Kommentar fra Per Hansen, Investeringsøkonom, Nordnet
AMBU nedjustererer efter deres q2 forventningerne til helåret. Det er reelt en mindre nedjustering, men investorerne har haft tendenser til ikke at være tilgivende. Aktien har fået kursklø forud
AMBU leverer lidt skuffende i Q2
Omsætningen vokser med 7,3 %, hvor der var forventet 9,7 % vækst
Endoskopi vokser med 13,8 % (14,5 forventet).
A&PM falder med 2,5 %, hvor der var forventet en tilsvarende vækst på 2,5 %
Samlet betydet det, at AMBU nedjusterer forventninger til helårsvæksten fra 10-13 % til 10-12 %. Det er en nedjustering på 1 %point i midtpunktet. Altså reelt en moderat nedjustering
EBIT marginen forventes fortsat at være på 12-14 %. EBIT marginen i kvartalet var på 11 %
Eksklusive told og valutamodvind var EBIT marginen på 14,5 %
Formildende aktietilbagekøb
AMBU initierer et aktietilbagekøb på 300 mio. Det giver alt i alt god mening. Prisfastsættelsen er gået fra astronomisk til "højere/moderat". Nedjusteringen er mindre. Cash flow er stadig stærk og det samme gælder balancen. En nedjustering er sjældent af det gode. Denne er alt i alt mindre, og de "ydre/indre" omstændigheder (prisfastsættelse, kapitalisering, etc). burde være formildende.
Figur 1: Kursudvikling, AMBU, 1 år
Kilde: Nordnet
AMBU nedjustererer efter deres q2 forventningerne til helåret. Det er reelt en mindre nedjustering, men investorerne har haft tendenser til ikke at være tilgivende. Aktien har fået kursklø forud
AMBU leverer lidt skuffende i Q2
Omsætningen vokser med 7,3 %, hvor der var forventet 9,7 % vækst
Endoskopi vokser med 13,8 % (14,5 forventet).
A&PM falder med 2,5 %, hvor der var forventet en tilsvarende vækst på 2,5 %
Samlet betydet det, at AMBU nedjusterer forventninger til helårsvæksten fra 10-13 % til 10-12 %. Det er en nedjustering på 1 %point i midtpunktet. Altså reelt en moderat nedjustering
EBIT marginen forventes fortsat at være på 12-14 %. EBIT marginen i kvartalet var på 11 %
Eksklusive told og valutamodvind var EBIT marginen på 14,5 %
Formildende aktietilbagekøb
AMBU initierer et aktietilbagekøb på 300 mio. Det giver alt i alt god mening. Prisfastsættelsen er gået fra astronomisk til "højere/moderat". Nedjusteringen er mindre. Cash flow er stadig stærk og det samme gælder balancen. En nedjustering er sjældent af det gode. Denne er alt i alt mindre, og de "ydre/indre" omstændigheder (prisfastsættelse, kapitalisering, etc). burde være formildende.
Figur 1: Kursudvikling, AMBU, 1 år
Kilde: Nordnet
6/5 2026 07:45 ProInvestorNEWS 1
132207 Ambu Q2: Skuffer over hele linjen og sænker salgsforventninger
6/5 07:13
Ambu har skåret sin vækstprognose for 2025/26 efter en skuffende udvikling i andet kvartal, hvor endoskopsalget ikke levede op til forventningerne. Samtidig faldt væksten i kerneforretningen mod forventning.
Det fremgår af medicokoncernens regnskab onsdag.
Organisk voksede Ambu med 7,3 pct. i andet kvartal efter et bidrag fra endoskopforretningen Endoscopy Solutions på 13,8 pct. Imens trak den øvrige forretning Anaesthesia & Patient Monitoring (A&PM) den anden vej med en negativ organisk vækst på 2,5 pct.
I samme kvartal af 2024/25 voksede Ambu med 11,7 pct. organisk.
Ambus driftsoverskud, EBIT, før særlige poster landede i kvartalet på 173 mio. kr., svarende til en indtjeningsgrad på 11,0 pct. mod 14,4 pct. året før.
Analytikernes forventninger var en organisk vækst på 9,7 pct. og en indtjeningsgrad på 11,4 pct., viser konsensusestimater indsamlet af Ambu selv frem til 19. april.
På bundlinjen tjente Ambu 121 mio. kr. mod 188 mio. kr. i første kvartal 2024/25.
