lovprisning af Wegovy til forebyggelse af hjertekar og overvægtsrelaterede risici.
Analytikere ser ikke, at Novo Nordisk har leveret det afgørende vendepunkt, når det drejer sig om kampen om markedsandele mod Eli Lilly. Hverken her og nu og det kommende år, hvor de 2 fortsat vil dele et duopol, men også frem mod 2030 og efter, hvor der vil være mange flere udbydere på vægttabsmarkedet.
20/4 2026 07:33 ProInvestorNEWS 3
132020 Figur 1: Udviklingen i Nasdaq Composite, 1 år
Kilde: Nordnet
Kilde: Nordnet
20/4 2026 07:34 ProInvestorNEWS 3132022 Figur 3: Kursudvikling, Rockwool vs OD7L (Wisdom Tree Natural Gas), 1 uge
Kilde: Nordnet
Kilde: Nordnet