- Andet kvartal var stærkt for vores Endoscopy Solutions-forretning med vækst på tværs af alle områder, der understøtter vores tro på at levere på vores Zoom Ahead-strategi drive fremskridtet mod globalt endoskoplederskab, siger topchef Britt Meelby Jensen i regnskabet.
I A&PM ser det dog mindre lyst ud. Ambu har sænket sine forventninger til væksten i forretningen til en lav encifret vækst fra tidligere midt encifret vækst.
Det skyldes lavere volumen i USA som følge af nogle ikke-eksklusive kontrakter, forklarer medicoselskabet.
.\˙ MarketWire
6/5 07:13
Ambu har skåret sin vækstprognose for 2025/26 efter en skuffende udvikling i andet kvartal, hvor endoskopsalget ikke levede op til forventningerne. Samtidig faldt væksten i kerneforretningen mod forventning.
Det fremgår af medicokoncernens regnskab onsdag.
Organisk voksede Ambu med 7,3 pct. i andet kvartal efter et bidrag fra endoskopforretningen Endoscopy Solutions på 13,8 pct. Imens trak den øvrige forretning Anaesthesia & Patient Monitoring (A&PM) den anden vej med en negativ organisk vækst på 2,5 pct.
I samme kvartal af 2024/25 voksede Ambu med 11,7 pct. organisk.
Ambus driftsoverskud, EBIT, før særlige poster landede i kvartalet på 173 mio. kr., svarende til en indtjeningsgrad på 11,0 pct. mod 14,4 pct. året før.
Analytikernes forventninger var en organisk vækst på 9,7 pct. og en indtjeningsgrad på 11,4 pct., viser konsensusestimater indsamlet af Ambu selv frem til 19. april.
På bundlinjen tjente Ambu 121 mio. kr. mod 188 mio. kr. i første kvartal 2024/25.
- Andet kvartal var stærkt for vores Endoscopy Solutions-forretning med vækst på tværs af alle områder, der understøtter vores tro på at levere på vores Zoom Ahead-strategi drive fremskridtet mod globalt endoskoplederskab, siger topchef Britt Meelby Jensen i regnskabet.
I A&PM ser det dog mindre lyst ud. Ambu har sænket sine forventninger til væksten i forretningen til en lav encifret vækst fra tidligere midt encifret vækst.
Det skyldes lavere volumen i USA som følge af nogle ikke-eksklusive kontrakter, forklarer medicoselskabet.
.\˙ MarketWire
6/5 2026 08:17 ProInvestorNEWS 1132213 Ambu leverer skuffende læsning: Analytiker ser volatilitet efter nedjustering
6/5 07:57
Ambu kan komme under pres onsdag, efter at medicoselskabet har leveret et skuffende regnskab og en nedjustering af salgsforventningerne til 2025/26.
Skuffelsen kan skabe volatilitet i aktien, advarer AL Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen, der beskriver kvartalsregnskaber som "skuffende læsning".
- Generelt er det et skuffende andet kvartal. En skuffende overordnet omsætning, som er drevet af Anæstesi og Patient Monitoring, hvor det virker, som om at der er nogle volumener særligt på det amerikanske marked, der går ned.
Ambu venter nu en organisk salgsvækst på 10-12 pct. mod tidligere 10-13 pct. Det skyldes lavere salgsvolumener inden for forretningsbenet Anesthesia & Patient Monitoring fra nogle kunder i USA. Den del af forretningen ventes nu at levere et lavt encifret vækstbidrag mod tidligere midt encifret.
Men også Ambus vækstben Endoscopy Solutions var undervældende i kvartalet. Den organiske vækst var i kvartalet 13,8 pct. mod en forventning om 14,5 pct.
Mens den største produktgruppe Respiratory leverede varen i kvartalet, ser senioranalytikeren mere kritisk på salget inden for urologi, øre-næse-hals og tarmendoskopi.
Samlet fører det til en skuffende organisk vækst, der forplanter sig i resten af regnskabet.
- Det slår igennem ned igennem regnskabet, så indtjeningen er svagere end forventet og leder til de her sænkede forventninger, siger Søren Løntoft Hansen og konkluderer:
- Alt i alt skuffende læsning.
Derfor er der også lagt op til, at der er lagt op til vilde bevægelser for Ambu-aktien onsdag. Aktien har dog været under stort pres op til regnskabet. Siden nytår er aktien faldet over 26 pct.
- Man må formode, at aktien kan komme under pres i dag. Men aktien er også faldet meget, så spørgsmålet er, hvor stort et fald vi vil se, siger senioranalytikeren.
- Jeg tror mere, at man skal spænde sikkerhedsselen i forhold til volatilitet i aktien i dag, tilføjer han.
.\˙ MarketWire
6/5 07:57
Ambu kan komme under pres onsdag, efter at medicoselskabet har leveret et skuffende regnskab og en nedjustering af salgsforventningerne til 2025/26.
Skuffelsen kan skabe volatilitet i aktien, advarer AL Sydbanks senioranalytiker Søren Løntoft Hansen, der beskriver kvartalsregnskaber som "skuffende læsning".
- Generelt er det et skuffende andet kvartal. En skuffende overordnet omsætning, som er drevet af Anæstesi og Patient Monitoring, hvor det virker, som om at der er nogle volumener særligt på det amerikanske marked, der går ned.
Ambu venter nu en organisk salgsvækst på 10-12 pct. mod tidligere 10-13 pct. Det skyldes lavere salgsvolumener inden for forretningsbenet Anesthesia & Patient Monitoring fra nogle kunder i USA. Den del af forretningen ventes nu at levere et lavt encifret vækstbidrag mod tidligere midt encifret.
Men også Ambus vækstben Endoscopy Solutions var undervældende i kvartalet. Den organiske vækst var i kvartalet 13,8 pct. mod en forventning om 14,5 pct.
Mens den største produktgruppe Respiratory leverede varen i kvartalet, ser senioranalytikeren mere kritisk på salget inden for urologi, øre-næse-hals og tarmendoskopi.
Samlet fører det til en skuffende organisk vækst, der forplanter sig i resten af regnskabet.
- Det slår igennem ned igennem regnskabet, så indtjeningen er svagere end forventet og leder til de her sænkede forventninger, siger Søren Løntoft Hansen og konkluderer:
- Alt i alt skuffende læsning.
Derfor er der også lagt op til, at der er lagt op til vilde bevægelser for Ambu-aktien onsdag. Aktien har dog været under stort pres op til regnskabet. Siden nytår er aktien faldet over 26 pct.
- Man må formode, at aktien kan komme under pres i dag. Men aktien er også faldet meget, så spørgsmålet er, hvor stort et fald vi vil se, siger senioranalytikeren.
- Jeg tror mere, at man skal spænde sikkerhedsselen i forhold til volatilitet i aktien i dag, tilføjer han.
.\˙ MarketWire
6/5 2026 13:01 ProInvestorNEWS 1132217 Ambu-topchef er ikke tilfreds med aktiekursen: Fornemmeste opgave at skabe aktionærværdi
6/5 10:03
En aktiekurs i laveste niveau i noget nær fire år er ikke tilfredsstillende for Ambus administrerende direktør, Britt Meelby Jensen.
- Selvfølgelig er en af mine fornemmeste opgaver at skabe værdi for aktionærerne. Derfor kan jeg selvfølgelig ikke være tilfreds med, at aktiekursen er nede, siger hun til MarketWire i forbindelse med selskabets regnskab for andet kvartal af 2025/26.
Frem til regnskabet blev Ambu handlet til kurs 64,80 kr. Det er det laveste niveau siden efteråret 2022, og samtidig er det væsentligt lavere, end da Britt Meelby Jensen i sin tid blev hentet til Ambu som afløser for Juan Jose Gonzalez, der med flere nedjusteringer på stribe blev fyret efter at have tæret på analytikernes tillid.
Onsdag har Ambu præsenteret sin første nedjustering siden august 2022, da tab af eksklusivitet på forretningsområdet Anesthesia & Patient Monitoring nu har meldt sig efter en periode med prisjusteringer.
Aktiekursen har ellers i længere tid under Britt Meelby Jensens lederskab vist bedring. Som tiltag gennemførte topchefen i sin tid en større fyringsrunde for at få styr på omkostningerne, og samtidig har hun formået at reducere selskabets gæld og skabe overskud.
Alligevel er aktien faldet næsten 58 pct. fra sin seneste top under Britt Meelby Jensen i 153,05 kr. fra 29. august 2024.
Britt Meelby Jensen kalder over for MarketWire en del af tilbagegangen for "sektorbestemt". I selskabet arbejder man hele tiden på at kommunikere både selskabets værdi og potentiale, tilføjer hun.
Netop den succesfulde nedbringelse af gælden i selskabet kan Ambu nu høste frugterne af. Medicoselskabet har sammen med sit regnskab annonceret et aktietilbagekøbsprogram på op mod 300 mio. kr.
Skulle et opkøb præsentere sig, har Ambu også kapital til det.
- Vi har ingen gæld, og derfor lancerede vi i december et mindre aktietilbagekøbsprogram. Vi har så vurderet, da vi stadig genererer masser af penge, at det giver mening at introducere endnu et program, da det også er en attraktiv måde at skabe værdi.
- Fordi vi har så stærk en finansiel position, giver det mening først at lave aktietilbagekøb (...) Vi har stadigvæk plads til at investere i vækst, tilføjer Britt Meelby Jensen om mulighederne for nye opkøb.
.\˙ MarketWire
6/5 10:03
En aktiekurs i laveste niveau i noget nær fire år er ikke tilfredsstillende for Ambus administrerende direktør, Britt Meelby Jensen.
- Selvfølgelig er en af mine fornemmeste opgaver at skabe værdi for aktionærerne. Derfor kan jeg selvfølgelig ikke være tilfreds med, at aktiekursen er nede, siger hun til MarketWire i forbindelse med selskabets regnskab for andet kvartal af 2025/26.
Frem til regnskabet blev Ambu handlet til kurs 64,80 kr. Det er det laveste niveau siden efteråret 2022, og samtidig er det væsentligt lavere, end da Britt Meelby Jensen i sin tid blev hentet til Ambu som afløser for Juan Jose Gonzalez, der med flere nedjusteringer på stribe blev fyret efter at have tæret på analytikernes tillid.
Onsdag har Ambu præsenteret sin første nedjustering siden august 2022, da tab af eksklusivitet på forretningsområdet Anesthesia & Patient Monitoring nu har meldt sig efter en periode med prisjusteringer.
Aktiekursen har ellers i længere tid under Britt Meelby Jensens lederskab vist bedring. Som tiltag gennemførte topchefen i sin tid en større fyringsrunde for at få styr på omkostningerne, og samtidig har hun formået at reducere selskabets gæld og skabe overskud.
Alligevel er aktien faldet næsten 58 pct. fra sin seneste top under Britt Meelby Jensen i 153,05 kr. fra 29. august 2024.
Britt Meelby Jensen kalder over for MarketWire en del af tilbagegangen for "sektorbestemt". I selskabet arbejder man hele tiden på at kommunikere både selskabets værdi og potentiale, tilføjer hun.
Netop den succesfulde nedbringelse af gælden i selskabet kan Ambu nu høste frugterne af. Medicoselskabet har sammen med sit regnskab annonceret et aktietilbagekøbsprogram på op mod 300 mio. kr.
Skulle et opkøb præsentere sig, har Ambu også kapital til det.
- Vi har ingen gæld, og derfor lancerede vi i december et mindre aktietilbagekøbsprogram. Vi har så vurderet, da vi stadig genererer masser af penge, at det giver mening at introducere endnu et program, da det også er en attraktiv måde at skabe værdi.
- Fordi vi har så stærk en finansiel position, giver det mening først at lave aktietilbagekøb (...) Vi har stadigvæk plads til at investere i vækst, tilføjer Britt Meelby Jensen om mulighederne for nye opkøb.
.\˙ MarketWire
6/5 2026 13:09 ProInvestorNEWS 1132218 Et tab af eksklusivitet hos kunder i USA har onsdag ført til nedjusteringen af Ambus forventninger.
Det fortæller selskabets administrerende direktør, Britt Meelby Jensen, der over for MarketWire dog hæfter sig ved, at Ambus primære fokusområde Endoscopy Solutions stadig leverer tocifret vækst.
Hvor salget af Ambus endoskoper til lungeundersøgelser leverede over forventning i kvartalet, var salget af af endoskoper inden for urologi, øre-næse-hals og tarmendoskopi dog undervældende.
Endnu værre så det ud i Ambus mindre forretningsben Anesthesia & Patient Monitoring, hvor salget faldt mod forventning. Det har ført til en sænkning af vækstforventningerne i forretningsområdet og for hele 2025/26.
Det skyldes, at Ambu for nogle år siden tog priserne i området til revision. Det førte til store prisjusteringer i divisionen, der traditionelt ellers har været en lavvækstforretning. Selv om priserne blev hævet, holdt kunderne ved.
Til gengæld opgav Ambu sin eksklusivitet hos kunderne i USA. Det er konsekvensen af det tab, som selskabet nu mærker.
- Det har indtil nu ikke haft nogle konsekvenser, men nu begynder kunderne at teste andre leverandører, og det fører til et fald i volumen på kontrakterne, siger Britt Meelby Jensen.
A&PM havde i andet kvartal en negativ organisk vækst på 2,5 pct. mod en ventet positiv vækst på 2,5 pct.
PRIMÆRE FOKUS LEVERER
Ambus vækstben Endoscopy Solutions voksede tocifret i kvartalet, som det har været tilfældet i de foregående mange kvartaler.
Men heller ikke her kunne den samlede vækst følge med forventningerne i markedet. Det positive islæt var Respiratory, der var understøttet af en stærk lancering af produktet Suresight, mens en ordreforskydning i første kvartal betyder et tilsvarende lavere salg i andet.
Ambu fastholder sine forventninger til Endoscopy Solutions, der ses vokse over 15 pct. i 2025/26. Britt Meelby Jensen ser da også fortsat positivt på forretningen.
- Vi har leveret et solidt andet kvartal. Særligt vores endoskopiforretning, som er vores primære fokus, udvikler sig stærkt med en vækst på knap 14 pct., som er drevet af momentum på tværs af alle terapiområder, siger hun til MarketWire.
Hun hæfter sig videre ved, at Ambu i kvartalet formåede at eksekvere på sin strategi Zoom Ahead om forbedret eksekvering inden for endoskopi samt en stærk indtjening.
Endoscopy Solutions voksede i kvartalet 13,8 pct. mod ventet 14,5 pct. Respiratory leverede over forventning med en vækst på 12,2 pct., mens de øvrige behandlingsområder skuffede med en organisk vækst på 15,5 pct.
Der var ventet henholdsvis 11,9 og 17,8 pct. blandt analytikerne.
.\˙ MarketWire
Det fortæller selskabets administrerende direktør, Britt Meelby Jensen, der over for MarketWire dog hæfter sig ved, at Ambus primære fokusområde Endoscopy Solutions stadig leverer tocifret vækst.
Hvor salget af Ambus endoskoper til lungeundersøgelser leverede over forventning i kvartalet, var salget af af endoskoper inden for urologi, øre-næse-hals og tarmendoskopi dog undervældende.
Endnu værre så det ud i Ambus mindre forretningsben Anesthesia & Patient Monitoring, hvor salget faldt mod forventning. Det har ført til en sænkning af vækstforventningerne i forretningsområdet og for hele 2025/26.
Det skyldes, at Ambu for nogle år siden tog priserne i området til revision. Det førte til store prisjusteringer i divisionen, der traditionelt ellers har været en lavvækstforretning. Selv om priserne blev hævet, holdt kunderne ved.
Til gengæld opgav Ambu sin eksklusivitet hos kunderne i USA. Det er konsekvensen af det tab, som selskabet nu mærker.
- Det har indtil nu ikke haft nogle konsekvenser, men nu begynder kunderne at teste andre leverandører, og det fører til et fald i volumen på kontrakterne, siger Britt Meelby Jensen.
A&PM havde i andet kvartal en negativ organisk vækst på 2,5 pct. mod en ventet positiv vækst på 2,5 pct.
PRIMÆRE FOKUS LEVERER
Ambus vækstben Endoscopy Solutions voksede tocifret i kvartalet, som det har været tilfældet i de foregående mange kvartaler.
Men heller ikke her kunne den samlede vækst følge med forventningerne i markedet. Det positive islæt var Respiratory, der var understøttet af en stærk lancering af produktet Suresight, mens en ordreforskydning i første kvartal betyder et tilsvarende lavere salg i andet.
Ambu fastholder sine forventninger til Endoscopy Solutions, der ses vokse over 15 pct. i 2025/26. Britt Meelby Jensen ser da også fortsat positivt på forretningen.
- Vi har leveret et solidt andet kvartal. Særligt vores endoskopiforretning, som er vores primære fokus, udvikler sig stærkt med en vækst på knap 14 pct., som er drevet af momentum på tværs af alle terapiområder, siger hun til MarketWire.
Hun hæfter sig videre ved, at Ambu i kvartalet formåede at eksekvere på sin strategi Zoom Ahead om forbedret eksekvering inden for endoskopi samt en stærk indtjening.
Endoscopy Solutions voksede i kvartalet 13,8 pct. mod ventet 14,5 pct. Respiratory leverede over forventning med en vækst på 12,2 pct., mens de øvrige behandlingsområder skuffede med en organisk vækst på 15,5 pct.
Der var ventet henholdsvis 11,9 og 17,8 pct. blandt analytikerne.
.\˙ MarketWire
